Aviat Networks（AVNW）2026財年第四季度盈利電話會議：2027財年增長由MDU引領

Aviat Networks（納斯達克：AVNW）以更高的季度收入和創紀錄的年終積壓結束了2026財年，但零部件短缺和通貨膨脹給毛利率帶來了壓力。管理層預計，在多住宅單元機會、私人網絡和國際需求改善的支持下，2027財年的增長將加速。

2026財年的收入為4.397億美元，而2025財年的收入為4.346億美元。調整后EBITDA總計3，670萬美元。GAAP營業收入增長870萬美元至1，920萬美元，非GAAP營業收入增長5.2%至3，060萬美元。

現金和有價證券在該年結束時為7 280萬美元，而債務為9 700萬美元，淨債務為2 420萬美元。運營現金流為1360萬美元。Aviat還以每股16.55美元的平均價格以220萬美元回購了約13.1萬股股票。

MDU部署是2027財年的核心增長動力。Aviat表示，該公司即將參與25個市場，高於早期階段的1個、7個市場以及大約11至13個市場。管理層認為，該公司在客户的供應商排名中已經取得了進步，現在是首選供應商，儘管它並不期望成為唯一的供應商。

管理層估計年度MDU市場機會總額可能達到約1億美元。實現的機會取決於一級客户的訂户增長以及Aviat相對於競爭對手的份額。可能會有額外的訂單，但不包括在預期中。

專用網絡仍然是另一個核心增長領域。公共安全需求得到了無人機和隨身攝像機等帶寬密集型應用的支持。在公用事業領域，Aviat正在將其微波無線電、Aprisa DCS無線電、LTE/5G路由器、網絡管理軟件和保證產品定位為集成連接產品組合。

Aviat已收到美國的初步LTE路由器訂單，歐洲和拉丁美洲。管理層表示，機會仍然相對較小，政府採購周期很長，但客户參與度很高。

在國際市場，歐洲、中東和非洲地區實現強勁增長，而亞太地區則趨於穩定。管理層預計整體國際業務將在2027財年恢復增長。上季度延迟的大部分中東收入已在第四財年恢復，管理層將該客户群的需求和供應描述為處於穩定狀態。

Aviat還將低地球軌道衞星連接視為其微波和蜂窩路由器產品組合的補充。客户正在進行涉及衞星冗余和自動故障轉移的試驗，但管理層確認，2027財年指南中不包括與LEO相關的收入。

管理層預計第一季度將是本財年收入最低的時期。預計第二季度和第四季度將是高峰，而第三季度應該會超過第一季度。預計下半年的收入也將高於上半年，管理層表示，上半年接近45%，下半年接近55%的組合可能是合理的。

MDU的增長預計主要在第二季度，儘管一些收入可能會在9月季度確認。該公司預計BEAD將在12月季度開始做出第一筆有意義的收入貢獻，但指導中只包含了一小筆保守的金額。

管理層確定了收入範圍高端的四個潛在驅動因素：更強勁的MDU用户增長和份額增長、更快的BEAD增長、更高的專用網絡銷售以及增加的一級客户獲勝。

零部件短缺和成本上漲仍然是近期主要的利潤率壓力。Aviat專注於保護存儲器、印刷電路板、電容器和PGA。管理層表示，定價行動和供應分配策略應從第二季度開始提供更大的緩解。

管理層預計第二財年至第四季度毛利潤率將面臨上行壓力，但表示下半年毛利潤率達到30%左右是有抱負的。MDU業務具有中端產品利潤率，限制了更高產量帶來的利潤率收益。

MDU的機會取決於客户站點準備情況、訂户增加情況和Aviat的競爭份額。儘管客户報價活躍，BEAD時間也仍然不確定。另外，從退出業務的競爭對手手中轉換微波網絡可能需要6到18個月的時間。

歡迎參加Aviat Networks 2026財年第四季度盈利電話會議。[操作員説明]請注意，本次會議正在錄製中。我現在將會議交給主持人、企業財務副總裁Andrew Fredrickson先生。你可以開始了。

謝謝，歡迎參加Aviat Networks 2026財年第四季度業績電話會議和網絡廣播。您可以在我們網站www.aviatnetworks.com的IR部分找到我們的新聞稿和更新的投資者演示，以及今天電話會議的重播。今天和我在一起的是Aviat總裁兼首席執行官皮特·史密斯（Pete Smith），他將首先對公司財政季度發表開場白，然后由首席財務官安迪·施密特（Andy Schmidt）審查該季度的財務業績。然后，皮特將就Aviat的戰略和前景發表閉幕詞。

請注意，在今天的電話和網絡廣播中，管理層可能會就Aviat的業務做出前瞻性陳述，包括但不限於與財政指導、財務預測、業務驅動因素、新產品和擴張、不同地區的經濟活動有關的陳述。這些和其他前瞻性陳述僅反映公司截至本次電話會議和網絡廣播之日的意見，並涉及可能導致實際結果與這些陳述存在重大差異的假設、風險和不確定性。有關可能導致實際結果與本次電話會議中表達或暗示的聲明存在重大差異的因素的更多信息，請參閱我們最近提交給SEC的文件。

公司沒有義務根據新信息或未來事件修改或公開對這些前瞻性陳述的任何修改。此外，在今天的電話和網絡廣播中，管理層將參考GAAP和非GAAP財務指標。請參閱我們的新聞稿（可在我們網站www.aviatnetworks.com的IR部分獲取）以及其中的財務表格，其中包括GAAP與非GAAP對賬和其他補充財務信息。此時，我想將電話轉給Aviat總裁兼首席執行官Pete Smith。皮特？

謝謝，安德魯。讓我們回顧一下第四季度的亮點。季度收入為1.21億美元，同比增長4.8%。調整后EBITDA為1190萬美元，非GAAP EPS為0.64美元，年底積壓為3.67億美元，較2025財年末增長14%。這標誌着Aviat 2026財年的強勢結束。全年收入為4.4億美元，較上一財年增長1.2%。這是我們連續第六年收入增長。Aviat是過去6年中唯一一家實現這一增長的微波公司。

我還想指出的是，這是Aviat十多年來首次在本財年全部4個季度的收入至少達到1億美元。這是一項巨大的成就，我要感謝我們所有的客户、供應商合作伙伴和員工使這一成就成為可能。自23財年以來，我們一直在覈心微波業務之外進行擴張，重點關注關鍵任務接入。26財年，非微波爐銷量，即與25財年相比，關鍵任務訪問產品顯着增長，這是Aviat前幾年戰略決策和執行的結果，使我們能夠實現業務多元化並獲得更大、增長更快的細分市場。我們很高興看到這一戰略取得成果。

現在我想更多地談談我們終端市場的最新發展。在美國，強勁的季度銷售和預訂為令人興奮的一年奠定了基礎。我們看到Aviat的幾個增長載體正在調整。首先，我們相信我們的多住宅單元MDU機會將在今年為Aviat帶來有意義的收入。我們宣佈從現有客户收到了價值2500萬至3000萬美元的訂單。我們預計2027財年將實現所有這些收入。Aviat團隊將繼續努力贏得更多市場和鄰近機會，以提高我們在2027財年及以后的捕獲率。

其次，我們看到專用網絡繼續成為Aviat增長的核心基礎。在州和地方公共安全網絡中，Aviat仍然是領導者，並繼續尋求更多需求份額的機會。根據行業研究，市政府和州政府預算預計將分別增長6.4%和4.2%。無人機和隨身攝像機等視頻密集型應用以及其他數據密集型工具推動了專用網絡內帶寬需求的增加，這需要更多或升級微波鏈路。

正如我們在上次財報電話會議中強調的那樣，公用事業專用網絡已準備好增長。電力基礎設施和電網連接正在成為人工智能基礎設施部署的關鍵瓶頸。這種建設需要安全、高度可靠的通信網絡來連接和管理電網資產。Aviat憑藉我們面向公用事業的行業領先解決方案組合參與其中。我們的微波無線電產品組合包括Aprisa DCS無線電和LTE 5G路由器，與我們的網絡管理軟件以及健康保證和頻率保證產品相結合，為公用事業公司提供了滿足其網絡連接建設和管理需求的一站式服務。

隨着SpaceX的IPO以及美國潛在第四個蜂窩網絡的宣佈，投資者對低地軌道或LEO網絡有着濃厚的興趣。我們相信，有一個有價值的利基市場可以填補遊牧或非常偏遠地區的通信空間。因此，我們認為該技術是互補的，不一定與Aviat競爭。我們看到LEO和Aviat的以下內容。首先，Aviat的核心業務基本上沒有受到威脅。第二，SpaceX有建立地面網絡的想法。雖然該概念網絡的架構尚未完全形成，但如果實現，Aviat在該架構需要地面回程時處於有利地位。第三，最令人興奮的是LEO帶來的新功能。LEO提供冗余通信。這是專用網絡客户最重視的，我們通過與微波和蜂窩路由器解決方案的集成看到了Aviat的機會。

對於微波網絡，衞星為關鍵遠程站點提供了低成本、易於部署的備份路徑。對於蜂窩路由器、公共安全和車隊應用，衞星通過自動故障轉移填補了LTE和5G覆蓋範圍的空白。在這兩種情況下，Aviat的機會是提供一個集成的解決方案，提高彈性，同時簡化部署，管理和運營為我們的客户。Aviat的客户正在進行試驗，以證明這種冗余的價值主張。請參閱我們的投資者演示文稿中的幻燈片11，瞭解我們正在推出的試驗和連接解決方案。

轉向國際。Aviat的業務在歐洲、中東和非洲地區尤其受到關注，該地區第四季度收入增長了53%，2026財年全年收入增長了33%。這一增長在一定程度上是由最近國際專用網絡的勝利推動的，其中包括國防客户，包括黑人和能源公司。隨着我們追求更多此類專用網絡業務，我們認為這一領域正在增長--未來在我們國際業務中所佔的比例越來越大。

轉向供應鏈。與技術硬件領域的其他公司一樣，Aviat也未能免受零部件短缺和成本上漲的影響。具體來説，我們最專注於確保存儲器、印刷電路板或PCB、電容器和VGA的供應。我們將推出新冠供應鏈危機期間使用的劇本，以確保供應商之間的有利佈局和分配。儘管Aviat能夠通過庫存和安全庫存來應對當前的分配和短缺問題，但零部件成本通脹也給我們的毛利率帶來了一些阻力。我們計劃將這些價格上漲轉嫁給客户，以幫助抵消這些不斷上漲的成本。説完，我現在將致電安迪，讓他查看財務業績。

謝謝，皮特。我將回顧一些關鍵的2026財年和第四季度業績。請注意，我們的詳細財務數據可在我們的新聞稿中找到，並且討論的所有比較均在2026財年第四季度和2025財年第四季度之間進行，除非另有説明。第四季度，我們報告總收入為1.209億美元，而去年同期為1.153億美元，增長4.8%。12個月期間的收入為4.397億美元，而去年同期12個月期間的收入為4.346億美元。

北美地區佔我們本季度總收入的56.5%，為6830萬美元。與去年同期相比增加了1030萬美元，即17.8%。本季度我們位於北美的MDU項目進行了有限的部署，補充了這些結果。本季度國際收入佔總收入的43.5%，為5260萬美元。2026財年，北美收入為2.2億美元，比2025財年增長6%。2026財年的國際收入為2.196億美元，而2025財年為2.27億美元。歐洲、中東和非洲26財年業績穩健，亞太地區趨於穩定。我們認為我們的國際業務總體上有望在2027財年實現增長。

第四季度的毛利率按GAAP計算為30.8%，非GAAP為30.9%。相比之下，上一年的GAAP和34.7%的非GAAP。毛利率的同比變化通常是由於銷量、區域和產品組合造成的。儘管如此，正如皮特早些時候指出的那樣，我們本期毛利率受到零部件短缺和相關價格通脹的負面影響。2026財年，按GAAP計算，毛利率為31.5%，按非GAAP計算，毛利率為31.8%。相比之下，25財年GAAP為32.1%，非GAAP為32.8%。第四季度GAAP運營費用為3140萬美元。非GAAP運營費用（不包括重組費用、股份薪酬和其他成本的影響）為2，730萬美元。

2026財年，GAAP運營費用為1.191億美元，非GAAP運營費用為1.092億美元。相比之下，2025財年GAAP為1.289億美元，非GAAP為1.135億美元，分別減少了980萬美元和430萬美元。這是整個管理團隊努力管理成本、不斷審查企業需求並推動流程效率努力的結果。第四季度營業收入按GAAP計算為580萬美元，按非GAAP計算為1000萬美元。相比之下，去年同期GAAP為890萬美元，非GAAP為1290萬美元。2026財年，GAAP營業收入為1，920萬美元，比上一財年增加870萬美元。2026財年非GAAP營業收入為3，060萬美元，比上一財年增長150萬美元，即5.2%。第四季度非GAAP税收優惠為50萬美元。值得注意的是，截至2026財年年底，該公司的淨運營虧損或NOL超過4.2億美元，這些虧損將在可預見的未來繼續通過最低限度的現金納税為股東創造價值。

第四季度GAAP淨虧損為130萬美元，非GAAP淨利潤為正830萬美元，其中不包括重組費用、折舊和攤銷、股票薪酬、利息和其他收入、其他非經常性費用和非現金税收撥備。第四季度完全稀釋后每股GAAP虧損為0.10美元，完全稀釋后每股非GAAP盈利為正0.64美元。第四季度調整后EBITDA為1，190萬美元，佔收入的9.8%。本財年，調整后EBITDA為3，670萬美元。

繼續來看資產負債表。第四季度末，我們的現金和有價證券為7280萬美元。我們的未償債務為9700萬美元，淨債務狀況達到2420萬美元。Aviat的資產負債表持續改善。未開票應收賬款連續第三個季度下降。與2026財年第三季度末余額相比，第四季度余額減少了310萬美元。這使我們的未開票應收賬款余額總額達到8210萬美元。庫存也環比減少了360萬美元，使我們的庫存余額達到6900萬美元。

整個財年，Aviat從運營中產生的現金為1，360萬美元。結合其他資產負債表的改善，這對股東來説是一個良好的進展。其他要點。Aviat本季度使用220萬美元回購了約131，000股股票，平均價格為每股16.55美元。最后，我們很高興地分享，在我們的控制環境背景下，我們已經充分補救了過去的5個重大弱點。請放心，Aviat持續改進的核心價值仍然發揮作用，我們將繼續努力進一步增強我們的基礎。説完，我將把它交給皮特徵求一些最后評論。

謝謝，安迪。關於我們的2027財年指引，我們的展望如下：全年收入將在4.55億美元至4.7億美元之間;全年調整后EBITDA將在5000萬美元至5500萬美元之間。請注意，我們的指導是整個財年。一些季節性的額外顏色。根據我們的積壓和當前的前景，第一季度將成為Aviat整個2027財年收入增長的基礎。此外，我們預計2027財年下半年的總體收入將高於2027財年上半年。請參閱投資者演示文稿中的幻燈片23，瞭解Aviat通常經歷的季節性以及在您的模型中使用的季節性。説完，接線員，讓我們開放提問。

[操作員説明]我們的第一個問題來自ROTH Capital的Scott Searle。

季度干得不錯。也很高興看到資產負債表的改善和物質弱點的清理。也許只是想深入瞭解一下，我想知道您是否可以向我們介紹一下北美運營商貢獻和專用網絡之間的細分情況？然后具體來説，看看9月份的季度以及我們如何從MDU貢獻的角度增加。皮特，這是如何形成的，只是在我們應該如何考慮到2027財政年度的過程中的流動方面？

因此，我們以創紀錄的積壓額結束了這一年，增長了14%。其中很多是在5月、6月的時間框架內完成的。組件的可用性非常普遍。因此，當我們在劇本中説第一季度將成為基礎時，我們認為考慮到我們獲勝的時機和供應鏈的升級，我們認為如果將收入概況放在一起，第一季度將是最低的。Q2和Q4將是峰值，Q3應該高於Q1。然后就總體而言，我面前沒有美國的詳細情況，但我們大約45%是專用網絡，55%是服務提供商或移動網絡運營商。我認為--我會給出一個定性的陳述。我想説美國的專用網絡比整個Aviat還要多。所以我認為這給了你一個關於這一點的載體，斯科特。

好吧皮特，只是想澄清一下，在MDU方面，您預計9月份季度會有貢獻嗎？或者是否有大量的部署前活動正在進行，更多的工程等，我們應該預計會在下半年或第二季度加速？

是的因此我們認為第二季度將會出現上漲。我們有可能在九月季度得到一些。讓我再給它加點顏色。我們在各種市場上完成了更多的概念驗證。我們相信，客户已經使我們在供應商啄食順序中領先，我們認為我們已經成為首選供應商。因此，我們真正需要做的是在9月季度完成網站準備工作，訂購我們所有的組件，並享受12月季度的勝利。

太好了如果可以的話，還有另外兩個快速的。只是衞星上的LEO機會。我想知道您今天是否真的開始看到有趣的貢獻。看起來有很多活動，但我想知道您在目前的27財年指導中考慮了哪些因素。其次，毛利率，這是這方面的一些不利因素。我想知道從廣義上來説，您對27財年有何看法。鑑於規模和產品組合的增量，毛利率是否存在一些擴張機會？或者您是否仍然在零部件方面看到一些阻力？

當然，斯科特。這是安迪。很高興收到你的來信。就毛利率而言，正如皮特對收入的評論那樣，第一季度將成為我們的基石，我們將從那里上升。所以我們--讓我們稱之為基礎或一年中最低的部分，當然，它會受到成交量下降的影響。皮特在他準備好的講話中確實談到了，如果你願意的話，我們正在部署這些策略來抵消成分通貨膨脹。這些將在第二季度和未來得到更多實現，而不是在第一季度。但同樣，我們確實有計劃，預計第二季度、第三季度和第四季度毛利率將面臨更大的上行壓力。

指南中沒有LEO。

我們的下一個問題來自Christian Schwab和Craig-Hallum的團隊。

恭喜本季度表現出色。我想知道您是否可以向我們提供有關您的大型歐洲競爭對手的最新信息，我們相信該競爭對手將在今年年底之前退出微波爐業務。目前您是否看到任何企業從中受益？您是否預計或看到您認為下一財年將使您受益的對話會增加？

我們歐洲競爭對手的一位競爭對手錶示，他們的機會管道正在改善。我認為同樣的事情正在我們身上發生。要轉換微波網絡，需要6到18個月的時間。對我們來説，好消息是該消息已於2025年11月宣佈。此后，我認為Aviat和我們所有的非銷售競爭對手創建了一條管道，並正在追求這一目標。我想説，我們在商業過程中取得了正常的勝利。我想説，我們的競爭對手可能也有過這種情況，因為網絡交換水平較低。我認為Aviat以及一直在努力的競爭對手的3月和6月季度，這一情況可能會有所改善--需要1年、1.5年的時間來將不確定性轉化為勝利。

然后，當它與BEAD相關時，是否存在--人們與此相關的波動。只是想知道你現在的想法是什麼。我認為之前，我們認為也許有些事情會在2027財年開始，但實際上有更多的多年前景。我只是想知道你現在的想法是否有任何更新。

是的在我面前，我們向客户報價。我們正在努力將這些報價轉化為商業。因此，它正在變得戰術性而不是理論性的。我還想説，我們仍然認為這是一個3年的影響。我們的估計是在12月的季度，它應該對我們的收入產生第一個真正的影響。

好吧棒了最后，關於您相信您是首選供應商並在MDU坡道上展示不同應用程序的概念證明。我感謝手頭2500萬至3000萬美元的重要訂單。我們是否應該預計27財年可能會有更多重要的訂單？或者現在還為時過早？

我不想讓你預料到，但可能有。那怎麼樣？試圖在那里分裂中間。但這是一個公平的問題，我們充滿希望。我們不要將其放入模型中，但這就是我們正在努力的目標。

我們的下一個問題來自傑森·施密特和湖街的排隊。

只是跟進克里斯蒂安關於MDU機會和更多訂單潛力的最后一個問題。您能幫助我們評估潛在的后續訂單嗎？或者您在中期如何看待這個機會？

是的因此，我認為對於推動機會規模的真正關鍵是訂户增長，而我們正處於訂户增長的早期階段。該Tier 1在線的訂閲者越多，機會就越大。我的意思是，在我們最后一次交談時，我們將其視為一個8位數的機會，並在安靜期間將其放入8-K中，我們會這麼説，只是我們認為它會變得更大。

那麼下一個問題是，它是否跨越了9位數的門檻？我不知道--我認為每年的總機會在1億美元左右，這是如何--這取決於，首先，客户實現了他們的訂户增長指標。第二，我們的份額與競爭份額。所以，如果你想看看它可能是什麼，那麼這一切可能是什麼？我想説我們達到了1億美元的數字。其先兆是--市場機會達到1億美元的水平。如何區分Aviat和競爭對手，看起來更有利，但我不認為我們會成為唯一來源的情況。那麼更重要的可能是有多少訂閲者加入這些MDU單元。

好吧這真的很有幫助。作為后續活動，您能否向我們介紹Aprisa路由器漏斗的最新情況以及您對27財年的所見所聞和期望？

因此，我們不會專門針對Aprisa提供指導。公用事業方面的Aprisa業務表現良好，這就是我們買入並繼續享受它的原因。我們過去曾討論過LTE路由器，並基本上將此路由器放入公共安全或警車中。我能説的是，我們在美國有初步訂單，歐洲和拉丁美洲。它仍然相對較小，而且有一個很長的牽頭點--一個讓政府機構進入採購渠道的漫長跑道。但我也想説，我們在移動蜂窩路由器領域的表現正在與Cradlepoint競爭。我們之所以擁有這些初始訂單和重大合作，是因為我們擁有客户喜歡的令人信服的價值主張，這只是需要時間，但我們相信這會發生。

[操作員説明]我們的下一個問題來自Dave Kang和B的線路。萊利

第一個問題是，只是想知道上季度推迟的中東項目有多少，其中有多少是在第四季度完成的？

我認為大部分，戴夫，大部分都被奪回了。

明白了。這種混合是否也增加了毛利率？我知道您談到了供應鏈逆風，但也談到了混合。

首先，部分通貨膨脹影響了本季度。Mix很有代表性。正如我在準備好的發言中所説，美洲約為56.5%，這是相當典型的。

再補充一點，戴夫，對吧？因此，組件環境中通貨膨脹的本質是有時有現貨市場，有時甚至在你下訂單后價格也會上漲。在接下來的幾周里，我們將向客户尋求更多價格。因此不幸的是，通貨膨脹的本質是比典型的更突然。因此，我們受到了這種快速性的影響，我們將努力抵消通貨膨脹。我認為我們應該在12月季度得到一些改善，然后是后半部分，情況應該會更好。

那麼到下半年，我們的毛利率預期能否達到30多歲左右？

這將是雄心勃勃的。正如我們在其他市場所討論的那樣，MDU的大部分增長再次來自MDU，這幾乎是我們所謂的產品戰略概況的中間部分。所以，今年年底我們的增長率約為32%。就我們的運營方式而言，這是一個安全港，僅從歷史角度來看。再一次，當皮特談到這些不同的策略時，我們預計會有一些上升的壓力。所以這很好。但我不一定會像我們今天所説的那樣高。

明白了。我的最后一個問題是關於你們27財年的收入前景。只是想知道這種前景是否考慮到了珠子？

少量，相對保守。因此，BEAD開始發揮作用，我們將重新審視指導方針。

我們的下一個問題來自利奇菲爾德山研究中心的西奧多·奧尼爾（Theodore O ' Neill）。

恭喜你有了好的季度。我還想跟進MDU的機會。您能告訴我們嗎？我確信您不能提及他們的名字，但您能告訴我們推動MDU機會的客户類型嗎？

嗯，我們已經向很多業內人士透露了這一點--我們已經透露了這是一個美國的一級網絡，可以使用39千兆赫的頻譜。所以範圍縮小了，現場安裝人員泄露了這一點，但我們不能透露。所以--他們的客户的客户是公寓居民，通常情況下，他們傾向於年輕，大量的遠程工作，從家里需要的帶寬超出了今天的經濟交付。

好吧皮特，上個季度，你談到了約900萬美元的戰爭引發的推動。你已經説過其中一部分已經進入了第四季度。這些都進來了嗎？或者您仍然在經歷某種戰爭引發的問題？

實際上，所以客户並沒有逾期。所以--但那是在中東，戰爭引發的問題。我們想説，問題已經逆轉，處於穩定狀態。我想説，我們對該客户群的需求和供應處於穩定狀態。

好吧最后，關於收入指導範圍，範圍為1500萬美元。你能談談什麼--什麼會讓它處於這種給予和接受的高端或低端嗎？

是的我想談談如何實現這一目標--達到更高端、更多MDU以及如何實現這一目標，第一，更多的訂户增長;第二，份額收益與競爭對手。二是我們對BEAD的極低建模。因此，如果BEAD按照我們在過去5年中希望的方式發揮作用，那麼我們將重新審視指導方針。然后三個是專用網絡。

克里斯蒂安提出了一個有關專用網絡競爭動態的問題。我們認為，如果其中一些轉換或如果使用專用網絡，我們就處於有利地位，Aprisa LTE路由器的機會就在那里。如果這兩種情況中的任何一種發生，我們的專用網絡就會彈出。最后，我們看到一些--考慮到全球的競爭動態，我們對第一級的興趣超過了普通的新第一級。因此，這將是將我們從中點推向高端的第四個潛在槓桿。所以我們有四種可能。

我們的下一個問題來自公民銀行的魯比坎加。

安迪和皮特，新年將至。關於下半年48%至52%的歷史收入模式，作為您明年的指導。您是否正在考慮40%、60%的範圍？或者可能比這更明顯嗎？

拉斯，這是安德魯·弗雷德里克森。是的所以我們提到，下半年的權重會更大一些。我認為你可以從歷史的角度來考慮它。因此，也許這一比例接近45%、55%，但隨着今年的進展，我們肯定會繼續向您通報最新情況。但如果您查看我們投資者演示中的投資者幻燈片#23，我們會發現過去幾個財年的歷史數據。我想説，從季節性的角度來看，這至少是一個很好的指導水平。但同樣，也許你在后半場還有幾個百分點。

是的幻燈片23是我們要註冊的模型。

聽起來不錯然后關於MDU的機會，我瞭解到這與那里的訂户增長有關。只是想知道您在那里運營的市場數量是否比上一季度談論的有所增長或維持。

是的我認為我們已計劃或正在25個市場。如果我們倒回時鍾，我們是1、7、11到13。所以現在我認為我們正在接近25個市場水平。

目前我在問答隊列中沒有顯示進一步的問題。我現在將把電話發回給皮特·史密斯先生並發表閉幕詞。

對於Aviat來説，這是一個激動人心的時刻。感謝大家的加入。我們期待在11月再次向您通報最新情況。謝謝.

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與，您現在可以斷開連接了。