文字記錄：MindWalk Holdings 2027年第一季度盈利電話會議

周一，MindWalk Holdings（納斯達克股票代碼：HyFT）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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MindWalk Holdings報告稱，2027財年第一季度收入增長21%，達到380萬美元，毛利率從上一年的48%增長至59%。

該公司推出了針對製藥公司的Reef IQ平臺，重點關注企業採用和多年經常性收入關係。

MindWalk獲得了3000萬美元的無擔保循環信貸安排，為Reef IQ的推出和內部管道開發提供資金，而無需發行股權。

該公司正在向與製藥客户建立更廣泛的平臺合作伙伴關係，使他們能夠分享他們幫助創建的資產的經濟效益。

運營亮點包括與AMD和Vultr合作部署OpenFold 3，以及通過新的領導層招聘進行戰略性內部管道進步。

操作員（操作員）

2027財年第一季度的財務業績和最近的業務亮點。在今天的發言之后，我們將舉行一個問答會。我現在將會議交給MindWalk Holdings總裁兼首席執行官Jennifer Bath博士。巴斯醫生，請繼續。在我們開始之前，我想提醒聽眾，今天的討論包含前瞻性陳述。這些陳述反映了管理層當前的預期，並受到可能導致實際結果與預期存在重大差異的風險和不確定性，包括公司的淨虧損歷史以及將平臺採用轉化為合同定期安排的能力、市場對Reef IQ和LENS AI的接受程度、知識產權風險、競爭和資本市場狀況。對這些風險的更全面描述見該公司20-F表格的年度報告以及SETAR+和EDGAR上的其他文件。這次電話會議中討論的所有財務數據均以加元計算。財務報表和MD & A可在公司網站mindwalkai.com以及sec.gov和SEDART+上獲取。

今天結束后將重播該電話。我現在將致電MindWalk Holdings總裁兼首席執行官Jennifer Bath博士。請繼續吧，巴斯博士。

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

非常感謝下午好.在2027財年第一季度，MindWalk朝着成為領先的仿生人工智能藥物發現和開發公司的目標邁進。六月，我們推出了我們的專有數據平臺Reef IQ，我們現在的重點是企業採用。對於那些剛接觸MindWalk故事的人來説，Reef IQ是複雜的非結構化生物數據和人工智能模型之間的底層。它將這些數據轉化為結構化、具有生物學意義的表示，以便人工智能模型為我們的製藥合作伙伴提供更深入、更可操作的見解。

Reef IQ的商業模式是圍繞多年經常性收入關係建立的，這種關係可以隨着客户擴大對平臺的使用而擴展。由於Reef IQ直接集成到客户的生物數據和發現工作流程中，因此這些關係旨在隨着時間的推移而加深。作為許多世界上最大製藥公司值得信賴的合作伙伴，我們瞭解這些組織內部的藥物發現如何運作，以及他們需要從Reef IQ等平臺獲得什麼。

在我們推動採用時，這些關係為我們提供了真正的優勢。我們已經取得了良好的進展。我們與多家大型製藥公司就Reef IQ的潛在企業部署進行了合作。這些討論的成熟度各不相同，我們對該平臺如何與客户產生共鳴感到鼓舞。我們尚未能夠宣佈具體的合作伙伴或討論合同價值，但參與程度增強了我們對商業機會的信心。

隨着這些討論的進展，我們期待提供更多更新。這些機會遠遠大於我們歷史上的LENS AI經常性收入協議。投資者不應使用之前的LENS AI合同作為Reef IQ企業關係規模或範圍的基準。我們建立了領先的濕實驗室發現特許經營權。我們的客户包括全球前20名製藥公司中的19家，其中每一種關係都是Reef智商的潛在機會。

二十年來，我們在多個平臺和能力上為客户進行的生物製劑發現工作已經為數十種分子進入臨牀做出了貢獻。目前，有10種藥物正在進行1期至3期試驗，其中4種是一流的分子。我們還在重塑我們與製藥合作伙伴的商業關係。越來越多的新項目被構建為更廣泛的平臺合作伙伴關係，MindWalk參與我們幫助創建的資產的經濟學，而不僅僅是為離散的項目付費。

這種結構使我們的激勵措施與合作伙伴保持一致，受到了客户的好評，並有助於增加我們商業渠道的活動。如今，我們當前價值的漏斗中大約有80%是以這種方式結構的，涵蓋數據管理、Reef智商和多目標發現。我們還與工程合作伙伴AMD和Vultr達成了明確的基礎設施里程碑。我們在AMD Instinct MI325X GPU上驗證了OpenFold 3的生產部署，第一個結果將於本周發佈。

OpenFold 3是開源的，任何藥物發現團隊都可以使用它，這正是重點。模型使他們運行的層化合物商品化。Reef IQ上運行的每個模型都豐富了每個其他程序的生物上下文，而LENS AI（我們的推理層）故意是模型中立的，以便客户可以攜帶自己的模型、任何開源模型或任何第三方，並且仍然在同一上下文層上推理。計算勝利只是為我們提供了更多空間來運行發現和規模Reef智商。

對於這種夥伴關係來説，這是重要的一周，未來還會有更多事情發生。我們的內部管道通過臨牀前開發繼續推進，我們仍然對有機會為我們這部分業務帶來價值感到興奮。那里的時間表很難預測，因此我們並行推進多個項目，並根據數據的強度對資源進行優先級排序。本季度，我們增加了經驗豐富的領導者，以加速我們的IND支持工作，並將我們最好的計劃轉向IND備案和診所。

隨着市場達到科學、監管和開發里程碑，我們將更新市場。最后是我們的資本狀況。今天上午，我們宣佈了一項具有約束力的承諾，以固定7%的利率提供3000萬美元的無擔保循環信貸安排，並根據需要提取。它為我們提供了財務靈活性，而無需發行股票，考慮到我們的股票交易與支持人工智能的發現平臺在公共和私人市場上的估值相比，這一點很重要。

我們不相信我們的市值反映了我們所建立的東西或我們所追求的規模。這告知了我們如何考慮為業務融資，並使該設施對我們特別有吸引力。這並不是對我們現金需求的逐步變化的迴應。我們的模式不是資本密集型的。該設施使我們能夠靈活地投資Reef IQ、推進我們的內部管道，並在我們認為對MindWalk及其股東非常有利的條件下尋找機會。

我們的重點是執行，我們相信隨着時間的推移，持續交付將反映在股票中。本季度收入同比增長21%，毛利率從48%擴大至59%。本季度更大的虧損反映了我們所看到的未來商業機會背后的故意投資。銷售和營銷費用增加了190萬美元。我們正在投資建立更大、更持久的收入基礎，而不僅僅是支持我們今天的業務。

歸根結底，本季度與去年同期（包括已終止業務的收入）無法直接比較。説完，我將把它交給斯科特，讓你瞭解一下數字。

R.斯科特·阿雷格拉多，首席財務官

謝謝你，詹妮弗，大家下午好。我將向您介紹我們2027財年第一季度的財務業績。請注意，所有數字均以加元計算。2027財年第一季度的收入為380萬美元，而2026財年第一季度為320萬美元。這是一個大約673 000美元，或21%的改善。這代表着連續五個季度的收入同比增長。2027財年第一季度的毛利率為220萬美元，即59%，而去年同期為150萬美元，即48%。

從截至2026年7月31日的季度運營費用來看，研發費用為130萬美元，而去年同期為100萬美元。這一增長主要是由於工資成本增加，以支持我們平臺的商業發展。2027年第一季度的銷售和營銷費用為320萬美元，而2026年第一季度為130萬美元，其中包括本季度發生的非經常性成本。正如我在之前的電話會議中提到的那樣，這些是對我們商業基礎設施的計劃投資，代表着為支持我們的商業計劃以及廣告和促銷投資而增加的員工人數。截至2026年7月31日的季度，G & A增加至390萬美元，而去年同期為330萬美元。增加主要是由於非現金股票薪酬。2027財年第一季度持續經營淨虧損和虧損為610萬美元，而2026年第一季度持續經營淨虧損為410萬美元。上一年的總體淨虧損為300萬美元，其中包括來自已終止業務的110萬美元收入。

至於資產負債表，截至2026年7月31日，該公司本季度末現金余額為760萬美元。經營活動使用的淨現金為400萬美元，而上一季度為420萬美元，部分原因是與股份支付相關的非現金費用。截至4月30日，現金為1130萬美元。我還很高興我們今天早些時候宣佈對3000萬美元的高級無擔保循環信貸安排做出有約束力的承諾。

該設施展示了我們對圍繞新興管道和Reef IQ的預期採用的長期戰略的信心，並提供了執行該戰略所需的資本。説完，我就把電話轉回給詹妮弗。

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

謝謝你，斯科特。正如我們提到的，今天早上我們宣佈了3000萬美元無擔保資本的約束性承諾，但不發行一股，這為我們提供了執行的跑道。該戰略正在該業務中得到體現，收入增長21%，毛利率達到59%。Reef IQ是一項經常性收入業務，隨着客户的採用和擴張，它會變得更加複雜。我們正在與多家大型製藥公司就Reef IQ企業部署進行積極談判，最終您將收到我們的來信。

如上所述，不要根據我們歷史上的LENS AI協議來衡量它們。這些是不同的規模。在發現方面，我們正在從離散項目轉向平臺合作伙伴關係，在平臺合作伙伴關係中我們分享我們幫助創建的資產的經濟效益。這兩種情況都發生在客户身上。我們已經擁有了新進入者無法購買的分銷優勢。最重要的是，我們的內部管道因前方的催化劑而增加了優勢。本季度更高的虧損是更大機會背后的投資。

市場正在朝着我們所建立的方向發展，我們現在的工作就是領導它。運營商，我們已經準備好接受問題了。

操作員（操作員）

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。要隨時撤回您的問題，請再次按星號1。提問時請拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住立即取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自查爾斯·華萊士（Charles Wallace）與HC的關係温賴特。您的線路已開通。請繼續。

Charles Wallace，HC分析師温賴特

嗨，感謝回答我的問題。這是查爾斯。我是來參加RK的。所以我想對於我的第一個問題，您能否幫助我們瞭解第一季度380萬美元收入中有多少部分是合同經常性平臺收入？讓我們從那里開始。謝謝

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

斯科特，如果你面前有這些數字的話。我不知道我們有沒有越獄的。我可以説，如果我們指的是Reef IQ的平臺經常性收入，Reef IQ不是一個數據管理程序或平臺。這些就是我們剛剛討論過的談判，這是一個全新的客户參與水平，你肯定會聽到我們通過談判進行。這是我們最近在6月發佈的平臺。

現在，如果是來自SaaS模式訂閲的經常性收入或年度經常性收入，我們確實有。我們歷史上已經宣佈過這一點。我不確定我們是否已經細分，因為我們沒有按成本中心細分，但我可以讓斯科特確認。

Charles Wallace，HC分析師温賴特

好吧，所以我想對於我的下一個問題，對於您提到的與Reef IQ多家大型製藥合作伙伴的積極談判（正如您提到的，Reef IQ於6月剛剛啟動），這些談判中當前的門控因素是什麼？您預計什麼時候會在2027財年看到這些轉變？

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

公平的問題。因此，各組之間的門控因素實際上存在顯着差異。抱歉，我們這邊收到了很多反饋。在與客户的談判方面，就我們而言，對於門控因素，我們正在尋找的主要是已經參與MindWalk的人，他們已經在MindWalk運行不同的程序，並且主要是從也通過SaaS模式訂閲參與的人開始。對於大型製藥公司來説，當他們進入供應商時--將供應商引入他們的核心基礎設施時--他們並不真正關心平臺是否有效。

對我們來説，它們被分成三個桶。第一個大問題實際上是關於IT安全和數據治理審查的，您可能在過去六個月里聽到我們談論了很多事情。Reef IQ的不同之處在於，它位於客户的生物數據及其發現工作流程中，因此它與任何記錄系統一樣經歷相同的企業安全、數據駐留和治理流程。第二個是法律和採購。

這些是多年的平臺關係，而不是我們歷史上與大型製藥客户完成的項目工作陳述，以及當我們在共同開發和合作夥伴關係期間分享不同資產的經濟時。所以合同本身是一個非常新的形式。這與我們歷史上簽訂的合同非常不同，因此他們的採購條款也不同。然后我會説，查爾斯，其中的第三個組成部分可能是範圍界定，只是同意第一次部署將覆蓋哪些程序和哪些數據域，以便它乾淨地着陸，然后從那里擴展。所以我想説，這是三個核心領域之一，因為公司總體上正在邁出相對新的、相當大的一步，讓我們完全融入整個公司（通常是在跨國環境中）的數據格局。至於我們計劃何時達成第一份協議或何時開始達成這些協議，我暫時不會討論這個問題。我不想創造那麼具體的期望。

但我在電話會議上可以放心地説的是，我們的這些談判在各個不同階段進行，其中包括與我們合作多年的團體。其中還包括一個與我們合作多年的團隊，該團隊也擁有SaaS模式訂閲，並且已經在跨國司法管轄區為其公司就這一特定組件進行了相當長一段時間的談判。因此，我們對事態的發展以及預計何時關閉有着非常好的視野。

但當然，並非一切都在我們的控制之下，因此我將推迟給出確切、更具體的時間軸。

Charles Wallace，HC分析師温賴特

是的，這很有幫助。最后一個問題是關於3000萬美元的循環信貸安排。您預計何時從該設施中獲得初步收益，時間範圍是什麼？以及如何在Reef IQ商業推出和生物製品項目之間分配？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席財務官

是的，所以我們有60天的時間來起草信貸協議，所以在信貸協議完成之前我們無法做任何事情。就投資而言，我們將根據需要和流動性提取資本。但我們的銀行賬户中仍然有現金跑道。

Charles Wallace，HC分析師温賴特

太好了也許還有這個問題的后續內容。該信貸工具是否取代了您在開曼資產-開曼式融資中採用的圍欄式項目級融資結構？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席財務官

當然.事實並非如此。我們聽得沒錯。它絕對不能取代它。我們仍然有感興趣的各方投資於開曼群島結構內的再融資資產，並且在完成圍繞建立這些結構的法律和税務規劃工作方面可能已經完成了90-95%。

Charles Wallace，HC分析師温賴特

感謝您回答我所有的問題。

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

謝謝你，查爾斯。

操作員（操作員）

您的下一個問題來自達尼亞·本·黑爾（Dania Ben Hale）與瓊斯（Jones）的臺詞。您的線路已取消靜音。請繼續。

Dania Ben Hale，Jones分析師

嗨感謝您回答我的問題。投資者應該如何看待未來12個月和未來兩年的收入增長？

R. Scott Areglado，首席財務官

是的，我的意思是這些最初的珊瑚礁智商協議可能會相對愉快。這只是結構的性質。他們將以里程碑為基礎。一開始有工程工作，然后它們變成了年度經常性收入。所以我確實認為收入會有點不穩定。很難預測。這實際上只是取決於我們採用Reef智商的速度。

Dania Ben Hale，Jones分析師

好吧因此，我們應該預計未來幾個季度的數字將在這些數字左右，直到事情穩定下來並且每年獲得更多訂閲量等等？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席財務官

是的，我認為一旦我們能夠宣佈一項協議，我們將更深入地瞭解收入模式是什麼樣的，以及我們預計根據合同的時間產生經常性收入的時間。

Dania Ben Hale，Jones分析師

好的謝謝這只是關於與製藥和生物技術公司討論的另一個問題。他們專注於什麼？他們是否越來越關注Reef智商？現在深度人工智能的訂閲是否更多？其中哪些部分的需求量更大？

Jennifer Bath，首席執行官兼總裁

是的，這實際上是一個很好的問題，達尼婭。我真的很感激。我們過去討論過的一件事是，我們肯定是從與其他人不同的方向去做這件事的。你會看到，有些公司擁有一種技術和一些發現能力，作為一種合作模式，為其他人準備這些產品，而且在風險極低的前提下，我們會做得更多，但沒有真正的證據或證據來支持工作的質量。

這種低風險是爲了換取不與這些客户建立這種關係。我們實際上做了完全相反的事情。在過去的五年里，我們證明了我們有能力將非常好的分子發送到臨牀，並且在臨牀上非常成功，然后還證明了我們有能力通過了解分子的功能及其作用機制來做到這一點，從而在臨牀的后期階段提供更大的成功可能性。

這是我們採取的一種非常不同的方法。當我們進入這些對話時--我們之前已經提到過--我們正在與數百家不同的客户合作開發這些治療藥物。我們在過去兩個季度發生的最大變化之一是，即將推出的每一個項目都是一個集成的實驗室在環，我們的計算機模擬工作與我們的濕實驗室工作直接交織在一起，為客户提供更快的數據和更大量的數據，以實現更多的數據驅動的決策。

但其中有兩個組成部分真正相關--實際上，技術上是三個，丹妮亞--我認為它們專門解決了你的問題。其中之一是所有數據都會在LENS AI中返回，因此客户直接接觸到SaaS模式訂閲。他們有機會在我們的LENS AI中使用基層應用程序，這讓更多客户提出了有關SaaS模型訂閲的詢問。因此，它擴展了他們在接收數據的平臺內處理數據的能力。圍繞合作伙伴關係的對話是備份的，但總是包括某種預付款--那些具有里程碑意義的合作伙伴的結構--並且基於版税--現在是每個客户都在進行的對話。因此，我們過去提供的收費服務選項，我們利用這個機會與這些客户建立關係，成為他們首選的供應商之一，這並不是一件容易的事情，並展示我們擁有的能力--我想説我們在人工智能和濕實驗室發現方面的優勢--是我們在這些討論中所建立的基礎。因此，這些討論現在都是合作伙伴關係討論。不再有機會僅僅走進門就付錢購買服務。因此，這對我們來説是一個更長的談判期。即使考慮到我們的收入仍然比去年增長了兩位數，我們的收入也大幅增長，同時積壓了大約80%的討論作為合作伙伴討論正在進行中--對我們來説，這給我們帶來了額外的信心。

這些客户不會放棄討論。他們不會放棄它，因為我們已經成為值得信賴的提供商，我們已經證明我們可以執行。第三個組成部分是珊瑚礁智商。我想説，我們早期的採用興趣和溝通大多來自大型製藥公司，我想這是有道理的。這些公司經常兼顧多個司法管轄區、更多孤立的數據，並且經常被要求自上而下尋找解決方案來幫助他們的數據變得有意義並連接他們的數據。

所以我們在這三個領域都看到了這一點。我要説的是，這些對話中的大多數-如果我們必須選擇一個領先的方式-將是合作伙伴關係的討論，因為，再一次，這不是一個選項，不再與我們進行討論。其次是Reef IQ，人們正在尋找一種優勢，從他們的數據中找到意義--一種擺脫幻覺的優勢，使他們的AI模型比他們的競爭對手更好。

我們能夠通過我們20年來一直在打造的東西以及其他人無法提供的東西來實現這一目標。非常感謝

操作員（操作員）

目前沒有進一步的問題。今天的通話到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。