內幕報告：牛市可供選擇

美聯儲加息25個基點，股市對此不以為意。納斯達克指數連續第三周表現優異，收盤上漲0.72%。標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數收盤下跌0.08%和1.69%。資金似乎再次循環迴風險資產，尤其是加密貨幣。請記住，較高的利率並不自動看跌，但它們確實預示着市場老齡化。這纔是真正的樂趣開始的地方。

通常，我們喜歡取笑貿易界中的永久看漲者和永久看跌者。這實際上源於一個壞了的時鍾每天正確兩次，但現在我們可能在凱文·沃什身上擁有了一種新型永久動物。

美聯儲上周加息25個基點，與市場預期一致。在新聞發佈會上，沃什指出，自7月份以來的三個事態發展產生了「堅定、一致的決定」，經濟走強、通脹長期居高不下以及地緣政治/能源衝擊加劇。"

核心CPI一直呈走低趨勢，但油價仍居高不下。我很好奇沃什將如何處理數據，或者他是否會變成一隻永久鷹。目前，經濟的彈性應該能夠應對這些更高的利率。

美聯儲加息引發長期國債短期緊縮的可能性很大。請記住，當美聯儲前主席鮑威爾在2024年夏季降息時，長期國債遭到猛烈拋售（收益率上升）。

美聯儲只在收益率曲線的短端採取行動，根據我現在看到的情況，我不排除為對抗通脹而設計經濟衰退的可能性。需要明確的是，這種情況不會在下周、下個月甚至下個季度發生，甚至可能在明年也不會發生。

我需要先看到收益率曲線反轉，然后才能真正説經濟衰退即將來臨，但曲線拉平的準備已經開始。曲線倒置后通常會有18-24個月的滯后期，在經濟衰退開始之前，股票回報率往往相當強勁。

AMD開始再次騰飛，並繼續成為今年表現最好的大型股公司。Meta上演了不錯的反彈，但我們仍在等待SpaceX和特斯拉的加入。用不了多久他們就會這麼做。

科技公司試圖下周再次煥發活力，但醫療保健搶盡了風頭。自第二季度開始以來，它目前排名第二，儘管它總體上受到了生物技術的提振。公用事業排在最后是我希望看到的，但最好是看到消費者非必需品價格迟早反彈到消費必需品之上。能源的回落也會受到歡迎。

編者注：后期反彈已得到確認-並不意味着熊市。

在過去的幾個月里，我報道了人工智能行業的許多轉變。首先是生物技術，然后是軟件，現在，看起來第三個正在排隊。我正在研究通信（XLC）和技術（XLK）之間的比率。

需要明確的是，這兩個部門之間存在一些明顯的重疊。XLC最大的持股包括Meta和GOOGL等股票。無論如何，這個行業正在形成表達人工智能的下一階段，特別是當人們考慮它如何進一步改變社交媒體和互聯網時。

在過去的幾年里，XLK的表現明顯優於XLC。一系列的低點和低點就證明了這一點。但請注意這里是如何嘗試高-低的。這為通信提供了一個嘗試卓越表現的基礎。

在油價如此之高的情況下，通貨膨脹是磁帶上談論的話題。在衡量通脹勢頭時，這使得現在是檢查最值得信賴的比率之一的好時機。我將大宗商品（DBC）與下面的標準普爾500指數（SPY）進行比較。

從長遠來看，股票比大宗商品提供了更好的抵禦通脹的避風港。乍一看，這聽起來可能違反直覺，但如果您瞭解動量，這是有道理的。當DBC的表現優於SPY時，這是通脹壓力正在加速的信號。當SPY表現優異時，這表明通脹壓力仍然存在，但會放緩。

六月份形成的較高低點是潮流正在扭轉的警告信號。現在，有一個圓形底部值得關注。如果該比率清除了形成阻力，那麼大宗商品表現優於標準普爾的機會將大大高於標準普爾。

不僅僅是大宗商品警告通脹上升，債券市場也發出了這一信號。它遠遠超出了利率上升的範圍--利率上升本身就是通貨膨脹的結果。理論上，某些類型的債券能更好地抵禦通脹風暴。

我有通貨膨脹保值債券（TIP）與7-10年期國債（IEF）之間的比率。如你所見，這一比例一直呈上升趨勢，可以追溯到2023年。

該比率在今年早些時候的2022年高點被拒絕。它急劇下跌，但在此過程中形成了另一個高低點。在這個比率圖上有一個巨大的上升三角形，如果它突破阻力，準備好迎接另一個巨大的通貨膨脹浪潮。

過去一周，加密貨幣的建設性價格行動繼續進行。我有本周以太坊的圖表，價格在8月份爆炸性上漲后繼續鞏固漲幅。

請記住，作為一項規則，在波動高點附近的盤整被認為是看漲的價格行動。以前的阻力轉為支撐繼續在以太坊的底部結構中保持良好。

這種模式預測的走勢至少高達3400-3600點。如果現在以太坊處於2000-2100點上方，確實沒有理由看空以太坊。如果我們下周開始退出這個範圍，那將是理想的選擇。

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