雷賽智能：東吳證券、中胤信弘等多家機構於9月10日調研我司

證券之星消息，2026年9月10日雷賽智能（002979）發佈公告稱東吳證券、中胤信弘、道朴資本、華夏基金、百嘉基金、摩根士丹利基金於2026年9月10日調研我司。

具體內容如下：
問：投資者會議答交流
答：一、投資者會議問交流

問：2026年H1公司業績快速增長主要驅動力？如何預判下半年行業趨勢？
答：2026年上半年公司營業收入12.47億元、同比增長39.92%，其中Q2單季7.22億元、同比增長44.10%，連續6個季度同比持續加速，業績快速增長主要原因
（1）主要受OEM行業需求持續好轉，據睿工業統計數據顯示，上半年OEM自動化市場同比增長約7.7%（2024年增長-2.6%；2025年增長3.8%）；
（2）OEM行業外資品牌佔比仍很高，隨着國產品牌產品競爭力提升，本地化服務優勢顯現，國產替代進一步加速；（3）半導體、光通訊、機器人、高端機牀、物流等戰略新興行業需求爆發帶來巨大增量機會；
（4）公司堅持深耕「大行業大客户+打造爆品與場景方案+激發渠道網絡活力+三線協同成就客户」四大管理舉措持續見效。其中伺服系統6.61億元，同比增長54.8%、內資品牌市佔率排名第二、行業內增速領先；步進系統3.82億元，同比增長22.5%；控制類產品1.98億元，同比增長37.1%；經銷渠道實現銷售收入同比增長55.97%。
據睿工業預計，OEM行業全年增速約9.4%，下半年將維持穩健增長趨勢。結構性增長機會依然突出--半導體、光通訊、高端機牀、基礎電子等行業仍處於高景氣區間，公司全年營業收入增長30%-50%的目標維持不變，對下半年繼續保持增長充滿信心。

問：公司主要進入半導體、光通訊哪些設備環節？未來的空間會有多大？
答：半導體、光通訊行業設備是公司長期聚焦的戰略性行業，公司深耕多年，已形成從單品到「工藝+系統」整體解決方案的完整佈局。目前重點覆蓋封裝、測試環節的固晶、劃片、鍵合、分選四大核心設備場景，並向光通訊領域的耦合、OI等設備延伸，全產品系列（運動控制卡、步進、伺服、PLC、遠程IO、視覺一體機等）均已進入半導體前后段設備客户，在主力機型上形成可複製的整體解決方案。業務拓展上「四管齊下」協同推進后段封測向前段滲透、單品向整體方案升級、對標國際標杆助力國產半導體設備客户提升份額、構建多維協同作戰團隊服務客户。
半導體、光通訊賽道增量空間廣闊。當前半導體封裝環節運動控制市場規模約30億元，滲透提升空間充足。同時公司規劃未來1-2年切入前端晶圓製造工序，持續打開全新增量市場。疊加半導體設備國產替代持續加速、下游國產化導入意願大幅提升的行業紅利，公司服務的相關大客户業務實現跨越式增長，半導體運動控制業務已進入快速的良性循環階段，未來對公司營收的貢獻有望進一步提升。

問：公司伺服系統快速增長的原因？
答：2026年上半年，公司伺服系統類產品實現銷售收入6.61億元，同比增長54.8%，伺服總銷量突破100萬軸，對公司的營收貢獻由上年同期的47.91%提升至53.02%，成為收入增長的第一引擎。據睿工業統計數據顯示，公司在內資伺服市場佔有率排名第2。主要因
（1）爆品矩陣持續發力，多層次產品覆蓋全場景持續打磨高端主力爆品，構建以L8S搭配27位高精度M系列的免電池伺服系統為核心的完整產品矩陣，打造「多層次、多合一、多總線、多認證」四多產品架構。
（2）工藝場景為基，幫客户提質增效省到底提出「兩提三省雙保障」價值體系，幫助客户提質提效、省人工省材料省空間，保障生產穩定可靠與設備出海合規合法。
（3）自動化產線全面升級，保交付能力提升引入全自動繞線、智能檢測、機器人裝配等先進工藝，支撐通用伺服系統產能大幅提升，有效縮短訂單交付周期。

問：公司毛利率39.15%逆勢升0.37pp，毛利率能否持續？
答：公司毛利率逆勢提升得益於「兩提兩降(提升高端行業與高端客户、提升高端爆品與高端方案，降低管理成本與溝通成本、降低供應鏈成本與生產成本)」策略落地。在大部分產品不漲價的同時，通過高端編碼器自制、國產芯片替代、產品結構升級(伺服L8等高端型佔比提升)、規模效應、自動化產線升級等系統性降本措施消化原材料漲價。

問：請介紹再融資項目進展情況？以及現階段產品產能建設規劃節奏？
答：公司向特定對象發行股票事項已獲深圳證券交易所審覈通過並經中國證監會註冊，現正積極面向意向投資者合規開展路演等發行相關工作。目前，公司伺服系統、步進系統、控制類及 PLC 等核心產品產能利用率處於較高水平。公司採取「現有產線挖潛與募投項目新增產能相結合」的建設模式短期層面，通過產線優化、工藝改良及柔性改造，深挖存量產能潛力；中長期層面，依託本次向特定對象發行股票募投的「智能裝備運動控制核心零部件研發及產業化項目」實現產能擴張，以適配下游行業對公司產品需求的增長。募投項目規劃新增多類運動控制產品產能，並同步佈局無框力矩電機、機器人驅控模組等高端零部件產線。總體而言，公司產能規劃綜合考量現有產能利用率、下游行業景氣度及客户訂單導入進度，確保產能釋放節奏與市場消化能力相匹配。

問：公司機器人業務包含哪些產品？業務模式和客户覆蓋情況如何？
答：公司機器人業務主要包括無框力矩電機、行星/諧波關節模組、一體輪模組、空心杯電機、高中低自由度靈巧手等核心零部件，已進入批量交付的產品涵蓋無框力矩電機、行星模組、諧波模組、一體輪模組、空心杯電機、高中低自由度靈巧手等多個品類。
公司通過三種業務模式與近三百家國內外機器人企業及模組廠家開展長期合作一是提供以無框電機、空心杯電機、微型驅動器、編碼器為代表的高質價比核心零部件和解決方案；二是為大客户提供關節模組和靈巧手的聯合開發；三是為廣泛客户提供代工與組裝服務。國內外大中小客户近三百家，目前公司已進入80%以上人形機器人整機廠家供應體系。

問：公司的靈巧手技術路線如何，會研發多路線靈巧手嗎？以及未來發展規劃？
答：公司的靈巧手業務起步較晚、但是總體上增長較快、現在熱銷的低自由度靈巧手採用連桿路線，中等性能低成本，適合商業與消費等大批量高質量低價格場景。目前公司正在開發直驅路線的高自由度靈巧手，針對數採科研與工業應用等高端高價應用場景，不久后將會正式發佈。公司已經深入研究腱繩技術路線，但是對於其腱繩蠕變等可靠性與壽命難題持觀望態度，若一旦該技術路線獲得人形市場的可靠性和成熟化驗證，待該技術路線可靠性與成熟度獲得市場驗證后，公司將適時推出腱繩技術路線的靈巧手產品。
靈巧手作為公司機器人業務板塊的重要戰略產品線，公司專注於靈巧手及微型關節的研發與產業化，目前已形成空心杯電機、多自由度手指模組、抓握控制算法等完整技術棧，產品已在多家頭部人形機器人企業完成送樣驗證並進入小批量交付階段。從行業來看，靈巧手是人形機器人實現「操作能力」的核心部件，技術壁壘極高，涉及精密機械結構、微型驅動、力覺感知、控制算法等多學科交叉。公司在運動控制領域年的技術積累，特別是精密繞線工藝、海爾貝克磁路技術、多軸協調控制算法，將為靈巧手研發提供了底層能力支撐。
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雷賽智能（002979）主營業務：從事智能裝備運動控制核心部件的研發、生產、銷售與服務。

雷賽智能2026年中報顯示，上半年度公司主營收入12.47億元，同比上升39.92%；歸母淨利潤1.94億元，同比上升62.79%；扣非淨利潤1.88億元，同比上升61.59%；其中2026年第二季度，公司單季度主營收入7.22億元，同比上升44.1%；單季度歸母淨利潤1.22億元，同比上升92.49%；單季度扣非淨利潤1.18億元，同比上升87.97%；負債率39.15%，投資收益605.55萬元，財務費用259.37萬元，毛利率39.15%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為75.28。

以下是詳細的盈利預測信息：

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