全球農化"巨無霸"先正達，傳已祕密遞表港交所，擬募資約50億美元

LiveReport獲悉，9月15日據外媒報道，中國中化控股旗下的全球農業科技巨頭先正達集團（Syngenta Group）已以保密方式向香港交易所提交首次公開募股（IPO）申請，正式重啟擱置已久的上市計劃。

知情人士透露，公司正考慮通過本次IPO募資約50億美元（約390億港元），若獲監管機構批准，預計將於明年在港掛牌——這也意味着先正達極有可能成為近年來香港規模最大的新股項目之一。

先正達發言人對此市場傳聞當前不予以置評。

全球農化第一股，央企背景的隱形冠軍

先正達的故事，最早可追溯至1758年瑞士巴塞爾的一家小型貿易行；2000年正式定名"先正達"，逐步成長為全球農業科技領域的絕對龍頭。2017年，中國化工集團以430億美元完成對先正達的全資收購，創造了中企海外併購的歷史紀錄，也直接催生了瑞士針對大型跨國併購的"先正達法案"。

收購完成后，先正達與中國化工旗下農業資產深度整合，形成如今的先正達集團，由中國中化控股有限責任公司全資控股，實際控制人為國務院國資委。公司總部仍設在瑞士巴塞爾，業務遍佈全球90多個國家，員工超過5.6萬人。

先正達的核心競爭力，源於其橫跨植保、種子、作物營養和現代農業服務的全產業鏈佈局：

植保業務：位列全球第一，產品覆蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等全品類。

種子業務：位列全球第三，2025年種子及性狀收入達346億元人民幣，僅次於拜耳和科迪華。

在全球種業與農化市場，拜耳、科迪華、先正達和巴斯夫四巨頭合計控制着全球56%的商業種子市場和61%的農藥市場，掌控約95%的玉米和84%的大豆專有性狀——先正達作為四強之一，在全球農業供應鏈中擁有舉足輕重的地位。

研發投入與本土化雙輪驅動

先正達目前在全球擁有150個研發中心、6500名研發人員，每年培育數千個種子新品種、研究探索超過10萬種新化合物。僅2024年，集團研發投入就達19億美元，技術壁壘持續夯實。

在中國中化的管理下，中國市場已從先正達的"銷售目的地"升級為核心增長引擎和創新策源地：

中國業務貢獻集團全球收入的1/3，過去五年國內收入規模近乎翻倍，2024年中國區收入達96億美元、

先正達中國首席科學家謝旗團隊在全球範圍內首次發現作物耐鹽鹼關鍵調控基因AT1，併成功應用於高粱、水稻、小麥、玉米等主糧，培育出多個耐鹽鹼新品種，在中度至重度鹽鹼地畝產可達六七百斤。

2025年2月，先正達宣佈在上海金山區新建全球植保創新中心，深化本土創新樞紐定位。

"減收不減利"的高質量增長

面對大宗商品價格疲軟、地緣政治不確定性以及全球貿易受阻等多重挑戰，先正達在2025年交出了一份"減收不減利"的成績單。

營業收入：284億美元，同比下降1%——主要源於戰略性收縮低利潤糧谷貿易業務（減少約10億美元）；剔除該因素后，核心營收同比增長2%，主要得益於植保業務產品創新推動的銷量增長。

EBITDA：44億美元，同比增長13%（按固定匯率計+17%），EBITDA利潤率提升1.9個百分點至15.4%。

生物製劑業務：2025年全年實現兩位數增長，南卡羅來納州奧蘭治堡新生產設施已投產，與巴西、意大利、印度、挪威基地形成全球生產網絡。

一波三折的上市路：從科創板到港股

先正達的資本市場之路，堪稱一部"闖關史"：

2021年5月：先正達與中金公司、中銀證券、中信證券簽署上市輔導協議，啟動科創板上市，擬募資650億元，若成功將創下A股自2010年以來最大IPO紀錄。

2023年5月：撤回科創板申請，轉道上交所主板。

2024年3月29日：再度撤回主板申請，公司表示"基於自身發展戰略與全球行業環境綜合考量，審慎決定終止申報，未來在合適時機重啟上市進程"。

2026年9月15日：據彭博報道，其以保密形式向港交所提交IPO申請，擬募資約50億美元，主承銷商由中金公司和高盛擔任，美銀、中信證券和瑞銀共同參與。

從A股650億元人民幣募資計劃，到港股50億美元融資方案；從上海到香港，這不僅是上市地點的轉換，更是企業適配全球化發展戰略的關鍵佈局。

值得一提的是，先正達內部近期發生重要人事變動——覃衡德於8月出任首席執行官，接替了IPO主要推動者Jeff Rowe。知情人士透露，本次遞表的具體細節仍在敲定，包括上市時間和募資規模等目標仍可能發生變化。

港股IPO大年，先正達"卡位"關鍵時刻

先正達選在此時遞表，背后是港股IPO市場近年最強勁的一波行情。

據LiveReport大數據統計，2026年以來，港股市場已有108只IPO新股上市，募資額超3600億港元。

從結構上看，"A+H"模式與特專科技公司是本輪IPO擴容的核心引擎。截至9月16日，年內已有34家A股上市公司成功登陸港交所，合計首發募資約2163億港元，佔年內港股IPO總募資額近六成。

而作為全球植保第一、種子第三的農業科技龍頭，先正達若順利在港掛牌，將填補港股市場大型純正農化科技標的的空白。

從行業角度，全球約1200億美元規模的作物保護與種子市場年增長率約2%-3%，目前正處於結構調整期——巴斯夫計劃分拆農業部門，科迪華也在拆分種子與農藥業務，先正達此番上市有望搶抓行業整合窗口期。

豪華承銷團護航

根據更早之前的媒體報道，先正達赴港IPO，搭建了堪稱頂配的國際承銷陣容：

主承銷商：中金公司（CICC）、高盛（Goldman Sachs）

參與承銷：美銀（BofA）、中信證券、瑞銀（UBS）

據LiveReport大數據，中金公司今年在港股保薦市場表現維持強勢，以33家IPO項目位列保薦家數榜首，高盛以7家IPO項目位列第七名。

結語

從巴塞爾的小型貿易行，到全球農化第一；從科創板650億元的輝煌，到港交所的低調遞表——先正達的資本市場征程即將翻開新的一頁。若明年順利掛牌，這一募資約50億美元的"巨無霸"項目，不僅將刷新近年來港股IPO的規模紀錄，也將成為中國農業科技力量登陸全球資本市場的一次標誌性亮相。

對於關注香港新股的投資者而言，先正達的備案進展、公開招股書時間、聆訊時間、基石投資者陣容等，將是2026年下半年最值得跟蹤的IPO主線之一。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）