國家燃氣計劃通過分拆其綜合上游和集氣業務，分拆為兩家獨立的上市公司;完成后，股東將擁有NFG和IUG的股份，NFG保留IUG 19.9%的股份

交易細節

National Fuel計劃通過按比例分配IUG的股份來分離IUG，此舉旨在使National Fuel及其股東在繳納美國聯邦所得税方面無需承擔任何税費。預計在完成此次分離后，National Fuel將持有IUG最多19.9%的股份，並打算以高效的方式出售這些股份，以進一步增強其具有投資價值的資產負債表。

National Fuel預計將在2027年下半年完成這一分離過程，前提是滿足所有常規條件，包括向證券交易委員會提交併獲得相關文件（包括10號註冊表）、完成融資安排，以及獲得National Fuel董事會的最終批准。

該公司計劃在2026年11月的第四季度財報發佈時提供關於2027財年的正式指引。在分離完成之前，IUG將繼續被計入National Fuel的合併財務報告中。

作為獨立的、專注的實體，每家公司都將擁有顯著的規模優勢和強大的財務狀況，從而能夠為投資者、客户和員工帶來長期的成長與可持續的價值創造。這些獨立企業有望受益於以下幾點：

更高的資本分配靈活性，以便各公司能夠抓住各自不同的增長機會和股東回報目標；擁有經驗豐富的領導團隊、強健的資產負債表以及更靈活的資本結構。同時，各企業仍能保留當前整合帶來的優勢，包括IUG在上游和收集業務方面的資本效率，以及支持National Fuel旗下受監管業務的可持續運營的優勢。此外，清晰的股權結構將使投資者和研究分析師更容易理解各公司的狀況，從而使其更符合投資者的需求。

National Fuel是一家完全受監管的天然氣企業，在多個具有建設性的監管區域擁有重要的綜合公用事業資產、州際管道和儲存設施，其資產價值高達50億美元。National Fuel的天然氣公用事業服務覆蓋俄亥俄州、紐約州和賓夕法尼亞州的110萬客户，而其受FERC監管的管道和儲存業務則能提供每天近5億立方英尺的天然氣運輸能力，以及77億立方英尺的天然氣儲存服務。

目前，National Fuel在多個具有建設性的監管區域開展業務，這些區域擁有豐富的長期投資機遇，且各區域的基礎設施正在不斷現代化。此外，隨着數據中心和發電需求的增加，對新的管道和儲存基礎設施的需求也在上升。綜上所述，持續投資於安全性和可靠性，同時滿足日益增長的地區性天然氣需求，將為這些企業的未來發展提供有力支撐。

National Fuel將繼續受益於維持其公用事業和FERC監管業務的關鍵運營協同效應。從財務角度來看，該業務預計將保持強勁的資產負債表，目標是投資級信用指標，預計將與公用事業行業一些最強的信用指標保持一致，預計未來五年內不需要根據當前的資本計劃籌集增量股權資本。這將為公司提供巨大的財務靈活性，以實現其長期增長機會。此外，National Fuel計劃維持與公用事業同行一致的資本回報政策。

公用事業、管道和存儲業務的現有管理團隊預計也將繼續留任，其中包括大衞·P·鮑爾（David P. Bauer）擔任總裁兼首席執行官，蒂莫西·J·西爾弗斯坦（Timothy J. Silverstein）擔任財務主管兼首席財務官。這為National Fuel提供了經驗豐富的高級領導團隊的連續性，該團隊擁有安全運營、維持強大的監管關係和執行財務計劃的良好記錄，同時保持客户費率在其運營司法管轄區中最低的水平。

總而言之，這些屬性預計將為National Fuel投資者提供令人信服的風險調整回報方案，並以有吸引力的、可預測的增長和穩定的現金流為基礎，從而支撐強大的財務基礎。

綜合上游和聚集：一流的綜合阿巴拉契亞天然氣業務，擁有優質資產、頂級庫存深度和資本效率趨勢

分離后，IUG將成為一家領先的綜合、低成本上游天然氣企業，在阿巴拉契亞擁有約120萬英畝的總淨英畝，淨天然氣產量每天約1.1億立方英尺。IUG的全資採集資產運輸其絕大部分產量，通過降低成本、加強運營控制和提高資本效率創造持久的競爭優勢。IUG擁有約5 TCF的已證實天然氣儲量，以及超過25年的開發庫存，以極低的盈虧平衡價格，完全有能力利用其頂級資本效率趨勢，並通過嚴格的資本配置創造長期價值。

自2023年將其開發計劃轉移到東部開發區以來，IUG的資本效率提高了約25%，使IUG能夠增加每美元投資的產量和自由現金流。結合其綜合聚集平臺和提供優質市場準入的可靠運輸能力組合，IIG預計將保持具有高度競爭力的現金運營成本結構，並具有支持高現金利潤率和長期價值創造的市場準入優勢。

作為一家獨立實體，IIG預計將擁有強大的資產負債表，提供優化資本配置的靈活性、有效開發其主要鑽探庫存並追求有針對性的增長機會。IIG將繼續由其現有團隊領導，其中包括Seneca Resources和NFG中游總裁Justin I。Loweth將成為新公司的首席執行官。保持經驗豐富的IUG領導團隊的連續性將進一步增強公司實現卓越運營歷史的能力。更專注的商業模式、經驗豐富的管理團隊和高質量的資源基礎的結合使IUG能夠從作為獨立公司的第一天起就執行其戰略。