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文字記錄：Rezolve AI H1 2026年收益電話會議

2026-09-01 21:37

Rezolve AI(RZLV) 0

Rezolve AI（納斯達克股票代碼：RZLV）發佈了季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/yqwiwo4x/

Rezolve AI報告稱，2026年上半年的收入大幅增長至1.308億美元，高於2025年上半年的630萬美元，增長了1，970%。

該公司將客户群擴大到1，640多家企業，其中包括H & M、ASOS和卡塔爾航空等知名企業。

與微軟、谷歌、塔塔諮詢服務和Tech Mahindra的戰略合作伙伴關係正在加強全球分銷和企業部署。

谷歌選擇Rezolve的專有數據庫技術在Google Cloud中進行基礎設施部署，標誌着未來增長的重大驗證和潛力。

Rezolve AI重申了2026年約3.6億美元的收入指引，並目標是到年底ARR達到5億美元。

毛利率目前為48.9%，隨着轉向利潤率更高的軟件和經常性平臺收入，預計毛利率將會改善。

該公司籌集了約2.5億美元的總股本，用於持續增長和戰略舉措。

Rezolve AI的基礎設施和支付軌道已準備好獲得進一步的許可機會，預計將很快宣佈新協議。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Rezolve AI 2026年半年度業績網絡廣播和電話會議。此時，所有參與者均處於僅限工作人員模式。演講者演講結束后，將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要在電話上按星號1。然后您將聽到一條自動消息，建議您舉手。要撤回您的問題，請再次按星號一一。

或者，您可以通過網絡廣播提交您的問題。請注意，今天的會議正在錄製中。現在我想把會議交給今天的演講者、Rezolve AI合作伙伴與資本市場總裁Crispin Lowy。請繼續。

Crispin Lowy，合作伙伴與資本市場總裁

謝謝接線員，大家早上好。在我們開始之前，我想提醒您，今天的討論將包括一些前瞻性陳述。這些陳述除其他事項外，包括我們對全年收入、年度經常性收入、下半年業績和季節性、企業部署、合作伙伴主導的分銷、基礎設施許可、我們技術的商業潛力以及我們未來的運營和財務業績的預期。

前瞻性陳述基於我們當前的預期和假設，並受到可能導致實際結果出現重大差異的風險和不確定性的影響。請參閱Rezolve AI 20-F表格年度報告中包含的風險因素以及我們隨后向美國證券交易委員會提交的文件。我們還將提及年度經常性收入（ARR），這是一種非GAAP運營指標。ARR不是根據美國公認會計原則確認的收入的替代品，也不是對未來已確認收入的預測。ARR的定義包含在今天的業績公告中。我們的業績公告和財務報表可在Rezolve AI的投資者關係網站上查看。我現在將把工作交給我們的創始人、董事長兼首席執行官丹·瓦格納（Dan Wagner）。

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

謝謝克里斯平大家早上好H1 2026是Rezolve AI的突破期。收入達到1. 308億美元，而2025年上半年為630萬美元，增長約1，970%或近21倍。在六個月內，我們創造的收入幾乎是2025年全年的三倍。我們的客户群也擴大到1，640多個，而年底僅為950多個。這些數據表明，Rezolve可以實現雄心勃勃的增長目標，但投資案例比H1數據僅表明的要大。

今天我想重點關注三個相互強化的事態發展。首先，我們建立了一套日益強大的代理商務、客户參與、忠誠度和支付能力套件。其次，微軟、谷歌、塔塔諮詢服務和Tech Mahindra為Rezolve提供了全球市場、企業部署和基礎設施採用途徑。第三，我們產品下的專有數據智能、交易和支付基礎設施可以越來越多地獲得獨立許可，從而為Rezolve創造了潛在的更大的長期機會。

我們是一家進入全球規模的企業。我們的首要任務仍然是執行。我們目前為集團內1，640多家企業客户提供服務。公開披露的客户關係包括H & M、ASOS、費列羅、Myntra、樂天集團、奧馬哈牛排、Cineplex、Target、New Era、BJ ' s Wholesale、Rebag、The Container Store、Urban Outfitters、Mango、卡塔爾航空和Graybar等公司。我不會一一列舉這1,640種，但它們的質量都一樣。

重要的不僅僅是客户的數量;它是我們為更廣泛地採用我們的技術而創造的安裝基礎。我們的產品解決了現代商業旅程的主要階段。Brain Commerce支持智能產品發現和客户參與。Brain Checkout和我們的支付功能支持交易執行。Brainpower提供複雜的商業智能，是我們專有的大型語言模型。

TraceWare可審計人工智能和Rezolve Provenance提供準確性、問責制和信任。我們專有的分佈式數據庫平臺提供人工智能代理所需的可靠、當前且可驗證的數據基礎設施。這些功能共同創建了人工智能代理可以訪問可信信息、瞭解意圖、做出決策、吸引客户、執行交易並支持支付的軌道。我們正在通過全球行業領導者傳播這項技術。

我們的規模也不同於傳統的企業軟件公司。我們並不打算一次只建立一個客户和一個銷售人員的業務。我們與Microsoft、Google、TCS和Tech Mahindra的合作關係使我們能夠訪問全球雲市場、企業銷售組織、已建立的客户關係和大規模實施能力。我們的Brainpower企業優化模型可通過Microsoft Foundry提供，並可以部署在Microsoft Azure上，並集成Microsoft Dynamics 365和Microsoft 365 Copilot。

我們與TCS的關係將Rezolve代理商務技術與TCS的全球企業關係、實施專業知識和交付網絡相結合。我們與Tech Mahindra的聯盟為1，100多家企業客户、約146，000名專業人士和遍佈90個國家/地區的業務提供了一條進入市場的途徑。我們與谷歌的關係跨越商業分發和基礎設施採用。這些關係不僅僅是徽標。

它們是Rezolve技術在世界各地的企業環境中引入、採購、集成和部署的途徑。它們使我們有可能在不復制合作伙伴的全部成本、人員數量和地理足跡的情況下進入更大的企業市場。谷歌確認了基礎設施機會，這是一項非常重要的戰略發展。H1時期結束后，谷歌選擇了Rezolve的專有分佈式數據庫技術。

經過廣泛的技術評估后，該技術正在Google Cloud內的基礎設施層面部署，提供支持Google Cloud Web 3數據集的索引和數據管道。最初的部署覆蓋了10個區塊鏈網絡中約100 TB的數據。這一點很重要，因為谷歌不僅僅選擇了前端商務應用程序;它選擇了底層Rezolve基礎設施來部署在世界領先的技術平臺之一內。

這是對我們的技術和基礎設施戰略的重要外部驗證。該技術旨在大規模提供準確、當前且可驗證的數據。隨着人工智能從回答問題發展到採取行動和執行交易，這種能力至關重要。人工智能代理的可靠性取決於其下方的數據智能和交易基礎設施。標準普爾全球市場情報預測，支持數據攝入、集成和準備的人工智能基礎設施的年度支出將從2025年的約1，090億美元增長到2030年的2，090億美元。

我們相信，谷歌的選擇建立了一個重要的參考部署，Rezolve可以從中更廣泛地在雲計算、商業、支付、金融服務、數字資產和其他企業市場中授權其基礎設施。我們還相信谷歌是這個機會的開始，而不是它的結束。我們預計將在短期內宣佈進一步的基礎設施許可協議。支付、忠誠度和生產規模驗證：我們在支付和忠誠度方面也取得了重要進展。

Rewards收購的完成擴大了我們在超過15個市場的能力。Rewards目前與巴克萊銀行、Visa、萬事達卡、NatWest和Mashreq建立了合作關係，並已向客户返還了超過20億美元的現金返還。期末后，我們與Zilch的合作將這些功能擴展到一個支付平臺，為近600萬客户提供服務，並每年為我們的合作商户帶來超過33億美元的收入。

我們的技術還在2026年FIFA世界盃期間展示了生產規模。在6月1日至7月31日的16個體育場測量期間，該平臺處理了從986萬個獨立設備打開的約1.03億個應用程序，並記錄了584萬個地理圍欄事件。這些都是重要的證據點。它們表明Rezolve技術並不侷限於演示或試點項目。它在實時、高容量的環境中運行。

隨着我們進入下半年，下半年的季節性強勁，在我把話題交給亞瑟之前，我想解決一下全年收入的情況。Rezolve的收入狀況偏向下半年。去年，我們下半年的收入為4000萬美元，而上半年的收入為600萬美元，這反映了零售和假日交易的高峰、客户活動活動、企業部署時機以及合作伙伴主導的分銷增加。

因此，我們約3.6億美元的全年收入指引意味着上半年收入約為2.29億美元，比上半年高出約75%。我們相信，我們擴大的客户群、不斷增長的產品套件、企業部署和全球分銷關係為下半年的預期業績提供了堅實的基礎。因此，我們重申我們對2026財年收入約為3.6億美元的預期，以及年底前至少實現5億美元的ARR目標。

我現在打電話給亞瑟，更詳細地討論我們的財務表現。

亞瑟，首席財務官

謝謝你，丹。大家好那麼，讓我向我們介紹一下2026年上半年的財務表現。截至2026年6月30日的前六個月收入為1.308億美元，而2025年上半年為630萬美元。這代表着我們業務規模的變革性增長，反映了我們在擴大客户群、部署和創收活動方面取得的重大進展。毛利潤從去年同期的600萬美元增至6，390萬美元，毛利率為48.9%。

我們今天的毛利率反映了當前軟件、專業服務、忠誠度和平臺活動的組合，以及與快速擴展企業部署相關的交付和實施成本。需要強調的是，並非所有收入來源的利潤率都相同。例如，忠誠度和專業服務通常是利潤率較低的業務，而我們的軟件、經常性平臺收入和基礎設施許可業務則提供了顯着更大的利潤率潛力。

隨着我們的收入結構不斷發展，我們預計高利潤率軟件和經常性平臺收入的貢獻將不斷增加，從而創造有意義的運營槓桿並推動毛利率的持續提高。我們報告的上半年營業虧損為1.281億美元，而上一年同期為3240萬美元。報告的運營虧損包括大量非現金支出，最值得注意的是4150萬美元的股票薪酬和2040萬美元的折舊和攤銷。

與此同時，我們繼續在銷售和營銷、研發、企業交付能力和基礎設施能力方面進行重大投資。這些投資旨在支持現在以完全不同的規模運營的業務，並將Rezolve AI定位為未來的重大收入機會。在享受450萬美元的所得税優惠后，我們上半年報告的淨虧損為1.395億美元，而上一年同期為5790萬美元。

我們認為，重要的是要超越報告的GAAP虧損並瞭解業務的基本經濟狀況。按調整后EBITDA計算，我們的虧損為3，260萬美元。這主要反映了與收購和組織重組相關的非現金費用和一次性成本的調整。關鍵在於，隨着收入的擴大，該業務的基本運營業績正在迅速改善。雖然我們今天進行的許多投資旨在支持未來大幅提高的收入和盈利能力，但上半年經營活動使用的淨現金為9，610萬美元，而上半年為1，980萬美元。投資活動使用的淨現金為1.483億美元，主要反映業務合併、持續平臺開發和支持我們增長戰略的其他投資。與此同時，融資活動提供的淨現金為2.325億美元。上半年，Rezolve AI籌集了約2.5億美元的總股本，為加速對我們的技術平臺、企業部署、運營資金和其他戰略舉措的投資提供了資源。

截至2026年6月30日，我們擁有3，320萬美元的現金和現金等值物以及6，740萬美元的限制性現金，總計約1.005億美元。受限制現金單獨呈列，因為它不能立即用於一般企業用途。隨着我們繼續擴大業務規模，我們仍然專注於嚴格的營運資本管理、債務期限和資本配置。當我們期待轉向前景時，我們重申了2026年全年收入約為3.6億美元的預期。

我們相信下半場將受益於幾個重要因素。首先，正如Dan已經提到的那樣，我們的業務自然偏向下半年，尤其是第四季度，反映了零售和商業的季節性強勁。其次，我們預計客户部署的持續推出將為下半年的收入做出有意義的貢獻。第三，我們現在的客户運營基礎比年初大得多--1，640家，而年初為950家。

最后，我們以合作伙伴為主導的分銷戰略開始擴大業務的影響力和可擴展性，為將Rezolve人工智能技術提供給世界各地的企業客户創建一個日益強大的渠道。重要的是，我們的目標仍然是在2026年退出至少5億美元的ARR。總的來説，這些結果表明Rezolve AI正在進入一個規模和增長的新階段。我們已經建立了平臺，建立了企業關係，並創建了分銷引擎，以支持下一階段的業務。

現在我們的工作很簡單：將規模轉化為經常性收入，擴大利潤率並將增長轉化為盈利能力。説完，我將把電話發回給丹，讓他發表閉幕詞。

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

謝謝你，亞瑟。我希望投資者從今天的電話會議中傳達三個信息。首先，H1業績證明了執行力：收入達到1.308億美元，增長約1，970%，我們的客户群擴大到1，640家企業客户以上。其次，我們的全球分銷模式正在加強。微軟、谷歌、TCS和Tech Mahindra為Rezolve AI提供了極難獨立複製的訪問權限、可信度和企業部署能力。

第三，谷歌的基礎設施部署驗證了一個更大的長期機會。我們構建的不僅僅是一系列人工智能應用程序。我們已經建立了代理經濟所需的數據、商業、情報、交易和支付軌道。這些軌道為我們自己的產品提供動力，但它們可以越來越多地作為基礎設施獨立許可。這種結合--所展示的執行力、全球分銷和專有基礎設施--使Rezolve AI的機會如此重要。

我們仍然專注於在2026財年實現約3.6億美元的收入，並在年底前實現至少5億美元的ARR，並將我們新興的基礎設施機會轉化為重大商業協議。在10月6日的納斯達克投資者日上，我們打算展示整個技術棧如何通過可審計的工作流程、交易和支付將可信數據和商業情報連接起來，以及我們計劃如何將這些功能商業化。

非常感謝您加入我們。接線員，我們現在準備好回答問題了。

操作者

謝謝要提出問題，您需要按手機上的星1和1，然后等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按Star 1和1。如果您想通過網絡廣播提出問題，請將其輸入框中並單擊「提交」。請等一下我們的第一個問題，這個問題來自Roth Capital Partners的Rohit Kulkarni。請繼續。

Rohit Kulkarni，Roth Capital Partners分析師

嘿，謝謝。上半場不錯，前景穩健。也許如果您能夠根據您最近宣佈的所有合作伙伴關係對前景進行更多削減。它們如何對您的收入前景做出貢獻，以及收入形態如何隨着合作伙伴關係與內部銷售而演變？我知道您現在已經建立了一個堅實的銷售組織，因此只需談談您對這種組合以及關鍵合作伙伴關係的期望如何發展即可。

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

謝謝，羅希特。因此，您知道，這些合作伙伴與其客户有着長期的關係，並且他們提供基礎設施技術來支持這些客户與客户的互動。因此，Tech Mahindra、塔塔諮詢服務、微軟、谷歌--它們深深嵌入到其企業客户基礎設施中，並且是值得信賴的各方。你知道，我們是這個街區的新人。因此，當我們通過這些分銷合作伙伴向這些客户介紹時，我們立即受到了巨大的尊重，這讓我們被視為我們有能力以及為這些客户提供解決方案所需的能力。因此，你知道，我們被引入藍籌客户，我們合作伙伴的長期客户，我們立即參與部署討論，這就是推動我們在業務中看到的非常令人印象深刻的勢頭的原因，因為我們是由非常可信的合作伙伴引進的。我們的客户。所以這一切纔剛剛開始加劇，因為這些合作伙伴規模龐大，而我們相對來説只是小魚，我們開始看到這些關係的成果將於2026年在這里落地。

我們很快將宣佈其他合作伙伴的規模令人印象深刻，我們正在開始成為商業和零售代理能力的主要來源，因為我們感覺並看到我們是城里唯一的遊戲，我們的合作伙伴正在驗證這一點。顯然，我們在去年建立了一支直接的銷售團隊，而這個銷售團隊完全被通過這些合作伙伴達成的交易所消耗。

Rohit Kulkarni，Roth Capital Partners分析師

好的太好了也許是亞瑟和他對毛利率的評論的后續行動，也許也會增加一些資本要求。目前的標準化毛利率狀況如何？您認為軟件和基礎設施許可以及合作伙伴主導的收入之間的組合如何影響未來6到12個月的毛利率？快速回顧一下，您在下半年指南中對企業的資本要求有何假設？

亞瑟，首席財務官

好的，謝謝，羅希特。謝謝你的問題。所以我們上半年的毛利率是48.9%。這顯然處於低端，但主要是由於我們在年初收購了忠誠度業務以及專業服務的持續部署。正如我們所説，專業服務是幫助我們的客户加入並做好準備的一種方式，特別是來自世界數據管理方面的客户。因此，有很多工作需要完成，但不是高利潤率的業務。

正如我們再次説過的那樣，我們的核心利潤率業務超過90%，因此我們始終將專注於更高的利潤率。這是忠誠度和專業服務的目標--這是我們追加銷售和交叉銷售我們的代理商業基礎設施平臺的推動者，因此我們獲得了高利潤率的業務。因此，隨着時間的推移，我們預計，隨着今年下半年和明年，由於我們核心代理商務平臺（即利潤率較高的業務）的採用，我們將看到利潤率有所提高。

就資本需求而言，除了增長之外，我們並不真正需要任何資本。因此，對於我們來説，我們日常運營的運營資本，我們非常好。正如我所説，截至6月30日，就現金和現金等值而言，甚至包括受限制現金，我們擁有近1億美元的現金。這樣我們就可以跑了。我們有一條跑道來處理這個問題。我們顯然正在研究不同的債務結構結構以及其他真正在戰略方面的事情。

因此，當我們考慮未來不同的潛在收購時，這可能就是我們的資本需求的真正所在。但這一切都與機會和日復一日的跑步保持一致。

Rohit Kulkarni，Roth Capital Partners分析師

好吧，好吧，太好了。最后一個，然后我就回去排隊。在谷歌最近的聲明中，我猜經濟或未來收入潛力還有更多色彩嗎？算是吧該新聞稿稱，10個區塊鏈網絡中存在一點排他性以及100 TB數據。也許只是談談您期望貨幣化如何隨着數據量和用例而擴展。聽起來是一個非常令人興奮的機會。

Daniel M. Wagner，創始人、首席執行官兼董事長

聽着，我的意思是，我認為Rezolve AI的好處是數十億美元的收入。光這個賬户就有幾十億。這就是好處。我們現在所處的位置是我們剛剛開始。我們是從一個激烈競爭的選擇過程中選出的。我認為有24家公司爭奪該合同。所以，你知道，我們被選中的事實是我們相信與這位客户建立非常有意義的關係的開始。

但這只是開始。谷歌的技術驗證是對Rezolve AI通過為代理經濟建設基礎設施而構建的能力集的巨大認可。這是我們在我2025年年度報告中討論的內容。我們如何解釋我們建立了數據庫基礎設施，我們為這個新的代理世界建立了支付軌道。我不相信有人花了我們多年的時間投資和思考這個新的代理人，這個新的代理人世界如何需要基礎設施來支持它。

我們這樣做是因為我們非常明確地關注代理商業。但代理世界並不侷限於商業，它比商業廣泛得多。因此，我們有了這個新的發展，這個新的市場機會對我們來説只是我認為極其有意義的開始，我們重新集中精力將其銷售到市場上。

亞瑟，首席財務官

謝謝

操作者

我們現在要回答下一個問題，這個問題來自Alliance Global Partners的Brian Kinstlinger。請繼續。

Brian Kinstlinger，Alliance Global Partners分析師

太好了謝謝很高興看到您正在取得的所有進展，尤其是Google的數據貨幣化。我對TB的數據很好奇，我的問題是圍繞定價策略。是基於訂閲還是使用？是許可嗎？您可以分享的年度最低限額嗎？任何可以談論定價策略的方式都會很棒。

亞瑟，首席財務官

布萊恩，我真的不能，因為有一些事態發展即將到來，我只是無法談論。但希望這些信息能夠在未來幾周內提供給市場，因為有一些后續消息，我認為這將使您的要求更清晰地可見，

Brian Kinstlinger，Alliance Global Partners分析師

然后我猜從收益到利潤，我假設數據的成本幾乎是最低的。我們是否應該考慮這個利潤率幾乎高於您90%的核心利潤率業務？

亞瑟，首席財務官

再説一次，我不想先發制人，所以我現在不能對此發表評論。但是，看，這對Rezolve AI來説非常有利可圖--我這麼説--非常有利可圖，未來幾周內將有更多有關這方面的信息。

Brian Kinstlinger，Alliance Global Partners分析師

好吧，我的后續內容和最后一個問題是Tech Mahindra和TCS，顯然與谷歌和微軟的商業模式有點不同。您能談談您所説的影響客户獲取的早期證據嗎？它是否擴大了地理範圍？是新賬户嗎？也許談談它的影響。

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

這些公司正在做我們正在做的專業服務，而且他們這樣做，你知道，他們已經做了更長的時間，擁有更多的客户。因此，我們正在向客户出售Rezolve人工智能技術。我們認識到需要為他們提供一些專業服務，所以我們加強了專業服務能力。很明顯，長期存在的專業服務公司Tech Mahindra和TCS認識到對我們的能力和產品有需求，他們將提供這些專業服務，我們將提供技術。

因此，在許多方面，當我們通過這些人銷售時，我們的毛利率要好得多，因為他們提供專業服務，我們只提供技術，而且我們更容易更快地部署和贏得客户，因為他們正在為我們贏得客户。所以這就是他們的工作方式。

Brian Kinstlinger，Alliance Global Partners分析師

太好了謝謝

Daniel M. Wagner，創始人、首席執行官兼董事長

謝謝順便説一句，還有更多即將公佈的內容。

操作者

謝謝我們現在要回答下一個問題，這個問題來自Maxim Group的Thomas Forte。請繼續。

托馬斯·福特，Maxim Group分析師

太好了謝謝因此，丹、亞瑟和克里斯賓祝賀強勁的結果。我有一個問題，一個后續問題。我一次去一個。所以丹，祝賀您與谷歌達成人工智能基礎設施協議。您能討論一下這項工作如何補充您的代理商業工作嗎？

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

是的因此，Rezolve AI的整個基礎設施是我們在區塊鏈中建立了一個獨特的數據庫架構，我們在區塊鏈中建立了一套支付軌道，旨在應對代理世界所需的大量增加的活動。我給你舉個例子，湯姆。如果你今天想買一雙運動鞋，你可能會去Foot Buttons，也許會去Nike。但如果您要求ChatGPT幫助您購買一雙運動鞋，它會派特工前往500個地點並審問他們。

因此，如果您考慮僅通過詢問ChatGPT而不是搜索自己會發生多少活動量，那麼它將會增加數百倍X。好吧經紀人世界將繼續看到交易量活動的大幅增長。我們相信，爲了向市場提供我們的服務，早在2016年，我們就需要建立基礎設施來支持這一點，因為現有的互聯網和現有的支付軌道無法做到這一點。

因此，我們開始設計和構建該基礎設施，該基礎設施現在已獲得谷歌的許可，以支持他們在這個市場的野心。我認為這很大程度上體現了Rezolve AI最初在構建這一基礎設施時的洞察力、遠見和願景。

托馬斯·福特，Maxim Group分析師

好極了對於我的后續報道，丹，您能告訴我們您對代理商業競爭環境的當前看法嗎？

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

我不相信那里有什麼，湯姆。你知道，我很高興地説，有很多揮手，有很多，你知道，爐邊談話正在進行什麼是代理商務等。我們有實際的基礎設施和實際的產品，我們正在出售給客户。我不認為還有其他人能做到。我們沒有意識到這一點。我認為這就是為什麼我們看到這些大型的超大規模企業，這些大型的系統集成商，這些贏得客户的企業，正在加速發展，因為我認為我們目前在這個市場中脫穎而出。

托馬斯·福特，Maxim Group分析師

謝謝你，丹。

Daniel M.瓦格納，創始人、首席執行官兼董事長

謝謝，湯姆。

操作者

謝謝我們現在要回答下一個問題，這個問題來自北國資本市場的邁克·斯莫爾。請繼續。