InvenTrust Properties 2026年第二季度盈利電話會議記錄

周二，InvenTrust Properties（紐約證券交易所代碼：IVT）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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InvenTrust Properties報告稱，2026年第二季度同一房產淨營業利潤（NOI）增長4.1%，每股NAREIT FFO同比增長11.1%。

該公司以約2.9億美元收購了六處房產和一處地塊，專注於向查爾斯頓、格林斯伯勒和諾克斯維爾等新興Sunbelt市場擴張。

InvenTrust重申其全年同財產NOI增長指引範圍為3.25%至4.25%，並將NAREIT FFO指引上調至每股2.01至2.07美元。

租賃活動強勁，年初至今留存率為88%，新租賃利差達到18.7%。

該公司計劃繼續收購，同時考慮選擇性的資產出售，以將資本回收到更高的增長機會中。

管理層強調利用技術和當地市場專業知識來提高運營效率並支持長期增長。

艾倫，接線員

感謝您的支持，歡迎參加InvenTrust 2026年第二季度財報電話會議。我的名字是Ellen，今天我將擔任您的電話會議接線員。在我們開始之前，我想提醒聽眾，今天的演示正在錄製中，重播將在公司網站inventustralties.com的投資者部分提供。在今天的發言之后，我們將舉行一次問答會。如果你想問問題，請按星號一舉手。

要撤回您的問題，請再次按星號1。我現在想將電話轉給投資者關係副總裁Dan Lombardo先生。先生，請繼續。

Dan Lombardo，投資者關係副總裁

謝謝接線員。各位早上好，感謝你們今天的到來。InvenTrust團隊的電話包括總裁兼首席執行官Daniel J. Busch;首席財務官Mike Phillips;首席運營官Christy David;和首席投資官Dave Heimberger。在團隊準備好的講話后，線路將開放供提問。提醒您，今天的一些評論可能包含有關公司對我們業務和財務業績未來看法的前瞻性陳述，包括前瞻性盈利指引和未來市場狀況。

這些基於管理層當前的信念和期望，並受到各種風險和不確定性的影響。任何前瞻性陳述僅限於今天的日期，我們沒有義務更新今天電話會議上或季度財務補充或新聞稿中的任何前瞻性陳述。此外，我們還將參考某些非GAAP財務指標。可比的GAAP財務指標包含在本季度的盈利材料中，這些材料發佈在我們的投資者關係網站上。

説完，我就把電話轉給了。

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

大家早上好，感謝大家加入我們。在我們投資組合的持續強勁和運營平臺的一致性的支持下，InvenTrust又實現了一個穩健的季度。現金流正在增長，租賃活動和租户保留率仍然強勁，我們已簽署但未開放的管道繼續轉化為入住率和現金流。第二季度同物業淨營業收入增長加速至4.1%，而年初迄今NAREIT FFO每股增長11%，每股核心FFO增長約9%。

零售商的需求仍然集中在位置優越的露天必需品中心，有限的新供應繼續為長期租金增長提供有利的背景。我們上半年的業績，加上我們從合同租金增長、租賃開始和重建活動中獲得的可見度，繼續支持我們的全年前景。邁克一會兒將詳細介紹我們的財務結果。2026年上半年，我們在執行外部增長戰略方面取得了強勁進展。

迄今為止，我們已以約2.9億美元收購了現有中心的六處房產和一處附屬地塊。該活動的一個關鍵部分是擴展到查爾斯頓、格林斯伯勒和諾克斯維爾等新興Sunbelt市場。重要的是，我們不僅在現有市場中尋找機會，而且在鄰近的補充市場中尋找機會，我們的運營模式和零售關係使我們相信能夠創造長期價值。

這些市場提供了我們重視的許多特徵，包括人口增長、家庭形成、相對負擔能力和強勁的零售商需求。對我們來説，它們是我們戰略的自然延伸，使我們能夠在擴張的同時保持紀律並專注於迄今為止推動我們成功的基本面。這項活動代表着我們在全年淨投資指引方面取得的強勁進展。我們的收購渠道仍然活躍，我們的資產負債表提供了在風險調整回報令人信服的情況下進行額外投資的靈活性。

隨着我們的持續增長，我們預計將未來的收購與選擇性的一次性資產出售結合起來，將與我們長期增長戰略不太一致的資產中的資本回收到具有更強增長特徵的機會中。隨着我們產品組合的擴大，我們仍然專注於有效地擴大組織規模。包括人工智能在內的技術將幫助我們簡化工作流程、增強報告並更有效地評估投資機會，而當地市場專業知識、租户關係和紀律嚴明的決策將始終是我們業務的中心。

這些工具將幫助我們更有效地運營並支持我們的長期增長。最后，我們的優先事項仍然明確。繼續擁有高質量的以必需品為基礎的零售中心，深思熟慮地在我們的核心和補充性新興Sunbelt市場上擴張，保持有紀律的資產負債表，並利用我們平臺的優勢來推動現金流、每股淨資產價值和長期股東價值的可持續增長。説完，我就把電話轉給邁克。

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

謝謝DJ大家早上好。本季度，同房產NOI為4，850萬美元，比2025年第二季度增長4.1%。基本租金上漲320個基點，其中包括合同租金上漲約180個基點，以及租賃價差、重建活動、百分比租金、專業收入和淨費用報銷的貢獻。這些收益被50個基點的預期臨時入住影響和20個基點的壞賬部分抵消。

今年迄今為止，同一房產的NOI總額為9720萬美元，比2025年前六個月增長3.3%。按照季度節奏，我們預計今年剩余時間內同一房產的NOI增長將有些不平衡。第三季度反映了與預定項目相關的運營費用的時間安排。從那時起，我們預計第四季度將重新加速，因為租賃的開始以及已簽署的未開放租賃繼續轉化為支付租金的入住。

NAREIT FFO本季度總計3980萬美元，即稀釋后每股0.50美元，較2025年第二季度增長11.1%。核心FFO同比上漲9.1%，至每股0.48美元。FFO增長主要由較高的同一房產NOI和淨收購活動推動，部分被利息費用抵消。今年前六個月，NAREIT FFO為8110萬美元，即稀釋后每股1.03美元，同比增長10.8%，而Core FFO為稀釋后每股0.98美元，較2025年增長8.9%。

6月，我們籌集了2.5億美元的優先票據私募融資，我們用收益來償還部分信貸額度。截至季度末，流動性總額為4.89億美元，其中包括6400萬美元現金和循環信貸安排中可用的4.25億美元。我們的加權平均利率為4.36%，加權平均到期期限為4.3年。本季度淨槓桿率為31.9%，淨債務與調整后EBITDA的比例按季度年化計算為5.3倍。

我們的資產負債表仍然強勁，並提供靈活性和流動性，以繼續執行我們的長期戰略。最后，我們宣佈季度股息為每股0.25美元，比去年增加5%。轉向指導，我們重申全年同房產NOI增長指導範圍為3.25%至4.25%。我們還將核心FFO指導範圍維持在每股1.92美元至1.96美元。對於NAREIT FFO，我們將全年指導範圍提高至每股2.01美元至2.07美元，這反映了我們最近收購帶來的非現金收入增長。

有關我們指導假設的更多詳細信息請參閱我們的補充披露，然后我將致電克里斯蒂討論我們的投資組合活動。

克里斯蒂·L David，執行副總裁，首席運營官，總法律顧問兼祕書

謝謝，邁克。從經營角度來看，本季度租賃活動保持健康，零售商的反饋也保持一致。全國租户繼續有多年的擴張計劃，但他們最大的挑戰仍然是在正確的貿易領域找到優質的空間。爲了應對供應緊張，一些零售商在形式和盒子尺寸上變得更加靈活，同時保持對建築成本和商店層面經濟的約束。

這增強了需求的深度，同時也表明零售商專注於開設長期表現良好的門店。本季度，我們執行了76項租約，面積約464，000平方英尺，今年迄今為止我們的留存率為88%。可比混合租賃利差為8.5%，新租賃利差為18.7%，續訂利差為7.9%。每平方英尺年基本租金同比增長3.8%至20.94美元。

本季度租賃出租率為96.2%，環比下降20個基點，主要是由於前Painted Tree錨定空間。我們已經收到了一家知名全國零售商的意向書，並預計在短期內提供該領域的最新信息。重要的是，大格式的可用性仍然有限且易於管理。本季度結束時，我們只有六個空置的大包廂空間。四個與重建或處置活動有關，一個是剛纔提到的前彩繪樹空間，其余空間是前派對城。

在我們達拉斯的一處房產中，小型商店的租賃率上升了30個基點，達到93.2%，而錨定租賃率則為98.1%，比第一季度下降了40個基點。留住人才仍然是內部增長的關鍵驅動力。不包括租户行使選擇權，續約利差為14.4%，這凸顯了我們通過續約繼續獲取的價值。當我們能夠留住一個有生產力的租户，實現穩定的租金增長，並且用有限的增量資本做到這一點時，全方位的經濟學往往比追求更高的標題傳播更有吸引力，因為這需要停機時間，租户改進和租賃成本。

我們的目標是建立合作伙伴關係，支持租户成功，同時為InvenTrust Properties創造持久的現金流增長。鑑於我們投資組合的質量和當前零售背景的強勁程度，我們完全有能力抓住這些按市值計價的機會。本季度與Publix簽署了一項重要租約，該租約位於奧蘭多MTA的Plantation Grove房產。此次租約是該中心未來重建的重要第一步，我們將用Publix的新原型取代現有商店。

我們以前曾與Publix合作過類似的項目，我們對這種類型的投資可以為中心帶來的價值感到興奮。我們預計該項目將於2026年開工。季度末，租賃與經濟型出租率利差為160個基點，相當於年化基本租金約為560萬美元。我們預計77%的DAB將在今年年底啟動，預計2026年將確認超過100萬美元。在收購方面，我們繼續鞏固DJ之前概述的勢頭。

本季度，我們在季度末后完成了三處房產和一項資產。這四項資產總共代表超過1.65億美元的投資，展示了我們在競爭激烈的交易環境中的收購能力。我們的收購渠道很強大，我們將繼續瞄準有吸引力的貿易地區地理位置優越的中心，並在我們將資產整合到InvenTrust運營平臺時，以基於必需品的用途和創造價值的明確機會為支持。

第一筆收購是位於北卡羅來納州夏洛特的3609 South。該房產是一處100%租賃的無錨地帶中心，位於夏洛特南區子市場，周邊人口結構優越，租金上漲幅度明顯。雖然無錨定資產在我們投資組合中並不是很大一部分，但當地點適合我們已經擁有運營知識和關係的現有市場時，我們將有選擇地追求它們。我們還關閉了田納西州諾克斯維爾的Western Plaza，這是一個約162，000平方英尺的社區中心，由The Fresh Market和Crunch Fitness支撐。

諾克斯維爾是新興Sunbelt市場的一個例子，我們看到了有吸引力的長期基本面和健康的零售商興趣。Western Plaza為我們提供了一個成熟的零售節點的位置，該節點設有雜貨店和健身店，可以推動穩定的流量。在查爾斯頓MTA，我們收購了Sweetgrass Corner，這是一個由Trader Joe ' s、HomeSense和Golf Galaxy支撐的約95，000平方英尺的社區中心。這筆優質資產標誌着我們在不到兩年內在查爾斯頓進行的第四次收購。

7月1日，我們在北卡羅來納州格林斯伯勒的新花園十字路口關閉。該房產是一個100%租賃的社區中心，面積為169，000平方英尺，由Lowe ' s Foods、Marshalls、HomeGoods和Office Depot支撐。我們喜歡雜貨店、打折和服務導向租賃的結合，我們認為格林斯伯勒是另一個有吸引力的新興Sunbelt市場，可以補充我們現有的區域足跡。租户的興趣強化了我們的投資方向。

全國和地區零售商越來越多地尋求新興Sunbelt市場的擴張機會。查爾斯頓、格林斯伯勒和諾克斯維爾是零售商希望發展的地方，消費者正在轉移的地方，擁有高質量資產也符合我們的戰略。接線員，我們準備好的發言結束了，我們準備好打開電話線接受提問。

艾倫，接線員

我們現在開始問答環節。如果你想問問題，請按星號一舉手。要撤回問題請按星號1同樣，我們要求您在提問時拿起手機，以獲得最佳音質，如果在本地靜音，請記住取消靜音您的設備。請稍候，我們正在整理問答名單。你的第一個問題來自美國銀行的安德魯·里爾。

您的線路已開通。請繼續。

安德魯·里爾，美國銀行分析師

嗨，早上好。感謝您回答我的問題。我想回到入住率上，顯然你的小商店的入住率順序有所提高，但錨卻下滑了。您能提醒我們是什麼導致了主播的下降嗎？那麼我們應該如何思考年底錨點和商店入住率的軌跡？

克里斯蒂·L David，執行副總裁，首席運營官，總法律顧問兼祕書

當然.安德魯，這是克里斯蒂。謝謝你的問題。正如你所指出的，主要驅動力是彩繪樹，我們失去了它。這不在我們上個季度的數據中，但我們在電話會議上注意到了這一點。那是我們在弗吉尼亞州格倫艾倫的西公園線人所以這就是為什麼主播空缺下降的主要原因。正如我所指出的，我們只有六個空缺的錨點，我們希望在今年年底前將其中三個付諸實施。

至於我們認為入住率可以走向的軌跡，我們認為到2027年第一季度，我們應該接近租賃入住率的歷史高點，經濟入住率約為2027年第三季度。

安德魯·里爾，美國銀行分析師

好的謝了僅就淨債務與EBITDA之比而言，這一數字就從年底的約四倍半增加到了五倍半。您是否願意在這個槓桿水平上運行？那麼我們應該如何考慮未來進入融資組合的股權或處置？

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

謝謝嘿安德魯。是啊有趣的是，我們關閉的一些資產是在本季度末完成的，這是年化數字。因此，這將在實質上取決於我們對它的前瞻性看法。根據我們的淨投資預期，今年年底我們可能仍將低於五倍。而且，正如我們所説，我們的舒適範圍是向前五到六。因此，我們當前的資產負債表上仍然有充足的產能。

顯然，股市存在波動。我們希望對我們的股權資本非常謹慎和耐心。但如果需要的話，我們仍然可以自籌資金，並在未來幾年繼續增長現金流。

艾倫，接線員

您的下一個問題來自富國銀行的傑米·費爾德曼（Jamie Feldman）。您的線路已開通。請繼續。

Jamie Feldman，Wells Fargo分析師

太好了，感謝您回答這個問題。所以你顯然在一些陽光地帶的擴張市場上取得了成功。你所看到的購買盒有多大，如果你真的想的話，你能多快地增加它？我可以想象，更便宜的交易市場會變得更加競爭。似乎每個人都在尋找出售的機會。因此，也許只是對未來幾年可能會是什麼樣子以及您認為自己可能會進入多少個Sunbelt市場以及那里有什麼的總體情況。

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

是的，不，這是一個很好的問題，傑米。謝謝.你知道，這很有趣。所以我們的管道起起落落。無論是在當前還是在新的擴張市場中，它總是我們關注的畫布，大約在20億美元左右。有一個季節性的管道-它總是有點安靜的年中。我們看到一些有趣的機會突然出現。我們非常幸運，在我們進入的一些新的擴張市場中，我不會説我們是先行者，但它們是更緊的市場。

因此，當你説「買入箱」時，格林斯伯勒、諾克斯維爾或薩凡納等市場的機會顯然會比奧蘭多或我們德克薩斯州的一些市場少。但我們正在考慮所有這些。正如您所看到的，如果這對我們所經營的投資組合或市場有意義，我們就會採取無錨定的做法，或者如果有意義，我們會像納什維爾那樣做一些更大的機會。這對我們進入納什維爾市場來説是一筆巨大的財富。

所以我們非常有信心。顯然，我們今年有一個很好的開始，完成了2.9億美元。我們正在尋找一些非常有趣的機會。但正如你所説，這是一個競爭激烈的市場。我們非常幸運。在混合的基礎上，我們正在通過投資活動實現我們的目標，從初始收益率角度來看，投資活動仍然處於低六位，並在不受限制的基礎上實現內部收益率在低到中七位的某處。

這個食譜在過去的幾年里一直在延續，考慮到我們今天在管道中看到的情況，我們仍然對這感到滿意。但儘管如此，這是一個競爭激烈的市場，特別是在我們一些更大的核心市場。

Jamie Feldman，Wells Fargo分析師

好的，謝謝。然后21%的餐飲業務曝光率-您能談談您看到的一些趨勢嗎？有任何弱點嗎？我知道生菜恐慌可能是人們最關心的問題，但您剛剛看到了什麼，無論是低端還是高端--餐廳信貸趨勢還是銷售趨勢？

克里斯蒂·L David，執行副總裁，首席運營官，總法律顧問兼祕書

是的，你知道，這很有趣，我們沒有一噸，顯然，白色亞麻或任何高端，高端。從餐廳的角度來看，我認為這是一半的全方位服務，一半的快速休閒或快餐。你知道，餐館總是一個棘手的生意。我們的營業額往往是這一類中最高的。我們的運行率一直接近20%。我認為我們進步了一點，顯然是在新冠疫情之后，考慮到流量量，考慮到混合工作--所有這些都是我們之前討論過的。

它將永遠是一個流動率較高的類別。然而，由於與食品類別的類型有關，沒有顯着的趨勢。它實際上要麼資本不足，要麼表現不佳，有多種替代方案。所以，正如我所説，這是一項營業額業務。但是，你知道，一些陷入困境的餐廳背后有巨大的需求，至少我們在我們的投資組合中看到的是這樣。

未知分析師

好吧我的意思是，您是否有一個您所知道的潛在關閉管道，或者您只是建模。

克里斯蒂·L David，執行副總裁，首席運營官，總法律顧問兼祕書

不，不，不。它-總是有少數，我們正在看不同的原因。有時，事情很簡單，因為他們花了比我們預期的更長的時間才能打開。所以我們總是在關注一些餐廳。然后，如果我們正在觀察它們，如果有必要，我們就已經在與潛在的填充物進行討論了。

未知分析師

好吧好吧謝謝

克里斯蒂·L David，執行副總裁，首席運營官，總法律顧問兼祕書

謝謝

艾倫，接線員

提醒您，如果您想問問題，請按Star One舉手。你的下一個問題來自託德托馬斯與KeyBanc的線路。您的線路已開通。請繼續。

託德·托馬斯，KeyBanc資本市場分析師

你好謝謝.早上好，DJ。你知道，你提到你即將接近今年的淨投資指引。你知道，聽起來人們對額外收購有興趣。而且，你知道，當我們考慮額外投資時，你也談到了一些，你知道，也許修剪投資組合，也許減少在某些市場的風險敞口，你知道，例如休斯頓。您能否提供有關那里努力的最新信息，處理方面是否有任何事情正在進行中？

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

不了謝謝陶德完全正確。你知道，正如我們一直所説的，我們的淨投資預期，這真的是在一個時間點上，我們所看到的。如果我們在今年下半年看到對我們有吸引力的購買機會，這不僅可以幫助我們加速到今年下半年，更重要的是，到2027年，我們絕對會超過3億美元。就你的觀點而言，我們確實有一些可以動用的資產。

目前市場上有兩處房產，我們希望，你知道，在今年下半年，你知道--就像你所説的，強勁的房產只是不符合，你知道，我們正在尋找的增長概況，隨着我們的前進，但仍然非常非常堅實的房產。我們將繼續仔細研究這些投資組合。但是，你知道，我們很幸運，你知道，投資組合自上而下的質量正在提高。

所以，你知道，根據你去年在加州看到的情況，處置活動將是一種微不足道的。

託德·托馬斯，KeyBanc資本市場分析師

好的，知道了。然后你能不能-我們應該怎麼考慮，從定價的角度？也許你可以，你知道，如果你可以預訂處置的定價，你知道，我們應該如何看待處置定價，因為它相比，你買的初始收益率在低6%的範圍。

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

實際上非常相似。所以，你知道，從增加/稀釋的角度來看，初始收益率基本上是中性的。但顯然，區別在於我們所追求的增長概況。你知道，我們所經歷過的買家--正如我們在那里談論的那樣--你知道，定價變得越來越有競爭力。你知道，我們總是將其視為整個淨投資活動，但範圍從五個半到七個不等。

我們將從光譜的兩端來審視一切。正如你所知道的，它將是-核心雜貨，核心市場將是低端，然后也許一些盒子的東西，也許一些二級市場將是高端。但一切都在壓縮。因此，我們非常小心，並有選擇性地對待我們所追求的機會。

託德·托馬斯，KeyBanc資本市場分析師

好吧，只是爲了澄清一下，我想從時機的角度來看，聽起來像是，你知道，當你接近或超過3億美元的收購金額時，這將推動或催化劑，你知道，你知道，處置-或者你，你知道，你提到你在市場上擁有兩種資產。我的意思是，我們是否應該預計在增量收購之前可能會進行一些資產出售？

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

他們通常在后台。這就是我們希望堅持的節奏。顯然，加利福尼亞州更是機會主義。我們正在努力匹配資金，你知道，在我們展望未來時，更仔細地循環資本。但可能有。你知道，在我提到的兩項資產之后，我們確實選擇了一些資產，如果有收購機會，我們將繼續推進。然而，我們的資產負債表上確實有足夠的能力繼續使用對我們有利的槓桿，但顯然是以一種非常保守的方式繼續發展業務。

我們獲得了一系列不同的槓桿，而不必訴諸股市來繼續擴大投資組合並增加現金流。

託德·托馬斯，KeyBanc資本市場分析師

好的太好了謝謝

Mike Phillips，執行副總裁兼首席財務官兼財務主管

謝謝你陶德

艾倫，接線員

您的下一個問題來自Green Street的Daniel Purpura系列。您的線路已開通。請繼續。

Daniel Purpura，Green Street分析師

早上好.今年您購買了一系列房產類型。你提到了這個角落的無錨中心，然后是上個季度的權力中心。您能談談您在這些房產格式中承保的不同回報配置文件嗎？

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

丹尼爾謝謝你的問題我的意思是，很明顯，你知道，當你有博克斯中心，[他們]往往有，你知道，稍微高一點的無槓桿回報，但在風險調整的基礎上，它都回到了同一個地方，你知道我的意思嗎？因此，非固定中心，核心雜貨店-他們將是較低的初始收益率比你做的更大的格式社區或權力。很多時候是價格點，很多時候是GLA規模或市場。

有很多不同的部分。但如果我要概括，通常核心雜貨店將是最受歡迎的產品。使用未錨定的條帶，您可以獲得更好的增長，因此初始收益率可能會稍微緊一點，但您可以在后台獲得增長。所以這是一個很難回答的問題，但這就是我們思考的方式。但就像我所説的，在InvenTrust，我們的投資組合--我們在某種程度上是投資組合不可知的，以至於無錨定對我們來説對更大的格式一樣有吸引力。

但它必須符合標準。它必須位於一個我們信任的市場，我們知道我們可以成長，我們已經取得了成功。它必須適應我們擁有的中心的基本零售性質。

Daniel Purpura，Green Street分析師

但是你--所以你不會根據房產類型像不同的IRR一樣承保嗎？

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

不，不一定。我的意思是，就像我説的，你知道，我們正在獲得的未受約束的內部收益率從低於七到高七。這一切都取決於風險承受能力--如果我們認為資產本身風險更高，無論出於何種原因，[我們]都需要更多的無槓桿回報。我剛纔提到的很多事情：GLA的大小，它可能擁有的盒子數量，它是否有雜貨店錨點，它是否在覈心市場或核心零售節點，或者它是否在發展中市場或市場內的二級子市場。

所以所有這些都考慮到了，但我們會考慮-就像我説的，當我們考慮我們試圖推出的3億美元時，在混合基礎上，我們希望獲得我們滿意的初始收益率，一個與當前投資組合互補和附加的增長概況，以及一個我們知道我們可以賺錢的內部收益率，然后反過來增加現金流。

Daniel Purpura，Green Street分析師

明白了，謝謝。如果我問一個更常見的問題，市場對擴張到更多二級和三級市場的擔憂是租金長期增長以匹配一些較大市場的租金的能力。那麼，您如何能夠放心地認為您能夠在這些市場上增長租金，就像在一些更大的市場上增長一樣？

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

所以，丹尼爾，這是一個很好的問題。原因就是我們--你知道，我們研究了我們目前正在談論的市場;我們已經研究了[它們]很長一段時間了。最重要的是--順便説一句，這確實是一個陽光地帶式的故事，而且還在繼續。很明顯，它可能沒有像剛剛走出COVID那樣加速，但是人口的遷移趨勢，進入陽光地帶的收入和商業形成的數量，它正在流入其他一些市場，比如諾克斯維爾，比如格林斯伯勒，當然像查爾斯頓。

因此，這些市場正在看到這種類型的運動-我將以此為例-就像納什維爾15年前所做的那樣。因此，他們將繼續獲得人口增長，這將在未來幾年內服務，而不僅僅是一個時間點。

Daniel Purpura，Green Street分析師

謝謝

艾倫，接線員

目前沒有進一步的問題。我現在將把電話轉回DJ Bush，請他發表閉幕詞。

Daniel J. Busch，總裁兼首席執行官

感謝大家對InvenTrust Properties的興趣。感謝你們的問題，我們期待着在我們重新開始一些會議賽季時見到你們中的許多人。享受這一天剩下的時間。

艾倫，接線員

今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。