MDU Resources Gr Q2 2026財報電話會議

MDU Resources Gr（紐約證券交易所代碼：MDU）周四舉行了第二季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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MDU資源集團公佈2026年第二季度盈利為2130萬美元，或每股0.10美元，高於2025年第二季度的1370萬美元，或每股0.07美元，這得益於受監管的公用事業和管道業務的強勁表現。

該公司正在推進巴肯東管道項目，已簽署了每天近12億立方英尺運輸能力的協議，有可能增加到每天14億立方英尺。最終投資決定預計將在2026年第四季度FERC第7 C條提交之前做出。

MDU繼續開發數據中心的機會，與Applied Digital簽訂了一項電力服務協議，在北達科他州建立一個430兆瓦的人工智能工廠，等待監管部門的批准。

該公司在北達科他州提交了一份普通費率案件，尋求每年增加3450萬美元的收入，並在其他州提交了類似的文件，以支持基礎設施投資和運營改進。

MDU重申其2026年每股收益指引為0.93美元至1.00美元，並維持6%至8%的長期每股收益增長目標，並得到2026年至2030年31億美元的資本計劃的支持。

管理層對Bakken East項目的融資選擇表示信心，並強調數據中心的資本輕模式，這對公司和零售客户都有利。

操作員（操作員）

女士們、先生們，感謝您加入我們，歡迎參加MDU Resources Gr 2026年第二季度財報電話會議。在今天的發言之后，我們將舉行一個問答會。如果您想問問題，請舉手。如果您已撥打今天的電話，請按Star 1舉手。我現在將會議移交給MDU資源財務主管Brent Miller Gr. Brent，請繼續。

布倫特·米勒，財務主管

感謝並歡迎大家參加MDU Resources Gr 2026年第二季度財報電話會議。我們的收益發布和本次電話會議的支持材料可在我們網站mdu.com的投資者部分上獲取。主持今天電話會議的是MDU Resources Grn總裁兼首席執行官Nicole Kavisto和首席財務官Jason Vollmer。在今天的電話會議上，我們將在聯邦證券法含義內做出某些前瞻性陳述。

請參閱我們向SEC提交的文件，以瞭解可能導致實際結果不同的風險和不確定性的討論。我現在將把電話轉給妮可，聽取她準備好的講話。

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

謝謝你布倫特大家下午好我們感謝您今天加入我們，並感謝您對MDU Resources Gr的持續興趣。今天上午，我們報告了2026年第二季度的收益為2130萬美元，合每股0.10美元。我們的業績反映了我們受監管的公用事業和管道業務的持續執行。新費率、客户增長、Badger風電場等投資以及更高的零售額幫助推動了業績。我們取得了穩健的業績，同時還繼續推進戰略基礎設施機會，繼續支持長期增長。

本季度的一個關鍵亮點無疑是擬議的巴肯東管道項目的持續推進。通過最近簽署的先例協議，我們現在已與所有提交具有約束力的開放季節利息的客户執行了協議，每天運輸能力總計近12億立方英尺。通過談判達成的選擇可能會將合同量增加到我們具有約束力的開放季節的幾乎所有原始利益，我們繼續將該項目設計為每天14億立方英尺的運輸能力。

在做出最終投資決定之前，總體項目設計正在根據確認的客户數量和交付地點進行最終確定，預計這將在FERC第7C節提交之前完成。該申請預計將於2026年第四季度提交。2029年底第一階段和2030年底第二階段的擬議投入使用日期保持不變。隨着開發的進展，我們將繼續評估融資，合作伙伴關係和其他商業選擇，以支持預計的27億至32億美元的項目。

潛在的巴肯東投資仍然是我們當前資本計劃的增量。我們還繼續看到整個服務領域令人鼓舞的發展活動，包括數據中心機會和更廣泛的基礎設施需求。我們為數據中心提供服務的方法基於保護現有客户並確保增長為我們所服務的社區創造價值。數據中心客户負責支付與連接到電力系統並由電力系統提供服務相關的成本，包括基礎設施和能源相關費用。

與此同時，為這些客户提供服務所產生的額外收入可以幫助支持電力系統，並通過將現有零售客户分配給更廣泛的客户群，有助於降低現有零售客户的某些固定成本。目前這種方法為所有客户創造了利益。在本季度，我們確實與Applied Digital達成了一項電力服務協議，為北達科他州Center附近的人工智能工廠Polaris Forge 3提供服務。

在滿負荷運轉的情況下，校園將需要430兆瓦的電力。北達科他州公共服務委員會對歐空局和其他監管文件的批准正在等待中。我們現在在簽署的ESA下擁有超過1 GW的數據中心負載，目前在線負載約為240兆瓦，隨着更多建築物的建設，未來幾年預計會增加容量。在電力監管方面，我們確實於2026年6月30日提交了北達科他州一般税率案件，要求每年增加約3，450萬美元的收入，並要求從今年9月1日開始增加約2，630萬美元的臨時税率。

該文件反映了電力基礎設施投資、正常折舊、可靠性改進、系統安全以及更高的運營和維護費用。在蒙大拿州，反映每年增加約1，040萬美元的臨時利率仍然有效，但須退款，並且已提交1，000萬美元的和解協議，正在等待委員會的批准。在懷俄明州，我們的一般費率案件和解獲得批准，每年增加580萬，費率自2026年4月1日生效。

同樣在6月，北達科他州公共服務委員會批准了詹姆斯敦至埃倫代爾輸電項目的路線許可證。該項目預計將提高可靠性，提高彈性，減少傳輸擁塞，並支持整個地區獲得低成本能源。在我們的天然氣分銷部門，愛達荷州，華盛頓州，蒙大拿州和懷俄明州的積極監管結果，以及更高的零售量和持續的客户增長，支持了同比業績的改善。

在華盛頓，我們確實提起了多年期天然氣訴訟，要求在第一年增加2510萬美元，在第二年增加1810萬美元。我們的俄勒岡州一般税率案件仍在審理中，多方和解協議於2026年7月31日提交，要求每年增加約1，220萬美元。我們還預計在今年晚些時候提起明尼蘇達州普通費率案件。在我們的管道部門，戰略增長計劃繼續推進。

繼我們於2026年3月提交FERC第7 C條申請后，第32號線擴建項目仍按計劃進行，並繼續目標是2028年底投入使用，但須獲得監管機構批准。潛在邁諾特工業項目的開發活動也根據目前延長至2026年底的協議繼續進行。此外，我們的管道業務於今年5月29日提起FERC費率訴訟，要求每年增加31，000，000美元的收入。

要求的收入增加中約有30%是由於擬議的新折舊率和攤銷率。FERC於6月30日接受並暫停了擬議的費率，費率將於2026年12月1日生效，如果未能與我們的客户和FERC達成和解，則需要退款和聽證程序的結果。展望未來，我們重申2026年每股收益指導範圍為0.93美元至1.00美元。該指導基於假設，包括正常天氣、今年剩余時間的經濟和運營狀況、客户持續增長、成功執行已批准的資本投資計劃以及建設性的監管結果。我們的長期每股收益增長目標仍為6%至8%。我們2026年至2030年的資本計劃總額約為31億美元，計劃投資約為11億美元用於電力業務，14億美元用於天然氣分銷業務，6.43億美元用於管道。我們仍然專注於嚴格執行該計劃，同時推進支持客户、社區和股東的額外基礎設施機會。

一如既往，MDU Resources Gr致力於誠信運營並注重安全。我們仍然致力於提供安全、可靠、具有成本效益且對環境負責的能源服務，同時使公司實現引人注目的長期增長。至此，我現在將致電Jason瞭解財務最新情況。

Jason Vollmer，首席財務官

謝謝你，妮可。正如Nicole提到的那樣，我們今天早上宣佈第二季度收益為2，130萬美元，即每股0.10美元，而2025年第二季度收益為1，370萬美元，即每股0.07美元。今年迄今為止，盈利為1.021億美元，即每股0.49美元，而去年前六個月的盈利為9570萬美元，即每股0.47美元。至於我們的個別企業，我們的電力公司報告第二季度盈利為1，470萬美元，而2025年同期為1，040萬美元。

業績受益於零售銷售收入的增加，包括與獾風電場等可再生能源投資相關的恢復機制，該風電場在本季度貢獻了330萬英鎊的收益。蒙大拿州的臨時利率和懷俄明州的新利率，以及所有主要客户類別的零售銷量的增加也促成了這一增長。我們的天然氣分銷部門報告第二季度季節性虧損390萬英鎊，而2025年第二季度季節性虧損740萬英鎊。

同比業績的改善主要是由於愛達荷州、華盛頓州、蒙大拿州和懷俄明州的新利率以及所有客户類別零售銷量的增加。零售額同比增長6.7%，客户增長1.6%。這些好處被長期債務余額增加導致的利息費用增加部分抵消。管道部門第二季度的收入為1，440萬美元，而2025年同期的收入為1，540萬美元。

這一下降的原因是其他收入減少以及投入使用的增長項目的折舊和攤銷費用增加。這些影響被客户對短期天然氣運輸合同和可中斷存儲服務的持續需求以及之前建設的增長項目（包括合同量增加）的貢獻部分抵消。另一個類別報告第二季度淨虧損390萬美元，而去年同期淨虧損470萬美元。

同比改善主要是由於與戰略計劃成本相關的150萬美元税收優惠相關的業務停止。我們繼續保持強勁的資產負債表和充足的流動資金，為高峰期的運營融資。這總結了我們本季度的財務亮點。我們感謝您對MDU Resources Gr的興趣，現在請我們開通提問熱線。操作符.

操作員（操作員）

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請現在舉手。如果您已撥打今天的電話，請按Star 1舉手。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自富國銀行的康斯坦丁·萊德涅夫（Konstantin Lednev）。您的線路已開通。請繼續。

Andrew Kudavian，Wells Fargo分析師

你好，我是安德魯·庫達維安，找康斯坦丁也許是關於巴肯東部的融資方案我們看到一些同行使用各種工具為這些更大的項目融資。您是否看到任何有利的市場，可以幫助您有效地為該項目融資？

Jason Vollmer，首席財務官

是的，當然。這是傑森。我想我可以回答這個問題。同樣，正如我們之前所説，此時我們非常高興能夠執行我們現有的所有先例協議。隨着我們一直在努力取得這一進展，我們在考慮為如此規模和範圍的項目提供融資時繼續考慮所有選擇，我認為，正如你提到的，我們也看到了其他選擇。我們一直非常專注於簽署這些先例協議並做出決定，當然，我們需要向董事會提交對該項目的最終投資決定。

因此，我認為可以肯定地説，我們將考慮所有選擇，但對為此類項目提供融資的能力非常有信心，而且今天對這些類型的資產也有一些不錯的胃口。是啊所以現在我們所説的，是本季度發佈的一個新更新：我們希望在第四季度提交7（c）申請。我認為我們之前會根據時間表來考慮第三季度。當然，一些先例協議談判花了更長的時間。正如妮可提到的，其中一些最近在這里簽署。因此，我們將繼續使我們的董事會加快我們在該項目。

他們當然一直參與其中。該項目的工作仍在繼續，並且自我們開始研究這個項目以來一直在繼續。所以我還不打算具體説明時間軸表。我認為我們需要通過向董事會獲取正確信息並以正確的方式做出決定的過程。但這肯定會在提交7（c）文件之前發生，我們現在預計這將在第四季度發生。

操作員（操作員）

您的下一個問題來自Julian de Lamoula Smith與Jeffries的作品。您的線路已開通。請繼續。

阿什利·坦納，傑富瑞分析師

大家好，阿什利·坦納為朱利安報道。下午好.

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

下午好，坦納。

阿什利·坦納，傑富瑞分析師

謝謝，也感謝這里對巴肯東的新披露。您能否提供更多有關談判選項的信息、其背后的戰略理由，以及在不接受該選項的情況下如何對商業替代方案進行分類？謝謝.

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

是的，我可以接受。所以感謝這個問題，我想我只是想從呼應傑森所説的開始。我真的很想向WBI團隊大聲疾呼。我們對今天在這里宣佈的里程碑感到非常自豪，最近簽署了先例協議，這些協議讓我們接觸到所有處於不具約束力開放季節的客户。所以這是真正的積極消息。正如您提到的那樣，我們確實參考了該選項，本質上我們對該客户所做的是，您知道，他們正在工作-所有客户都在與其適用的客户一起工作。

因此，我們制定了一項安排，他們可以選擇在已經談判達成的協議中增加更多數量。因此，本質上，如果發生這種情況，我們在發佈中提到的是，這將使我們非常接近開放賽季的數量。現在，我要説的是，我們在這里披露的一個關鍵數據點也是，我們仍然以每天1.4 BCF的速度設計該項目。所以對此感覺很好。然后，你知道，只是強調了其他幾個關鍵更新，傑森也提到了這些更新，即最近簽署的先例協議，我們確實提到將7（c）文件移回第四季度，並指出我們將在此之前做出最終投資決定。正如我們提到的那樣，服役日期將保持不變。

阿什利·坦納，傑富瑞分析師

明白太好了，謝謝。州政府的保障是已執行協議的一部分嗎？或者他們是否--或者您是否找到了一個收購者來代替他們的位置？

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

是的，該州是我們簽署的先例協議的一部分。

阿什利·坦納，傑富瑞分析師

明白，謝謝。然后也許只是跟進Polaris Forge 3 ESA，您就在委員會面前請求批准。您能談談相對於艾倫代爾校區的利潤上升幅度嗎？也許縮小範圍，因為您最近剛剛在該州提交了電費案件，這是否讓您有信心在資本輕ESA對賺取ROE的支持下延長提交之間的期限？

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

當然了我們當然對我們簽署的ESA感到興奮。正如我們透露的那樣，正如您提到的那樣，它的功率為430兆瓦。理所當然，我們確實已將其提交北達科他州批准。因此，正如您所想象的那樣，我們將等待獲得適當的批准，然后再考慮將其包含在我們的任何數字中或提供任何財務指導。因此，目前我們從長期增長率角度談論的內容不會考慮這一點。

當然，我們與數據中心客户進行這些談判的方式--您過去曾聽我們談論過這個--從今天起，我們正在資本輕模式下工作。因此，數據中心負載的增量利潤對公司來説是一個好處，但我想説這對我們的客户來説也是一個好處。所以我們確實覺得這是雙贏的。所以，是的，這對公司來説是有好處的，但正如我們過去與投資者談論的那樣，我們正在與零售客户分享一部分利潤，因此他們也可以從賬單上獲得積分。

除此之外，數據中心還承擔了更多的傳輸費用，而這些費用本來會分配給我們的零售客户。因此，我們也看到了賬單的影響-賬單減少-零售客户，因為這一點。所以這給了你公司方面的東西，這是客户方面的東西。但底線是數據中心ESA現在：我們仍在等待批准，並在我們將類似的東西納入我們的指導之前，與國家的最后進展。

阿什利·坦納，傑富瑞分析師

太好了我把它留在那里。謝謝

操作員（操作員）

您的下一個問題來自摩根大通的艾丹·凱利（Aidan Kelly）。您的線路已開通。請繼續。

艾丹·凱利，摩根大通分析師

嘿夥計們，謝謝今天的時間。

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

當然了感謝您的加入。

艾丹·凱利，摩根大通分析師

當然了所以只是想再次磨練巴肯東。顯然，迄今為止，您提到的1.2 BCF的商業勢頭強勁，而且您仍在為1.4 BCF進行設計。我想我的問題是，是否有任何因素會導致您擴建巴肯東管道？我知道過去您曾考慮過過度建設的情況，所以我很好奇您是否能評論一下那里的潛力和您的總體想法。

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

是啊因此，正如我們在新聞稿中提到的那樣，你知道，作為我今天在這里的談話要點的一部分，我也重申了，我們目前仍在研究整體設計。因此，通過這些最近簽署的先例協議，我們將研究在設計項目方面有什麼意義，以便我們能夠具有可擴展性，但還要設計項目，以便它滿足我們從董事會和股東的角度所需的財務障礙。

因此，這是一個平衡行為，但在做出最終投資決定時，我們當然會關注並考慮這一點。

艾丹·凱利，摩根大通分析師

太好了明白就説得通了我想只是說明了這一切，你知道，你知道，潛在的，你知道，在第四季度提交7（c）文件之前，DID即將到來。你需要去董事會做一些考慮。我想，就像投資界一樣，我們應該什麼時候期待你更新資本計劃，並在這個巴肯東估計滾動？這是不是有點像，你知道，在4 Q的尾部，或者只是你今天看到的任何一種顏色？

Jason Vollmer，首席財務官

我可以接受那個。因此，我們更新資本的正常過程實際上是11月底的時間範圍。因此，通常在我們第三季度的董事會會議之后--與董事會的會議，一路更新。現在，也就是説，你知道，巴肯東項目的規模將是這一數字的巨大增長。因此，我認為，當我們做出了DID決定時，如果我們決定在這里繼續進行，那麼我認為我們會在那時更新市場。

如您所知，目前我們的範圍約為27億至32億。抱歉。因此，這是我們將繼續完善，因為我們走下去，因為我們越來越接近最終的決定在這里。但我認為，你知道，我們可能會縮小範圍，當然，當我們進入11月的正常資本增加周期時，我們會在我們的資本計劃中建立一個工作假設-再次，如果我們的董事會決定，你知道，推進這個項目。

當然，在這一點上，我們對迄今為止所取得的進展感到興奮。

艾丹·凱利，摩根大通分析師

太好了，謝謝。抱歉，實際上只是我的第一個問題的一個后續問題：那麼有可能擴大規模嗎？然后，我想什麼時候會做出這個決定？

Jason Vollmer，首席財務官

如果是的話--是的，我也許可以對此發表評論。同樣，我們的設計目標是1.4 BCF，它確實可以支持我們在整個合同過程中獲得的需求。就妮可的觀點而言，我們目前必須達到的目標是，如果我們看到額外的需求出現，我們有能力在未來擴大這一目標。這可能需要一些額外的資本，可能是額外壓縮的形式，諸如此類。

因此，這些都是我們將在行動中做出決定的事情。但現在我們正在按照今天的需求進行設計。但如果未來出現更多需求，我們將有能力在未來擴大規模。

艾丹·凱利，摩根大通分析師

太好了今天一直欣賞。我把它留在那里。謝謝.

Jason Vollmer，首席財務官

謝謝

操作員（操作員）

提醒您，如果您想問問題，請按Star One舉手。您的下一個問題來自Chris Ellinghouse和Siebert Williams Shank的系列。您的線路已開通。請繼續。

Chris Ellinghouse，Siebert Williams Shank分析師

嘿大家好。你今天好嗎？

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

做得很好，克里斯。

Chris Ellinghouse，Siebert Williams Shank分析師

所以你能給點顏色嗎？

操作員（操作員）

克里斯，你還在嗎？我們現在聽不到你説話。温柔地提醒您在本地取消靜音。您的下一個問題來自花旗的Ryan Levine。您的線路已開通。請繼續。

Ryan Levine，花旗分析師

大家好鑑於我們看到廣泛呼籲（至少是公開呼籲）增加社區對該州數據中心的一些擔憂的參與度，因此我想從北達科他州數據中心方面開始。MDU如何參與這些潛在問題並嘗試推進可能支持該地區負荷增長的項目？

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

是啊因此，由於它與我們目前所服務的領域有關-我假設您正在談論數據中心負載以及圍繞平衡行為的對話。我只是想確保我正確回答了你的問題。是啊因此，我認為，當我們思考我們今天在簽署ESA的社區中所處的位置時，我們對社區對話的進展情況感到非常滿意。話雖如此，我們確實相信我們需要繼續講述我們如何為數據中心提供服務的故事，以及這不僅對我們現有的零售客户以及整個社區的潛在好處。

因此，我們一直在與社區進行接觸，我們一直在當地進行其他討論，以傳達這一信息、在我們的網站上強調該信息、與我們的員工進行訪問等，只是爲了確保我們瞭解我們如何為數據中心負載提供服務。但特別是由於它涉及我們簽署ESA領域的對話，我們對我們今天的處境感覺良好。

Ryan Levine，花旗分析師

謝謝.然后只是爲了澄清，考慮到管道擴張的所有勢頭，並且您表示直到第四季度纔有FID，只是爲了確認從現在到那時為止，沒有任何有意義的里程碑需要實現，以推進項目或您能夠圍繞該特定問題做出的任何澄清。

Jason Vollmer，首席財務官

是的，我想我會澄清你的問題與迴應，這是確保你明白我們所説的是，我們打算有一個FID之前，7 C申請，7 C申請定於第四季度。所以只是想澄清一下。從技術上講，我們並沒有確定這是我們推進DID的時候。將是第四個。我們説過這將是在提交7 C之前。所以我想澄清一下，就其他主要里程碑而言，正如您可以想象的那樣，在我們談判先例協議時，我們一直在繼續這個項目的工作。

我們一直在做很多事情，無論是實地啟動活動，還是繼續考慮如何為如此規模的項目提供資金。因此，在整個過程中，我們當然也與董事會進行了討論。因此，在做出最終投資決定時，我們將繼續這樣做。

Ryan Levine，花旗分析師

感謝您的披露。謝謝

Jason Vollmer，首席財務官

謝謝

操作員（操作員）

目前沒有進一步的問題。我現在請妮可·卡維斯托致閉幕詞。

Nicole Kavisto，總裁兼首席執行官

好吧我要再次感謝大家今天加入我們以及你們深思熟慮的問題。在2026年剩余時間里，我們當然感謝您對MDU Resources Gr的持續興趣和支持。我們仍然專注於嚴格執行我們的資本計劃，建設性的監管參與，以推進基礎設施機會，為我們的客户提供安全、可靠和負擔得起的能源。最后，我想感謝我們所有員工對安全性、可靠性、卓越運營和客户服務的持續承諾。

因此，我們期待着在一年中與你們所有人保持聯繫。接線員，您可以結束通話了。

操作員（操作員）

今天的通話到此結束。感謝您的出席。你現在可以斷開連接了。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。