獨家報道：核電到2050年可能翻兩番-其燃料鏈可能需要增長10倍

覈覆興可能有一個數學問題。特朗普政府的目標是到2050年將美國核容量增加四倍，達到400吉瓦。Christo Liebenberg，美國聯合創始人兼總裁總部位於鈾濃縮公司LIS科技公司認為，支持這一增長的燃料基礎設施可能需要擴大約10倍。

核能推動的規模已經變得難以忽視。美國能源部已經啟動了一項有條件貸款承諾，以加快10座AP 1000反應堆的部署，政府的目標是到2030年建設10座新的大型反應堆。

但反應堆只是核方程式的一部分。利本伯格表示，如果核電發電量實際上增加三倍或四倍，投資者低估了上游地區會發生的情況。

他在獨家電子郵件問答中告訴本辛加：「投資者沒有完全意識到，爲了到2050年將核電數量增加三倍或四倍，核燃料供應鏈必須將其遊戲提升約10倍。」

該供應鏈從鈾礦開採延伸到轉化、濃縮和燃料製造。其中一些鏈接多年來一直在國內容量有限的情況下運營。

利本伯格的核心論點是，投資者可能會將鈾的可用性誤認為燃料的可用性。「地下有鈾並不意味着你有反應堆燃料，」他説。

美國仍然嚴重依賴外國濃縮。EIA數據顯示，美國反應堆運營商2025年購買的分離工作裝置中有77%來自外國供應商，其中26%來自俄羅斯。

這一差距正在成為一個越來越明顯的投資主題。美國能源部已承諾投入27億美元用於重建國內濃縮能力，而美國政府問責局最近的一份報告稱，估計HALEU供應可能無法滿足先進反應堆的近期需求。

對於投資者來説，這可能會將核話題從鈾礦商轉向將鈾轉化為可用燃料所需的基礎設施。

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人工智能可能會使這種不匹配變得更加重要。利本伯格表示，越來越多的超大規模企業與反應堆公司簽署電力購買協議，但與核供應鏈簽署燃料購買協議的企業要少得多。

隨着數據中心尋求長期電力，這種區別很重要。谷歌最近達成協議，在22年內採購芬蘭洛維薩核電站高達50%的發電量，這表明大型科技公司在確保核電方面的積極性。

利本伯格表示，因此，投資者應該關注長期公用事業合同，而不僅僅是現貨鈾價格的下一步走勢。他説：「這對我來説是一個比看着鈾價格從一周到下一周波動更好的信號。」

潛在的擴建不僅有利於Cameco Corp（紐約證券交易所代碼：CCJ）和鈾能源公司（AMEX代碼：UEC）等鈾生產商，也有利於位於燃料循環下游的公司。

如果核擴建達到了目標規模，下一個瓶頸可能不是尋找鈾。它可能正在建設足夠的基礎設施將其轉化為燃料。

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