美格智能：有知名機構聚鳴投資參與的多家機構於9月8日調研我司

證券之星消息，2026年9月9日美格智能（002881）發佈公告稱國盛證券宋嘉吉 石瑜捷 趙丕業 邵燕芳 黃麗娟、國泰基金仇新宇、匯添富基金樊勇 王浩然 何彪、諾安基金周靖翔 劉曉飛 袁文翀 張曼迪、聚鳴投資胥本濤、財通基金張胤 劉伯恩、平安基金翟森 吳宗瀟、鼎薩投資王東昇 陳敬、摩根士丹利基金蔡龑、招商基金高巖於2026年9月8日調研我司。

具體內容如下：
問：美格智能 2026 年上半年經營情況介紹
答：2026 年上半年，公司實現營業收入 20.25 億元，同比增長 7.32%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤 1.06 億元，同比增長 25.85%。在供應鏈成本極端波動、單一大客户需求減少的客觀情況下，公司各項業務展現出強大的結構韌性與增長潛力。海外地區實現營收 9.97 億元，同比大幅增長 87.30%，營收佔比提升至 49.26%。如剔除單一大客户營收下降因素影響，公司其他客户營業總收入較去年同期仍大幅增長 68.32%。 公司毛利率水平已經連續 4 個季度環比升。為應對供應鏈漲價，公司庫存水位較高，其中絕大部分是為后續訂單需求儲備的主芯片、存儲芯片等原材料。公司合同負債持續增長，顯示下游客户需求仍然呈現增長趨勢。公司在 7 月底發佈了新一期的股權激勵計劃，設定了 2026到 2028 年股權激勵目標，將繼續推動公司業務穩定健康發展。

問：星沅光電基本情況介紹
答：星沅光電成立於 2025 年 11 月，由光芯片領域資深技術團隊與光芯片行業上市公司共同發起設立。主要業務為開發高端磷化銦激光器芯片、器件及相關模塊、子系統，用於 I 數據中心光通信、調頻連續波激光雷達、光纖傳感等領域。自成立以來，星沅光電已基本完成核心團隊組建、產品預研和工藝驗證，並初步進行了市場拓展對接。
星沅光電目前主要開發的產品1、相干光模塊用的 DBR 可調激光器芯片，技術難度大，隨着后續 DCI 和城域網的需求增長，市場前景較好。目前產品在設計研發中。2、國產替代激光芯片及蝶形器件，用於中長距離光通信網絡，目前主要由海外廠商供應，國內市場比較緊缺。相關產品在研發階段，預計 2026年內向客户送樣。
星沅光電的優勢1、公司核心技術成員深耕光芯片行業多年，有紮實的技術沉澱和豐富的產業化經驗，精通磷化銦激光器芯片全流程核心工藝；2、具備獨立完成芯片設計、外延生長、芯片製備到封裝測試的自主研發能力，核心技術自主可控；3、依託股東層面的芯片工藝平臺，具備快速流片和迭代能力。

問：美格光芯業務模式介紹
答：美格光芯擬註冊資本為人民幣 10,000 萬元，其中美格智能持股比例為 70%，美格智能高管及核心員工合夥平臺兆格創業持股比例為 20%，星沅光電持股比例為 10%。三方共同出資設立，顯示了對業務佈局和產品落地的信心。
美格光芯的技術和產品方向1、基於星沅光電開發的高端磷化銦激光器芯片等各類光芯片，開展光器件、光引擎及相關模塊、子系統的研發設計和封裝製造； 2、在星沅光電研發的光芯片及其他可用光芯片資源基礎上，整合供應鏈電芯片（DSP）等核心資源，開展數據中心光通信模塊的研發設計和封裝製造。
4、星沅光電目前做的激光器芯片，與其他常見的 EML 芯片等有什麼區別
星沅光電的激光器芯片，主要用於長距離傳輸的相干光模塊產品，是相干光模塊的核心光源器件，其他的 EML 等芯片屬於短距離傳輸芯片。長距離傳輸的相干光模塊所用的激光器芯片，技術難度大，目前市場規模不大，但隨着數據中心互聯 DCI 及城域網市場需求增加，市場需求將快速增長。

問：請介紹下單片集成 DBR 的技術特點？目前產品良率能做到多少？
答：單片集成 DBR 可調激光器芯片具有小尺寸、低功耗、低成本特點，單片集成技術對於激光器芯片的設計要求非常高，產業化過程中工藝製程 Know-how也非常關鍵。目前星沅光電的產品仍處於研發過程中，無法統計良率。

問：請介紹下美格光芯設立的背景，有哪些考量，以及未來的規劃？
答：1、首先，美格智能目前的主營業務基本盤十分穩固，端側、智能車、FW等行業健康發展，公司客户結構和市場資源更加豐富，公司也發佈了新一期股權激勵計劃，基本盤業務在未來幾年仍將健康穩定發展。基本盤業務穩固，我們纔有底氣向新行業拓展。
2、我們認為未來 10 年內人工智能基礎設施建設（算力、光連接等）仍將保持高度景氣，而基於基礎設施的端側計算、機器人等應用也將繼續發展，這是一個非常大的增量市場，不同的新技術、新產品都能有很好的市場空間，這是美格光芯未來的市場所在。3、美格智能的供應鏈上游芯片廠商，也加大了向數據中心轉型的力度，包括數據中心的算力芯片及光連接產品。同時我們也非常認可星沅光電團隊的技術實力、產業化落地能力和市場前景。公司將把握好這些寶貴資源，與產業鏈一起進行業務拓展。同時美格智能在無線通信、電信號領域長期積累的研發和技術優勢、具備成熟的模組與器件集成能力和供應鏈生產管理經驗，機制也更為靈活。
4、美格光芯的架構搭建和公司設立只是業務拓展的第一步，后續還將積極推動團隊建設、產品設計和客户資源對接。

問：請分享下國內外 DCI 市場的相關情況？
答：海外的 DCI 市場（如美國）從 2025 年起開始增長，2026 年延續了這一趨勢。國內的數據中心建設也在加速，數據中心的增多必然導致數據中心之間的互聯需求增長，只是需求會來得比海外市場晚一些。另外，除了 DCI 市場，國內城域網市場也有較大增長潛力。

美格智能（002881）主營業務：無線通信模組和物聯網解決方案業務。

美格智能2026年中報顯示，上半年度公司主營收入20.25億元，同比上升7.32%；歸母淨利潤1.06億元，同比上升25.85%；扣非淨利潤1.07億元，同比上升29.84%；其中2026年第二季度，公司單季度主營收入10.97億元，同比上升23.33%；單季度歸母淨利潤5927.1萬元，同比上升56.54%；單季度扣非淨利潤5943.22萬元，同比上升58.38%；負債率42.28%，投資收益-1804.22萬元，財務費用2308.6萬元，毛利率18.21%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為47.22。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出9482.59萬，融資余額減少；融券淨流入26.09萬，融券余額增加。

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