Krispy Kreme 2026年第二季度財報電話會議記錄

Krispy Kreme（納斯達克股票代碼：DNUT）發佈了第二季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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受美國和國際市場對新鮮甜甜圈需求的推動，Krispy Kreme全系統銷售額增長了2.6%。調整后EBITDA利潤率增加340個基點。

該公司專注於其扭虧為盈戰略，其中包括四大支柱：重新經營、提高資本回報率、擴大利潤率和推動美國經濟增長。重新特許經營權的努力使特許經營商銷售額增加到全系統銷售額的42%。

Krispy Kreme正在擴大其國際特許經營市場，開設了59家新店，主要由日本，巴西，韓國和中東的特許經營商推動。

在美國，該公司正在利用現有的製造能力，通過降低成本和物流外包來擴大新鮮交付和提高利潤率。

第二季度淨收入為3.31億美元，由於重新特許經營而下降13%，而調整后的EBITDA增長43%，反映了生產力舉措和成本控制。

該公司維持全年指引，預計淨收入在1.25至13.5億美元之間，調整后EBITDA為1.4至1.5億美元。

Krispy Kreme專注於擴大其數字渠道並加強與沃爾瑪和Target等主要零售商的合作伙伴關係，以增加生鮮配送銷售。

佩奇，接線員

大家好，感謝大家的支持。我的名字是Paige，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加Krispy Kreme 2026年第二季度財報電話會議。所有線路都已靜音，以防止任何背景噪音。公司準備好的演講結束后，他們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按星號一舉手。我現在想將電話轉給Krispy Kreme投資者關係副總裁Steve West。

史蒂夫，拜託。

史蒂夫·韋斯特，投資者關係副總裁

大家早上好，歡迎來到Krispy Kreme 2026年第二季度財報電話會議。與我一起出席會議的還有總裁兼首席執行官Josh Charlesworth和首席財務官Rafael Duvivier。第二季度收益發布和隨附的演示文稿可在我們的投資者關係網站investors.krispyks.com上查閲。本次電話會議也將在我們的網站上提供，幷包含前瞻性陳述。前瞻性陳述，包括預期、未來事件或財務業績的陳述，均基於當前預期，並受到風險和不確定性的影響。

由於我們的收益發布中的警示聲明、向SEC提交的10-K表格年度報告以及我們不時提交的其他SEC文件中描述的因素，實際事件或結果可能與這些前瞻性陳述存在重大差異。除非法律要求，否則我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。此外，我們將參考某些非GAAP財務指標。有關這些非GAAP指標以及與最接近的可比GAAP指標的對賬的信息可在我們的收益發布中找到。

除非另有説明，否則在討論第二季度業績時任何提及的增長百分比都是與2025年第二季度的比較。我現在將把電話轉給喬什。

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

謝謝你，史蒂夫，大家早上好。第二季度凸顯了我們在扭虧為盈方面繼續取得重大進展，以加強資產負債表、降低槓桿率並推動可持續盈利增長。我們今年迄今為止的業績證明了我們為發展業務和提高盈利能力而採取的行動的成功。我們對實現2026年財務目標的能力仍然充滿信心，並維持之前發佈的指導方針。

由於消費者對我們標誌性新鮮甜甜圈的需求不斷增長，Krispy Kreme仍然是一個引人注目的全球增長故事。即使在動態的宏觀環境中，釋放這一需求仍然是我們的首要任務，我們正在通過兩個最大的機會做到這一點：有利可圖的美國擴張和資本輕的國際特許經營增長。第二季度，美國和國際市場對我們新鮮標誌性甜甜圈的需求推動了全系統銷售額增長2.6%，不包括去年現已結束的麥當勞美國合作伙伴關係的影響。

總體而言，我們的目標仍然是到2026年實現全系統銷售額超過20億美元。調整后的EBITDA利潤率顯着增加了340個基點，因為我們專注於優化運營和物流，以及推動新鮮送貨的每門銷售更有利可圖，這正在轉化為更強勁的財務業績。現在讓我們轉向扭虧為盈計劃的四大支柱以及我們在每個支柱方面取得的進展：1）重新經營，2）提高資本回報，3）擴大利潤率，4）推動美國可持續盈利增長。我們的第一個支柱，重新特許經營，使我們能夠推動更有利可圖的全系統銷售增長，同時通過輕資本模式加速新店發展。今年到目前為止，我們已經完成了兩筆交易，在日本和美國西部推進了這一戰略，兩者都有助於減少淨債務。去年，約25%的全系統銷售額是由特許經營商產生的。如今，特許經營商佔全系統銷售額的42%。

通過額外的重新特許經營努力，我們的目標仍然是從明年開始使特許經營商產生的全系統銷售額達到約50%。在我們評估額外的再經營機會時，我們仍然專注於在國際市場和美國尋找合適的合作伙伴，最大限度地提高價值並定位我們的品牌以實現長期增長。我們扭虧為盈的第二個支柱是提高整個業務的資本回報率。

我們正在大幅降低資本密集度並提高現有資產的利用率，同時我們的特許經營商投資支持品牌增長。因此，我們上半年的資本支出比去年減少了70%，這將有助於在2026年實現正的自由現金流。我們很高興今年就荷蘭、愛沙尼亞和毛里求斯等三個新的國際特許經營市場達成協議，實現了我們在2026年建立三到四個新市場的目標。

Krispy Kreme品牌的持續優勢反映在我們從世界各地潛在特許經營合作伙伴那里看到的興趣上，我們仍然專注於尋找額外的機會，通過我們的輕資本特許經營模式擴大我們的全球足跡。今年迄今，受日本、巴西、韓國和中東增長的推動，我們已開設了59家新店。除兩家外，這些商店均由特許經營商開設，我們仍有望實現在2026年開設至少100家商店的目標。

雖然我們的國際開發管道仍然是輕資本增長的重要驅動力，但我們也通過利用現有製造能力擴大新鮮交貨來關注美國的增長。我們目前的網絡利用率僅為25%左右，這表明我們有機會在不增加容量投資的情況下擴展到更多地點。沃爾瑪和塔吉特以及其他戰略合作伙伴的滲透率仍然嚴重不足，我們可以通過目前為全國7，600多家門店提供服務的相同設施來支持額外的增長。

我們扭虧為盈的第三個支柱是擴大利潤率。在美國部門的推動下，我們正在簡化業務並降低整個損益的成本，使利潤率與去年相比大幅提高。在美國，我們正在更有效地生產甜甜圈，以加強生產規劃、勞動力優化和簡化中心運營，所有這些都導致勞動力支出有意義地減少。我們通過改善路線管理、需求規劃以及優化生產和交付計劃來繼續提高交付效率。

現在我們已經成功外包了美國物流，我們的成本可預測性更高，運營風險也降低了，使我們的團隊能夠專注於他們最擅長的事情：製作新鮮甜甜圈。在成功測試了用於新鮮交付需求規劃的新人工智能平臺后，我們現在正在整個公司網絡中推出它。根據初步結果，我們預計這種先進的技術解決方案將減少貨架缺貨，同時最大限度地減少退貨。

我們扭虧為盈的第四個支柱是美國甜甜圈店、數字渠道和生鮮配送合作伙伴的可持續盈利增長。我們的甜甜圈店是美國可持續盈利增長的最大推動力。我們甜甜圈店的實力得益於我們最近擴大的核心菜單，該菜單以我們標誌性的Original Glazed甜甜圈為首。每年有五個季節性甜甜圈系列和穩定節奏的創新限時產品的支持，每一個都發揮着關鍵作用，但正是這種結合使它們如此成功。

我們的核心菜單提供了一致性和價值，我們的季節性系列提供了新的口味和多樣性，我們的LPO創造了令人興奮和文化相關性。它們共同保持品牌新鮮感，吸引消費者，激發好奇心並推動持續需求。我們通過有針對性的營銷和促銷計劃進一步支持需求，以增強價值並鼓勵大量購買。我們的第二打折扣優惠等促銷活動為消費者提供了價值，同時推動了甜甜圈銷售和平均門票金額的增長。

通過我們不斷增長的數字渠道的銷售額同比增長8%，目前約佔美國零售總額的22%。這是由我們專有數字平臺的改進推動的，包括更簡單的支付選項和我們忠誠度計劃的增長。目前美國有近1800萬會員，他們的訪問頻率通常比非忠誠會員高30%。在新鮮送貨方面，我們知道，當我們的甜甜圈在正確的地點和與戰略合作伙伴以正確的數量提供時，我們就可以產生更高的平均周銷售額和盈利能力。

第二季度，我們與沃爾瑪、塔吉特、克羅格和山姆會員等戰略合作伙伴增加了200多個門店。我們在提高每扇門平均周銷量方面持續取得成功的一個關鍵因素是加強我們與這些關鍵戰略合作伙伴的關係。Target是一個很好的例子，說明了更深入的協作如何為兩個組織釋放額外的增長機會並創造價值。我們正在擴大與Target的關係，以加強營銷和結賬位置，從9月開始，Krispy Kreme產品將在Target. com上購買。

我們相信，這種擴大的關係反映了領先零售商對我們品牌實力的信心，併爲增加銷售額和擴大我們的生鮮配送網絡創造了額外的機會。我們在新鮮交付方面的大部分進展都是由Suk Nicholas領導的，我們最近任命他為首席商務官。她的主要重點是加速增長、擴大關鍵合作伙伴關係、加強客户關係並在各個市場建立世界一流的商業能力。

此外，我們繼續密切關注不斷變化的消費趨勢，包括使用GLP-1和其他減肥藥物。上個季度我討論了我們研究的結論，研究發現使用這些藥物的Krispy Kreme消費者與非消費者一樣有可能在假期和特殊場合購買甜食。由於我們的差異化新鮮甜甜圈通常每年購買兩到三次，主要是爲了分享場合，我們相信Krispy Kreme在這種背景下處於有利地位。

在我們繼續關注這一趨勢以及其他宏觀因素的同時，我們仍然專注於擴大消費者體驗和分享Krispy Kreme的方式，包括通過我們的高性能迷你產品類別，包括甜甜圈迷你、甜甜圈和迷你Crawlers。該類別為消費者提供了引人注目的價值和更多的多樣性。總體而言，我們對扭虧為盈的持續進展感到高興，延續了去年年底開始的勢頭。

我們相信，我們所採取的行動正在為Krispy Kreme提供長期可持續的盈利增長，並實現我們扭虧為盈計劃旨在實現的成果：提高財務靈活性、降低資本密集度、通過提高運營效率擴大利潤率，以及提高美國可持續盈利增長。至此，拉斐爾現在將回顧我們第二季度的財務狀況。

Raphael Duvivier，首席財務官

謝謝你喬什我很高興由於扭虧為盈計劃的執行，我們的財務業績又取得了四分之一的改善。我們仍然專注於通過整個損益表的優質銷售和有效的成本管理實現可持續的盈利增長。我們繼續通過增加調整后EBITDA來減少資產負債表，並通過擴大調整后EBITDA利潤率來提高我們的盈利能力。第二季度淨收入為3.31億美元，下降13%，反映了我們計劃在美國西部和日本重新特許經營。不包括重新特許經營，我們基本上是持平的有機收入的基礎上。事實上，全系統銷售額為4.97億美元，按固定匯率計算增長2.6%，不包括麥當勞美國公司在上一時期的影響。這反映了Krispy Kreme品牌在全球的實力。調整后的EBITDA為2880萬美元，增長了43%，這得益於我們整個網絡的生產力計劃和公司層面的成本控制。這是調整后EBITDA連續第四個季度增長，與我們第一季度調整后EBITDA增長38%相比有所加速。

在本季度，我們的綜合調整后EBITDA利潤率提高了340個基點，達到8.7%，這得益於我們對推動可持續盈利增長的高度關注。在我們的美國分部，有機收入增長了0.1%，這是由於戰略性關閉了表現不佳的新鮮送貨門。不包括麥當勞去年的影響，美國有機收入增長了4.4%，主要得益於數字和零售商店的增長。在新鮮交付方面，我們採取了嚴格的措施來提高我們門的生產力。

我們在美國每扇門的平均每周銷售額，現在包括公司和特許經營門，價格約為697美元，同比增長33%。美國分部調整后EBITDA增長38%至1，380萬美元，反映出我們扭虧為盈計劃的持續推動力，超過了我們重新經營努力的影響。我們受益於成本控制舉措和效率的提高，包括外包美國物流網絡、節省SG & A以及消除與現已結束的麥當勞美國合作伙伴關係相關的成本。這些舉措推動調整后EBITDA利潤率增長約370個基點至8%。在我們的國際部門，有機收入下降了5.1%，主要原因是英國的收入下降和澳大利亞，部分被加拿大的增長所抵消。由於日本重新經營，調整后EBITDA為1，420萬美元，同比下降22%。

此外，我們調整后的國際業務EBITDA利潤率為12.1%，同比下降160個基點，主要是由於日本重新經營的組合發生變化。在我們的市場開發部門，受中東、日本和巴西特許權使用費收入增長的推動，有機收入增長了14.4%。由於美國西部和日本的再經營以及特許權使用費收入增加，調整后EBITDA增長117%至1，940萬美元。

由於與重新經營相關的國內與國際收入組合增加，調整后EBITDA利潤率下降至47.3%。我們調整后的每股收益同比增加0.12美元，其中約0.02美元是由於我們的再經營交易。談到我們的資產負債表，我們繼續去槓桿化，本季度末淨槓桿率為過去四個季度調整后EBITDA的5.4倍。我們的槓桿率提高了1.3倍，而2025年底報告的槓桿率為6.7倍，自去年第二季度以來提高了2倍以上。

我們對進展感到滿意，但繼續專注於通過額外的淨債務削減和調整后的EBITDA增長來降低槓桿率。此外，由於專注於降低資本密集度，我們於2026年上半年的自由現金流較去年上半年改善逾1億元。資本開支年初至今為16. 1百萬元，較二零二五年上半年減少70%。我們繼續將投資資本集中於現有基礎設施的維修及保養，這符合我們的輕資產業務模式，我們相信將對年內產生的自由現金流作出重大貢獻。在提供我們的指導更新之前，我想討論一下我們的長期再特許經營理念。我們相信，我們有吸引力的特許經營利潤有助於推進我們的輕資本增長戰略。正如Josh提到的那樣，今年我們增加了三個國際特許經營市場，並且我們正在努力增加更多。我們還繼續討論將更多市場重新特許經營給值得信賴的合作伙伴，以在世界各地發展我們的品牌。我們相信，這將導致更高的利潤率、降低資本支出，併產生比自己擁有市場更多的自由現金流。

雖然一些再特許經營交易可能會稀釋利潤表，但我們認為從貼現現金流的角度看待它們很重要。我們的再特許經營交易旨在通過增加高利潤的特許權使用費和降低資本支出來隨着時間的推移增加自由現金流，我們相信這將增加長期股東價值。談到我們的財務目標，我很高興地説，我們將維持之前在收益發布中規定的全年指導指標。

一些關鍵指標包括淨收入12.5億至13.5億美元，以固定匯率計算，全系統銷售額增長2%至4%，調整后EBITDA為1.4億至1.5億美元，資本支出為5000萬至6000萬美元。鑑於過去四個季度的動態變化，我想為今年剩余時間提供一些額外的顏色。由於季節性因素，第四季度通常更為強勁，因此我們預計第四季度的增長和利潤率將高於第三季度。

此外，在2025年第三季度，我們報告了930萬美元的網絡相關保險收益。2025年第三季度調整后的EBITDA將為3130萬美元，不包括這一收益。現在，我將把它交給喬希，讓他做總結發言。

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

我們很高興在扭虧為盈方面取得了又一個連續季度的重大進展，以加強資產負債表，降低槓桿率，並推動可持續的盈利增長。我們對為Krispy Kreme的下一個增長時代奠定的基礎充滿信心，並相信我們的業績將繼續證明我們正在順利前進。接線員，你現在可以開始提問了。

佩奇，接線員

我們現在開始問答環節。請將自己限制在一個問題和一個后續問題上。如果您想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請按星號1。同樣，我們要求您在提出問題時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住取消您的設備靜音。請稍候，我們正在整理問答名單。您的第一個問題來自布萊恩·哈伯（Brian Harbour）與摩根士丹利（Morgan Stanley）的關係。

您的線路已開通。請繼續。

布萊恩·哈伯，摩根士丹利分析師

謝了早上好，夥計們。只是，你知道，當我想到EBITDA利潤率時，我的意思是，你現在沒有一個長期目標，但你顯然已經完成了，你知道，在成本方面已經完成了相當多的工作。您已經完成了交付的外包。我的意思是，隨着時間的推移，你認為這種情況會怎樣，或者，當我們考慮明年及以后的情況時，關鍵的利潤率驅動因素是什麼？你認為這種情況會怎樣？

Raphael Duvivier，首席財務官

嘿，布萊恩，你好嗎？這是拉斐爾。聽着，我們對扭虧為盈計劃感到滿意。我認為，正如你所説，看，這是第四節。我們正在看到結果。更重要的是，第一季度我們看到了我們已經完成的兩筆交易，日本和美國西部，流向損益表。對的所以你看到了這種影響，你看到了利潤率的上升。對的因此，隨着我們完成更多交易並繼續推進議程以資本化，我們相信利潤率將繼續增加，並通過這樣做來推動更多的自由現金流。

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

正如你提到的，我只想補充一下，美國的物流外包，是的，我們已經完成了這一轉變，但我們物流優化的大部分好處尚未真正體現到損益表中。我們看到成本確定性更高、服務水平和效率更高。例如，目前這些遠遠超出了天然氣價格的任何通脹。因此，隨着時間的推移，我們預計也會看到物流外包對利潤率的好處。

布萊恩·哈伯，摩根士丹利分析師

好吧，我猜哪家DFD、哪家零售商目前最適合您？你是否仍然有一些淨關閉或有事情，你仍然合理化的地方？沃爾瑪和塔吉特似乎更關注增長，但你能不能多談談那里最好的做法，以及這是否會繼續推動平均每周銷售額的增長？

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

現在，我們正在與我們的戰略合作伙伴密切合作。你提到了沃爾瑪，塔吉特，還有其他的，克羅格，普布利克斯，只是再提幾個，好市多，山姆會員店以及在俱樂部頻道。很有希望。我們與這兩家公司密切合作，在條件合適的地方擴大分銷，確保我們有可持續的、盈利的銷售。這就是為什麼我們去年進行了干預，但也是我們已經在改進店內銷售和產品放置的地方。

這就是為什麼我們不僅增加了今年到目前為止在美國銷售的門的數量，增加了大約450個門，而且與一年前相比，我們整個網絡的平均每周銷售額也增加了30%以上。所以對於你的整體問題，是的，我們對新鮮送貨渠道非常滿意。去年對此進行干預非常重要，我們將繼續與這些合作伙伴合作改善整個網絡，最近甚至在Kroger.com、Walmart.com等網站上添加了.com的可用性，很快就會出現Target。

佩奇，接線員

您的下一個問題來自Evercore ISI的David Palmer。您的線路已開通。請繼續。

Evercore ISI分析師David Palmer

太好了，謝謝。我正在查看你們本季度的利潤率以及你們在美國的有機銷售額。我可以想象美國的有機銷售額比我們想象的要好，EBITDA利潤率也比我們想象的要強。所以我只是想知道，您會指出本季度的坡道成本或裁員嗎？你談到了你和某些零售商正在進行的擴張。所以也許有一些東西我們應該思考並在下半場建模。

快速跟進。

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

當然.我將從增長開始，然后交給拉斐爾來談論利潤--兩個都很重要，它們是齊頭並進的。你知道我們實際上--你是對的。我們看到美國第二季度出現強勁的基本增長。如果不包括我們去年退出的麥當勞業務，第二季度的有機增長率增長了4.4%。你知道，我們看到我們受歡迎且價格實惠的原味釉甜甜圈很受歡迎，尤其是第二打促銷活動，它們推動了銷量和門票的增加。

而且還有我們的甜甜圈創新，正如我之前描述的那樣。這種由季節性計劃支持的限時優惠節奏正在引起該品牌的大量參與。所以是的，很高興看到潛在的增長以及利潤的實現。拉斐爾

Raphael Duvivier，首席財務官

是啊嘿，大衞，看，就美國利潤率而言，我們對本季度的業績感到滿意。對的如果我看看利潤率，我們的美國利潤率與上季度相比幾乎翻了一番。你還必須記住，第三季度和第四季度（下半場）對我們來説更強大。因此，當我們進入年度余額時，您應該會看到更高的利潤率。

Evercore ISI分析師David Palmer

太好了我想是國際銷售，有什麼要指出的嗎？看起來有機銷售可能有點清淡。你想在那里呼籲任何趨勢或行動，你正在採取的主要國際市場？我會把它傳遞下去的。

Raphael Duvivier，首席財務官

是啊因此，看，在國際上，我們繼續看到加拿大的強勁增長。此外，日本--因為我們最近重新經營了--但他們正在成長。對的所以它不再衝擊這一細分市場，但他們本季度已經開了五家店。我們確實看到公司擁有的英國市場出現了一些下降。這主要是由於我們去年進行的門合理化，加上極端炎熱的天氣，影響了銷售和利潤。但看，隨着我們進入下半年，我們對扭虧為盈計劃充滿信心。

Evercore ISI分析師David Palmer

謝謝大家。

佩奇，接線員

謝謝，大衞。您的下一個問題來自美國銀行莎拉·參議員的線路。您的線路已開通。請繼續。

Aisling，美國銀行分析師

嗨，我是艾絲琳，找莎拉。早上好，夥計們。我只是想知道您是否可以透露一下英國和澳大利亞正在發生的事情。聽起來這些市場仍然給國際市場帶來壓力。所以我很好奇壓力主要是需求還是品牌相關性。當你的市場表現不佳時，這是否會讓重新經營變得更有吸引力，因為當地合作伙伴可能更有能力解決這些問題，或者會因為重新經營會給估值帶來壓力而變得更具挑戰性？

Raphael Duvivier，首席財務官

嘿，艾斯林，這是拉斐爾。謝謝你的問題。聽着，正如我剛纔所説，我們確實看到英國收入方面出現了一些下降。還有投資組合，就像你看利潤率一樣，你必須考慮它。但是，是的，在英國，我們有門合理化加上極端炎熱的天氣。對下半場仍然充滿信心。我認為你關於交易的問題很好。聽着，我們致力於尋找合適的合作伙伴。

我們相信我們在澳大利亞和英國都有很多機會。我們還表示，我們希望重新經營美國以外的所有市場。正如我們上季度所説，我們還在加拿大開展工作，並確保我們找到合適的合作伙伴，為我們的增長帶來資本並繼續開發所有市場。

Aisling，美國銀行分析師

太好了謝謝你的顏色。我會把它遞回去的。

佩奇，接線員

你的下一個問題來自J. P.摩根的Rahul Kraltapalli。您的線路已開通。請繼續。

摩根大通分析師Crystal

早上好，我是克里斯托，拉胡爾為您播報.我只是想問一下零售合作伙伴--在您今年增加了450家之后--您認為目前DFD在零售商中的滲透率如何，而您希望它長期達到什麼程度？如果您能分享目前商店的流失情況，以及當您專注於提高盈利能力時，這將如何改變？

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

是的，與我們一起成長的戰略合作伙伴的一大優點是，你説得對，我們的滲透力相對不足。通常，他們大約30%的網絡位於我們當前所在的位置。由於我們與他們密切合作，而且人們正在更方便地尋找我們的甜甜圈，因此我們的客户希望我們進行更多擴張。我們學到的是，增長是偉大的，但也需要是可持續的、有利可圖的增長。

因此，我們一直非常專注於確保交付是本地製造的。這樣我們就能確保高質量。我們還確保送貨路線高效且有利可圖。因此，我們正在深思熟慮地與那些條件合適的客户一起成長-商店流量高的地方，我們可以確保非常好的店內展示，甚至在他們的在線平臺上。這是一個持續的旅程。在年初約7，500人的基礎上，今年我們又增加了450人。

因此，我們對這種擴張的勢頭感到高興，而這種勢頭也確保了盈利增長是關鍵。這就是我們如何看待它的未來。

摩根大通分析師Crystal

接下來，我們來關注一下競爭，您認為Krispy Kreme在更廣闊的甜點和糖果領域中如何定位自己？競爭發生了怎樣的變化？

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

這是一個很好的問題。您知道，我們從頭開始製作高品質的新鮮甜甜圈，由Krispy Kremers準備麪糰，在客户眼前製作和裝飾甜甜圈。我們在甜甜圈店銷售的甜甜圈、在線銷售的甜甜圈以及通過生鮮配送渠道銷售的甜甜圈。所以我想説，我們在競爭中非常獨特。另一件要記住的是，對於人們來説，這是一次相對較少的購買。

大多數人每年只會購買我們的甜甜圈兩到三次，以供特殊場合和分享。因此，我們考慮了所有可以以對人們更方便的方式將甜甜圈帶給他們的方法，比如我們剛剛討論的Fresh Delivery擴展或數字化，我們現在看到我們的增長率增長了8%，我們的忠誠度會員數量已經達到了1800萬。一家擁有400家甜甜圈連鎖店。這是一個非常獨特的球員在這個行業。

所以我們最擔心的是確保我們的甜甜圈是高質量的，對人們來説是方便的，而不是競爭對手。

佩奇，接線員

您的下一個問題來自約翰大廈與花旗銀行的業務。您的線路已開通。請繼續。

高塔姆·南達，花旗分析師

嗨，這里是高塔姆·南達（Gautam Nanda）收聽約翰·塔（John Tower）的節目。謝謝你的問題。您能否深入瞭解本季度的大宗商品通脹情況，以及您是否已開始與2027年的供應商簽訂合同？嘿，你好嗎？

Raphael Duvivier，首席財務官

這又是拉斐爾。看，我們之前説過，我們預計大宗商品通脹將達到個位數，但我們沒有改變這一點。喬什還提到我們將物流完全外包。不好意思我們預計它的好處將超過抵消今年任何潛在的燃油價格上漲。因此，從商品的角度來看，我們對自己所處的位置感覺良好。

高塔姆·南達，花旗分析師

謝謝作為后續報道，您能否提供您的零售店在收入較高和收入較低的情況下的表現？

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

好的當然您知道，Krispy Kreme我們的總體重點是確保為客户提供巨大的價值。我們非常幸運地擁有受歡迎的Original Glazed甜甜圈-它們也是我們最實惠的甜甜圈-它們以單份購買，但實際上通常是以數十份購買，並且越來越多地以雙份購買，我們幾乎每天都為我們的客户提供額外的折扣，使他們能夠以更高的價值購買這些甜甜圈。

我們看到這會推動銷量、推動門票和推動結果。這就是我們的主要焦點：確保儘可能多的人可以享用我們的甜甜圈。

佩奇，接線員

您的下一個問題來自Capital One Securities的Daniel Guglielmo。您的線路已開通。請繼續。

Daniel Guglielmo，Capital One Securities分析師

大家好，感謝你們回答我的問題。本季度指引保持不變，但調整后EBITDA的中點代表今年在資本結構強得多的情況下增長3%。您能否強調一下為什麼在Krispy Kreme進入下一階段增長之前降低槓桿率如此重要？

Raphael Duvivier，首席財務官

嘿丹。嗨，我是拉斐爾。嗯，好問題。您還記得我們引用了日本WKS全年的影響。因此，當你對此進行調整時，去年的基數將會較低。所以我認為這已經是一點了。關於槓桿率的問題，看，我們知道我們一年前的槓桿率是7.5倍，這是我們必須努力的，我們一直在努力，因為目標是繼續做正確的交易，不僅有助於我們的槓桿率，而且隨着我們轉向更低的資本支出，更高的EBITDA利潤率，並利用全球合作伙伴來發展品牌。這就是我們已經在做的，順便説一下，在很多地方，就像我們上個季度提到的，這個季度仍然如此。我們已經在巴西、西班牙、中東看到了增長，正如之前所説的，在日本，我們剛剛與新合作伙伴Unison重新特許經營，然后他們正在推動業務增長。

Daniel Guglielmo，Capital One Securities分析師

太好了，太好了，我很感激。顏色.那麼從長遠來看，重點關注美國和國際上的全系統銷售，世界各地的現有工廠和生產足跡是否支持未來幾年的顯着增長？是否需要特許經營商或你們在某個時候需要額外的資本來建立它？

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

在美國，我們目前的生產利用率約為25%。因此，還有很大的增長空間，這就是為什麼我們專注於與今天已經討論過的Fresh Delivery合作伙伴合作，或者確實是為什麼我們能夠抓住數字電子商務機會。在國際上，利用率並不低，但我們的特許經營商也有很多擴張的機會，今年我們已經在印度、巴西、中東、日本看到我們的特許經營商支持新商店的擴張--今年已經有59家了。

我們有望全年超過100個，並且除了我們已經運營的42個國際市場之外，我們還宣佈了三個新的國際市場。當我們吸引這些合作伙伴時，我們會與他們坐下來討論我們將如何建立品牌，支持他們在市場上建立品牌並發展。因此，他們對將品牌帶到世界各地或擴大品牌所能獲得的資本回報感到非常興奮。

因此，當您記住人們説他們可能尚未購買Krispy Kloe的首要原因--他們只是沒有那麼容易獲得它時，這絕對是一個很大的機會。這適用於美國和世界各地。

佩奇，接線員

目前沒有進一步的問題。我現在把電話轉回給喬希，請他做總結發言。

喬什·查爾斯沃思（Josh Charlesworth），總裁兼首席執行官

感謝大家的參與。重要的是要了解我們在扭虧為盈方面正在取得重大進展。當我們加強資產負債表併爲可持續、盈利的增長做好準備時，您可以聽到這一點。我要感謝世界各地所有Krispy Kremers的熱情、奉獻和承諾。我們期待在2026年及以后繼續保持這一勢頭。謝謝

佩奇，接線員

今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

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