Smith & Wesson Brands 2027年第一季度盈利電話會議記錄

Smith & Wesson Brands（納斯達克股票代碼：SWBI）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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史密斯威森品牌公司27財年第一季度財務表現強勁，淨銷售額增長32%，調整后EBITDA增長86%，每股收益為0.06美元，而去年則虧損。

由於對隱藏式攜帶產品和新的全尺寸M & P系列的需求，該公司在手槍和長槍方面的市場份額都獲得了提高，出貨量顯着超過了市場。

渠道庫存保持持平，表明零售強勁復甦，而內部庫存調整為季節性需求增加做好準備。

在史密斯威森培訓學院投資的支持下，史密斯威森的專業渠道（包括執法和國際運輸）顯示出兩位數的高速增長。

未來指引仍然積極，在穩定需求和運營基礎設施戰略投資的支持下，預計27財年收入增長5%至7%，預計第二季度銷售額將比去年增長約10%。

操作者

大家好，歡迎參加Smith & Wesson Brands，Incorporated 2027財年第一季度財務業績電話會議。此電話正在被錄音。現在，我想把電話轉給史密斯威森的總法律顧問凱文·麥克斯韋，他將向我們介紹今天的電話。謝謝你可以開始了。

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

謝謝你，凱文，也謝謝大家今天加入我們。正如我們預期的那樣，我們將在2027財年取得良好開局，第一季度表現強勁。第一季度消費者和專業渠道對我們產品的持續強勁需求是我們有目的地專注於創新、行業合作伙伴關係的實力、運營執行以及標誌性Smith & Wesson品牌的力量的直接結果。我們的所有關鍵財務指標均同比大幅增長，包括淨銷售額增長32%，調整后EBITDA增長86%，每股收益從去年的虧損0.08美元增至0.06美元。

槍支市場繼續保持穩健，NICS整體銷量比去年第一季度增長了7.7%，同期我們的出貨量增長了近20%，我們再次表現出色，這表明消費者對我們領先產品組合的強烈偏好正在推動份額持續增長，並在27財年繼續保持積極勢頭。從產品線的角度來看，本季度我們在手槍和長槍方面的份額都有所增加。我們進入體育用品渠道的手槍發貨量增長了近17%，而NICS僅增長了約5%。

重要的是，同期渠道庫存持平，延續了26財年的趨勢，表明零售櫃檯強勁拉動和份額大幅上漲。這是由對我們半自動手槍的強勁需求推動的，包括我們市場領先的隱藏式攜帶產品和全尺寸M & P系列中的新產品。長槍在本季度也表現良好，我們進入體育用品渠道的單位出貨量增長了近22%，遠遠領先於NICS 10%的增長。

在長槍類別中，我們產品的渠道庫存在此期間實際上下降了5,000個單位，再次表明零售市場份額穩步增長。長槍的增長是由MSR類別領導的，並在州一級的監管變化之前加權到5月和6月。但我們也看到了我們的1854雙動步槍的強勁增長，與去年相比，出貨量翻了一番，這是我們在長槍市場的狩獵部分日益站穩腳跟的一個很好的指標，我們在歷史上的曝光率有限。

我們第一季度增長的廣度進一步證明了我們通過靈活的製造模式、消費者對我們品牌和創新產品線的偏好以及我們與行業合作伙伴關係的強度來應對市場變化的能力。我們不僅在所有產品線上取得了成功，而且在客户群體上也取得了成功。在消費者渠道內，我們看到批發、大盒子和購買群體出現了兩位數的強勁增長。

此外，我們還推動了執法和國際發貨量的高速兩位數增長，這有力地表明瞭對產品線的專業認可，以及我們的全面能力，不僅通過我們的槍支，而且還通過我們世界一流的史密斯威森培訓學院為這些勇敢的男男女女提供服務，該學院仍然是一個競爭優勢。現在轉向ASPs，我們延續了單位出貨量優於整體市場的趨勢，同時展示了定價的彈性。

整個時期對我們核心產品的持續需求限制了我們本季度的促銷需求，再加上佔我們出貨量35%的新產品，即使在通常情況下較慢的夏季，我們的平均售價也繼續走高。手槍平均售價環比穩定，同比增長近9%，而長槍平均售價環比增長近11%，同比增長超過18%。最后，簡要介紹一下庫存情況。

正如我前面提到的，渠道庫存持平，再加上我們強勁的業績，表明我們繼續看到我們的產品在零售櫃檯的健康銷售。第一季度末，我們的內部庫存為1.81億美元，低於一年前的2.03億美元，高於第四季度末的1.56億美元。連續增長反映了我們正常的季節性建設，我們正在為繁忙的秋冬季節做準備，並在第四季度強勁后補充長槍庫存。

我們嚴格的銷售和運營規劃流程旨在使每個產品線的生產與未來需求保持一致，這讓我們在展望2027財年的平衡時對庫存狀況充滿信心。展望未來，我們相信，隨着我們進入傳統上更強勁的下半年，我們有能力繼續獲得動力。我們屢獲殊榮的產品線受到忠實消費者、執法部門和專業客户的高度需求，正如我們的出貨量持續超過市場和專業銷售的增長所表明的那樣。

我們正在對運營基礎設施進行大量投資，以支持我們的增長並提高效率，我們正在馬薩諸塞州斯普林菲爾德的加工中心安裝這種新設備。我們的資產負債表仍然強勁，我們繼續有效地部署資本以推動長期增長和股東價值，憑藉這一勢頭，我們預計第二季度的利潤和利潤都將顯着優於去年，迪安娜將在幾分鍾內涵蓋這一點。

最后，這仍然是一個關於品牌實力與有目的的長期戰略的故事。我們對創新、營銷、強大的合作伙伴關係和卓越運營的關注，最重要的是，我們的團隊對每個職能的執行的不懈關注是我們卓越表現的動力。一如既往，我只想指出的是，如果沒有我們團隊各個職能部門的每一位成員共同努力，使Smith & Wesson成為第一槍支品牌，這一切都是不可能的。

我為他們所有人的非凡才華和奉獻精神感到非常自豪，他們始終努力超越我們熱情和忠誠客户的期望。這樣，我就把電話轉給迪安娜，以瞭解財務情況。

Deana McPherson -執行副總裁、首席財務官兼財務主管

謝謝，馬克。我們第一季度的淨銷售額為1.126億美元，較上年同期高出2750萬美元，即32.3%，該季度強勁的聚合物手槍、MSR和剪刀式出貨量。就實際數量而言，分銷商的庫存較上季度末下降了6.8%，較2025年7月底下降了3.5%，表明我們的產品在零售領域的銷售持續強勁。手槍平均售價與第四季度持平，但高於2026年第一季度，原因是本季度促銷支出下降以及對我們產品的持續強勁需求。

由於有利的組合，長槍ASP連續和逐年增加。毛利率為28.7%，比去年同期高出2.8%，主要是由於290萬美元的關税退款，這佔本季度利潤率增加260個基點。對更高產量的增加吸收幾乎完全被更高的數量相關支出、供應商成本增加和勞動力成本增加所抵消，這都是由於員工人數增加和工資率提高。

我們第一季度的運營費用為2，810萬美元，比上一年可比季度高出300萬美元，其中法律費用、與利潤相關的薪酬成本、與銷量相關的銷售費用和運費的增長以及更高的廣告成本推動了這一增長。收入和相關利潤率的增加，加上淨債務下降導致利息費用的減少，導致淨利潤為260萬美元，即每股收益0.06美元，而去年淨虧損為340萬美元，即每股虧損0.08美元。

第一季度運營使用的現金為880萬美元，而上一年為810萬美元，原因是淨利潤的增加被庫存的更大增加和與利潤相關的補償的支付所抵消。由於上季度需求增加，某些產品線的內部庫存已耗盡。此外，我們通常會在財年上半年建立庫存，以平衡我們的運營負荷，為繁忙的秋冬季節做好準備。

本季度我們在資本項目上花費了1，190萬美元，而去年為430萬美元，並且繼續預計今年的資本支出將在4，500萬美元至5，000萬美元之間。提醒您的是，我們今年的資本支出比歷史運行率高出約2500萬美元，這是由於我們對斯普林菲爾德工廠的投資以及多個地點的先進製造計劃。我們支付了600萬美元的股息，本季度結束時現金和投資為2520萬美元，信用額度為4000萬美元。

最后，我們的董事會已授權於9月17日向有記錄的股東支付0.13美元的季度股息，並於10月1日支付。展望第二季度，我們繼續預計正常的季節性環境和對我們產品的強勁需求，導致第二季度的預期銷售額比去年高出約10%。由於渠道庫存繼續保持在健康水平，我們預計庫存不會對第二季度產生積極或消極的影響。

就全年而言，我們繼續預計2027財年的收入將比2026財年增長約5%至7%。我們預計第二季度的毛利率將比去年第二季度高出200至300個基點，因為吸收率增加，部分被數量相關支出增加和通貨膨脹成本增加所抵消。第二季度的運營費用可能比第一季度高出10%至15%，原因是與數量相關的客户和運費成本，加上對研發的持續投資以及利潤分享等與利潤相關的成本增加。

我們的有效税率預計約為30%。接線員，請我們開始詢問分析師的問題嗎？

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星二。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。我們的第一個問題來自Lake Street Capital Markets的Mark Smith。請繼續

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

嘿，這是亞歷克斯·埃維格，正在向馬克·史密斯提問。第一季度淨銷售額增長了32%，而你們6月份指導的增長率為15%至20%，但全年指導的增長率保持在5%至7%不變，第二季度僅比去年高出10%。是什麼推動了這一上漲，是時機還是第二季度的提前？隱含的后半場減速是什麼樣子的？后半部分有點扁平向下突出。這種對需求的假設是什麼？

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

是的，謝謝，亞歷克斯。所以今年的增長，我只想讓你回顧一下全年。是的，我的意思是今年會更加穩定。我認為去年，正如你所看到的，這是一個很大的第四季度，其中一些是國家監管的變化，你知道，對我們來説是一個相當大的第四季度，特別是在MSR上。所以，你知道，今年，第一季度表現出色，今年開局不錯，我們只是認為今年的表現會比去年略好一些。

但是，你知道，在一天結束的時候，我們認為這是一個好消息。這是穩定的增長，市場份額的持續增長，而且在進入下半年時，我們可以真正利用這種勢頭。所以，你知道，與去年相比仍然顯着增長--你知道，增長了5%至7%--對此非常滿意，而且今年的情況會比去年順利一點。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

然后ASP在手槍和長槍上的表現超出了我們的預期。這其中有多少是混合與今年的價格上漲，你們預計平均售價將保持在這些水平前進？

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

是的，我們對ASP很滿意。我認為在第一季度，正如Deana所報道的那樣，在長槍方面，絕對混合-對1854的表現非常滿意，正如你所知道的，這對我們來説是定價層次的頂端。所以這真的很好，並繼續證明，我們真的獲得了一個很好的立足點，在那里的狩獵部分的市場，我們歷史上有一個較小的存在。所以有點混，但很多也確實是有限的促銷。

我們對核心系列的需求也相當強勁。因此，我認為第一季度是一個有點混合的故事，但很多人不需要在有意義的程度上參與促銷活動。我們確實預計這些ASP水平將繼續發展。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

然后專業渠道部門從相對較小的基礎上大幅躍升。你們在專業渠道中看到了什麼類型的長期機會？

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

是的，我們對LE方面的表現真的很滿意。對學院的投資確實開始產生回報，我們在過去12到18個月里付出的許多努力也真正取得了成果。專業渠道的銷售周期更長，所以我認為您已經開始看到一些成果，其中一些努力正在取得成果。所以真正開始在那里獲得動力。我們在那里非常高興。

我們將繼續投資該學院，在執法專業用户社區中產生了很大的吸引力，我們預計這種情況將繼續下去。我們有很多事情正在醖釀中--展望下半年，我們的計劃很好。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析師

太好了謝謝我會把它翻過來。

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

謝謝，亞歷克斯。

操作者

目前沒有進一步的問題。我想把會議交給馬克·史密斯做閉幕詞。

馬克·史密斯，總裁兼首席執行官

謝謝接線員。感謝大家今天加入我們，以及你們對公司和Smith & Wesson的興趣。我們期待着下個季度再次與大家交談。

操作者

謝謝今天的會議到此結束。您現在可以斷開連接，並感謝您的參與。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。