完整的成績單：Limoneira Q3 2026盈利電話會議

周三，Limoneira（納斯達克股票代碼：LMNR）在財報電話會議上討論了第三季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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由於檸檬銷量下降，Limoneira公司第三季度業績低於預期，但調整后的EBITDA超過了上年同期業績。

該公司宣佈了戰略舉措，包括精簡運營、擴大鱷梨生產、與新的新奇士合作伙伴優化檸檬包裝，以及將非戰略性土地資產和水權貨幣化。

未來前景包括2027財年牛油果產量增長30%、持續的房地產開發和資產貨幣化，以及檸檬物流和儲存的運營改進。

Windfall Farms以1500萬美元的價格出售預計將很快完成，收益將用於減少債務和擴大牛油果種植面積。

第三季度調整后EBITDA為390萬美元，高於去年同期的300萬美元，而總淨收入從去年同期的4，750萬美元下降至4，380萬美元。

操作者

歡迎參加Limoneira 2026年第三季度財務業績電話會議。此時，所有參與者均處於僅限工作人員模式。正式演講結束后將進行簡短的問答環節。現在我很高興通過IRC向您介紹主持人約翰·米爾斯。謝謝你可以開始了。

約翰·米爾斯，IRC

謝謝大家下午好，感謝大家參加Limoneira 2026財年第三季度會議。今天的電話會議包括總裁兼首席執行官Harold Edwards和首席財務官Greg Hamm。到目前為止，每個人都應該可以查看2026財年第三季度盈利發佈，該發佈時間為東部時間今天下午4：00左右。如果您還沒有機會查看該版本，請在公司網站limoneira.com的投資者關係部分查看。

此次通話正在進行網絡直播，並且還將在Limoneira的網站上進行重播。在我們開始之前，我們想提醒大家，準備好的評論包含前瞻性陳述，管理層可能會針對您的問題做出額外的前瞻性陳述。此類陳述涉及許多已知和未知的風險和不確定性，其中許多超出了公司的控制範圍，可能導致其未來的結果、績效或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果、績效或成就存在重大差異。

可能導致或促成此類差異的重要因素包括公司向SEC提交的10-Q和10-K表格中詳細介紹的風險以及收益發布中提到的風險。除法律要求外，我們沒有義務更新此處的任何前瞻性或其他陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。請注意，在今天的電話會議上，我們將討論非GAAP財務措施，包括調整后的結果。

我們相信，這些調整后的財務措施可以促進對利莫雷拉的持續運營業績進行更完整的分析和更好的瞭解，特別是在比較不同時期的基本業績時。我們就調整后討論的任何項目提供了儘可能多的詳細信息。此外，在公司的盈利發佈和今天準備的講話中，我們還包括調整后的EBITDA和調整后的稀釋后每股收益，這是非GAAP財務指標。

調整后EBITDA和調整后攤薄每股收益與最直接可比的GAAP財務指標的對賬包含在公司的新聞稿中，該新聞稿已發佈到我們的網站。現在，我很高興把電話轉給公司總裁兼首席執行官哈羅德·愛德華茲先生。

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

謝謝，約翰，大家下午好。在第三季度，我們繼續在增加長期農業收入的價值創造戰略方面取得進展，其中包括簡化運營，擴大鱷梨生產，通過最近宣佈的新奇士合作伙伴關係優化檸檬包裝，以及擴大我們的有機回收設施。此外，我們已確定超過2億美元的房地產開發和非戰略性土地資產和水權。

第三季度的業績低於我們的預期，因為檸檬的銷量低於預期。然而，調整后的EBITDA超過了去年第三季度的業績。本季度受益於農業綜合企業總營業收入的增加，這是由於鱷梨產量高於預期，以及我們在年度銷售、一般和行政費用節省方面的目標為1000萬美元。我們現在預計將實現我們的檸檬量指導的低端，因為更高的檸檬進口衝擊美國市場。然而，我們再次提高了2026財年的牛油果產量指引。展望未來，我們預計2027財年將生產超過1000萬磅鱷梨，比2026財年增加約30%。這一增長是由我們在2023年和2024年種植的400英畝牛油果推動的，預計這些牛油果將在今年結熟，並在2027財年增加產量。我們還有另外400英畝的不生育土地，預計將在未來兩到四年內開始生育。

值得提醒的是，加州鱷梨因其卓越的品質而享有高價，而且我們的戰略位置為美國人均消費最高的市場提供了物流優勢。關於非戰略資產的貨幣化，我們預計以1500萬美元的價格出售Windfall Farms將於2026年9月14日完成，這是我們正在進行的非戰略資產貨幣化戰略的最新步驟，以加強我們的資產負債表，減少債務，並將資本重新部署到我們的核心農業綜合企業和房地產平臺上的更高回報機會。

隨着我們進入第四財年，我們預計又一個季度將出現正調整EBITDA和額外的資產貨幣化事件。關於我們的水權貨幣化，我們在亞利桑那州採取了決定性措施，停止了600英畝檸檬的柑橘種植作業，轉而通過種植低用水量作物來專注於水貨幣化，我們預計這將使這項資產的利潤率顯着提高。我們預計2026年科羅拉多河3級水權將發生貨幣化活動。

此外，我們的聖保拉盆地保留的抽水權代表着高價值的非運營資源，我們可以將其轉化為現金，同時維持我們的農業運營。展望2027財年，我們有能力實現有意義的更強勁的EBITDA。這包括我們最近與ActiMan簽署的50/50有機回收合資企業的好處，該合資企業將創建一個潛在的高回報設施，每年可處理多達295，000噸有機廢物，預計該設施將在2027財年下半年投入運營時產生可觀的共享收益; 2023年和2024年額外種植面積使我們的牛油果產量大幅增加;從我們當前的成本節約計劃中充分受益;通過向新奇斯特過渡來優化檸檬包裝;由於Windfall Farms的管理、檸檬儲存利潤率的提高和檸檬物流的改善，預計運營將額外改善400萬美元。談到我們的房地產開發項目Harvest at Limoneira，我們繼續預計Harvest、Limoneira Lewis Community Building 2和East Area 2在未來五個財年的未來收益總計為1.55億美元。

第二階段的房屋銷售繼續強勁，每周售出兩到七套房屋。該項目的第三階段包括約500個住宅地塊，我們相信我們將在2027財年通過該階段進入市場。此外，我們還批准了300套公寓，預計該部分項目將在2027財年下半年開工。我們房地產開發的一部分是佔地25英畝的東2區醫療館項目，我們相信該項目可能會在2026財年開始貨幣化。

此外，我們還擁有佔地221英畝的農業填充地產Limco del Mar，這是一項戰略資產，具有住宅開發和重大長期價值創造的潛力。總而言之，隨着我們進入2026財年第四季度，我們相信我們完全有能力在本季度實現正調整后的EBITDA並將我們的一項水務資產貨幣化，並繼續為持續盈利能力奠定基礎。

我們改變了成本結構，集中了收入來源，優化了資產基礎，併爲可持續的EBITDA增長做好了準備。我相信剛纔討論的項目使我們處於非常有利的地位，可以釋放利蒙內拉的巨大資產價值。現在讓我把電話轉給格雷格瞭解財務細節，然后我們會回答你的問題。

Greg Hamm，首席財務官

謝謝你，哈羅德，大家下午好。我很高興今天與大家討論我們2026財年第三季度的財務業績。正如我們上個季度討論的那樣，根據新奇斯特協議，第三和第四季度預計將是我們季節性強勁的時期，我們第三季度的業績也符合這一預期。2026財年第三季度淨收入總額為4，380萬美元，而2025財年第三季度為4，750萬美元。

農業綜合企業收入總計4，220萬美元，而上年第三季度為4，590萬美元。其他運營收入為160萬美元，而上年第三季度為150萬美元。同比下降主要是由於我們的柑橘經紀業務轉型為新奇集，這消除了橙子和特色柑橘收入，並減少了經紀檸檬和其他檸檬銷售，部分被價格上漲推動的新鮮檸檬紙箱銷售增加所抵消。

此外，牛油果收入因價格下降而下降，但與上一年相比，牛油果銷量增加部分抵消了這一下降。2026財年第三季度，第三季度新鮮檸檬紙箱銷售額為2，730萬美元，而去年同期為2，380萬美元。2026財年第三季度，我們以每箱19.88美元的平均價格售出了約1，373，000箱新鮮檸檬，而上一年為1，397，000箱，每箱17.02美元。

2026財年第三季度新鮮檸檬紙箱銷量和每箱價格已扣除新奇斯特營銷費。2026財年第三季度，經紀檸檬和其他檸檬銷售額並不重要，而2025財年第三季度為380萬美元。至於牛油果，在2026財年的前9個月，我們售出了約730萬磅牛油果，超過了之前全年指導範圍550萬至650萬磅的高端。

在2026財年第三季度，我們以每磅1.15美元的平均價格售出了約700萬英鎊，而上一年同期為570萬英鎊，每磅1.50美元。產量的增加包括我們故意推迟第二季度的一些收穫，以最大化定價，並反映了加州牛油果作物典型的高產量和低產量年份交替，但與上一年相比，本季度平均定價較低，部分抵消了這一增長。

2026財年第三季度沒有橙子收入，而去年同期為170萬美元，也沒有特色柑橘和釀酒葡萄收入，而2025財年第三季度為60萬美元，兩者都是由於我們的柑橘經紀業務轉型為新奇士。2026財年第三季度的總成本和費用為4，680萬美元，而上財年第三季度的總成本和費用為4，841萬美元，主要是由於農業綜合企業成本下降以及銷售、一般和行政費用下降，部分被與意外收穫農場相關的資產損失所抵消。

銷售、一般和行政費用為400萬美元，而2025財年第三季度為500萬美元，主要反映了與新奇士轉型相關的工資、福利和其他銷售費用的下降。2026財年第三季度的營業虧損為300萬美元，而上一財年的營業虧損為60萬美元。這反映了剛纔所述的收入和成本因素。2026財年第三季度，優先股股息后適用於普通股的淨虧損為300萬美元，或攤薄后每股0.17美元，而2025財年第三季度適用於普通股的淨虧損為100萬美元，或攤薄后每股0.06美元。現在讓我談談調整后的結果。2026財年第三季度稀釋每股收益的調整后淨收入為40萬美元，或每股攤薄收益0.02美元，而去年同期調整后淨虧損為40萬美元，或每股攤薄收益0.02美元。我們的收益發布中提供了完整的對賬單。2026財年第三季度非GAAP調整后EBITDA為390萬美元，而去年同期為300萬美元。

我們的收益發布中提供了與Limoneira Company應占淨虧損的對賬。至於我們的資產負債表，截至2026年7月31日，長期債務減去流動部分為1.007億美元，而2025財年末為7250萬美元。截至2026年7月31日，現金及現金等值物為220萬美元，而2025財年末為150萬美元。在2026財年的前9個月，我們收到了總計540萬美元的保險收益，涉及包裝廠事件引起的業務中斷和傷亡損失索賠。

2026年9月2日，我們收到保險公司的確認，將為這些索賠支付額外的200萬美元保險賠償金。我們預計將在2026財年第四季度收到這些額外的保險收益，屆時將確認收到的金額。我還想更新您對意外之財農場交易后，季度末。8月17日，我們宣佈達成一項新協議，經過競爭性公開拍賣程序，以1500萬美元的價格出售Windfall Farms，全部現金。

我們預計這筆交易將於2026年9月14日完成，具體取決於慣例成交條件，我們打算利用收益來減少債務，併爲符合我們資本配置優先事項的持續牛油果種植面積擴張提供資金。交易中還有兩項值得強調的內容。首先，買家已經簽署了一份農業協議，根據該協議，我們將繼續種植葡萄園財產，除了全額報銷財產的所有費用外，每年還將獲得20萬美元的報酬。

其次，買家選擇將2026年的葡萄酒排除在銷售之外，因此我們將能夠獲得今年葡萄園產量的經濟利益，我們預計該產量將於10月31日基本完成。現在我想再打電話給哈羅德，討論我們剩余的2026財年前景和長期增長管道。

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

謝謝你，格雷格。由於進口量增加，我們預計將實現新鮮檸檬產量的低端，現在相信2026財年我們將售出400萬至425萬箱。我們已將2026財年的預期牛油果產量提高到700萬至725萬英鎊，而之前的範圍為550萬至650萬英鎊。我們預計與2026財年相比，2027財年的銷量至少增加30%。

我們已經確定了超過2億美元的房地產開發、非戰略性土地資產和水權，我們預計將從今年第四季度開始和未來幾年內將其貨幣化。此外，我們預計將從Harvest Limoneira、Lewis Community Building 2和East Area 2獲得約1.8億美元的收益，分佈在七個財年，其中1000萬美元於2025財年收到，1500萬美元於2024財年收到。

我們對2027財年的整體業務以及通過改善農業業績和貨幣化活動來提升股東價值的巨大機會感到興奮。接線員，我們現在開始提問。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星-1。確認音將指示您的線路。您可以按星-2將您的問題從隊列中刪除。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。請稍等，我們就問題進行民意調查。謝謝我們的第一個問題來自斯蒂芬斯的普蘭·夏爾馬。

Puran Sharma，Stephens分析師

下午好，感謝這里的問題。只是想了解您所説的檸檬量和進口量。我相信您提到了更高的進口量是您在這里進入指南低端的原因。您能告訴我們這些進口產品來自哪里嗎？這主要是一個時間問題，還是隻是下半年行業供應比您預期的更多？

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

嗨，普蘭，謝謝你的問題。因此，像往常一樣，發生了一系列相互關聯的項目，導致了我們第三季度銷量的挑戰。所以發生的第一件事是西歐來自南非的檸檬供應過剩。西歐是阿根廷水果的典型出口地。因此，隨着西歐價格下跌，阿根廷水果轉移到美國，市場基本上供過於求。

事實上，新奇士的銷售計劃未能實現，因為此時市場上的檸檬太多了。它在數量上傷害了我們，實際上也在價格上傷害了我們。這只是阿根廷意外供應過剩。阿根廷是檸檬供應過剩的唯一罪魁禍首。雖然隨着水果在市場上的減少，情況開始好轉並得到緩解，但出於謹慎，我們故意推迟將額外供應推進到第四季度。

我們看到價格開始堅挺並有所增強。但從阿根廷進口水果造成供應過剩的后果仍然面臨挑戰。

Puran Sharma，Stephens分析師

好吧，欣賞那里的顏色。也許就水貨幣化而言，我想你提到你擁有超過2億美元的房地產、戰略土地和某些水權可供潛在貨幣化。我相信科羅拉多河水貨幣化事件，你預計它將在2026財年發生，這留下了一個狹窄的窗口。我只是想聽聽您對完成交易需要發生什麼的看法。自上個季度以來，您對貨幣化的時機和價值的信心是否發生了變化？

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

不，上個季度還不錯。所以一系列的事情需要發生。首先是我們需要從亞利桑那州尤馬的1，300英畝農田中清除檸檬。我們已經做到了。接下來是我們需要找到可以替代檸檬的低用水作物。因此，我們即將發佈一些令人興奮的關於這些作物的公告。但通過這樣做，我們的農業運營不需要一定量的水，我們可以為休耕計劃做出貢獻，長期休耕計劃將允許水用户，主要是來自城市的水用户，特別是亞利桑那州中部項目--鳳凰城的所有住房一直延伸到圖森和整個亞利桑那州--利用科羅拉多河的水權。因此，我們非常有信心，我們即將達成一項長期協議，以利用這些休耕計劃，這將為我們和我們的股東帶來重大利益，因為我們在本財年第四季度將這些水權貨幣化。

Puran Sharma，Stephens分析師

太好了非常感謝

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

謝謝，普蘭。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Mark Smith。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

嘿夥計們，下午好。這是亞歷克斯·埃維格（Alex Ewig）為馬克·史密斯（Mark Smith）配音。我只是想開始--你們再次提高了牛油果產量指導，預計27財年的牛油果產量將超過1000萬英鎊，同比增長約30%。您能否向我們介紹一下您在2023年和24年種植的400英畝土地上線的節奏，然后27財年的數字中有多少已經與天氣或產量相關？

Greg Hamm，首席財務官

我想説600萬到700萬是鎖定的，因為這是已經生產並貢獻了今年產量的面積。然后其余的增加將來自「22」、「23」、「24」種植面積的擴大。

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

我想補充一下。我認為使用「鎖定」這個詞是危險的，因為有很多事件需要發生。具體來説，水果需要生長，它需要留在樹上，它需要在風事件和與天氣相關的事件中生存下來，以便收穫並進入市場。因此，我們與2027年的實際收穫和銷售之間還有相當長的距離。但我們知道的是，明年我們將有一個非常大的收成。

我們現在看到樹上的果實，所以我們有一個很好的開始。因此，我們有信心看到2023年和2024年種植的樹木開始為2027年的整體產量做出貢獻。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

太好了，謝謝。如果厄爾尼諾天氣模式持續下去，你們預計天氣會產生什麼影響？

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

是的，所以他們預測在加利福尼亞的這個地區會有相當多的降雨，只要它不會一下子就產生洪水。下雨對我們來説是件好事。它填滿了我們的蓄水層，對我們樹木的生理有很大的幫助。危險的是，如果所有的都是一次來的，或者一次來的太多，這會導致洪水，這對我們來説總是一個挑戰，對我們來説也是一個潛在的風險。所以我們準備好了。我們已經讓我們的團隊做好了準備，我們已經清理了我們的水渠和沙洲，我們已經做好了下雨的準備。

所以我們已經準備好面對它了。

Greg Hamm，首席財務官

我認為厄爾尼諾現象預計墨西哥的降雨量將減少，理論上這將減少農作物的規模，併爲加州牛油果提供更多的機會。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

太好了謝謝我會把它翻過來。

操作者

謝謝提醒一下如果你想提問請按星號1謝謝目前，沒有進一步的問題了。我想把發言權交還給哈羅德·愛德華茲做總結發言。

Harold Edwards，總裁兼首席執行官

感謝大家的提問和對Limoneira的關注。如果有其他問題，請隨時打電話給格雷格或我，但我們希望你有美好的一天。謝謝

操作者

謝謝今天的會議到此結束。此時您可以斷開線路。再次感謝您的參與。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。