成績單：租用跑道2026年第二季度盈利電話會議

Rent the Runway（納斯達克股票代碼：RST）發佈了第二季度財務業績，並於周五召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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Rent the Runway宣佈Paige Thomas擔任新任首席執行官，於2026年9月14日生效，接替臨時首席執行官Terry Barackwit。

該公司報告2026年第二季度的收入為9800萬美元，比去年增長21%，創下公司紀錄。

戰略舉措專注於總客户增長、利潤擴張和卓越運營，強調增強客户體驗和商品供應。

運營調整包括暫停市場和現場廣告工作，專注於租賃和銷售優先事項。

在產品和履行成本效率的推動下，該公司的毛利率提高了600個基點。

管理層重申了兩位數收入增長的指導，並將2026財年的EBITDA調整為4%至7%。

由投資者支持的配股計劃籌集1500萬美元，以確保流動性和對運營計劃的支持。

已經實施了服裝生成和虛擬試穿等值得注意的功能，以提高客户參與度和發現。

操作者

歡迎參加Rent the Runway 2026年第二季度盈利業績電話會議。提醒您，此電話正在被錄音。我現在想將電話轉給Rent the Runway的首席法律和行政官Cara Schambri。謝謝你，卡拉。你可以開始了。

Cara Schambri，首席法律和行政官

大家好，感謝今天撥打電話。我們想提醒您，這次電話會議將包括前瞻性陳述。這些聲明包括2026年第三財年和2026財年的指導和基本假設，以及有關我們的業務戰略和舉措、庫存計劃、目標的執行和進展以及領導層過渡的聲明。這些陳述受到各種風險、不確定性和假設的影響，可能導致我們的實際結果存在重大差異。

這些風險、不確定性和假設在今天的新聞稿和我們的10-Q表格中詳細介紹了。除非法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述或信息。在這次電話會議期間，我們還將參考某些非GAAP財務信息。非GAAP財務信息的列報無意被孤立地考慮或替代根據GAAP列報的財務信息。

GAAP與非GAAP措施的調整可以在我們的新聞稿和SEC文件中找到。然后我將把它交給我們的臨時首席執行官特里·巴拉克維特（Terry Barackwit）。

Terry Barackwit，臨時首席執行官

謝謝你，卡拉，感謝大家今天的加入。在我們轉向本季度之前，我想分享有關我們領導層的重要最新情況。今天上午，我們宣佈Paige Thomas已被任命為Rent the Runway首席執行官、總裁和董事會成員，自9月14日起生效。Paige擁有30年的零售領導經驗，在推動高端和低價品牌的增長方面有着良好的記錄。

在擔任Signet Jewelers首席商人和產品創新官以及Saks Off Fifth Avenue總裁兼首席執行官后，她於2026年6月加入Rent the Runway，擔任我們的首席商務官。早些時候，她在Nordstrom工作了十多年，其中包括領導Nordstrom Rack的五年。我們為這個角色設定的標準很高，而且很具體：一個瞭解她喜愛的優質客户和時尚品牌的人，一個規模化運營的人，一個將領導和加速這個團隊正在執行的戰略的人。

那是佩吉隨着佩奇成為我們的永久首席執行官，我將擔任董事會的非執行主席，也將於9月14日生效。佩奇和我將密切合作，因為我們過渡到我們的新角色，確保我們已經建立的戰略和勢頭繼續下去。我還要感謝Darren Fonteca在這一過渡時期擔任執行主席所提供的服務。他一直是我和董事會穩定的合作伙伴，公司也因此變得更好。

現在説正事。通過所有這些變化，我們的基礎保持不變。它始於中心的客户和她來找我們的核心租賃業務。在過去的幾個月里，我們聽取了她的反饋，分析了數據並評估了我們的工作方式。因此，我們完善了為她提供服務的方式，並且我們的策略比以往任何時候都更加清晰。Rent the Runway是一家優質時尚服務平臺。無論是租賃還是購買，我們的存在都是爲了讓她能夠接觸到優質時尚，並以造型智能為指導，幫助她找到和穿着適合她生活的衣服。

我們為品牌和合作夥伴提供高價值、高參與度的客户機會。我們的戰略由三個運營優先事項支持：總客户增長、利潤擴張和卓越運營。首先，總體客户增長建立在成為時尚權威並提供她信任的體驗的基礎上。在實踐中，這意味着通過強大的品牌合作伙伴關係來實現最好的商品供應，從日常工作服到她點名要求的有抱負的品牌。

這意味着更加無縫的體驗：根據她的條件，可用性、發現和訪問產品。她訂閲擴大她的衣櫃，以容納日常穿着。她保留着生命中最重要的時刻。她越來越想從我們這里購買。她將這一切都視為與一家公司的一種關係，我們正在建立與之相匹配的業務。其次，利潤率擴大是爲了對我們推動盈利收入的方式進行更多約束。

這包括我們如何使用定價和促銷，以及我們如何管理庫存以更快地利用庫存並從我們最大的投資（產品本身）中獲得最大的回報。第三，卓越運營意味着有紀律的執行，實現我們制定的計劃以及她付錢給我們的承諾。這就是經久不衰的零售商與經久不衰的零售商的區別。這件衣服乾淨、準時、以她每次都期望的狀態送達。

在我們運營中移動的數十萬件商品中，我們對每一份訂單都遵守這一標準。現在到季度。我們客户的反饋是一致的，我們的目標是始終兑現她向我們提出的承諾：合適的商品、易於找到、在她需要時並在她期望的條件下有庫存。因此，我們正在集中資源改善租賃和銷售的執行。這一重點意味着我們已經暫停了不直接服務於今天這些優先事項的選定試點。

首先，我們暫停了Marketplace，我們相信，一旦體驗完全整合，它在我們的未來可能會有意義。我們暫停了現場廣告和貨幣化，以優先考慮優質體驗。我們不追求新的B2B乾洗合作伙伴;我們將繼續為我們所擁有的。這些是關於重點和順序的選擇，通過集中我們的資源，我們希望改善執行和結果。第二季度，我們實現了9800萬美元的收入，超過了我們6月份傳達的範圍。

由於我們專注於運營效率和替代庫存模型，我們還實現了有意義的利潤率提高。戴夫很快就會帶您更詳細地瞭解財務狀況。總體客户增長取決於時尚權威、品牌信任和無縫的客户體驗。爲了加強我們在本季度的時尚權威，我們推出了新品牌，並深入探討了她最要求的類別，以提供相關的夏季優惠。

例如，我們將海灘遮蓋品牌合作伙伴從12家擴大到25家，該類別比去年增長了75%。她繼續對新事物做出迴應，最近新增了La Ligne、Jenni Kayne等作品，以及Marimekko的更新版畫，所有這些作品的利用率都高於平均水平。展望秋天，她將體驗到多樣化的產品，包括新品牌和新合作，這些合作比去年更注重她最要求的品牌和類別。

無論她是去辦公室、在家工作還是為秋季婚禮做準備，她都告訴我們保留地的經歷有多重要。這是她生命中的關鍵時刻來找我們的地方。它的滿意度得分最高，我們正在對其進行投資，包括品類擴張。我們將在下次電話會議上分享更多有關這些結果的信息。目標很簡單：在整個賽季中以更多新鮮感獲得更多她想要的東西。

2026年初，我們表示將提供功能來改善她的發現體驗，而且我們一直在提供這些功能。五月，我們試點了Outfit Generation，到六月底，它已為每位客户提供服務。她不再需要想象穿什麼。我們一起向她展示了完整的外觀。我們應用程序中該功能的參與度為35%，超出了我們的預期，這正在改變她與我們互動的方式。在試點期間，有這套服裝經驗的顧客添加到包中的頻率比沒有這套服裝經驗的顧客高出12%，77%的時間她會在外觀中打開另一件商品。

八月，我們在服裝體驗中推出了化身，以便她可以看到一系列人物的推薦造型，我們開始突出顯示虛擬試穿，以便她可以在租賃或購買之前看到特定物品的外觀。在過去的五個月里，我們推出了個性化旋轉木馬、更新圖像、服裝生成和虛擬試穿。這些都代表着她發現產品方式的真正轉變。她可以找到一件物品，想象自己在其中，然后一起看到整個造型。

展望未來，我們現在正在制定2027年計劃。在轉型和專注的指導下，我們比以往任何時候都更加清晰地瞭解我們的客户、她想要的服務和體驗以及我們為她和我們的品牌合作伙伴提供的價值。我們堅信，通過加深與現有客户的關係、發展新客户和嚴格的執行，我們有一個有意義的機會來增加收入和利潤。

值得提醒的是，去年秋天，我們在Story 3 Capital Partners、Nexus Capital Management和Randa Principal Strategies牽頭的一項交易中對該業務進行了資本重組。這些投資者繼續對我們的戰略和增長計劃充滿信心，我們正在積極與他們合作提供資金支持。今天，我們宣佈計劃向A類普通股持有人發起配股，並由這些投資者提供1500萬美元的支持，以支持公司的運營計劃和流動性。

這就是佩奇即將領導的計劃。戰略已經制定，團隊已經到位，工作正在進行中。我對迄今為止的工作感到自豪，並對未來的工作感到興奮。我們在確保更多她想要的產品種類方面取得了真正的進展，建立了幫助她在產品中看到自己的發現體驗，並提高了她整個體驗的一致性。我們將繼續推動這三個方面的工作。擔任臨時首席執行官和總裁真的是一種榮幸，我對我們的戰略，對這個團隊和Paige作為領導者的信心再大不過了。

我會把它交給戴夫。這是戴夫與我們的第一次財報電話會議，在他來到這里的三個月里，他為這個我非常重視的業務帶來了真正的嚴謹性。

戴夫·洛雷塔（Dave Loretta），臨時首席財務官兼財務主管

謝謝你，特里。首先，讓我説我很高興今天參加電話會議。三個月前，我加入Rent the Runway擔任臨時首席財務官，我堅信Rent the Runway品牌的潛力、推動利潤率提高的重大機會以及我們致力於在當前充滿活力的環境中建立更強大的財務基礎。我相信這家公司有能力重申其在時尚行業的權威，同時加強我們的運營紀律，以改善財務業績。

談到業績，第二季度我們實現了9800萬美元的淨收入，創下了公司的歷史新高。我們的收入比去年第二季度增長21%，比第一季度環比增長9%。我們的收入反映了每位訂閲者收入的健康季度環比增長，以及隨着我們投資新方式為她的每月訂閲服務提供靈活性和選擇，附加收入不斷增加。去年8月1日生效的訂閲價格上漲促進了收入增長，並推動了更好的利潤結果。

我們的其他收入項目（包括轉售）比去年第二季度增長了19%，我們認為這對我們的業務來説是一個重大的增長機會。利用對轉售服裝的巨大且不斷增長的需求，我們的數據表明，訂閲者和新訪客都看到了我們的商品類別的巨大價值，當我們為轉售商品定價時，我們的目標是為產品中的更多新鮮事物騰出空間並提高毛利率。

從毛利率擴張的角度來看，第二季度提高了約600個基點。我們利用產品成本和履行成本來支持第二季度利潤率的擴張。我們控制G & A成本，同時在關鍵技術舉措和營銷方面保持與去年類似的投資水平，這在第二季度增加了約1000個基點的槓桿率，使我們的運營盈利能力同比顯着改善。

與我們在第一季度電話會議上注意到的情況一致，第二季度結束的活躍用户數量同比增長放緩，主要是由於我們去年的促銷活動更強，今年的暫停活動率更高。隨着我們繼續衡量增長投資的效率，我們正在關注營銷支出和促銷活動的組合，目標是將客户吸引到我們有利可圖的平臺上。總的來説，我們對全年收入增長和盈利表現的前景仍然充滿信心，這一點可以通過確認全年淨收入和調整后EBITDA的指導來證明。

此外，我們繼續預計2026年的自由現金流將與去年相比有所改善。我們的流動性狀況通過1000萬美元定期貸款得到了加強，正如我們與領導我們2025年再融資的同一投資者團體的信貸協議第三修正案中詳細説明的那樣。這既提供了操作靈活性，又提供了投資乾貨。此外，通過我們今天宣佈的擔保權發行，我們計劃啟動1500萬美元的股權融資，以進一步增強我們的流動性狀況並支持持續增長。

我們投資者團體的信任投票發出了積極的信息，並鞏固了我們的三管齊下運營方法，該方法的重點是：第一，擴大我們的客户基礎;第二，提高我們的盈利能力;第三，嚴格執行。正如特里所説，我們相信成功的關鍵在於重新關注這些基本面。現在，我將回顧我們的第二季度業績，然后提供第三季度的更新和全年指導。第二季度結束時，我們的活躍用户為140，826名，同比下降3.8%。

本季度平均活躍用户為148，259人，同比增長1%。終止活躍用户的減少主要是由於暫停率同比增加以及由於2025年促銷活動的使用增多而獲得的用户數量同比減少（今年我們已經減少了這一數量）。本季度收入為9770萬美元，同比增長20.8%，環比增長8.7%。

我們的租金收入增長了1460萬美元，同比增長21%，這主要是由於去年8月1日生效的訂閲價格上漲以及附加預訂量的增加推動了每位用户的平均收入增加。這部分被去年第二季度較低的儲備收入所抵消。其他收入同比增加220萬美元，增幅18.8%，主要是由於轉售收入顯着增加。談到我們的成本結構，第二季度的履行成本為2，350萬美元，而去年為2，250萬美元，佔收入的比例為24.1%，而去年為27.8%。

收入百分比的下降主要是由於每訂單收入增加，但運輸和倉庫加工成本增加部分抵消了這一下降。第二季度毛利率為36.1%，去年為30%，提高了609個基點。這主要是由於租賃產品折舊和收入分成成本佔收入的百分比比去年下降了240個基點，而履行費用比去年下降了370個基點。

由於G & A費用下降，第二季度運營費用同比下降2%。總運營費用（包括技術、營銷和G & A）佔本季度收入的42%，而去年佔收入的51.7%。第二季度調整后EBITDA為1，260萬美元，佔收入的12.9%，而去年第二季度為360萬美元，佔收入的4.4%。2026年年初至今的自由現金流為負2，160萬美元，而2025年年初至今的自由現金流為負3，290萬美元。

與上一年相比，這一改善主要是由於與庫存相關的資本支出減少以及營業收入增加，部分被運營資本收益減少所抵消。談到2026年的指導，我們重申了2026財年全年的兩位數收入增長指導，並重申了2026財年調整后的EBITDA指導為收入的4%至7%。我們現在預計26財年的租賃產品投資將在5300萬至5500萬美元之間，低於25財年的7500萬美元，但高於我們之前的4500萬至5000萬美元的指導。

這一投資金額的變化反映了我們計劃在租賃庫存方面保持靈活和動態，並確保下半年的關鍵秋季活動和新產品發佈庫存更加充足。我們預計2026年第三季度收入將在8700萬美元至9000萬美元之間，與2025年第三季度相比增長持平至3%。如前所述，我們的訂閲費價格上漲於25年第三季度初生效，我們現在正在考慮其對淨收入的影響。

請注意，我們的指引反映了我們的預期，即2026年下半年活躍用户將大致持平，而下半年轉售收入將繼續增長。我們還預計，在庫存投資增加的支持下，儲備訂單將增長。我們預計第三季度調整后EBITDA將在收入的負3%至負6%之間，預計這主要是由第三季度訂閲暫停激活較高的正常季節性驅動的，這會影響收入，以及第三季度獲得更多收入份額庫存對產品成本的影響。與其他季度相比，第三季度。

總之，我們的第二季度業績反映了有意義的財務進展。與上一年相比，我們實現了創紀錄的收入，擴大了毛利率，並改善了年初迄今的自由現金流。隨着這一進展，我相信我們已經為26年后半期做好了準備，我預計我們對核心基本面的重新關注將支持Rent the Runway的長期價值創造。在我結束之前，我確實想感謝特里在這次過渡期間的領導。

很高興與她一起工作，我相信我們共同建立的運營紀律反映在這些結果中。我很興奮，並期待着與佩奇合作，因為她接任首席執行官一職，並繼續我們今天分享的進展。就此，感謝您參加今天的電話會議。

操作者

今天的會議到此結束。此時您可以斷開線路。感謝您的參與，祝您度過美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。