美國航空公司的保費推動瞄準高價值旅客-該股會賺取溢價嗎

下一次你登上美國航空公司的航班時，前排乘客可能會支付比大多數旅客想象的更大的旅行費用。

該公司首席執行官羅伯特？伊森（Robert Isom）上周對投資者表示，該航空公司的一小部分客艙目前帶來了約一半的收入。他計劃通過提供平躺式套房和針對高收入者的新福利來擴大這一份額。

對於股東來説，在多年落后達美航空和聯合航空之后，該計劃為實現更高利潤提供了一條途徑。對於長途汽車乘客來説，問題是后面更便宜的座位會發生什麼。

答案取決於燃油價格、富裕家庭以及新客艙的填滿速度。

美國航空集團（納斯達克股票代碼：AAL）的大部分收入來自銷售機票。第二季度創紀錄的167億美元收入中，乘客票價帶來了152億美元。其余的大部分來自其Aantage忠誠度計劃和貨物。

高級座位佔據了最大份額。在9月9日的摩根士丹利會議上。16日，Isom表示，美國30%的席位產生了一半的收入。「這30%的座位在我們的機隊中只會增加，」他説。

這些座位包括頭等艙、商務艙、高級經濟艙和額外主艙，這些座位是增加腿部空間的經濟艙座位。美國航空計劃將其窄體噴氣式飛機上的高級座位比例從約25%提高到約40%。其波音777- 300 ER目前配備70間套房的商務艙。

Isom 7月份表示，美國近60%的收入來自年收入15萬美元或以上的家庭。經濟學家稱之為K型經濟，高收入者繼續支出，而低收入家庭則削減開支。「這種需求更有可能在經濟不確定性的情況下維持下去，」伊森説。

第二季度報告支持了伊森的案例。根據該公司的盈利發佈，來自簽訂了協商旅行合同的公司的管理企業收入同比增長了26%。支付普通主艙票價的基本經濟型購物者比例上升了5個百分點，Aantage註冊人數躍升超過30%。

更多升級即將到來。美國航空計劃從2027年開始安裝Starlink高速Wi-Fi，並從2028年開始為800多架窄體噴氣式飛機添加座椅靠背屏幕。這兩項升級都旨在讓更多旅客轉向更貴的票價。

利潤還沒有跟上。美國航空第二季度的收入為7100萬美元，低於去年同期的5.99億美元，燃油費用躍升83%至48.8億美元。達美航空61%的調整后營業收入來自優質產品和美國運通卡合作伙伴等其他來源。

投資者尚未獎勵該計劃。截至9月21日，2026年美國股下跌12.3%，達美航空上漲19.6%，美聯航上漲1.2%。

燃料解釋了大部分疑問。首席財務官德文·梅（Devon May）表示，自該航空公司7月份的指引以來，第四季度燃油價格已上漲約1美元，這增加了約10億美元的成本。美國公司7月份發佈的全年指引範圍從每股虧損65美分到每股盈利65美分不等。截至6月底，該航空公司還承擔了約290億美元的債務和融資租賃。

巴克萊銀行分析師布蘭登·奧格倫斯基（Brandon Oglenski）將目標股價從19美元下調至14美元，同時保持超重評級。增持意味着他預計該股將擊敗其行業。奧格倫斯基是巴克萊銀行的高級航空分析師，自2013年以來，他的評級中約有52%實現盈利。他建議長期投資者關注收入增長，而不是短期燃料波動。

每一排平卧套房佔用的面積曾經容納標準經濟座椅。改裝飛機上剩下的普通經濟艙座位較少，而且繁忙航線上這些座位的價格可能會更高。根據消費者價格指數數據，6月至8月國內機票價格比去年同期上漲25%。

長途汽車乘客仍然會有所收穫，因為美國窄體噴氣式飛機的每個座位上都安裝了座椅靠背屏幕。額外主艙還為注重預算的傳單提供了比頭等艙更小的價格臺階。在預訂基本經濟艙之前，請將其與普通主艙票價進行比較，因為較便宜的機票會阻礙座位選擇和更改。

美國航空的溢價計劃要提升其股票，必須做四件事。燃油價格需要放松，或者票價需要繼續覆蓋。高收入者必須繼續飛行，因為經濟衰退或企業旅行凍結將打擊支付新客艙費用的確切客户。在上半年資本支出和飛機押金達到16.3億美元后，改造工作必須按時完成。利潤率也需要接近達美航空。

對於新投資者來説，美國股票仍然是對更便宜燃料和早期溢價計劃的高風險押注。巴克萊銀行的14美元目標僅略高於9月1日該股約13.55美元的價格22.買家應該預料到會出現劇烈波動，並將持有量與其總儲蓄相比保持在較小的水平。10月份第三季度業績將顯示保費需求是否保持不變。

對於傳單來説，預計會有更多舒適的選擇，價格更高，后面的便宜座位更少。

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