Senseonics Holdings 2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

Senseonics Holdings（AMEX：SENS）發佈了第二季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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Senseonics Holdings報告稱，受美國強勁表現和歐洲成功商業轉型的推動，2026年第二季度業績強勁，收入同比增長約120%。

該公司將2026年全年全球淨收入指引上調至6200萬美元至6600萬美元，並將毛利率指引上調至58%至61%，反映出對持續戰略舉措的信心。

運營亮點包括EON Care Network的擴張、Eversense 365的採用率的增加以及Gemini和Freedom項目按計劃推進的產品線的進步。

管理層強調了內部商業化的重要性，這增強了他們對戰略和執行的控制，有助於改善財務業績。

該公司完成了一輪融資，籌集了超過1億美元，使其資產負債表能夠支持未來的增長和創新努力。

操作者

大家好，歡迎參加Senseonics Holdings 2026年第二季度財報電話會議。稍后，您將有機會在問答環節中提問。要隨時註冊提出問題，請按電話鍵盤上的星號1。請注意，今天的通話將被錄音，如果您需要任何幫助，我將隨時待命。現在我很高興將會議移交給LifeSci Advisors的Jeremy Pfeffer。

請繼續。

傑里米·普費弗（Jeremy Pfeffer），生命科學顧問

謝謝這是LifeSci Advisors的Jeremy Pfeffer。在我們今天開始之前，讓我提醒您，公司的言論包括前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層對未來事件、運營計劃、監管事項、產品增強、公司績效和其他事項的預期，並且僅限於本文之日。這些前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們截至2025年12月31日年度的10-K表格年度報告、截至2026年6月30日的10-Q表格年度報告以及我們向SEC提交的其他報告中的風險因素列表詳細介紹了可能導致實際結果與任何這些前瞻性陳述所表達或暗示的因素存在重大差異的因素列表。這些文件可在我們網站www.senseonics.com的投資者關係部分獲取。除法律要求外，我們沒有義務以任何原因公開更新或修改這些前瞻性陳述。今天，Senseonics Holdings與我一起加入我的還有總裁兼首席執行官Tim Goodnow和首席財務官Rick Sullivan。

首席商務官Brian Hansen和首席運營官Mukul Jain也將出席問答環節。現在我將把電話轉給蒂姆。

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

謝謝，傑里米，謝謝你們今天的到來。我不得不説，這是一個令人興奮的電話給今天，因為這是一個出色的季度Senseonics控股。我們正在重新定義CGM對糖尿病患者的意義，第二季度展示了這一使命正在建立多大的動力。這是Senseonics Holdings的又一個強勁季度，我們再次將2026年全年全球淨收入指引從6000萬美元提高到6200萬美元至6600萬美元，同比增長約80%。

我將在這里集中注意力，因為像這樣的季度值得花點時間來適當強調它。第二季度收入同比增長約120%，美國收入增長超過150%，並且在DT和HCP渠道方面表現強勁。我們還完成了歐洲業務從阿森西亞開始的商業過渡，並於6月1日生效，與我們5月份向您提供的時間軸一致。我要感謝我們的首席商務官Brian Hansen領導的團隊持續執行這一戰略。

與此同時，我們繼續提前擴大EON Care規模，使處方臨牀醫生及其患者能夠更廣泛、更快地訪問Eversense。除了強勁的收入表現之外，我花點時間關注利潤率也很重要，因為這是本季度最重要的故事之一。毛利率比我們6月份給出的指導範圍高出59%，這是該公司歷史上最強勁的有機表現，我想對我們的商業、製造和供應鏈團隊的執行情況給予真正的讚揚。

這種一致性並非偶然發生。重要的是，本季度的利潤率不包括任何一次性調整。這是一個乾淨的數字，我認為這使它成為一個更強有力的證據。自全面開展商業運營以來，這是我們連續第二個季度實現利潤率達到或接近範圍的高端。這正是驗證我們首先控制自己商業化的決定的證據點。

鑑於這一業績，我們還將全年毛利率指引從之前的55%至58%提高至58%至61%。隨着時間的推移，我們今天實現的每一個利潤點都可以幫助我們籌集自己的運營費用，並使我們更接近成為一家能夠自籌資金的企業。這是我們明確的目標，也是商業轉型背后的全部論點。我們現在擁有了所有的碎片。我們擁有戰術，我們擁有戰略。

第二季度的過渡又取得了一個季度的進展，我們的團隊正在季度又一個季度地交付成果，我對第二季度的執行感到無比自豪。我們還在6月份的ADA科學會議上展示了有關Eversense 365的更多真實數據。這些數據通過強大的依從性增強了令人信服的臨牀效益，實際系統使用率平均為93%，並且傳感器佩戴的前六個月和后六個月內血糖保持一致，其中開放環路使用的平均時間在66%範圍內，超過81%的用户實現了低血糖目標。

在我們合作的AID系統中，我們發現平均時間在範圍內約為76%。我們還在ADA上強調了Eversense全年的高質量性能和生存能力，與其他可用的經皮傳感器相比，我們證明這在我們產品的質量方面是一個有意義的差異，這顯然讓一些用户失望。我們很高興該產品在現實世界中繼續發揮作用，這讓我們的用户興奮不已並滿足了他們的需求。

我們正處於旅程中最激動人心的階段，本季度正是證明我們戰略正在發揮作用的證明點：將我們的商業組織納入內部，擴大EON Care規模，推動Eversense 365的採用，並開發下一代產品來重新定義CGM。在將電話移交給Rick之前，讓我在這些區域中提供更多的顏色。在美國，我們的商業勢頭持續增強，坦率地説，這令人興奮。

我們第二季度的發貨量比歷史上任何其他季度都多，為Eversense撰寫的活躍處方藥數量達到歷史新高，同比增長約130%。直接面向消費者仍然是我們新患者增長的最大來源。與此同時，隨着我們的銷售隊伍提高生產力、意識的擴大，我們的醫療保健提供商渠道繼續擴大，並且我們繼續看到Eversense 365與Twist胰島素泵集成的強勁成果。

Twist的足跡約為100個銷售區域，並有意義地擴大了我們自己的商業影響力，我們繼續看到這種組合爲這兩種產品帶來了新患者。正如我們在ADA Analyst活動中指出的那樣，我們大約90%的新患者仍然來自切換到Eversense的現有CGM用户群。這說明了我們傳感器的質量和差異性。患者保留率也保持符合我們的預期。

簡而言之，我們的美國業務在模式的每個部分都處於高水平，表現與我們制定的高增長計劃一致，我們預計這種優勢將持續到下半年。我還想在EON上花幾分鍾時間，因為它已迅速成為當今增長的強大資產。EON的核心是讓Eversense變得輕松獲取。它為患者提供簡單、方便且經濟實惠的傳感器訪問權限，並與處方醫生合作，以便他們可以為患者帶來Eversense的好處，而不必將插入程序納入自己的實踐中。

該模型很重要，因為它意味着任何處方者，而不僅僅是訓練有素的插入者，都可以對Eversense説「是」。該網絡第二季度的勢頭十分強勁。我們增加了28家新提供者，使護士數量達到90多名，已經遠遠領先於我們到2026年底實現100名護士的目標，並且我們已制定計劃來超越這一目標。到今年年底，我們預計將在60%的美國人口30英里範圍內擁有EON提供商。

這種影響力直接體現在數量上。EON第二季度的插入次數比其歷史上任何其他季度都多，6月是有史以來銷量最高的月份。如今，EON執行了美國所有Eversense插入的大約40%，我們預計到年底將佔到一半以上。EON與我們直接面向消費者的戰略緊密一致。大多數通過DT渠道來找我們的患者的初級保健處方師不是Eversense培訓的插入者。

EON縮小了這一差距。這使得Eversense對於這些患者來説既方便又實惠。雖然EON的主要重點仍然是推動傳感器的採用，但預計它將憑藉自身的優勢成為Senseonics Holdings經濟的貢獻者。簡而言之，EON是推動Senseonics Holdings今天增長的關鍵因素，它對於我們預計Gemini和Freedom明天的快速加速採用至關重要。在報銷方面，我們的渠道組合仍然是我們的真正優勢，大約60%的業務量通過捆綁支付進行，其余40%通過我們的DMS渠道進行。

與我們的預期一致，我們繼續預計這種分裂將在今年剩余時間內持續。在歐洲，我們在第二季度完成了阿森西亞業務的商業轉型，引進了包括所有當地員工在內的完整商業組織，並在德國、意大利、西班牙和瑞典建立了自己的專門銷售團隊。這一轉變在本季度的實施時間比我們原計劃晚一些，這對我們的招標驅動型市場略有影響。

在我們的每個投標國家/地區，我們需要將現有投標的所有權從Ascensia轉讓給Senseonics Holdings，同時要求將我們的傳統180天Eversense E3產品升級到Eversense 365。由於基本的商業轉型在本季度晚些時候落地，因此意大利和少數其他市場的這項工作也略有推迟。這個時機，加上我們在完成過渡時從阿森西亞購買了少量Eversense庫存，類似於我們過去在美國所做的調整，這就是為什麼我們的美國境外收入略低於我們本季度的模型。所有這些都沒有改變我們對歐洲面臨的機會的信心。這純粹是時間問題，我們預計與這些招標更新相關的收入將轉移到第三和第四季度。我們預計歐洲全年收入不會受到影響，但這將小幅將其中部分收入推入第三季度和第四季度。我們仍然預計歐洲將佔我們全年總收入的約20%。

談到我們的產品線，即Senseonics Holdings增長的另一個主要支柱，Gemini和Freedom都繼續按照我們的預期前進，我想花點時間提醒大家這份路線圖是多麼令人興奮。我們的使命一直是突破傳感技術的界限，讓糖尿病變得不那麼明顯。雙子座和自由都是我們到達那里的方式。Gemini有望於2027年第一季度向該機構提交510（k）申請，並在獲得批准后不久推出。

這將是第一個帶有可選的身體發射器的CGM，為我們提供了來自一個平臺的兩種不同的產品，一種是閃光撥號模式，患者可以使用智能手機掃描讀數，另一種是完全連續模式，患者可以選擇保持發射器打開。Freedom就在后面，我們準備在今年晚些時候開始我們的第一項人體研究。這是我們實現完全消除身體發射器願景的重要一步。

我們在ADA上分享了最近一項動物研究的令人鼓舞的結果，該研究結果支持了這一時機，我們在植入物傳感器8英尺內發現藍牙通信成功率為100%，在25英尺處連接成功率高達83%，這讓我們對我們所做的天線和協議選擇充滿信心。隨着我們走向人體測試，我們對雙子座和自由號所取得的進展仍然感到非常興奮，並且我們將繼續有望在糖尿病技術方面取得最具革命性的進步。

此外，我們還於6月宣佈與WellDoc建立戰略合作伙伴關係，開發下一代Eversense 365應用程序。新應用程序將保留患者當今所依賴的一切，同時改進與Apple Health和Google Health Connect等工具的集成。它還為利用WellDoc醫療保健就緒人工智能平臺的未來人工智能驅動功能奠定了基礎。我們預計將於今年下半年在美國推出這款新應用程序，並於2027年初在歐洲推出。

所有這些都是我們使命的一部分，即讓人們更容易、更方便地管理糖尿病。説完，我現在將致電Rick，讓他了解我們的財務業績。

Rick Sullivan，首席財務官

謝謝，蒂姆，也感謝大家今天下午加入我們。今天我將簡短地評論我們的銷售和報銷渠道，因為機制與我們之前分享的內容保持一致，並在進入結果之前觸及頭條新聞。我很高興在問答中深入探討其中的任何內容。直接面向消費者仍然是我們在美國最大的銷售渠道，其次是我們的醫療保健提供商渠道和患者再訂購，隨着我們客户群的成熟和報銷，這些渠道繼續增長。

正如Tim剛剛描述的那樣，今年我們的捆綁工資和DMS組合約為60/40，與我們的預期一致。現在讓我們來看看本季度的財務狀況。由於Eversense 365在美國持續採用，第二季度淨收入為1，450萬，較2025年第二季度的660萬增長約120%，取消阿森西亞的收入份額，以及有利的報銷組合。

美國收入為1，260萬美元，較上年同期的490萬美元增長超過150%。美國以外地區的收入為190萬份，比2025年第二季度的170萬份增長約12%，增幅低於我們全年預期，這反映出隨着我們完成蒂姆描述的過渡，歐洲365天產品的招標更新略有延迟，這純粹是時間問題，而不是需求問題。隨着這些招標的更新，我們預計美國以外地區的收入將在第三和第四季度加速增長，仍佔全年收入的約20%。

我們在第二季度的一大亮點是我們的毛利率。二零二六年第二季度的毛利為860萬，毛利率約為59%。相比之下，2025年第二季度的毛利為310萬美元，毛利率約為47%。這既反映了我們的製造和供應鏈團隊的強大執行力，因為我們不斷增加批量並在整個製造過程中進行改進，也反映了報銷組合，約60%的業務繼續通過捆綁支付報銷渠道流動，平均售價更高。

2026年第二季度的研發費用為1，160萬美元，高於上年同期的770萬美元，增加了390萬美元，主要是由於Gemini產品正在進行的臨牀試驗和我們的Freedom產品的開發工作，在實現我們完全消除體內傳播者的願景方面取得了進展。2026年第二季度的銷售、一般和行政費用為3，290萬美元，而上年同期為970萬美元。

這一增長是由於商業化從阿森西亞過渡回美國以及承擔與美國和歐洲商業一體化相關的運營責任。這些金額中包括支付給阿森西亞的過渡服務協議費用，其中大部分於第二季度末達成。淨虧損為3，670萬美元，即每股0.63美元，而2025年第二季度淨虧損為1，450萬美元，即每股0.36美元。

提醒您，正如您今天聽到的那樣，我們正處於Eversense商業化和下一波CGM創新的投資時期，我們相信這些投資顯然已經開始產生紅利。我們對業務持長遠眼光，我們相信今年迄今為止採取的果斷行動正在為商業和財務上的可持續企業奠定堅實的基礎。截至2026年6月30日，現金、限制性現金和現金等值物總計1.43億美元，債務和應計利息為5550萬美元。

我還想花點時間再次強調我們在第二季度早些時候完成的融資，因為這是一項將進入下半年的真正戰略資產。5月初，我們分兩步籌集了超過1億美元的成長資本：在少數對Eversense故事充滿信心的機構投資者的帶領下，通過普通股和預融資證進行股票發行，產生了約9000萬美元的淨收益;以及對我們與Hercules Capital的信貸安排的修改，將該安排從1億擴大到1.4億，使我們立即獲得額外的2000萬，在滿足某些條件的情況下，未來18個月內將增加多達8500萬個。除了我剛纔描述的現金余額之外，鑑於本季度的強勁表現，我相信我們的資產負債表完全有能力支持我們的商業戰略和管道投資。

正如蒂姆強調的那樣，我們將2026年全年收入指引提高至6200萬至6600萬，高於之前的6000萬至6400萬。我們還提高了利潤率指引，目前預計全年毛利率將在58%至61%之間。我們在兩個季度看到的勢頭讓我們對這些預期充滿信心。與前幾年一樣，我們預計2026年下半年收入將加權，上半年約為40%，下半年約為60%，這是歷史上一直存在的季節性模式。

獨立於Tim描述的歐洲時間動態，我們仍然預計今年的運營費用為1.5億至1.6億，現金利用率為1.1億至1.2億。説完，我將把它交給蒂姆，並發表一些結束語。

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

謝謝你，里克。最后，我想退后一步，概述我們的立場，因為我認為這是Senseonics歷史上最強的季度之一。進入今年，我們的論點是，將商業組織完全內部化，結合Eversense 365的優勢將實現持久的收入增長和利潤率擴張。到目前為止，我們看到這個論點的進展超出了預期。我們的第二季度業績給了我們信心：收入同比增長約120%，利潤率表現處於指導範圍的高端，在美國市場持續強勁，歐洲的過渡在運營上已經完成，即使今年晚些時候一些相關的收入發生了變化，資產負債表得到了顯著的加強，EON Care Network正在擴大規模，超過我們的100家提供商目標，支持最大限度地發揮我們的DTC戰略，並在美國各地開放訪問。我們相信這一季度的表現就是這樣。我們對今年的計劃仍然充滿信心，到目前為止，我們在2026年所看到的情況給了我們更大的信心。

感謝大家今天加入我們。至此，我們現在將開放提問熱線。

操作者

謝謝如果您想問問題，請按鍵盤上的星號1。要隨時離開隊列，請按星號2。再次，這是明星一號提問。我們將回答TD Cowen的Joshua Jennings的第一個問題。您的線路已開通。

Colin，TD Cowen分析師

嗨蒂姆。嗨，里克。感謝您回答這個問題。這是科林在找喬什。也祝賀這個季度的美好時光。

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

謝謝，科林。

Colin，TD Cowen分析師

謝謝

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

你好嗎？

Colin，TD Cowen分析師

我好極了你自己呢？您能否談談美國新患者數量如此強勁的驅動因素，以及您如何擴大EON Care網絡，無論是通過填補任何地區的一些空白，還是擴大您在不同關鍵領域的業務。

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

因此，增長從根本上來説是新患者的開始，對吧？正如我們所説，如您所知，該方法是通過DT渠道進行的，這約佔增長的60%，另外40%來自HCP。DT，你知道，我們在社交媒體上投放了很多廣告。我們得到了良好的迴應。我們提高了其有效性，從而降低了成本，這使我們能夠獲得越來越廣泛的影響力。通過我們的內部程序，與我們的內部服務團隊一起，我們正在提高其中每一項的轉化率。

這種情況每月復一月、季度復一季地發生。在銷售代表方面，他們在與人們接觸方面做得很好。隨着Eversense在他們的每個診所中越來越意識到，他們也能夠更深入地滲透。很明顯，隨着我們引進更多的人，特別是有了DTC，他們能夠在更廣泛的辦公室工作。所以這實際上只是整個商業組織的有效性。

現在我們已經控制了這一點，我們就能夠做出所有調整。我們會根據我們想要進行的投資、我們想要關注的郵政編碼進行實時、每周調整。這一切都在我們的控制範圍內。布萊恩和他的團隊在執行所有這些方面做得很好。正如你所看到的，EON的增長實際上比我們所説的有所加速，因為我們看到了這方面的巨大進展。

聘請新護士進行手術所需的時間相對較短。我們對此進行培訓。我們確保他們獲得認證。我們還將展示成功和商業方面的地理位置。所以它確實是相互依存的。隨着我們在商業上取得越來越大的成功，對插入器的需求也越來越大。顯然，當我們有更大的插入深度時，我們可以越來越努力地推動廣告。

所以這真的是一個上漲的潮水，是浮動的所有船隻。

Colin，TD Cowen分析師

聽起來很棒。謝謝也許隨着E365重新插入周期在后半部分即將到來，您能否將各種經常性收入來源與您的新患者採用預期相結合？謝謝

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

好吧，請記住，我們肯定會繼續增加365，但自去年11月以來，我們一直在重新插入365。所以我們有一個很好的記錄。它繼續保持在我們預期的位置。從量化的角度來看，我不知道我們是否已經對此進行了細分，但它仍然符合我們的計劃。

操作者

再次，如果您想問問題，請按鍵盤上的星號1。現在我們將與瑞穗集團一起關注安東尼·佩特羅內（Anthony Petrone）。您的線路已開通。

安東尼·佩特隆（Anthony Petrone），瑞穗分析師

祝賀這里的季度表現出色。也許就美國方面的情況而言，新領土開放與扭曲一體化有多大關係？那麼展望未來，您預計到今年年底會有多少個新的融資地區？然后我會跟進。謝謝.

蒂姆·古德諾，總裁兼首席執行官

當然.謝謝，安東尼。這次融資后，我們實際上沒有開闢任何新的區域。我們活躍在43個地區，並且我們將繼續這樣做。我們按照我們的計劃增加了這些地區的一些DTC。所以我們，你知道，我們正在繼續執行。正如您可能聽到我們所説，我們在外部有43個地區。我們內部大約有55名左右的人員負責這些DT工作的轉換。

我們對所看到的工作以及與Twist合作伙伴關係取得的進展感到非常興奮。你知道，顯然我們對第1型的滲透因此而有所提高。如您所知，我們幾乎80-85%是2型。我們看到一些温和的公司，但目前仍然主要是一家專注於第2類的公司。我們確實預計，隨着我們未來引進其他泵公司，這種情況將會改變。

安東尼·佩特隆（Anthony Petrone），瑞穗分析師

謝謝.后續工作將僅針對雙子座研究，預計將於今年年底完成。只是想知道明年我們什麼時候能真正看到雙子座的數據。會是2027年ADA嗎？再次感謝恭喜你

Mukul Jain，首席運營官

嘿安東尼，這是穆庫爾。是的，所以這應該是我們明年夏天看到它的期望。我們將完成年底提交第一季度，然后提交510（k），然后獲得批准，希望在四分之一內。

操作者

再説一次，如果你想問一個問題，那就是星號一。我們再暫停一會兒。謝謝目前，排隊中沒有其他問題了。今天的會議就此結束。我們感謝您的時間和參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。