成績單：BBB Foods 2026年第二季度盈利電話會議

BBB Foods（紐約證券交易所代碼：TBBBB）周四公佈了第二季度財務業績。該公司第二季度財報電話會議記錄如下。

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BBB Foods報告2026年第二季度財務表現強勁，總收入同比增長39%，達到260億比索，同店銷售額增長20%。

該公司開設了155家新店，使門店總數達到3，624家，並通過一個新中心擴大了分銷網絡。

2026年上半年，不包括非現金股份薪酬的EBITDA增長44%至16億比索，營業現金流增長119%。

BBB Foods繼續積極擴大其門店足跡，同時保持強勁的運營效率並利用規模提高毛利率。

管理層強調了對人才和技術的持續投資，包括增強企業資源規劃系統，以支持長期增長和運營效率。

在其彈性的商業模式和戰略擴張努力的推動下，該公司仍然對重大的長期增長機會充滿信心。

丹妮拉，會議接線員

大家早上好。我的名字是Daniela，我將擔任您的會議接線員。歡迎參加BBB Foods 2026年第二季度電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。在講者發言和指示之后將有一個問答環節。請確保您的全名在Zoom上顯示正確。如果沒有，請花一點時間編輯您的顯示名稱。請注意，此電話僅適用於投資者和分析師。

不會接受媒體的問題，也不應報道該電話會議。本次電話會議期間做出的任何前瞻性陳述均基於我們目前掌握的信息。今天，BBB Foods董事長兼首席執行官Anthony Hatum和首席財務官Eduardo Pisuto也加入了我們。我現在將把電話轉給安東尼。請繼續。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

早上好，感謝您今天加入我們。我將首先回顧我們本季度的經營業績，然后是我們的首席財務官愛德華多·皮蘇託（Eduardo Pisuto），他將概述我們的財務業績。我們將以問答環節結束。我們又取得了強勁的季度業績，維持甚至鞏固了第一季度取得的勢頭。以下是我們第二季度業績的主要亮點。本季度我們淨開設了155家新店，截至2026年6月30日，我們的門店總數達到3，624家。

在過去12個月里，我們已開設了593家淨新店。我們還開設了一個新的配送中心，將我們的網絡擴展到21個地區。截至6月底，同店銷售額較2025年第二季度增長20%。據報道，總收入同比增長39%，達到260億比索。EBITDA達到9.6億比索。不包括非現金股票薪酬，EBITDA增長44%至16億比索。上半年，經營活動產生的現金流達到43億比索，較2025年上半年增長119%。

現在讓我們來談談我們的運營績效。正如我提到的，我們在第二季度淨開設了155家門店。在過去12個月里，我們淨開設了593家新店，與2025年6月相比，我們的門店基礎增長了20%。我們的擴張策略保持不變。我們將繼續在現有地區加強業務密度的同時，有選擇地擴大我們在其他地區的業務。我們的收入增長仍然非常強勁，我們相信BBB食品繼續是全球增長最快的零售商之一。

第二季度總收入達到260億比索，同比增長39%。同店銷售額增長20%，反映出又一個季度的出色表現。這種強勁的增長繼續受到我們價值主張的持續改進、品牌知名度的提高和客户忠誠度的提高的推動。本季度我們的同店銷售表現繼續顯着優於市場。我們與ANSYS的差距超過20個百分點，而內部通脹仍然很低。

我現在把麥克風遞給愛德華多。

Eduardo Pisuto，首席財務官

謝謝你，安東尼。大家早上好。於二零二六年第二季度，銷售費用佔收入的百分比同比下降56個基點至10%。大多數費用項目都顯示了經營槓桿，包括勞動力。如前幾個季度所示，不包括股份支付的行政費用同比增加了57個基點。行政費用反映了我們對人才的持續投資和向新地區的擴張，以支持我們在2026年第二季度的加速增長。

行政費用反映了與2026年5月股權后續發行相關的3700萬比索一次性現金費用。至於股份支付費用，這些費用是非現金，並已反映在我們完全稀釋的股份數中。更多詳細信息請參閱本收益發布的附錄，其中我們還提供了對該非現金費用的預測。受銷售強勁增長、毛利率提高和運營效率的推動，2026年第二季度EBITDA（不包括非現金股票支付費用）增長44%，達到16億比索。

調整后EBITDA利潤率同比增長21個基點。2026年第二季度EBITDA包括與2026年5月股權后續發行相關的一次性現金支出3700萬比索;剔除此影響，2026年第二季度調整后EBITDA利潤率為6.2%。如您所知，我們不會達到EBITDA。在我們嚴格執行的推動下，隨着時間的推移，它自然會繼續增加。我們的業務模式通過結構性負向運營資本模式產生強勁的運營現金流。

截至2026年6月，調整后的負運營資本達到102億比索，而2025年為71億比索。不包括IPO和后續收益，這約佔TLR總收入的11.2%。此外，不包括IPO和后續收益，我們的運營現金流為我們的有機擴張提供了充足的資金。我現在將把電話發回給安東尼，請他發表最后講話。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

感謝大家今天參加我們的節目，感謝大家對BBB食品的持續關注。我們在2026年上半年取得了強勁的業績，並在關鍵運營和財務指標方面取得了一致和紮實的執行。我們的高增長業務模式繼續在不同經濟環境中展現其彈性。它提供有吸引力的單位經濟，產生強大的現金流，並隨着我們的規模變得更具競爭力。我們對BBB Foods的重大長期增長機會仍然充滿信心。

謝謝我們現在將開始詢問您的問題。

丹妮拉，會議接線員

謝謝我們現在將與Anthony Hatum和Eduardo Pisuto進行問答環節。如果您想問問題，請按位於屏幕底部的舉手按鈕。我們提醒您所有線路都已靜音。因此，當輪到您提出問題時，您將被允許發言，然后您將能夠取消靜音並提出您的問題。我們的第一個問題來自摩根士丹利的安德魯·魯賓。

安德魯·魯賓，摩根士丹利分析師

嗨，非常感謝你的問題。我有興趣瞭解更多關於毛利率的表現，只是考慮你提到的一些驅動因素，更強的商業利潤率。因此，試圖瞭解什麼可能已經改變了，如果有的話，季度之間，然后第二，較低的運輸成本。我想這是你第一次提到這一點，儘管華盛頓特區的建設。因此，嘗試瞭解這些驅動因素、他們貢獻了多少以及這與毛利率的任何前瞻性前景的關係將非常有幫助。

謝謝

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

安德魯，我來回答毛利率問題。如您所知，從某種意義上説，這是一個動態的過程，您知道，您在這里看到的是我們目前持有的所有SKU的毛利率的總和。在很大程度上，假設主要驅動力是我們的規模。我們在購買或製造商品方面效率更高。我們獲得了更好的投入條件，我們改善了貨物運輸的物流，這從根本上來説基本上給了你一個更大的蛋糕，如果它是自有品牌產品，你可以以非常公平的方式與你的生產商進行分配。

然后你轉身説，好吧，現在我有更大的派了。讓我們決定一下，你知道，我們將其定價為什麼。這主要是一次非常持續的價格調整，我們試圖優化交易量和美元利潤率，然后我們將其匯總，你會看到，是的，它有所改善，但這是我們在整個投資組合中看到的所有這些小改進的結果。這種趨勢會持續下去嗎？隨着我們的規模擴大，您很可能會看到這種情況正在改善，因為我們的工作正在變得更好。

你知道，就百分利潤率而言，你基本上將更多的轉嫁到價格上，而不是保留它。但最終結果，最重要的是所產生的美元利潤率。只要它繼續健康發展，正如我們在這里看到的那樣，我們都非常高興。

Eduardo Pisuto，首席財務官

安德魯，我要第二份。早上好.就運輸費用而言，我的意思是，我想總體而言，毫無疑問，隨着我們的持續增長和規模擴大，我們在所有運營項目上變得更加高效。特別是在第二季度的物流方面，有兩件事對我們有利。一是我們正在不斷努力優化運輸成本，不僅是針對新地區，而且是針對我們所有地區。第二個是，特別是我們在第二季度開設的配送中心，我們在該地區的運營前費用管理方面做得更好。

當然，我們將在未來的地區應用這一點。我將利用您的問題向您提供有關配送中心的最新信息。除了第二季度開設的配送中心外，我們在過去幾周還開設了另外兩個配送中心，預計在第三季度開設第三個配送中心，因此第三季度總共開設了三個配送中心。我提到這一點的原因是，我們可能會看到物流費用方面的一些壓力，因為我們增加了三個新的分銷渠道。

安德魯·魯賓，摩根士丹利分析師

對的這是非常有幫助的顏色。謝謝你們倆，並祝賀本季度的到來。

丹妮拉，會議接線員

謝謝謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的鮑勃·福特。

鮑勃·福特，美國銀行分析師

嘿，非常感謝。早上好，安東尼、愛德華多，也再次祝賀。就同店銷售額而言，門票與流量的增長有多大？我們應該如何看待您在每次交易的商品數量方面看到的同比改善？我也很好奇，你有一些驚人的創新。其中有多少增長來自新SKU？此外，您能向我們介紹一下關於企業資源規劃重寫進展的最新情況嗎？

過去12個月里，編程發生了一場革命。這如何加速開發或者讓您比預期的更精簡一些？我們應該如何考慮系統功能以及物流或銷售點可能需要的任何補充變更方面的部署？

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

嗨鮑勃。很高興收到您的來信，還有很多問題。讓我從第一個開始，關於同店銷售增長的來源。我們大約三分之二的增長是由數量解釋的，三分之一是由價格解釋的。在價格方面，巨大的影響來自更好的組合。你知道，我們的價格通脹率仍然很低。你的問題的第二部分是談論類別和類別增長。

當我們查看當前的所有類別時，它們都在以不同的速度增長，但它們都在增長。當我們觀察一兩個我們滲透相對較好的商品類別時，它們仍在增長，但速度可能比剛剛進入的新類別稍慢，這一點您非常正確地看到了。我們有幾個新類別，這些類別從低基數開始，正在快速且成功地增長。

我們對新產品或類別的引入非常謹慎。如您所知，我們喜歡將收件箱計數保持在較低水平。它給我們帶來了很多好處。因此，每次我們放入收件箱時，我們都必須確保它確實旋轉，確保它被高度接受，而且，你知道，很多時候我們只是放棄了一個越來越不那麼有吸引力的收件箱，而且這種情況還會繼續下去。我看不出這有什麼停止。如您所知，我們的商店可以處理數量明顯增加的SKU，但我們在引入新SKU方面極其保守。

你問題的最后一部分是，你知道，BBB Foods是一個平臺，我們已經説過很多次了。我們經常接觸客户，這個客户不僅需要雜貨，所以你基本上可以説，只要你不違反你的核心原則，無論這個客户需要什麼，你都可以提供。關於您問題的第二部分，即與我們的企業資源規劃有關，我對我們新的企業資源規劃系統的進展感到非常滿意。我們正在測試第一階段，我認為進展順利。

人工智能工具無疑加速了我們的編程能力。但我注意到的是，你知道，我們剛剛提出了很多我們計劃稍后做的事情，我們甚至添加了更多我們認為稍后會添加的功能。所以net-net，你知道，我們正步入正軌，而且進展得相當順利。你的問題還有最后一部分，但也許我錯過了。

鮑勃·福特，美國銀行分析師

你知道，這實際上是一種插入，你知道，當你談論更廣泛的平臺機會時，也許你正在發出這一信號。但你知道，我也問了你一點關於你如何考慮對供應鏈或銷售點系統的補充變化，以及試圖更好地瞭解部署日曆，也許是我們隨着時間的推移所期望的功能。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

是啊我的意思是，毫無疑問，在您看到的新一代企業資源規劃中，我們的銷售點是一個更強大的銷售點，它有能力提供不僅僅是打電話產品。這就是為我們提供未來為客户提供更多服務的選擇權的全部想法。就物流而言，同樣，你知道，隨着你的規模變得更大，突然間你就有更多的大門打開來優化你的物流。正如你所知，我們在物流方面做得不多，這對我們來説是一個很有趣的探索機會。

鮑勃·福特，美國銀行分析師

非常有幫助，謝謝。再一次，祝賀你。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

謝謝，鮑勃。

Eduardo Pisuto，首席財務官

謝謝，鮑勃。

丹妮拉，會議接線員

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的約瑟夫·佐丹諾（Joseph Giordano）。

約瑟夫·佐丹奴（Joseph Giordano），摩根大通分析師

嗨，大家早上好。早上好安東尼感謝回答我的問題。所以我想探索一點--抱歉--探索一點你們一直在談論的升級商店形式。所以它有點大，有更多的門來存放冷藏貨物。所以我想了解，新模式下新商店的百分比是多少？所以這是100%。其次，我們從這些地點看到的典型銷售增長是什麼？

最后，如果我可以的話，我們應該如何考慮崛起？所以看來新店的增長速度比之前的年份要快得多。非常感謝

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

嘿喬，很高興收到你的消息。是啊我們的新店100%以新形式開業。我們希望在未來儘可能多地保持格式紀律。毫無疑問，我們選擇這種升級的格式，因為它有更好的性能比我們的老商店。話雖如此，我們老商店的表現仍然非常好。愛德華多，你想談談其他人嗎？

Eduardo Pisuto，首席財務官

是的，我只是想補充一下--喬，你在坡道上也問過。我能説的是，我們很高興看到這些商店的表現。所以，如果您還記得的話，我們在第四季度更新了單位經濟分析，所以它的趨勢與我們的預測基本相反。我們幾乎所有的商店都在朝着我們預期的方向發展。所以不，除了爬坡繼續非常穩定之外，沒有任何消息，我們對2026年年份的演變感到非常滿意。

約瑟夫·佐丹奴（Joseph Giordano），摩根大通分析師

謝謝

丹妮拉，會議接線員

好吧，我們的下一個問題來自聖誕老人的Ulise Saragote。

Ulises Saragote，分析員

嗨，安東尼。愛德華多，謝謝你給我提問的空間。我對你之前提出的一個觀點進行了跟進，愛德華多，但你們在今年前六個月開了近280家店，而這隻增加了一個配送中心。所以只是想得到一些顏色，如果這更多地與配送中心開放的一些暫時性影響有關的話。您已經説過，雖然本季度將有三家新門店，但如果您發現任何效率，能夠從每個配送中心為更廣泛的商店群提供服務，您想了解一下這一點--我們在今年上半年看到了這一點。

感謝那里的任何想法。謝謝

Eduardo Pisuto，首席財務官

嗨，烏利斯，謝謝。我的意思是，我們的開業計劃正在按照年初的計劃進行。正如我們在之前的電話會議中討論的那樣，每次我們開設新的配送中心時，我們當然會從兩件事中受益。一是我們繼續擴大在該國的足跡，第二是我們確實變得更有效率，因為我們的交通費用從中受益。我們在幾乎所有開設的DC中都看到了這一點。

因此，對於今年下半年，是的，我們將在第三季度額外開設三家。如果我們在下半年看到更多開放的機會，我們可能會這樣做。這再次是因為最終我們變得更有效率。你的問題還有第二部分。

Ulises Saragote，分析員

不，我認為這只是爲了瞭解我們在上半場只添加了一個DC的擴展中看到的情況是否存在某種臨時性。

Eduardo Pisuto，首席財務官

是的，正如我前面提到的，本季度我們受益於我在交通費用中提到的這兩個因素，以及我想，我們在該地區的開業前費用方面更加明智，這些費用將適用於我們開放的下一個地區。但提醒一下--正如我所説--第三季度的物流費用可能會受到一些壓力，因為我們將開設另外三個DC，但從長遠來看，這些最終會變得更加高效。

所以與您過去看到的沒有太大不同。

Ulises Saragote，分析員

這很清楚。非常感謝.謝謝-不

Eduardo Pisuto，首席財務官

謝謝-不謝謝

丹妮拉，會議接線員

謝謝我們的下一個問題來自豐業銀行的赫克託·瑪雅。

Hector Maya，豐業銀行分析師

嗨，安東尼。愛德華多，祝賀取得強勁成績。只是想知道你是否看到了世界盃帶來的順風，如果是的話，你認為它對同店銷售的貢獻有多大？我還想知道你對下半年G&A投資步伐的增長有何看法，或者我們在第二季度看到的水平是否會是一個良好的運行速度。非常感謝

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

世界盃對我們的銷售沒有產生相關影響。我的意思是，甚至很難理清任何東西，即使有的話。關於G & A費用，愛德華多，你對此有更好的處理嗎？

Eduardo Pisuto，首席財務官

當然.我認為--如你所知--我們不會對這些指標進行指導，但我認為可以公平地假設我們將繼續投資於人才，因為我們相信這實際上會帶來強大的價值。因此，我們將在今年下半年繼續這樣做。因此，我認為可以公平地假設並期待與第二季度發生的事情非常相似的事情。那麼假設是收入的3%左右。我認為，從短期來看，這是一個公平的假設。

Hector Maya，豐業銀行分析師

完美了非常清楚謝謝非常感謝

丹妮拉，會議接線員

下一個問題來自高盛的Ergma Scarce。

Ergma Scarce，高盛分析師

是的，感謝您有機會問我的問題。是的，剛剛瞭解到G & A這一點。正如您在之前的回答中明確表示的那樣，您希望繼續投資於人才。您能否更明確地説明您希望在組織的哪里、哪些領域添加人才？顯然，在過去12個月里，你已經將一些重要的人帶入了團隊，他們面臨着類似的市場。但是，你知道，我很好奇能聽到更多關於后臺的信息，這是我們可能沒有直接看到的部分--你希望添加組織的哪些領域--或者這更多的是一種人才的保留以及一種激勵措施和員工價值主張，你正在G & A方面投資？只是好奇，我知道這有點具體，但我知道你們正在一些商店測試無卡服務。我知道您的商店里有很多現金交易，但我很好奇您是否可以為我們梳理一下您在那里學到的東西，以及是否從中獲得任何有意義的利潤率收益，甚至是您設想的增量利潤率收益。

謝謝

Anthony Hatum，董事長兼首席執行官

讓我從最后一個問題開始。正如你所知，當無卡練習是一項測試時，我們基本上已經拿出信用卡和借記卡來看看會發生什麼。我可以給你一個非常高級的答案，説非物質影響。但這是一個測試，並不意味着我們要擴展它。在任何時間點，您都會發現在不同主題上運行的幾個測試。但他們都有相同的目標：我們要麼試圖創造更多收入、降低成本，要麼降低風險。

我們總是試圖為客户創造更多價值。在G & A投資問題上，它與提高員工的工資和福利關係不大，而在關鍵領域全面增加人才和密集人才方面，還有很多事情要做--這就是核心價值所在。因此，您會在採購中看到它，在物流中看到它，在系統中看到它，在專業領域也會看到它，你知道，一個人可以對為公司創造價值產生巨大影響。

我們非常清楚它增加了G & A數字，但我們也非常相信這是一項非常有價值、回報非常高的投資。

Ergma Scarce，高盛分析師

也許，當我們思考27時，我們應該將其視為一個持續的過程嗎？

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

你的意思是，你説新鮮的。

Ergma Scarce，高盛分析師

不，就才華而言。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

是啊人才是一個持續的過程。此時添加人才沒有限制。但同樣，對我們來説，問題是：例如，如果我們確實增加了一個新人，無論他們花費多少，他們將貢獻什麼？答案總是比我們付出的代價要高得多。到目前為止的情況就是如此。

Ergma Scarce，高盛分析師

因此，我們應該考慮的稀釋--營業利潤--應該更多地通過銷售費用來實現。

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

沒錯，沒錯。

Ergma Scarce，高盛分析師

謝謝

丹妮拉，會議接線員

我們的下一個問題來自BTG Pactual的Jorge Izquierdo。

Jorge Izquierdo，BTG Pactual分析師

早上好，安東尼。愛德華多，謝謝你的問題和祝賀的結果空間。關於商店規模，我有一個快速的問題。展望未來，隨着購物籃尺寸的增加，您如何考慮商店規模以及未來是否需要提供停車位？

安東尼·哈圖姆，董事長兼首席執行官

有趣的問題。我認為現階段我們對新一代商店中當前的商店規模非常滿意。然后是否增加停車位就簡單地取決於你是郊區還是城市。在城市地區，很難停車，所以這在某種程度上限制了你這樣做的能力。但一旦需要停車並且您開設了有停車位的商店，那麼我們絕對會停車。

Jorge Izquierdo，BTG Pactual分析師

好的，非常感謝你，安東尼。

丹妮拉，會議接線員

謝謝下一個問題來自Actimer的Antonio Hernandez。

Antonio Hernandez，Actimer分析師

嗨，早上好。恭喜你的成績。關於流動資本，我只是簡短地説一句。隨着新類別的引入甚至試點，我們應該如何看待未來的流動資本？我的意思是，當然有進步，但我們應該在這些新類別中權重多大？謝謝.

Eduardo Pisuto，首席財務官

嗨，安東尼奧，謝謝你的問題。我的意思是，我想.讓我退一步説。正如你所知，我們的總體理念是，我們只攜帶旋轉頻率很高的物品。因此，根據定義，我們在一個新項目、新類別中尋找的是它符合這一原則。不僅高旋轉，但一個驚人的價值。因此，如果我們在您的問題中考慮到這一點，那麼對流動資本應該沒有影響，因為我們總是尋找輪換速度非常快的項目。

因此，對營運資本應該不會產生重大影響。事實上，如果您看看我們過去的趨勢，比如幾年，您會發現我們的庫存天數略有改善。所以低於20天。所以這就是我們未來應該期待的。所以這方面沒有真正的變化。

Antonio Hernandez，Actimer分析師

完美了非常感謝.

丹妮拉，會議接線員

謝謝我們的下一個問題來自匯豐銀行的喬·托馬斯。

喬·托馬斯，匯豐銀行分析師

早上好，安東尼和愛德華多。感謝您的空間，並祝賀您取得了強勁的成績。請處理幾件事。首先，同店銷售額，正如您指出的那樣，與去年相比，同店銷售額增加了20，而比去年增加了17。如果你以兩年為基礎來看待這一點，你會發現，鑑於改進來自--聽起來更像是來自銷量而不是其他任何東西。這種兩年的勢頭是思考如何將其建模到未來以及可以保持的性能的最佳方式嗎？

其次，我有一個關於競爭的問題，因為我們在市場上聽到了很多關於其推出的噪音，包括來自FEMES的噪音。我只是想知道您在硬折扣領域的競爭強度方面看到了什麼，以及您正在採取哪些措施來保持競爭優勢。具體來説，

Anthony Hatum，董事長兼首席執行官

我來拿最后一個。我的意思是，關於FEMSA，我們沒有看到任何比我們已經看到的更多的東西。值得注意的是，我們已經在一個競爭非常激烈的市場中運營，而且多年來一直如此。我仍然相信，墨西哥的市場潛力巨大，在我們稱之為折扣的行業中，有幾個參與者有蓬勃發展的空間。因此，從我們這邊來説，沒有什麼新的，沒有什麼會改變我們正在做的事情。

我們繼續做我們正在做的事情，我認為這將繼續非常好地發揮作用。關於同店銷售額的增長，你知道，如果你回顧一下我們早些時候與市場進行的一些討論，就我們而言，不需要太多時間就能看到同店銷售額的增長。我們需要做的就是為每位客户多銷售一件商品，您可以看到這個數字顯着增加。因此，我們認為，隨着時間的推移，我們向特定現有客户銷售的產品數量的增加將自然發生，因為我們的產品正在變得更好，我們為客户提供的價值正在持續提高。停止的那一天可能是你看不到同店銷售進一步擴張的那一天。所以我會持保守態度，但我仍然對這種情況會發生保持樂觀態度。

喬·托馬斯，匯豐銀行分析師

謝謝.謝謝

Daniela，會議接線員

謝謝我們的下一個問題來自瑞銀的伊莎貝爾·拉馬斯。

Isabela Lamas，瑞銀分析師

嗨，安東尼、愛德華多，感謝你們有機會在這里回答問題。我有兩個問題。首先，我還想利用您的增長，但特別是您如何看待與現有客户錢包份額的增加相比，新客户帶來了多大的增長。此外，您還可以詳細説明您為擴大您剛纔提到的每次交易的商品數量而制定的需求計劃。

此外，如果您看到公司在客户錢包份額中的相關性越來越大，這是否是我們從現在開始應該繼續看到的趨勢？我的第二個問題是關於你們的擴張，特別是在房地產方面。如果您繼續看到您的管道中的房地產供應穩定，如果您看到與房東的談判條件更好或任何變化，並且考慮到您的業績非常穩定，現金產生仍然健康--我的意思是，如果您可以考慮加快擴張步伐。

Anthony Hatum，董事長兼首席執行官

好吧，讓我從房地產問題開始，這是一個相當簡單的答案。房地產沒有任何限制--墨西哥的跑道對我們來説是巨大的。所以我們沒有看到這方面的任何限制。關於增長從何而來--錢包的滲透率更高還是客户更多？這一直是一種平衡。你知道，從歷史上看，如果我們回顧過去，看看我們的數字，我們會發現這是兩者的混合體。

這也取決於商店的歷史。所以你可以想象，舊的葡萄酒將以較慢的速度捕獲新客户，而我們的新葡萄酒當然只是更快地捕獲客户。我想這是前面提到的，這也是我們看到一個更快的斜坡上升。所以這就像我們獲得了新客户--不僅是更多的客户，而且我們在商店開業的最初階段更快地獲得了他們。這產生了非常有益的影響。

但總體而言，你會看到錢包滲透率的增加。錢包滲透率的增加來自兩件事。首先，您可以添加新SKU，然后您會自動在那里獲得更多內容。但即使沒有添加任何新的SKU，正如我提到的，我們對添加新的SKU非常保守，現有的投資組合仍然沒有通過任何指標完全滲透。對於擁有現有產品組合的現有客户來説，同店銷售額仍有巨大潛力增長。

我們擁有相當好的數據，並不斷監控。因此，我們非常有信心，在不添加任何新內容的情況下，我們現在擁有的東西還有很多事情要做。

Isabela Lamas，瑞銀分析師

這很清楚。謝謝

丹妮拉，會議接線員

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的弗羅蘭·門德斯（Froilan Mendez）。

摩根大通分析師Froilan Mendez

你好，愛德華多，安東尼，非常感謝你們回答我的問題。我只是想在毛利率上多挖掘一點。過去您曾説過不要真正將單個季度的利潤率外推到全年或下一個季度。聽起來，第三季度的額外空缺可能會導致我們本季度看到的毛利率出現回落。但本季度毛利率是否也存在季節性因素？也許更多，我不知道，世界盃活動，或者更多的人使用您的DC與過去？

希望對本季度的毛利率以及下一季度的預期進行更多細緻的瞭解。其次，在股票期權計劃方面，我們知道員工股票期權計劃在收益季節有這個限制期。據我所知，它的解放明天后48小時的收入發佈。對於任何機制，以避免任何無序出售管理層，希望明顯獲得流動性后，多年來已收到股票期權的意見？

不勝感激。謝謝

Eduardo Pisuto，首席財務官

是的，謝謝你。讓我回答選項的問題。你可能會認為，你知道，人們會衝到門口出售他們的期權。我，你知道，我不覺得情況會是這樣。無論如何，我們確實已經建立了機制，以確保當人們自然想要出售一些期權時，會以非常有序和及時的方式完成。所以這已經到位了。您的第一個問題是關於毛利率。

安東尼，如果有一次性的事情。

Anthony Hatum，董事長兼首席執行官

是的，不，我的意思是，我們確實沒有看到毛利率中的季節性，而且我們確實看到毛利率逐季度波動，這是毛利率每季度變化的基本機制。但正如我一直説的那樣，如果你從長遠來看，趨勢總是積極的。現在我確實回答了安德魯的問題，他説，在一個自然的時刻，你基本上會説毛利率百分比可能會穩定下來，但你的美元毛利率基本上會繼續大幅增加。

所以，你知道，這一切都是因為你以價格將其中多少轉嫁給了客户，然后引發更多銷售，從而產生更多的美元利潤率，而不是你保留了多少並顯示出更好的毛利率百分比。歸根結底，最重要的是您的美元毛利率隨着時間的推移健康增長，這是您正在做的所有好事的反映。

摩根大通分析師Froilan Mendez

謝謝感激

丹妮拉，會議接線員

謝謝這就是我們今天提問的全部時間。我們的問答環節就此結束。我想把電話發回給安東尼·哈圖姆，請他發表閉幕詞。

Anthony Hatum，董事長兼首席執行官

一如既往，我們非常感謝並感謝您對我們公司的興趣和參與。感謝報道我們的分析師，並感謝今天參與這里的所有股東。當然，還要感謝所有3B員工以及讓這一切成為可能的客户。下次再見，非常感謝。

Daniela，會議接線員

謝謝你們您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。