戴爾科技2027年第二季度財報電話會議：完整成績單

戴爾技術公司（紐約證券交易所代碼：MEL）發佈了第二季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei=1747682&tp_key=d94d9a0909

觀看下面的完整財報電話會議：

戴爾技術公司收入創紀錄470億美元，同比增長58%，每股收益創紀錄7.04美元，增長203%。

在對人工智能服務器和傳統服務器的強勁需求的推動下，該公司的投資組合大幅增長，ISG收入增長89%，達到318億美元。

人工智能相關需求繼續加速，第二季度人工智能訂單達到創紀錄的609億美元，積壓訂單達到950億美元。

對基礎設施現代化和人工智能集成的戰略關注正在為戴爾的產品組合創造機會，增強客户價值並推動競爭優勢。

存儲部門的收入增長了26%，對PowerFlex、PowerStore和PowerProtect等戴爾IP存儲產品的需求強勁。

由於商業需求強勁，南玻收入增長20%，連續第八個季度增長。

戴爾向股東返還了創紀錄的43億美元，本季度末現金為142億美元，展現了強勁的現金生成和財務靈活性。

第三季度的指引顯示持續增長，預計收入為490億美元，全年收入指引上調至1920億美元，同比增長70%。

操作者

下午好，歡迎參加戴爾技術公司2027財年第二季度財務業績電話會議。我想通知所有參與者，應戴爾技術公司的要求，該電話正在錄音。此廣播是Dell Technology，Inc.的版權財產。未經戴爾科技公司事先書面許可，禁止全部或部分轉播此信息。準備好的發言后，我們將進行問答環節。

如果您有問題，只需按電話鍵盤上的星號，然后按1即可。此時，我想將電話轉給投資者關係主管Paul France。弗朗斯先生，你可以開始了。

Paul France，投資者關係主管

感謝大家加入我們。今天和我在一起的有傑夫·克拉克、大衞·肯尼迪和泰勒·約翰遜。我們的收益材料可在我們的IR網站上獲取，我鼓勵您查看這些材料。此外，請花一些時間查看演示文稿，其中包括補充我們今天下午討論的額外內容。在本次電話會議期間，除非另有説明，所有提及的財務指標均指非GAAP財務指標，包括非GAAP毛利率、營業費用、營業收入、淨利潤、稀釋每股收益、自由現金流和調整后自由現金流。

這些指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬可以在我們的網頁和新聞稿中找到。除另有説明外，增長百分比指與上年同期相比的變化。在本次電話會議期間所作的與未來業績和事件有關的陳述是基於當前預期的前瞻性陳述。實際結果和事件可能與預測的結果和事件存在重大差異，這是由於我們的網絡平臺和SEC文件中討論的一些風險和不確定性。

我們不承擔更新前瞻性陳述的義務。現在我會把它交給傑夫。

傑夫·克拉克，首席運營官兼副董事長

感謝保羅並感謝大家加入我們。又一個出色的季度。我為我們的團隊在整個業務中實現創紀錄的收入和創紀錄的每股收益感到自豪。收入470億美元，增長58%，每股收益7.04美元，增長203%。這些結果反映了我們的競爭優勢、產品組合的廣度和運營模式的強度的複合效益。我們的現代化努力正在提高效率和顯着的運營槓桿，使我們的收入增長速度快於收入增長速度。

客户不再僅僅將IT環境視為成本中心，而是將其視為實現增長、生產力和競爭優勢的價值驅動力。因此，他們正在擴大和重新分配預算以支持持續投資。這正在為我們的投資組合創造機會。從基礎設施到客户端設備，我們世界一流的供應鏈和在整個IT環境中為客户提供服務的能力正在幫助我們滿足他們的更多需求並贏得份額。

我們的部署和服務能力正在幫助客户在其IT環境中集成解決方案並快速獲取更多價值。證據就在我們的結果中。在過去的12個月里，我們已預訂了超過1300億美元的人工智能服務器訂單。就在過去兩個季度，我們從傳統服務器和網絡中產生的收入幾乎與公司歷史上任何一年一樣多。隨着對戴爾IP存儲產品的強勁需求，存儲恢復了增長和份額增長，而Cube收入正以五年來最快的速度增長。

很明顯，為什麼對我們的解決方案的需求超過了可用供應。隨着客户進入基礎設施現代化的新時代，我們的結果和指導展示了我們地位的優勢。客户正在針對人工智能和非人工智能工作負載對數據中心進行現代化改造，其好處是有意義的。人工智能是一個重要的催化劑，但機會遠遠超出了人工智能優化的基礎設施。人工智能需要現代化的分解架構，以保持數據在計算、存儲和網絡中的可訪問和動態。

隨着客户看到更高的性能、效率和彈性，IT部門還在加速對傳統IT環境的投資。我們的人工智能服務器勢頭持續加速。本季度我們預訂了609億美元的人工智能訂單，這是我們歷史上最多的。我們還在傳統服務器和網絡中看到了與人工智能相關的順風，以及隨着客户準備、管理和保護不斷增長的數據量，存儲需求增加的早期跡象。

部署方法也在不斷發展。本地和邊緣基礎設施為正確的工作負載提供了有吸引力的代幣經濟學，同時讓客户能夠更好地控制其數據和知識產權。我們的產品組合、全球影響力和深厚的客户關係使我們能夠幫助客户根據其性能、成本和安全要求設計和部署正確的解決方案。這些趨勢共同擴大了我們的潛在市場，並推動了計算、網絡、存儲和PC的需求。

這對我們來説是一個重要的長期機會。它直接發揮了我們的優勢，並擴展了我們可以在整個IT環境中提供的價值。現在來看結果。從ISG開始，收入增長了89%，達到創紀錄的318億美元，營業收入為48億美元，營業收入率為15%。在AI領域，需求繼續加速。在第二季度，我們預訂了創紀錄的609億美元人工智能訂單，並確認了164億美元的人工智能服務器收入。

本季度結束時，我們的人工智能積壓量達到創紀錄的950億美元，而且即使在過去12個月將1，317億美元轉化為訂單后，我們的管道仍繼續按順序增長，並且仍然是積壓量的幾倍。新雲、主權和企業客户的需求正在擴大，我們的客户數量已超過6，500家。這些部署的規模和複雜性強化了客户選擇我們的原因。人工智能基礎設施需要的不僅僅是組裝和交付組件。

這些機會需要大量的工程、設計和部署專業知識，其中一些項目需要超過50種獨特的設計，因為客户正在優化工作負載性能、電源、冷卻和數據中心環境。這種複雜性發揮了我們的優勢。我們的工程能力、廣泛的產品組合、全球供應鏈以及在全球大規模部署和支持基礎設施的能力使我們脫穎而出，使客户能夠更快地從設計轉向生產。

我們成為第一家推出在NVIDIA Vera Rubin平臺上設計的機架系統的公司，再次展示了這些功能。人工智能市場正在迅速發展，我們專注於擴展我們的平臺和能力，解決日益複雜的客户挑戰並在基礎設施堆棧中進行創新。隨着需求的加速、管道的不斷增長和差異化的能力，我們完全有能力抓住未來的機遇。

轉向傳統服務器后，由於需求在多種增長載體的支持下仍然異常強勁，收入增長了122%。首先，我們的大部分增長來自現有客户，因為他們不斷更新和現代化其數據中心以支持傳統工作負載。隨着客户基礎設施現代化，安全性和彈性要求的提高也創造了增量需求。其次，我們看到越來越多的客户需要有意義的中央處理器計算能力來支持人工智能和代理工作流程。

這些工作負載正在創造對傳統服務器的增量需求。我們在機會和份額方面都表現出色。在過去的兩個季度里，我們的傳統服務器份額增加了超過10個百分點，預計本季度的份額將再次增加。由於大多數安裝基礎仍然在第14代或更舊的服務器上，我們看到了未來一個重要且持久的更新機會。需求的強度和廣度加上我們持續的份額增長證明了我們投資組合的競爭力和執行的一致性。

在存儲方面，由於對戴爾IP產品組合的強勁需求轉化為收入增長和存儲盈利能力的提高，收入增長了26%。戴爾IP在本季度實現了又一次創紀錄的需求增長，這是我們連續第六個季度的需求增長高於市場。需求仍然廣泛。隨着數據的增長，保持數據可用性和安全性的重要性日益增加，企業繼續對其存儲環境進行現代化改造。與此同時，我們開始看到人工智能工作負載的增量需求，這需要客户準備、管理和移動越來越大的數據量。

我們看到PowerFlex、PowerStore、PowerProtect和NPS的強勁增長，其中PowerStore連續第九個季度實現兩位數的需求增長。PowerScale和AuthScale還推動了非結構化存儲領域的又一個出色季度，目前已連續三個季度以兩位數或更高的速度增長。存儲正在成為我們增長和盈利能力的更有意義的貢獻者。隨着我們存儲組合的百分比和利潤率不斷提高，戴爾IP持續增加，從而支持了ISG的整體盈利能力。

我們的份額增長、戴爾知識產權組合的擴大以及產品開發步伐的加快使我們對未來的機遇充滿信心。轉向CSM，隨着所有地區和垂直行業的需求增長，收入增長了20%。商業收入增長22%，連續第八個季度增長，第十個季度需求增長。大型企業客户繼續更新其PC裝機量，推動所有地區的兩位數增長。對成本更加敏感的客户正在延長升級周期。

這增加了安裝群中舊設備的數量，並擴大了Cube的長期更新機會。消費者收入增長7%，連續第四個季度需求增長。得益於價格紀律和更大的規模，南玻的盈利能力保持強勁。最后，我們實現了創紀錄的收入和每股收益，持續強勁的現金流和創紀錄的股東資本回報。我們的研究結果反映了幾個強化因素。

首先，在數據中心現代化、人工智能採用和本地部署工作負載的誘人經濟性的推動下，基礎設施需求正在結構性地增長。其次，我們在人工智能基礎設施、傳統服務器和網絡、存儲和PC方面的廣泛產品組合使我們能夠滿足客户的全方位需求。最后，我們通過我們的工程和部署專業知識、供應鏈規模和紀律來大規模提供價值。

我們的全年運營費用率指導約為收入的8%，這是我們公司42年曆史上的最低水平，並展示了該模式可以提供的運營槓桿。這些優勢相輔相成。它們正在推動增長、份額收益、盈利能力和現金產生。通過為客户創造更多價值，我們綜合了我們的優勢，併爲股東創造持久的現金流和長期價值。我為我們團隊的表現感到自豪。

我們帶着強勁的勢頭和對自己位置的信心進入下半場。就此，讓我把它交給大衞來介紹一下財務狀況和我們的前景。

大衞·肯尼迪

謝謝，傑夫。我們實現了又一個創紀錄的季度，為今年上半年的強勁表現畫上了句號。該團隊的表現非常出色，創造了創紀錄的收入、創紀錄的每股收益和創紀錄的股東回報。總收入增長58%，達到470億美元。毛利率增長78%，達到99億美元。毛利率為21.1%，受ISG利潤率改善和ISG收入組合增加的推動。運營費用增長22%，達到40億美元，主要來自與我們的優異表現相關的可變薪酬。

在上季度的基礎上，我們繼續大幅擴大損益規模，運營支出下降250個基點至收入的8.5%。受服務器、存儲和Cube更高的收入規模和價格紀律的推動，營業收入增長了160%，達到59億美元，佔收入的12.6%。淨利潤增長189%，達到46億美元，主要受強勁的營業收入推動。稀釋后的每股收益增長203%至7.04美元。轉向ISG，ISG實現創紀錄的318億美元收入，增長89%，連續第十個季度實現兩位數或更好的收入增長。

人工智能服務器勢頭加速，我們全面創下紀錄，包括訂單609億美元、收入164億美元和期末積壓950億美元。由於需求持續超過供應，傳統服務器和網絡收入為105億美元，增長122%。存儲收入為49億美元，增長26%，戴爾IP產品組合的強勁需求推動了收入增長和利潤率的顯着貢獻。戴爾IP存儲需求連續六個季度增長高於市場。

非結構化存儲仍然是我們增長最快的解決方案之一，在其他產品組合中具有更廣泛的優勢。ISG營業收入達到創紀錄的48億美元，增長225%，標誌着連續第九個季度實現兩位數或更高的增長，主要是由於整個業務的收入增加。營業利潤率為15%，上升620個基點。看看利潤率表現的關鍵驅動因素，本季度有許多因素共同作用，並對我們有利。

需求環境強勁，組合和費率有利，團隊執行紀律。雖然我們預計所有收益不會持續在這個水平，但本季度也反映了業務的有意義的結構性改善，這反映在我們的下半年指引中。更仔細地觀察驅動因素，首先，我們正在意識到多年現代化之旅的好處。這項工作正在推動更高的效率和強大的運營槓桿，從而實現巨大的規模。

其次，存儲盈利能力隨着戴爾IP和解決方案擴展率的提高而提高。第三，我們在動態環境中保持了強大的運營和價格紀律，反映了我們團隊強大的執行力和對客户支持的持續關注。轉向南鋼集團，南鋼集團收入增長20%，達到150億美元。商業收入連續第八個季度增長，增長22%，達到132億美元，消費者收入增長7%，達到18億美元。

受定價紀律和損益規模效益的推動，南大集團營業收入為11億美元，佔收入的7.6%。我們將繼續平衡客户需求與供應可用性，以推動盈利的份額增長。CSM仍然是該業務不可或缺的一部分。它為我們的供應鏈和製造提供了規模，通過重要的生產力設備完成了我們的端到端產品組合，並且是我們資本效率最高的業務。

這些優勢共同使集團成為現金產生的重要來源，並幫助為戴爾科技公司的增長和股東的資本回報提供資金。轉向現金和資產負債表，我們實現了又一個強勁的現金季度，運營現金流為22億美元，調整后自由現金流為81億美元。這主要是由連續收入增長和更高的盈利能力推動的。本季度我們向股東返還了創紀錄的43億美元，其中包括以每股401美元的平均價格回購950萬股股票，並支付每股約0.63美元的股息。

股東回報的加速，環比增加22億美元，反映了我們在產生更大量的調整后自由現金流時的敏捷性和對資本部署的承諾，以及我們對長期價值創造的信心。本季度末，我們的現金為142億美元，投資為2億美元，核心槓桿率為0.8倍。總體而言，我們強勁的現金生成和健康的資產負債表，再加上本季度積極的信用評級行動的進一步驗證，為投資業務並繼續向股東返還資本提供了巨大的靈活性。

轉向指導，我們上半年表現強勁，我們預計下半年會更強勁。我們所看到的勢頭仍在繼續，我們正在提高對各個業務領域的期望。過去90天，我們下半年毛利率前景有所改善，我們繼續推動巨大的運營槓桿和規模。我們預計第三季度收入將達到490億美元，同比增長約80%。我們預計，在190億美元的人工智能服務器收入的支持下，ISG將增長約145%。

預計南玻收入將增長約15%。運營費用預計將連續下降個位數。營業收入預計將增長約120%。我們預計，儘管人工智能服務器收入同比增長兩倍多，但ISG營業收入率將同比上升一個百分點多一點。隨着我們平衡需求、份額和盈利能力，我們預計南澳集團營業收入率將放緩至6%左右。我們預計稀釋后的股數約為6.51億股。

稀釋后的非GAAP每股收益預計為6.50美元，至中點時上漲超過150%。就全年而言，我們的收入指引將提高250億美元，至中點時的1，920億美元，增長約70%，稀釋后的非GAAP每股收益為25.50美元，增長約150%。我們預計，在人工智能服務器收入同比增長3倍至740億美元的推動下，ISG將增長約120%。我們預計傳統服務器將增長略高於100%，存儲量將在十幾歲左右增長，而Cube收入將在十幾歲左右增長。

排除人工智能服務器的混合影響，毛利率同比上升。我們的現代化努力正在取得成效--通過人工智能提供顯着的運營槓桿，簡化、標準化、自動化和增強我們的運營模式，運營費用約佔收入的8%，這是公司42年曆史上的最低水平。隨着毛利率的提高和規模的巨大效益，營業收入預計將增長約120%，同比增長超過2個百分點。

I&O預計將在14億至15億美元之間。稀釋后的非GAAP每股收益預計為25.50美元，在中點時增長約150%。最后，我們又實現了一個出色的季度，為今年上半年的創紀錄成績畫上了句號。在過去的兩個季度里，收入為908億美元，增長了71%。每股收益增長208%，至11.9美元。我們從運營中產生了創紀錄的63億美元現金流，並向股東返還了創紀錄的63億美元。

該團隊在整個業務中的表現非常出色。第二季度進一步證明人工智能勢頭正在加速，訂單達609億美元，收入達164億美元，積壓量接近1000億美元。與此同時，傳統服務器、存儲和CGM都做出了貢獻，加強了我們產品組合的廣度和平衡性。除了數字之外，我還要強調運營紀律。我們幾年來投資的現代化工作在規模、利潤結構以及我們在動態供應環境中的執行能力方面都得到了體現。

我們將從強勢地位進入下半年，並將繼續平衡增長與紀律，以推動長期股東價值。您正在看到我們持久的競爭優勢、差異化的運營模式和運營紀律的複合好處。我們對下半年感到興奮，並對我們的長期價值創造充滿信心。感謝團隊的執行，並感謝大家今天抽出時間。

現在我將回到保羅開始問答。

Paul France，投資者關係主管

謝謝，大衞，讓我們開始問答吧。爲了確保我們接觸到儘可能多的你們，請提出一個簡潔的問題。讓我們來回答第一個問題。

操作者

謝謝我們的第一個問題將來自Evercore的Amit Daryanani。

Amit Daryanani，Evercore ISI分析師

非常感謝.大家下午好，恭喜你們在這里進行了一次非常精彩的衝刺。我想花一些時間研究ISG的非人工智能部分，如果我看看傳統服務器122%的增長，它實際上比人工智能計算快，存儲也增長了26%。我認為人們會擔心的是，這是由定價和預購相結合而不是真實需求驅動的。我不知道您是否可以花一些時間來談談您認為是什麼推動了這種需求，是否有一種方法來考慮定價與需求與份額收益，以及您看到的是什麼工作負載或用例，以及它的持久性將有所幫助。謝謝

Jeff Clarke，首席運營官兼副董事長

當然.阿米特，讓我試一下因此，如果你看看傳統服務器和我們所看到的情況（這是我們在本季度看到的絕大多數增長），我認為這是我們上季度談論的一個一致的主題。第一，數據中心的現代化。這種現代化繼續推動整合。它正在增加空間、提高能效、冷卻能力，並且顯然正在推動對具有更多核心的新服務器、具有更多內存的新服務器以及隨着我們整合老化的安裝基礎而具有更多存儲空間的新服務器的需求。

其次，這可能是我們的下一個重大機會。儘管我們已經實現了現代化，並讓您感覺到這還沒有接近尾聲或一次性的事情，但我們的裝機群中仍然有120萬個14 G或更舊的資產。它們必須升級。它們都必須使用新技術進行整合，無論是我們的17 G（整合率為6比8比1），還是我們將於下個月開始發貨的新18 G，我們看到每臺新18 G服務器有12至14台服務器的整合率。

這種情況將會發生，強制功能將成為我們今天生活的安全環境。因此，我們思考安全領域正在發生的事情，並推動彈性增強和新要求，例如上線的后量子加密技術。舊的基礎設施必須更新。然后，我們越來越多地看到企業推動人工智能工作負載，特別是代理工作負載-我知道你的問題具體是非工作負載-但它得到了那里的增長的補充。

在存儲中，我們看到了非常相似的動態。我們的產品在市場上非常非常有競爭力。數據持續增長。因此，無論存在何種通貨膨脹環境，更多的數據正在地球的邊緣和雲中的數據中心創建。這些數據必須被存儲，必須被加密和保護。這些都是我們看到的機會。這就是為什麼我們相信我們的戴爾IP產品組合具有相當大的順風。想想看，如果我們把第一季度和第二季度放在一起，我們上半年的存儲增長了17%。我們繼續看到，戴爾IP存儲在需求基礎上連續六個季度領先於市場。我們可以跳一堆有趣的數字。

PowerStore現在已經連續10個季度增長。我們連續五個季度擁有PowerScale，連續四個季度擁有ObjectScale，連續三個季度擁有Data Domain。我們的全閃存陣列現已連續10個季度增長。這是內在的需求。我們的產品更具競爭力，我們看到，從最大的企業客户到中小型企業，這一點在市場上得到了體現。此外，還有機會與人工智能一起成長，這是由人工智能世界中的代理和KV緩存以及新技術驅動的。

大衞·肯尼迪

我希望這有幫助。也許要補充一點，傑夫，我認為作為需求增長持久性的一部分，我們再次將下半年的增長率視為我們指南的一部分，保持你在上半年看到的增長率。因此，Jeff提到了17%的存儲增長，與下半年的15%增長非常相似。我們將繼續引導傳統服務器在下半年再次實現三位數的增長。因此，我們繼續看到管道的建立，我們繼續看到傑夫提到的用例，這一切都指向了一個基礎更廣泛、更持久的生態系統。

謝謝，霍莉。

操作者

下一個問題將來自Melius Research的Ben Reitzis。

Melius Research分析師Ben Reitzis

嘿夥計們，謝謝。我會跟在你后面做向導我想問一下更長期的問題。您的人工智能服務器合作伙伴談到明年整體收入增長70%。你們長得比那快多了。你的積壓量激增了。此外，您還可以在傳統服務器上添加這些新的CPU機架。那麼，你是否願意，你知道，你是否應該在明年與英偉達保持一致？你知道，你們確實是人工智能領域的一部分。

他們有。鑑於長期增長率比預期好得多，您是否看到未來的增長率，或者您對長期增長率有任何想説的話，我們將不勝感激。謝謝.

大衞·肯尼迪

謝謝本聽着，我認為，如果你以最后一個問題為基礎，以我們下半年的軌跡為基礎，你會發現我們喜歡與需求中的耐久性相關的位置。我們在整個投資組合中都看到了這一點，隨着我們的持續增長，這為我們帶來了巨大的影響力。我們在損益中獲得的規模再次為我們提供了繼續尋找業務規模和增長的機會。下半年的增長率為68%，與上半年的71%幾乎是鏡像。

很明顯，我們看到數據中心正在從這種成本中心方法轉向價值創造者的跡象。我們看到的生態系統和企業客户開始接受這一點。執行過程中有很多複雜性。我認為現在，我們真的渴望在下半年表現出色，在下半年的過程中繼續保持這種巨大的勢頭。我認為到那時我們將處於有利地位，我們將繼續尋找未來的增長。

Jeff Clarke，首席運營官兼副董事長

而且，本，也許還有更多的背景。我們的五個季度管道連續增長。這是在過去四個季度預訂了1，317億美元的訂單之后。我認為這讓你對今天發生的事情有了一個瞭解。然后，如果我看看長期趨勢，我知道你相信這一點，但正如我們所看到的，代理需求正在重塑數據中心和底層基礎設施。推理是過去的訓練，是純粹的需求。在我們的行業中，我們認為到2030年，推理驅動的代幣將增長87倍，達到3,600個四分之一代幣。

到2030年，培訓需求將增長5倍，達到850 zettaflops。預計到2028年，Enterprise Agentic將成為最大的單一工作負載。我們預計到2030年，人工智能將佔所有數據中心需求的75%，在同一時間內增加200吉瓦的功率。我們相信其中一半正是我們與客户的最佳選擇：新雲主權國家和企業。如果你看一下數學，我們認為我們面前的機會在這段時間內超過一萬億美元。

我們相信我們已經處於有利位置。我們相信我們的模式是差異化的，我們的工程正在與我們互動的每一位客户區分開來。我們的部署能力規模在全球範圍內是無與倫比的。我們相信，我們在支持方面所做的事情同樣重要--幫助客户升級，比其他人更快地獲得第一個代幣，然后保持其運行。然后，我們必須在從訂單到第一個代幣的過渡點上幫助客户的DFS組件是我們認為能夠讓我們與衆不同的東西，我們將繼續關注這一點。

然后，如果您相信需求存在，它會在代理工作負載中驅動更多服務器，並圍繞該代理工作負載驅動更多數據，從而為我們擴展每個領域。

操作者

謝謝，本。我們的下一個問題將來自伯恩斯坦的馬克·紐曼。

馬克·紐曼，伯恩斯坦分析師

非常感謝再次祝賀這些出色的數字。更多關於您在傳統服務器和人工智能服務器中看到的巨大優勢的詳細信息。首先，對於傳統服務器來説，這已經是傳統上幾乎所有的企業客户。我相信你把這些CPU機架集中在一起，它們是代理人的AI服務器--我相信它們是CPU機架。這種傳統的服務器類別仍然幾乎所有的企業，或者你看到的一部分，比如説，新雲或CSP？

同樣，對於人工智能服務器客户組合（包括收入和訂單）來説，我知道過去的大多數都是新雲或第2層CSC。那還是一樣嗎？我想知道您是否能就人工智能服務器組合中企業與其他大型客户之間的相對增長率向我們提供任何提示。因為之前您説過企業增長得更快，我只是想知道考慮到企業的巨大增長，尤其是訂單方面的巨大增長，情況是否仍然如此。

非常感謝

傑夫·克拉克，首席運營官兼副董事長

你打賭，馬克。傳統服務器--122%的增長--主要是我們的歷史企業客户。我強調需求超過供應。需求甚至比我們在那里發佈的結果還要大。我們供應有限，但需求來自傳統企業客户。這就是絕大多數工作負載的所在。這就是現代化正在發生的地方。這就是年長的安裝基礎。這就是人們對安全性和彈性意識的提高推動需求的原因。

我上個季度介紹了我們開始在人工智能服務器中看到的情況--當我談到這一點時，上個季度發生的情況也是一樣的--有新雲正在購買這一點。我們的一些高頻交易員客户正在購買這些類型的服務器，以及我們最大、最複雜的企業客户在人工智能部署方面非常先進。因此，122%的增長中絕大多數是所有細分市場的傳統客户，所有地區。

人工智能服務器開始出現在這批客户中，這令人興奮。這一數字季度環比增長。它在新雲層中生長。它在我們的高頻交易客户和企業客户中不斷增長。所以這很令人興奮。然后我們傳統人工智能業務內部的混合令人興奮，我們已經談論過這一點，我想我們在講話中提到了這一點。我們現在有超過6，500名客户購買戴爾人工智能工廠。其中3，300起發生在過去三個季度。我們花了八個季度的時間才達到前3，200名。這種加速就是企業。企業客户同比季度增長。重複購房者環比增長，同比增長。企業收入逐季增長，同比增長。企業客户的渠道也隨之增長。因此，我們看到了更多的企業客户。這種組合並不一定會改變，因為我們仍然在主權方面以及大型neo雲方面取得了勝利。

但企業的勢頭-最好用客户數量來衡量-反覆購買的客户數量都在上升，指標也很強勁，他們傾向於購買更多的存儲，當他們與我們接觸時，他們傾向於購買更多的網絡。更完整的解決方案。我希望這有幫助。謝謝，馬克。

馬克·紐曼，伯恩斯坦分析師

是的，非常感謝。

操作者

我們將回答凱蒂的一個問題。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。