牛津巷資本第一季度2027年盈利電話會議

Oxford Lane Capital（納斯達克股票代碼：OXLC）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://ir.oxfordlanecapital.com/news-events/events

Oxford Lane Capital報告每股淨資產價值從10.56美元增至10.74美元，GAAP總投資收入約為8700萬美元，較上一季度有所下降。

該公司本季度的GAAP淨投資收入約為5，020萬美元，未實現投資淨增值5，450萬美元，已實現淨虧損2，840萬美元。

從戰略上來説，Oxford Lane Capital從事CLO股權交易，參與了多次重置和再融資，並進行了價值3，780萬美元的額外CLO投資，從銷售和償還中獲得了5，070萬美元。

該公司計劃繼續利用機會主義和不受限制的CLO投資策略，並預計到2027年底將有潛在機會對其一半以上的投資組合進行重置和再融資。

管理層指出，美國貸款市場表現有所改善，貸款違約率下降，CLO再融資活動增加，同時承認利差壓縮影響現金分配收益率的挑戰。

蒂娜，會議接線員

感謝您的支持。我的名字是蒂娜，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加Oxford Lane Capital宣佈2027年第一財年電話會議的淨資產價值和選定的財務業績。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。要提出問題，請按電話鍵盤上的星號1。

要撤回您的問題，請再次按星號1。現在我很高興將電話轉給首席執行官喬納森·科恩先生。請繼續。

喬納森·科恩，首席執行官

非常感謝大家早上好歡迎參加Oxford Lane Capital 2027年第一財季財報電話會議。今天，我們的總裁索爾·羅森塔爾（Saul Rosenthal）、首席財務官布魯斯·魯賓（Bruce Rubin）和董事總經理兼投資組合經理喬·科普卡（Joe Koepka）也加入了我的行列。布魯斯，您能在電話會議開始時披露有關前瞻性陳述的信息嗎？

布魯斯·魯賓，首席財務官

當然，喬納森。今天的電話會議正在錄音中。通話的音頻重播將提供30天。重播信息包含在我們今天早上早些時候發佈的新聞稿中。請注意，此電話屬於Oxford Lane Capital的財產。嚴格禁止以任何形式未經授權轉播此通話。此時，請注意今天上午新聞稿中有關前瞻性信息的慣例披露。

今天的電話會議包括前瞻性陳述和預測，反映了公司對未來事件和財務業績等的當前看法。我們要求您參閱我們最近向SEC提交的文件，瞭解可能導致實際結果與這些預測中所示結果存在重大差異的重要因素。除非法律要求，否則我們不承諾更新我們的前瞻性陳述。

在這次電話會議期間，我們將使用收益發布中定義的術語，並參考非GAAP指標。有關GAAP的定義和對賬，請參閱我們網站www.oxfordlanecapital.com上發佈的盈利發佈。這樣，我就會把演示文稿交還給喬納森。

喬納森·科恩，首席執行官

謝謝你，布魯斯。2026年6月30日，我們的每股淨資產值為10.74美元，而上一季度的每股淨資產值為10.56美元。截至6月的季度，我們的GAAP總投資收入約為8700萬美元，比上一季度減少約690萬美元。本季度的GAAP總投資收入包括來自我們的CLO股權和CLO倉庫投資的約8，370萬美元，以及來自我們的CLO債務投資和其他收入的約340萬美元。

截至6月的季度，Oxford Lane的GAAP淨投資收益約為5，020萬美元，即每股0.51美元，而截至3月31日的季度約為5，450萬美元，即每股0.56美元。截至6月的季度，我們的核心淨投資收入約為9，340萬美元，即每股0.95美元，而截至3月31日的季度為約1.007億美元，即每股1.03美元。截至6月30日，我們持有約6，620萬美元的新發行或新收購的CLO股權投資，這些投資尚未向Oxford Lane進行初始分配。

截至6月份的季度，我們錄得投資未實現淨增值約為5，450萬美元，已實現淨虧損約為2，840萬美元。第一財年，我們的淨資產淨增加約為7，643萬美元，即每股0.78美元。截至6月30日，適用以下指標。我們注意到，這些指標都不一定代表股東的總回報。

我們的CLO股權投資按當前成本計算的加權平均有效收益率為11.1%，低於3月31日的11.7%。我們的CLO股權投資按當前成本計算的加權平均現金分配收益率為16.3%，低於3月31日的16.7%。我們注意到，根據我們的CLO股權投資計算的現金分配收益率是基於我們在每個期末收到的或有權收到的現金分配。

在截至6月30日的季度，我們額外投資了約3，780萬美元的CLO，並從銷售和還款中收到了約5，070萬美元。7月23日，我們的董事會宣佈，截至2026年10月、11月和12月的每月普通股分配為每股0.20美元。至此，我將把電話轉給我們的董事總經理喬·科普卡（Joe Koepka）。

Joe Koepka，董事總經理兼投資組合經理

謝謝喬納森截至2026年6月30日的季度，美國貸款市場表現較上一季度有所改善。美國貸款價格指數從3月31日的94.63%上升至6月30日的94.96%。美國貸款價格上漲導致美國CLO股權淨資產值中位數上漲約4個百分點。此外，我們觀察到CLO投資組合內貸款池的加權平均利差中位數小幅下降至302個基點，而上季度為304個基點。

貸款指數的12個月跟蹤違約率按本金計算從3月底的1.44%降至季度末的0.97%。我們注意到，未包含在所引用的違約率中的庭外重組、交易所和低於標準的回購仍然居高不下。CLO本季度新發行總額約為330億美元，比上一季度減少約140億美元。此外，2026年第二季度，美國CLO市場的重置和再融資活動約為940億美元，而上一季度約為560億美元。Oxford Lane本季度仍然活躍，本季度CLO股票交易量超過8500萬美元。我們還領導或參與了多次重置和再融資，利用負債利差收緊的優勢降低融資成本，並延長Oxford Lane股票投資組合的加權平均再投資期從2029年10月延長至2029年11月。

我們繼續評估現有投資，尋找在當前市場環境下改善CLO股權頭寸經濟性的機會。我們打算繼續在美國CLO股權、債務和倉庫中利用機會主義和不受限制的CLO投資策略，因為我們希望最大限度地提高我們的長期總回報，並且作為永久資本工具，我們歷來能夠以長期眼光看待我們的投資策略。

説完，我就把電話轉回給喬納森。

喬納森·科恩，首席執行官

謝謝，喬。有關牛津巷第一財季業績的更多信息已上傳到我們的網站oxfordlanecapital.com。接線員，我們很高興現在開始提問。

蒂娜，會議接線員

此時，要提出問題，請按電話鍵盤上的星號1。再説一次，這是問問題的第一顆星。我們的第一個問題來自Lucid Capital Markets的Eric Zwift。請繼續。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

謝謝早上好，夥計們。

喬納森·科恩，首席執行官

早上好，埃里克。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

這里有幾個問題。我想從喬在最后提到的一個話題開始。就繼續執行重置和再融資的機會而言，聽起來負債利差已經收緊，希望它們在接下來的一段時間內保持如此。但如果你可以設想一下短期內擁有的機會，繼續提高投資組合的融資成本。

Joe Koepka，董事總經理兼投資組合經理

當然.我認為今年迄今為止，我們已經完成了大約25筆重置或再融資，無論是再融資還是重置，都是根據具體情況進行的。對於我們書的剩余部分，從本季度末開始，我認為我們書中約有30%的市值可能會用於年底之前的再融資或改裝交易，然后展望2027年，市場價值的額外30%。因此，總體而言，我們書中一半以上的內容都包含潛在的短期選擇性。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

太好了，這很有幫助。謝謝，喬。也許然后轉向投資前景，我知道今年初，當你調整了你提到的股息時，你希望能夠利用更多的投資機會。如果你能具體談談二級市場，你今天在流動性方面看到的情況，我會很好奇，因為我知道今年第一季度的流動性相當緩慢。

聽起來它可能在2 Q這里好一點。但也許你在這里看到的和你對未來的期望。你是否看到了有吸引力的機會來增加投資組合，並可能有助於未來的收益率？

Joe Koepka，董事總經理兼投資組合經理

是的，是的，我們肯定看到買賣價差有所改善，特別是如果與我們在三月底看到的情況相比。在一級和二級經理的基礎方面看到了一個非常有趣的基礎。因此，特別是如果你看看一些以更廣泛收益率交易的較低層管理公司，它們在現金對現金和最終收益率的基礎上都非常有吸引力。因此，我們看到了很多絕對機會，並且在我們的投資組合中進行一些相對價值交易。

喬納森·科恩，首席執行官

埃里克，當喬提到較低層經理時，我們主要指的是他們在一級和二級CLO市場中的看法，而不是他們的精湛技藝。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

明白了。不，這很有幫助。然后我假設你在第二季度的交易中肯定更加活躍，我確信其中一些因素導致了本季度記錄的淨已實現虧損。所以有點好奇，您可能交易的頭寸，是否有任何共同特徵，或者為什麼選擇這些特定的投資？信貸方面是否有任何事情，或者只是您看到了更好的機會來輪換新投資，以取代那些具有更好、更有吸引力的長期收益率的投資？

Joe Koepka，董事總經理兼投資組合經理

是啊我認為這主要符合我們的論點，即出售一些更受追捧的經理，正如喬納森所説，考慮到基礎不斷擴大，購買一些不太受歡迎的經理。我們也有一些遺留的職位最終滾了下來-只是他們的契約最終被解除-所以流入以及。但是是的，這構成了大部分--

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

很高興看到加權平均投資期也延長了一點。所以讓我們看看，我認為對我來説最后一個，也許只是因為你已經進行了一些新投資，對投資組合進行了一點輪換，也進行了一些尚未進行首次分配的新投資。因此，就投資組合的現金分配收益率而言，我們什麼時候才能達到觸底並再次開始擴張的地步？

很好奇你是否有什麼想法。

Joe Koepka，董事總經理兼投資組合經理

所以是的，我想説四月份的付款有點穩定。我們確實看到7月份的付款再次下降，就像我們看到利差持續壓縮一樣。也就是説，今年迄今為止的增長速度已經放緩。因此，這完全取決於貸款市場以及再融資和重新定價的發生地。是的，我不想做出任何特定的預測，但如果你與一月和四月相比，七月絕對是一個低點。因此，希望我們能看到一些好轉，但這很難説。

喬納森·科恩，首席執行官

對的埃里克，希望至少在一定程度上是由您之前提到的驅動因素驅動的，這是CLO負債的再融資和重置市場，當然，就某種程度而言，這是一個活躍的市場，是對利差壓縮的非常自然的抵消。美國指示的企業貸款市場。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析師

是的，是的，如果你們能繼續重置和重新裝備就太好了。事實上，我確實有-我想還有一個-不，我很好，謝謝。我現在只有這些

喬納森·科恩，首席執行官

好的，非常感謝你，埃里克。感激

蒂娜，會議接線員

由於沒有其他問題，我現在將把電話交還給首席執行官喬納森·科恩，請他發表閉幕詞。

喬納森·科恩，首席執行官

非常感謝感謝所有花時間收聽我們電話的人，無論是現場直播還是今天重播，我們期待着很快再次與你們交談。非常感謝

蒂娜，會議接線員

活動的錄音將通過Echo重播提供，直至8月27日星期四晚上11：59。今天的電話會議就此結束。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。