J.B.亨特的柴油衝擊打擊了交通ETF：哪些基金對燃料的敞口最敏感？

卡車運輸行業的最新警告將運輸ETF置於顯微鏡下，因為柴油價格飆升可能會擠壓貨運公司的利潤率。

J.B. Hunt Transport Services Inc（納斯達克股票代碼：JBH）股價9月1日暴跌13% 16日，這是自2020年3月以來的最大單日跌幅，此前該公司警告稱第三季度利潤可能連續下降5%-10%。管理層列舉了近1000萬美元的額外燃料成本和約2500萬美元的增量駕駛員相關費用。

根據AAA的數據，全國平均柴油價格達到每加侖6.31美元，較一年前的3.70美元上漲70.5%。

這對ETF投資者來説很重要，因為運輸基金對卡車運輸和其他燃料密集型業務的敞口很大。

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SPDR S & P Transportation ETF（紐約證券交易所代碼：XTN）在所審查的三隻基金中擁有最直接的風險敞口。根據道富銀行數據，貨物地面運輸佔投資組合的33.11%。

J.B. Hunt約佔XTN的2.6%。其他卡車運輸公司包括Schneider National Inc（紐約證券交易所代碼：SNDR）、Werner Enterprises Inc（納斯達克證券交易所代碼：WRN）、Ryder System Inc（紐約證券交易所代碼：R）和Knight-Swift Transportation（紐約證券交易所代碼：KNX），使該基金在道路貨運業務方面擁有大量風險。

XTN的等權結構意味着影響分散在運營商之間，而不是集中在一家公司。但這也意味着卡車運輸利潤率的廣泛惡化可能會影響相對大部分的投資組合。

該基金周三下跌近2%。

iShares美國運輸ETF（BATS：IYT）對貨物地面運輸的配置要低得多，為18%。鐵路運輸佔31.85%，航空貨運和物流佔16.65%。

這使得IYT與卡車運輸的直接聯繫不如XTN，儘管燃料成本仍然與航空公司、貨運和鐵路相關。該基金周三損失超過1%。

First Trust納斯達克交通ETF（NASDAQ：FTXR）持有JB亨特為2.37%。它還持有Knight-Swift 1.66%的股份、Old Dominion Freight Line Inc（納斯達克股票代碼：ODFL）1.50%的股份、XPO Inc（紐約證券交易所股票代碼：XPO）0.98%的股份以及其他幾家卡車運輸公司。

但FTXR在更廣泛的交通生態系統中更加多元化，在通用汽車公司（紐約證券交易所代碼：GM）、聯合太平洋公司（紐約證券交易所代碼：UNP）、特斯拉公司（納斯達克證券交易所代碼：TSLA）和聯合包裹服務公司（紐約證券交易所代碼：UPS）持有大量頭寸。考慮到該基金周三僅下跌約0.5%，而XTN和IYT平均下跌約1.5%，這並不是壞消息。

因此，運輸ETF更大的擔憂不僅僅是柴油是否昂貴。關鍵在於運營商能否足夠快地轉嫁這些成本，以保護利潤率。J.B.亨特的聯運合同可能會延迟重新定價，從而在燃料成本急劇上升時使運營商面臨風險。

如果柴油價格繼續上漲，運輸ETF之間的業績差距可能越來越取決於它們承載的卡車運輸風險敞口以及運費定價趕上燃料成本的速度。

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