Dollarama 2027年第二季度盈利電話會議：完整成績單

周三，Dollarama（TCX：DOL）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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Dollarama Inc公佈2027財年第二季度業績強勁，綜合銷售額增長17.6%，達到20億美元以上，EBITDA增長11%，達到6.53億美元。

該公司將2027財年同店銷售增長指引從3- 4%上調至4- 4.5%，並計劃在加拿大開設65-75家淨新店，超過此前的指引。

Dollarcity在拉丁美洲的業務淨利潤增長了39.7%，而墨西哥市場持續擴張，新開了10家門店，澳大利亞業務正在進行門店裝修和推出Dollarama採購的產品。

管理層對宏觀經濟狀況仍持謹慎態度，強調了貿易緊張局勢和油價上漲等挑戰，但對維持今年45-45.5%的毛利率指引充滿信心。

Dollarama繼續向股東返還多余的現金，回購150萬股股票，並宣佈每股0.12美元的季度股息。

香農，投資者關係

早上好，歡迎參加Dollarama 2027財年第二季度業績電話會議。今天的電話會議包括總裁兼首席執行官Neil Rossy和首席財務官Patrick Bui。他們將首先發表簡短講話，然后與財務分析師進行問答。在我們開始之前，請注意，今天的言論可能包含有關Dollarama當前和未來計劃、期望、意圖、結果或任何其他未來事件或發展的前瞻性陳述。

前瞻性陳述基於管理層目前掌握的信息以及管理層做出的合理估計和假設。許多因素可能導致實際結果、未來事件或事態發展與所表達或暗示的結果存在重大差異。請您不要過度依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述代表了管理層截至2026年9月16日的預期。除法律要求外，Dollarama無意也沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

邀請您參閱2026年9月16日Dollarama管理層討論和分析中關於前瞻性陳述的警示聲明。今天電話會議上的所有前瞻性陳述均受到本警示聲明的明確限制。此外，Dollarama可能會在電話會議期間提及某些非GAAP和其他財務措施。請參閱Dollarama 2026年9月16日MD & A的非GAAP和其他財務指標部分，瞭解定義、與適當GAAP指標的對賬以及其他信息。

與此次電話會議相關的披露文件可在Dollarama.com的投資者關係部分和SEDART+上獲取。我現在將電話轉給尼爾·羅西。

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

謝謝你，香農。大家早上好，感謝大家加入我們。我們在2027財年第二季度和上半年取得了強勁的業績。有兩件事引人注目：我們價值主張的持續優勢以及我們團隊在各個市場上的執行力。當消費者做出謹慎的消費決定時，客户指望Dollarama提供可靠的價值。我們的品牌承諾繼續在廣泛的客户群中引起共鳴，強化了我們作為日常和季節性商品目的地的相關性。

我們還在推進我們的戰略優先事項。憑藉紀律，我們正在推動加拿大和中南美洲的盈利增長，精心打造我們在墨西哥的業務，並在澳大利亞的轉型路線圖上獲得動力。在加拿大，儘管消費者謹慎，家庭預算持續面臨壓力，但客户還是轉向Dollarama來滿足日常需求。在第二季度，同店銷售強勁，受到客户流量和購物籃增長的支持，使我們的SSS年初至今高於我們對上半年的預期。

消費品和一般商品需求保持持續，季節性產品需求同比保持穩定。這一表現反映了我們營銷方法的實力。我們將繼續仔細管理既定產品類別和固定價格點的分類，以提供令人信服的相對價值。這也體現了我們通過不斷壯大的全國性地理位置優越的商店網絡提供的接近性和便利性。

本季度我們在加拿大各地開設了15家淨新店。這使得今年迄今淨新店數量達到43家，我們的加拿大門店總數達到1，734家。鑑於我們上半年的強勁開業步伐以及今年剩余時間的管道，我們已將2027財年淨新店預期從之前的60至70家增加至65至75家。我們在加拿大西部未來物流中心的建設也按計劃取得進展。

該中心預計將於2027年底全面投入運營，使我們能夠在短期內在加拿大轉向兩節點分銷模式。轉向拉丁美洲，Dollarcity在第二季度和上半年再次取得了穩健的業績，帶來了強勁的同店銷售額和門店網絡增長。第二季度，Dollarcity在四個中美洲和南美洲市場開設了19家淨新店。這使得8月中旬該地區的商店總數達到760家。

季度末后，哥倫比亞地震暫時影響了有限數量的Dollarcity商店。我想表彰Dollarcity團隊在恢復受影響地點的同時謹慎和緊迫地響應，為同事提供支持。此后，運營已基本恢復正常，預計財務影響將微乎其微。再看看墨西哥，我們在第二季度開設了10家門店，到季度末，該國的門店總數達到21家。

隨着團隊繼續在瓜達拉哈拉地區建立密度，墨西哥的運營和網絡增長仍在按計劃進行。我們也繼續對客户對我們在澳大利亞的價值和便利主張的初步反應感到滿意。在團隊持續執行2027財年計劃的支持下，我們的多年轉型路線圖在本季度獲得了動力。本季度我們翻新了25家門店，高於第一季度的13家，改善了門店佈局和導航，同時提高了收件箱密度。

在第一季度淨開設8家新店的基礎上，我們還淨開設了4家新店。我們仍有望在2027財年翻新60至80家門店，並開設15至25家淨新店。今年中期，我們在全國共有414家門店中擁有60家採用Dollarama佈局和固定裝置運營的商店，高於第一季度末的28家。令人鼓舞的是，隨着我們努力工作並同時推出來自Dollarama的產品，商店轉型逐漸形成。

在這方面，第一批來自Dollarama的進口產品在第二季度開始在整個商店網絡上架，我們預計這種推出將繼續下去。雖然目前可用的新產品數量太有限，無法對客户的反應提供有意義的閲讀，但我們相信，一旦我們有了更大的密度，我們的進口品種將非常有吸引力。作為提醒，產品過渡將保持漸進和紀律。

該團隊正在逐位工作人員努力，在調整所需的后勤支持的同時引入更引人注目的價值。我們的目標是在財年結束前實現約一半的進口產品轉型。這項工作將持續到2028財年。從更廣泛的角度來看，我們繼續在加拿大不確定的環境中運營。經濟狀況仍然具有挑戰性。持續的貿易緊張局勢和生活成本上升正在給消費者帶來壓力，並對經濟前景造成壓力。

在這種情況下，我們預計消費者在繼續尋求價值的同時，會對自己的支出保持深思熟慮。對於我們的業務來説，直接關税影響來自加拿大對我們從美國購買的一部分商品徵收的反關税。正如一年前上一輪反關税期間所討論的那樣，我們能夠靈活應對這些措施，並且其財務影響仍然可控。地緣政治衝突也繼續給全球供應鏈帶來成本壓力。

我們業務模式的適應性使我們能夠在第二季度緩解這些問題，我們正在積極努力管理下半年的潛在影響。在這個不斷變化的環境中，我們將繼續在採購、營銷和運營方面做出嚴格的選擇。我們還將堅持我們的價格跟隨者理念，通過我們的產品提供並在我們整個市場的固定價格點內保護消費者的相對價值。

我們的團隊仍然專注於以強大的價值、便利的地點、引人注目的品種和一致的購物體驗贏得每一位客户的訪問。這樣，我就把它交給帕特里克。

Patrick Bui，首席財務官

謝謝你，尼爾，大家早上好。在加拿大和拉丁美洲持續的客户需求以及澳大利亞嚴格執行的支持下，我們在第二季度取得了強勁的財務和運營業績。我們還將繼續推進增長雄心，同時向股東返還多余現金。從綜合結果開始，讓我首先強調一點可比性。2027財年第二季度包括整整三個月的澳大利亞業績，而上一財年同期只有13天。

在此背景下，2027財年第二季度合併銷售額增長17.6%，達到超過20億美元。這一增長反映了加拿大網絡和同店銷售額的增長以及澳大利亞的銷售貢獻。第二季度EBITDA增長11%，達到6.53億美元，EBITDA利潤率為32.2%。淨利潤總計3.493億美元，稀釋后每股收益增長11.2%，達到1.29美元。相比之下，去年稀釋后的每股收益為1.16美元。

至於加拿大分部，同店銷售額在去年4.9%以上的增幅基礎上增長了5.4%，而消費者信心仍然疲軟。客户繼續轉向Dollarama以獲取日常價值。根據我們上半年的業績和當前的前景，我們將2027財年同店銷售指導範圍從之前的3%至4%提高至4.5%。我們更新的指引反映了對年度余額的謹慎看法。

雖然我們的表現證明了價值主張的持久相關性，但我們仍然注意到，家庭預算的持續壓力和當前貿易環境造成的不確定性可能會影響消費者情緒和整體支出。儘管如此，加拿大的毛利率為銷售額的45.7%，而2026財年第二季度為45.6%。同比增長主要反映了擴展的積極影響。供應鏈壓力，包括油價上漲對原材料和運輸成本的影響，在第二季度得到了有效管理。

然而，鑑於這些成本在通過損益表之前存在滯后，我們預計其影響將在第三季度變得更加明顯。我們相信，通過利用現有工具，同時保護客户的相對價值，我們可以在下半年減輕其中的很大一部分壓力。因此，在上半年強勁業績的支持下，我們維持了全年加拿大分部毛利率指引：45.0%至45.5%。

儘管預計今年剩余時間的成本將上升，但加拿大部門的SG & A佔第二季度銷售額的13.8%，與上年持平。因此，我們全年SG & A指導保持不變，佔銷售額的14.1%至14.6%之間。預計擴大規模將繼續提供一些影響力，以幫助抵消商店勞動力和運營成本的增加。至於Dollarcity，我們在其第二季度淨利潤中的份額增加了30.3%，達到4，990萬加元。

這反映出我們在Dollarcity中美洲和南美洲業務中60%的淨利潤份額同比增長了39.7%，部分被570萬加元的損失所抵消，這相當於我們在與墨西哥加速相關的淨損失中的80%。這些損失仍然符合我們的預期。季度結束后，Dollarcity宣佈派發1.25億美元現金股息，這是其本財年的第二次股息。我們的份額為7510萬美元。

其中一部分收益再次用於資助我們為墨西哥擴張活動下一次注資中的3800萬美元份額。股息和注資將在2027財年第三季度入賬。談到澳大利亞，尼爾概述的轉型舉措正在按計劃進行。我們對轉型相關成本和分部盈利表現的全年預期保持不變。

如前所述，持續向低價商品的轉型預計將繼續對2027財年的銷售構成壓力，隨着速度的加快，預計影響將在下半年更加明顯。我們認為這是銷售額的重新調整。重置商品組合和價格點結構是我們久經考驗的價值零售模式的關鍵要素，將造成短期壓力。然而，爲了加強價值主張並使業務能夠隨着時間的推移和長期改善績效，這種轉變是必要的。

在資本配置方面，我們繼續通過股票回購和季度股息向股東返還多余現金。本季度，我們根據正常發行人出價回購了超過150萬股普通股以註銷，該出價於7月更新，總代價為3.004億美元。我們今天還宣佈，董事會批准每股0.12美元的季度現金股息。隨着我們進入本財年下半年，我們的優先事項保持不變，我們的計劃也全部步入正軌。

我們的團隊專注於在每個市場的執行，為客户提供價值和便利，並分配資本以支持長期價值創造。我們還認識到，環境對消費者來説仍然具有挑戰性，貿易緊張局勢和地緣政治不確定性持續存在。在此背景下，我們的價值主張仍然高度相關。雖然我們的業務模式提供了靈活性和工具來幫助管理一些外部壓力，但我們感到自豪的是，Dollarama是尋求令人信服的價值、便利性和各種日常產品的消費者值得信賴的目的地。

我們的重點是繼續兑現這一品牌承諾。説完，我現在將電話轉回接線員進行問答。

操作者

謝謝爲了確保我們聽取儘可能多的參與者的意見，我們要求您僅回答一個問題。要提出問題，請按電話鍵盤上的星號11，然后等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Irene Nadel。您的線路現已開通。

Irene Nadel，加拿大皇家銀行資本市場分析師

謝謝.大家早上好良好的季度和穩定的勢頭，這讓我想到了我的問題，那就是：如果我們查看全年同店銷售額指南，它意味着今年下半年會出現相當合理的減速--看起來同店銷售額低於4%，特別是考慮到去年第四季度。所以，想知道您在更細的消費者需求水平上實際上看到了什麼，您所看到的是否真的有那麼多謹慎？

謝謝

Patrick Bui，首席財務官

謝謝你的問題艾琳因此，就同店銷售而言，我認為，首先，我們對本季度5.4的強勁SSS感到滿意。我們在整個季度看到了持續的強勁勢頭，包括我們退出第二季度時，你知道，流量顯然仍然強勁。因此，在談到指引時，我想説，一方面我們上半年的強勁表現支持對全年前景的積極修正。

但另一方面，我認為，鑑於宏觀環境持續存在的不確定性，在今年剩余時間內保持謹慎非常重要。我們都知道這是否是油價上漲和/或貿易頭條新聞，但總的來説，我認為我們對第二季度業績中反映的持續勢頭感到鼓舞。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自布萊恩·莫里森（Brian Morrison）和TD Cowen的線路。您的線路現已開通。

布萊恩·莫里森（Brian Morrison），TD Cowen分析師

謝謝你，尼爾和/或帕特里克。最近我收到了很多關於通貨膨脹的問題，我想知道這對您在哪里最有好處。這是否加速了貿易下降？對您影響最大的是燃油價格上漲，以及這如何消除積極和消極以及這種情況是否會繼續發展。您對更高價格點潛力的看法，因為推出5美元價格點已經大約五年了。

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

早上好，布萊恩。謝謝你的問題。因此，在困難時期，消費者可花的錢較少。就這麼簡單。出於同樣的原因，在困難時期，消費者會降價，這可以讓Dollarama受益。很難判斷有多少交易，消費者非核心支出減少了多少。歸根結底，我們擁有的真實且唯一的事實就是我們的結果。因此，我認為我們的工作是繼續專注於在我們的商品類別中實現最佳相對價值，並使購物體驗儘可能愉快，並在每個市場中擁有儘可能多的便利地點。這就是我們的工作。關於6美元的價格點，請注意，我們的固定價格點策略是我們商業模式的核心要素，只有在有必要的情況下，我們纔會引入更高的價格點。關鍵的觸發因素是成本通脹達到我們無法再可持續地支持當前5美元的最高價格點的水平。然而，根據我們今天看到的情況，我們認為沒有必要額外的價格點。

如果業務在我們目前的定價策略下繼續保持高水平，我們將做我們一直在做的事情，那就是儘可能地推掉任何額外的價格點。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Desjardins的Chris Lee。您的線路現已開通。

Chris Lee，Desjardins分析師

早上好，尼爾和帕特里克。只是想知道你在Dollarama的產品上看到了什麼？我想你提到的季節性是穩定的。我不確定這是否與消費者更加謹慎有關，還是天氣原因。是的，總的來説，只是花在更多的非必需品上。

Patrick Bui，首席財務官

謝謝謝謝你的問題，克里斯。我認為我們本季度看到的情況實際上只不過是過去幾個季度趨勢的延續。我的意思是，我認為我們已經評論説，消耗品一直表現良好。我們看到普通商品類別的增長勢頭。就季節性產品而言，如果你看看過去幾個季度，你會發現同比增幅介於略微負、持平或略有正之間。

本季度，夏季季節性銷售表現良好，處於積極區域。這對自由裁量權方面來説是一個更多的跡象，但我想説，這與我們在過去幾個季度中看到的趨勢是相同的。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自BMO的Tammy Chen。您的線路現已開通。

Tammy Chen，BMO Capital Markets分析師

嗨，早上好。謝謝你的問題。我想問一下澳大利亞，本季度的運營費用或SG & A（與第一季度類似），我們如何看待這些增量整合成本？就像他們現在應該滾動，因此我們應該預計那里的SG & A會上升嗎？帕特里克，你們如何看待澳大利亞運營虧損的總體軌跡？比如，扭虧為盈的關鍵因素是什麼？它是否只是繼續獲得這些包裝產品的批准，然后你就會讓這波Dollarama產品在貨架上建立這樣的密度？

Patrick Bui，首席財務官

謝謝.是的，謝謝，塔米。因此，當談到整合成本時，考慮的方法是，它們將在下半年佔據更大的權重。原因是從上半年開始，產品進入商店的速度有所加快。請特別想想即將到來的季節。商品將會有相當多的轉變。我們正在加大力度並遵循計劃，但預計下半年會出現更多成本。

因此，當你考慮今年的整體運營虧損時，你會注意到，在年中的時候，我們大約虧損了2500萬美元。因此，這意味着第三季度將出現一定程度的加速。回想一下，第三季度是澳大利亞的季節性疲軟時期。所以在今年剩下的時間里，請記住這一點。一般來説，從季節性來看，第四季度是一個更強勁的時期。我的意思是，對於你關於這些因素是否會縮小盈利能力的問題，我的意思是，這回到了我們在三點上執行計劃，對吧？

它是過渡到Dollarama SKU的營銷方面。這是關於商店的改造，我們在本季度取得了很大進展。它正在增加商店數量，確保我們的商店擁有很大的密度和優質的產品。它正在研究系統、物流、后臺等各個方面的第二個和第三個槓桿，並確保房地產戰線跟隨增長。因此，我們在第25頁列出的所有這些因素的結合將使企業實現更好的財務前景。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自國家銀行的Vishal Sridhar。您的線路現已開通。

Vishal Sridhar，國家銀行分析師

感謝您回答我的問題。你能給我們一個關於墨西哥的觀點嗎？你知道，那里的大加速以及你對接待的感受，也許你也可以給我們一個思考過程，如果你可以的話，為什麼你對澳大利亞如此自信，如果你看到當你在拉美或墨西哥增加其他國家之間的任何相似之處，這給了你對澳大利亞的信心，最終將成為一個有利可圖的國家，強大的業務。

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

所以這是一個雙管齊下的問題。所以，如果我從墨西哥開始，我想説我們對墨西哥看到的坡道感到滿意。您正確地指出，我們在一個季度的時間內將門店數量從11家增加到21家，而且我們正在繼續擴大這一規模。我的意思是，墨西哥消費者的反應，我的意思是，評論與上季度相同。我的意思是，我們對所看到的情況感到滿意，這讓我們有信心擴大商店網絡。

我們正在這樣做。我們現在正在加快步伐。我們如何適應這一點，你知道，我們已經開放了-這可以説是我們開放的第五個國家。因此，我們有一個很好的模式和路線圖，説明事情如何發展。只要在墨西哥的推廣與我們團隊連續四次所做的保持一致，我們就能感到安慰，我們走在正確的道路上。看，當談到澳大利亞時，我的意思是，沒有什麼可以補充的，你知道，我們已經很好地分析了市場，我們認為那里有機會。

Dollarama、價值零售商、便利零售商都有一席之地。而且，你知道，自從我們收購這項業務以來，一切都沒有改變。我們推出整合計劃已經一年了。這些願景都沒有改變，而且，你知道，最終目標仍然是一樣的，那就是打造澳大利亞市場領先的價值零售商。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自瑞銀集團的馬克·卡登。您的線路現已開通。

馬克·卡登，瑞銀分析師

早上非常感謝您回答這個問題。首先，您談到了預計今年剩余時間的運費將上漲。只是想澄清一下，這純粹與滯后有關嗎？與短期解決方案相比，這是否也會導致油價在很長一段時間內保持高位？我們應該如何思考這方面的變化會如何影響您的指導？

Patrick Bui，首席財務官

謝謝是的，我認為你專門指的是加拿大。因此，我們預計下半年的成本或影響將更高。你知道，這些事情需要時間才能通過我們的損益表。看，我們的指南--如果我將毛利率視為盈利能力的指標--它沒有改變。這與今年年初以來的45.0至45.5相同。我只想説，本季度的細微差別是，儘管假設今年剩余時間油價將上漲，但我們可以維持這一指南。

因此，這與上個季度略有不同，上個季度我們表示，只要價格正常化，我們的指南就會保留。因此，我認為，在上半年和下半年表現強勁的背景下，我們已經對指導進行了定性更新，以嵌入下半年成本將保持高位的假設。話雖如此，我的意思是，顯然，如果，你知道，成本，你知道，從這里增加，並且，你知道，一切都變得更高，那麼，在這種情況下，我的意思是，你不會感到驚訝我們需要修改前景在這種情況下。

但如果事情像我們今天看到的那樣，你知道，我們認為我們對該指南感到滿意，因為，正如尼爾提到的，你知道，我們有一個適應性強的商業模式，並且我們處理了一系列不同的項目。這讓我們放心，我們可以保持全年的毛利潤。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Stifel的Martin Landry。您的線路現已開通。

Martin Landry，Stifel分析師

嗨，早上好。我想談談你們在加拿大的交通情況。你知道，上漲了3.7%，這是過去三個季度的最佳表現，考慮到人口增長放緩，這一點當然值得注意。所以我想知道您是否可以討論一下流量增長。它是來自您現有的客户群還是來自新客户？我知道你很難回答這個問題，但任何顏色都會非常有幫助。

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

謝謝是的，你擊中了目標。很難説。歸根結底，我們跟蹤的是整體的SSS。我們對5.4非常滿意。是的，我們還跟蹤流量並與您分享。3.7這是一個很好的結果，但這是我們在第一季度看到的持續勢頭。第一季度我們有3.5，第二季度略高，為3.7。但對我們來説，這只是人們在我們的商店中發現的持續勢頭，也許還有巨大價值，以及他們回到我們的商店后所獲得的愉快體驗的反映。

但要將其分解為重複和新的，這不是我們跟蹤或擁有的東西。但我們對我們所建立的勢頭感到非常滿意。

操作者

謝謝下一個問題來自美國銀行的羅伯特·歐文斯。您的線路現已開通。

Robert Owens，美國銀行分析師

哦，嘿，早上好，尼爾和帕特里克。感謝您回答我的問題。實際上只是兩個快速的后續行動。第一個，也許只是克里斯·李關於類別評論的問題的后續。除了季節性之外，你能多給一點嗎？就像在美國一樣，玩具等東西對於Dollar General和Five Below來説表現要好得多。有任何類別可以讓我們深入瞭解您的客户的情況嗎？就像家居裝修一樣，任何廚房。還有什麼，就告訴我們吧。

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

當然.所以你再次將其釘在頭上，也就是説玩具是一個異常值，表現比歷史上要好得多。類別的平衡符合我們過去幾個季度看到的正常情況。但本季度玩具表現特別強勁，原因我不夠聰明，無法告訴你。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自伯恩斯坦的澤漢·麥迪遜。您的線路現已開通。

Zehan Madison，伯恩斯坦分析師

太好了謝謝你回答這個問題。我想問一下在加拿大開店的速度，根據更新的指南，這似乎是你第二年超過歷史上的60到70家店。這是從這里開始的新運行率嗎？您能分享更多關於新店生產力和經濟方面的情況嗎？謝謝

Neil Rossy，總裁兼首席執行官

謝謝你的問題。因此，60至70仍然是一般的指導方針。去年是非同尋常的一年，我們提高了這一指導方針，又開設了10家商店。今年，我再次異常改變了指導方針。其原因實際上與我們過去描述的改變指導的原因非常相似，即：如果我們獲得的機會比歷史上的速度更多，並且團隊能夠在恰好落在一個財年內的時間範圍內執行這些租賃，而不是下一財年，我們不會讓商店關門並支付租金。

因此，我們將根據我們執行的現實以及我們的合作伙伴、房東的執行來調整我們的指導。這就是指導方針發生變化的原因。這不是對未來指導方針變化的承諾。它將回到60到70，除非我們再次看到有一個特殊的理由改變它，在這一點上，我們會告訴你，你會有能見度。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Ventum Financial的George Dumay。您的線路現已開通。

George Dumay，Ventum Financial分析師

是啊早上好.加拿大SG & A以5.4的價格和擴大的門店基礎，保持了13.8的銷售額。所以，只是想知道今天需要什麼才能利用SG & A，在我們開始看到SG & A的影響力之前，我們是否需要紀念任何行項目？任何評論都將不勝感激。

Patrick Bui，首席財務官

謝謝.因此，我不僅從SG&A的角度來考慮槓桿，而且還從P&L中的其他項目來考慮槓桿。具體來説，在本季度，您會看到毛利率百分比的槓桿作用。毛利率中也有固定成本，因此與銷售成本一起，你會看到一些槓桿作用。現在，顯然我們將繼續優化業務模式，但我重申，更大的項目和擴大業務的步驟變化已經完成。

當您考慮產品成本和商店勞動力時，企業確實存在可變成本。但我們確實認為，僅僅通過增加規模仍然存在一些擴展機會。我還要警告説，當你考慮SG & A時，還有其他項目的增長速度快於通脹。我考慮資助回收計劃。因此，對於我們來説，維持SG & A佔銷售額的百分比並略微提高它，並考慮您的銷售商品成本，這是積極的，並且仍然是我們的目標。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自富國銀行的愛德華·凱利。您的線路已開通。

John Park，Wells Fargo分析師

早上好，我是約翰·帕克，歡迎艾德回答這個問題。我想就在美元城，似乎是另一個良好的季度，無論是薪酬增長和利潤率擴張。你能談談你對下半場的期望嗎？

Patrick Bui，首席財務官

是的，聽着，你指出美元之城勢頭強勁是正確的。這是我們前幾個季度所看到的情況的延續。與上個季度一樣，中美洲和南美洲四個國家的同比增長40%是本季度的一個很好的結果。當你考慮自上而下時，你會有同樣的動力。較小的基礎上的開店速度會導致更高的增長百分比。

從SS的角度來看，該業務（就像在加拿大一樣）處於良好的水平，他們還受益於（他們的商店基礎要小得多）的自然規模，你可以從他們的毛利率和SG & A中看到這一點。所以我確實經常提到，僅僅通過簡單的數學計算，假設業務可以年復一年增長40%、50%是不合理的。在某個時候，你知道，這確實下降了，但它確實反映了我們的觀點，你知道，業務正在變得更好，但它很強勁，這就是我們的期望，你知道，在不久的將來。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Canaccord Genuity的Luke Hannon。您的線路現已開通。

Patrick Bui，首席財務官

是的，當談到槓桿時，我的意思是你需要從廣義上思考槓桿，對吧？這不一定是取消燃油附加費的槓桿。我的意思是，這些都是事實，油價更高，而且這些都是粘性的。但當我們提到槓桿時，我的意思是我們看--我的意思是我們加倍努力，確保我們以最精簡的方式運營，以便抵消我們網絡中不斷上漲的成本，例如燃油附加費。

因此，您知道，無論是在物流方面，還是在商店運營方面，都會對我們運營的有效性進行持續評估，並根據適當的組合對營銷團隊進行審查。因此，從更全面的角度來看待槓桿，以及我們試圖改進的事情，以真正抵消燃料成本上漲的影響。最后，正在進行定價調整。但一旦我們審查了我們的運營，這確實是最后的手段。

操作者

謝謝問答環節就此結束。感謝大家的參與。今天的通話就此結束。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。