完整成績單：唐納森2026年第四季度盈利電話會議

唐納森（紐約證券交易所代碼：DCI）發佈了第四季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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唐納森公司2026財年實現創紀錄的銷售額39億美元，比上年增長5%，每股收益增長8%至3.98美元。

收購Facet Filtration極大地促進了該公司的增長戰略，特別是在航空航天、國防和發電市場。

第四季度銷售額首次突破10億美元，受銷量增長和定價優勢的推動，銷售額增長了8%。

由於毛利率擴張和運營效率，第四季度營業利潤率為17.5%，較上年增長110個基點。

唐納森預測2027財年銷售額將超過41億美元，每股收益約為4.30美元，利潤率將繼續擴大。

受強勁的售后市場銷售和中國新客户贏得的推動，移動解決方案部門的銷售額增長了8%。

儘管供應鏈持續受到限制，但Industrial Solutions的銷售額仍增長了8%，這得益於Facet銷售的推動。

在磁盤驅動器和食品飲料銷售強勁的支持下，生命科學部門的銷售額增長了10%。

該公司計劃繼續其嚴格的資本配置策略，重點關注再投資、併購和向股東返還資本。

管理層表示有信心解決運營挑戰和供應鏈問題，特別是在工業領域。

操作者

2026年第四季度盈利網絡廣播。今天準備好的演講結束后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按星-1舉手。要撤回您的問題，請再次按星-1。我現在將會議交給投資者關係高級總監Sarika Dodwell。請繼續。

Sarika Dodwell，投資者關係高級總監

早上好.感謝您參加唐納森2026財年第四季度財報電話會議。今天和我在一起的有總裁兼首席執行官Rich Lewis和首席財務官Brad Pogles。今天上午，我們將提供第四季度業績摘要和2027財年的展望。在今天的電話會議上，我們將討論非GAAP或調整后的結果。2026年第四季度非GAAP業績不包括890萬美元的税前費用，包括420萬美元的重組和其他費用以及470萬美元的業務發展費用。

相比之下，上一年重組和其他税前費用為950萬美元。今天上午新聞稿所附的時間表中提供了GAAP指標與非GAAP指標的對賬。關於Facet收購的快速説明：我們於2026年5月4日收購了Facet。因此，從第四季度業績開始，我們將報告我們的綜合業績，以澄清並幫助瞭解有機業績。里奇和布拉德將在適當的時候在講話中詳細介紹Facet的影響。

請記住，本次電話會議期間做出的任何前瞻性陳述都受到風險和不確定性的影響，我們的新聞稿和SEC文件中對此進行了描述。説完，我現在將把電話轉給里奇。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

謝謝，薩里卡，大家早上好。2026財年對唐納森來説是又一個創紀錄的一年，我為我們的全球團隊團結在一起的方式感到自豪，展示了敏捷性和韌性，並表現出色。在我們推進過濾建設更清潔世界的集體使命的帶領下，我們的銷售額達到39億美元，創歷史新高，比2025年增長5%，每股收益增長8%至創紀錄的3.98美元，營業利潤率擴大至創紀錄的16%，並通過股息和股票回購向股東返還2.5億美元。

我們對明確而平衡的增長戰略的執行正在產生更高水平的績效。在移動領域，我們正在鞏固我們強大的首發和售后市場領導地位，利用我們龐大的安裝基礎，贏得與OEM合作伙伴的份額，並贏得新客户。在工業領域，我們正在擴展我們的平臺，提高售后市場滲透率，並在發電等高增長終端市場擴張。在生命科學領域，我們正在應用行業領先的技術，在專注於高純度過濾的有吸引力的市場中發展並獲得份額。

爲了支持我們的增長戰略，我們完成了公司歷史上最大規模的收購Facet Filtration，擴大了我們在航空航天、國防和發電等耐用終端市場的戰略地位，並通過Facet的高增長、高利潤率和高比例的售后銷售增強了我們的財務狀況。我們在整合方面取得了良好進展，包括技術合作以加快產品開發和測試，以支持新Facet目標市場的增長。

我們的團隊也一直在努力實現有針對性的協同效應。我們在2026年的進步無疑推動了公司的前進。我們在戰略和財務上執行任務，同時展示結構性支出紀律並提高運營槓桿率。全年我們都承諾為所有利益相關者（包括客户、股東和員工）提供服務。通過我們在過濾領域的領導地位，我們不斷做到這一點，這是建立在數十年來解決客户最困難的過濾問題的基礎上的;我們一流的技術，獨一無二的強大，因為我們專注於過濾能力並在整個市場中利用這些技術;我們通過幫助保護設備，流程和人員來幫助客户滿足不斷發展的環境和運營目標的能力;以及我們前面所述的明確和平衡的增長戰略。這就是我們如何取得勝利，並將繼續取得勝利。現在我將回顧第四季度的一些亮點。布拉德將更詳細地討論季度財務和2027財年指引，然后我將回來發表閉幕詞。

第四季度，在收購Facet等銷量增加和定價優勢的推動下，銷售額在公司歷史上首次突破10億美元，比上年增長8%。由於毛利率擴張（包括運營效率的提高），營業利潤率為17.5%，比上年同期上升110個基點，比第三季度連續上升90個基點。調整后每股收益為1.15美元，比2025年高出12%。

現在我將按片段介紹一些亮點。在移動解決方案領域，受強勁銷量增長和定價推動，銷售額為6.35億美元，增長8%。售后市場銷售額為5.12億美元，增長9%，所有地區和兩種渠道均有所增長。我們在獨立渠道中實現了兩位數的增長，我們通過產品的可用性、可靠性和一致性繼續贏得市場份額。我們正在實現上季度提到的北美主要機隊的銷售勝利，我們很高興進一步加強我們的經銷商關係併爲增量銷售創造有意義的拉動機會。

就首選而言，越野銷售額為9500萬美元，與上年持平，建築業的強勁抵消了農業的低迷表現。隨着卡車產量開始增加，尤其是在美國和歐洲，道路銷售額為2900萬美元，增長了9%。我對我們的首選業務開始看到的勢頭感到鼓舞。在本季度，我們在各個地區取得了幾項有意義的項目勝利，為我們未來幾年奠定了良好的地位。

移動的另一個亮點是我們在中國的業務。由於OE更換零件銷量增長近40%，銷量增長了27%。我們正在贏得新平臺，特別是在越野領域，我們不斷增長的出口市場正在推動需求，我們看到我們的剃须刀到銷售剃须刀刀片模式正在發揮作用並推動售后市場銷售。工業解決方案的優勢：受Facet銷售的推動，銷售額為3.34億美元，增長8%，增加3000萬美元，增長10個百分點。

航空航天和國防銷售額（目前包括Facet）為7600萬美元，比2025年增長了61%。航空航天和國防的有機銷售額下降了3%，因為整體供應鏈的限制，雖然在某些領域逐步改善，但仍然存在。IFS的銷售額為2.57億美元，下降了2%。較低的除塵新設備數量，與去年同期的強勁季度相比，部分被強勁的發電所抵消。我們以工業項目為基礎的業務的新設備銷售可能是令人興奮的，這就是為什麼不斷增長的售后市場滲透率仍然是我們戰略的關鍵。

為此，本季度IFS更換零件銷量以低個位數增長，佔IFS總銷量的51%。在生命科學領域，9000萬美元的銷售額增長了10%，這主要是由於磁盤驅動器兩位數增長，而強勁的市場狀況和對新技術不斷增長的需求支持了這一增長。固體食品和飲料銷售也推動了這一增長。我們在食品和飲料領域的成功部分得益於我們為不斷擴大的高純度應用提供服務的能力，包括食品和飲料、醫療保健、製藥和數據中心。

通過我們在這些市場的增長，我們看到服務這些市場所需的能力越來越具有共性，包括基礎過濾技術、膜平臺、工程、製造和監管。同樣的基礎延伸到我們的微電子業務。因此，從第一季度開始，我們將以新名稱Process Filtration共同運營我們的食品飲料和微電子業務。

通過這種專注的結構，我們的目標是推動可擴展的、高於市場的增長。總而言之，我對我們2026財年的業績感到滿意。唐納森團隊結束這一年的方式給我留下了深刻的印象。我們以強勁的訂單量、健康的積壓和專注的執行開始2027財年。我們的全年指導（布拉德稍后將更詳細地介紹）反映了我們為未來打造一個更強大的唐納森並延續我們悠久的股東價值創造歷史的計劃。

為此，在我們指導範圍的中點，我們預測2027財年的銷售額將超過41億美元，比上一年增長7.5%，這得益於幾項關鍵高利潤率業務的增長;營業利潤率增長90個基點至16.9%;每股收益約為4.30美元，包括Facet的約0.12美元稀釋;自由現金流轉換率約為95%至105%，這對我們保持為股東回報價值的承諾至關重要。

有了這些，我現在將把它交給布拉德，他將提供有關第四季度財務狀況和我們2027財年前景的更多細節。

布拉德·波格爾斯（首席財務官）

謝謝，里奇。大家早上好首先，我想表彰唐納森團隊在過去一年中做出的貢獻。我們公佈了超出預期的第四季度業績，結束了充滿重大宏觀不確定性（包括關税和中東衝突）的一年，同時也應對了複雜的執行環境，特別是在工業領域。全年，我們的團隊明確專注於為客户服務並交付成果。

因此，感謝我們所有員工的辛勤工作，並幫助我們在2027財年取得成功。我將在幾分鍾內介紹我們的財務前景，但首先我將更詳細地討論我們創紀錄的第四季度業績。請注意，我的評論排除了Sarika之前提到的非經常性費用的影響。第四季度總銷售額比上年增長8%。由於營業利潤率擴大，調整后的每股收益為1.15美元，增長了12%。

我想快速談談Facet對這些指標的貢獻，Facet增加了約3個百分點的銷售增長，並在本季度將我們的每股收益稀釋了0.06美元。重要的是，Facet的業務業績符合預期，這意味着銷售額、毛利率和營業利潤強勁，而攤銷和利息略高於之前預期。第四季度綜合營業利潤率為17.5%，創歷史新高，較上年同期上升110個基點。

第三季度的連續增長90個基點非常重要，因為這是由毛利率擴張推動的，凸顯了我們持續提高運營效率的承諾的兑現，特別是在工業業務中。為此，毛利率增長了190個基點，達到36.7%，創下公司歷史新高，反映了銷量、定價和組合的可預測性。我還想指出幾個抵消因素，特別是選擇投入成本通脹，這在很大程度上與中東衝突以及發電領域持續的運營效率低下有關。

在發電方面，需求仍然強勁，在生產轉移后，我們仍在穩定墨西哥工廠的運營。因此，我們在本季度意識到了約40個基點的毛利率壓力。我對所取得的進展感到鼓舞，包括吞吐量、交付、性能和執行方面的可衡量改進。鑑於目前的軌跡，我們仍然相信我們將在2027財年中期完全復甦。

值得注意的是，足跡優化的影響在本季度並不重大，因為我們繼續提高接收設施的生產力，而且一旦我們在2027財年下半年達到運行率生產力，我們仍有望實現年化節省約1000萬美元。現在回到損益：第四季度營業費用按銷售率計算為19.1%，比上年高出80個基點。更高的利率主要是由於Facet運行利率費用和攤銷的增加，而且我們還有更高的激勵薪酬，但部分被持續的結構性費用紀律所抵消。

就部門盈利能力而言，由於與售后銷售實力相關的銷量槓桿、定價和組合，Mobile Solutions税前利潤率創紀錄的21.3%，高於內部預期，比上年高出220個基點。Industrial Solutions税前利潤率為16.4%，比上年低450個基點，原因是考慮到Facet運行率費用和攤銷、有機費用去槓桿化以及與發電生產轉變相關的阻力。

環比來看，工業利潤率呈預期上升趨勢，較第三季度提高300個基點。我們繼續預計，由於銷售槓桿、發電利潤率復甦以及2026財年工廠關閉后產量增加，利潤率將在2027財年下半年恢復到更加正常的水平。生命科學税前利潤率為11.9%，高於內部預期，較上年上升660個基點。

我們利潤率較高的食品飲料和磁盤驅動器業務的銷量槓桿，加上持續的開支紀律，推動了顯着的改善。總而言之，我們的基礎業務勢頭強勁，我們也將獲得Facet的增量收益，這讓我們有信心在2027財年創造又一個創紀錄的業績。有了這些，我現在將詳細介紹我們的前景。預計總銷售額將增長5.5%至9.5%，這得益於所有三個細分市場的增長。

預計方面和定價效益各佔約2個百分點的增長，貨幣增加約1個百分點，有機成交量彌補余額。在移動解決方案方面，由於初裝和售后市場的增長，預計銷售額將增長2%至6%。由於建築條件有利，越野銷售預計將增長中個位數，而農業保持低迷。

隨着全球卡車產量的增加，預計道路銷量將以高個位數增長。由於份額持續增長和車輛利用率提高，售后市場銷售預計將增長中個位數。在工業解決方案領域，預計總銷售額將增長十幾歲，其中約一半的增長來自Facet的加入。IFS。隨着除塵和發電等所有業務的增長，銷售額預計將增長中個位數，從2027財年到2028財年，我們將繼續受益於超級周期和強勁的訂單。

航空航天和國防銷售預計將增長50%以上，主要受Facet銷售增量的推動。隨着我們努力解決供應鏈問題並解決積壓的問題，有機航空航天和國防銷售預計將增長十幾歲。在生命科學領域，由於客户對我們的過程過濾和磁盤驅動器解決方案的持續需求，我們預計銷售額將增長7%至11%。隨着損益的下降，我們預計營業利潤率在16.6%至17.2%之間。

我們範圍的中點意味着毛利率擴張比上一年提高90個基點，因為我們受益於定價、Facet更高的結構毛利率和提高的運營效率。由於Facet運行率費用的全年影響以及約2200萬美元的攤銷，預計作為銷售率的運營費用將部分抵消毛利率的可互換性。雖然預計Facet今年對我們營業利潤率的淨影響並不重大，但我確實想指出的是，Facet在毛利率和營業利潤方面是增值的。

爲了幫助建模，我還想強調幾件事。首先，季節性：我們預計我們的銷售額和營業利潤總體上遵循典型的季節性，其中下半年佔兩者的大部分。因此，我們預測下半年銷售額約佔總銷售額的52%和總營業利潤的57%。第二個要強調的建模項目是利息費用。2027財年的利息預計將在5500萬至6000萬美元之間，而上一年為3600萬美元，主要是由於與事實相關的債務的利息。

雖然我們預計將在今年內償還Facet債務，但我們利息支出計劃中的其他因素導致各季度的分配相當均勻。總而言之，我們全年的每股收益指引在4.22美元至4.38美元之間，其中包括考慮增量攤銷和額外利息費用時來自Facet的約0.12美元稀釋。這一範圍的中點代表了唐納森的又一個歷史新高，比上年增長了8%。

現在來看看我們的資產負債表和現金流展望。我們的資產負債表狀況良好。我們已經償還了超過1億美元的與事實相關的債務。我們的槓桿率目前約為淨債務與EBITDA的1.4倍。這為我們提供了足夠的財務靈活性來為未來分配資本。在資本配置方面，我們的優先事項沒有改變。首先，重新投資到公司。我們在具有戰略重要性的高增長、高利潤率領域的研發投資使我們能夠保持和擴大我們作為技術主導過濾領域領導者的地位，我們對流動資本和資本支出的投資確保我們今天高效運營併爲明天建設。考慮到這一點，資本支出預計將在7000萬美元至9000萬美元之間，在所有部門的新技術和產品投資之間保持平衡，同時繼續投資於維護和提高我們運營資產的效率。通過這些投資，我們預計現金轉換率在95%至105%之間，高於我們的歷史平均水平，主要是由於更有針對性的資本投資，運營資本管理以及完成美國2017年減税和就業法案所要求的年度納税。我們的第二個資本部署優先事項是有紀律的併購。我們正在積極尋求機會，以加強我們的投資組合，並滿足我們的戰略和財務標準。在我們投資實現盈利增長的同時，我們也向股東返還現金。我們的第三個資本配置優先事項是股息。我們持續支付並增加季度股息，鞏固了我們在標準普爾高收益股息貴族指數中的地位。

截至2025年底，我們已連續70年、280個季度派發股息，並且連續30年增加股息。這是我們感到非常自豪的統計數據，我們希望繼續這一趨勢。股票回購是我們的第四個資本部署優先事項，也是我們的可變槓桿。在收購Facet后暫停回購活動后，我們現在重新啟動了計劃，預計今年購買約1%的已發行股票，這將抵消股票薪酬稀釋。

在我把它交給里奇之前，我想重申我對我們完成2026財年的方式感到非常滿意，我期待將這一勢頭帶入2027財年。現在我將把它交給里奇。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

謝謝，布拉德。唐納森每天都致力於增長和創造客户價值，擴大我們在技術主導過濾領域的領導地位。我們通過各個領域的創新新解決方案來實現這一目標，包括移動設備中的R-Seal技術、工業設備中的Stratos霧收集器，以及生命科學中的LifeTok高負載性能過濾器和HAMR相關磁盤驅動器技術和液體冷卻功能等產品。通過收購Facet，我們擴大了可以應用我們能力的可尋址市場，我們的團隊已經看到了可以利用的交叉銷售機會。

我們對自己的增長和盈利增長能力充滿信心，並且我們在這樣做時遵循嚴格的紀律，採用嚴格的業務組合管理方法，確保我們的每家企業都通過了在唐納森獲得一席之地的高標準。我也為我們負責任地發展感到自豪。我們正在實現2030年可持續發展目標，進一步減少温室氣體排放，增加可再生能源使用，並推進有助於減少環境影響的產品解決方案。

在我們最新的可持續發展報告中，我們詳細介紹了一些最新的技術主導產品，從Mobile的液壓省油解決方案到生命科學的可再填充半導體過濾系統和下一代電池通風裝置。如果沒有我們才華橫溢的員工，我們的成功就不可能實現，而且我們每天都優先考慮員工的健康和安全--每個唐納森員工每天都安全回家。最后，當我展望未來時，我對唐納森在我們成功的基礎上繼續前進的機會感到興奮。

我現在將電話轉回接線員，以便開通提問熱線。

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按星號一舉手。要撤回問題，請按星號1。同樣，我們要求您在提出問題時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。第一個問題來自摩根士丹利的安吉爾·卡斯蒂略。

請繼續。

斯特凡·迪亞茲，摩根士丹利分析師

嗨，早上好。這實際上是斯特凡·迪亞茲代替安吉爾。感謝回答我的問題。也許只是從利潤開始--顯然這里有一些季節性。第四季度，利潤率為17.5%。當我們展望2027財年時，鑑於指南的中點接近17%，我們是否應該意識到任何潛在的運營阻力？謝謝.

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

是的，早上好。當我們進入F27時--布拉德將更詳細地告訴您這些數字--這是Rich。從運營角度來看，今年年初我們的工業業務將面臨一些持續的壓力。你知道，我們已經談論了我們的發電業務以及上半年來自清理墨西哥工廠的壓力，因此我們將在下半年看到該業務取得有意義的進步。此外，我們正在完成去年啟動的工廠的關閉，因此隨着今年的推移，該業務的產量將會有所改善。

但我會説，總的來説，沒有一個廣泛的運營挑戰-這真的是一對夫婦的尖鋭問題，然后我們的正常季節性，我們將看到。然后布拉德可以進一步解釋這一點。

布拉德·波格爾斯（首席財務官）

我認為正常的季節性是重要的部分，我們在我的講話中也談到了這一點。只是想讓大家清楚一點，考慮到后半年利潤存在傾斜--約57%的營業利潤落在下半年。但我贊同里奇的評論：這實際上是關於我們前進過程中工業業務的執行。除此之外，我認為我們對今年的利潤率非常積極。我要説的一個細微差別是，再次回到我們的評論，我們討論了毛利率擴張，但由於Facet的作用，存在一些運營費用逆風-所以需要記住的是攤銷。

只是真的想説一個很好的一點：2200萬美元的增量攤銷作為交易的函數，應該進行建模，這顯然會在一年中級聯。然后我們進入2027財年第四季度，考慮到我們在上一季度初收購的Facet，我們將其與正常季度進行比較。

斯特凡·迪亞茲，摩根士丹利分析師

好的，完美。這真的很有幫助。謝謝你的顏色。然后是Facet --第四季度的稀釋率為6%，但27財年的指引僅假設全年約為0.12美元，或者，你知道，低於年化利率。那麼造成這種情況的主要驅動因素是什麼？是債務償還、成本協同效應、採購會計縮減嗎？謝謝

布拉德·波格爾斯（首席財務官）

是的，您已經談到了其中兩個大問題：採購會計步驟下降，然后是債務償還。因此，第四季度的攤銷比年化2200萬美元的攤銷率更大，這是其中的很大一部分，然后是一些債務償還。因此，我想用Facet強調的是，在現金基礎上--所以我説的是業務績效減去利息費用--在2027財年，Facet是增值的，我認為這是需要注意的重要一點。

斯特凡·迪亞茲，摩根士丹利分析師

太好了，謝謝。我會把它翻過來。

操作者

謝謝下一個問題來自奎因·帕特森（Quinn Patterson）與貝爾德（Baird）的臺詞。你可以繼續。

Quinn Patterson，Baird分析師

嘿，早上好。感謝您回答問題。第一個，Rich，關於航空航天和國防領域青少年中期有機增長指南-您能解釋一下是什麼讓您相信供應鏈問題將得到解決以實現這種水平的增長嗎？我們應該考慮何時解決這些供應限制？是啊

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

早上好奎恩是啊當我們審視A&D業務時，我們的團隊幾個月來一直在密切管理這種情況，所以我們覺得我們非常瞭解這些問題。坦率地説，我們面臨的最大挑戰是關閉我們在加州的工廠，我們搬到了伊利諾斯州的一個工廠。好消息是，與此相關的所有關閉成本，在大多數情況下，都在我們身后，所以現在它真的只是在新的網站上增加生產。

我們部署了團隊來支持他們，他們很好地處理了一系列問題，我稱之為，我們每周都會看到一些顯示他們改進的運營數據。因此，如果你從時機的角度考慮，他們將需要今年上半年的時間來消化后期的立場並使其恢復正常。當我們考慮對A & D的全年預期時，這是我們預期的很大一部分。我們供應基礎的更廣泛的供應鏈問題--這些都是暫時的、尖鋭的問題。

我們覺得這些基本上都在控制之下，我們讓人們積極管理來監控新問題，並試圖在這些問題成為重大阻力之前阻止它們。總而言之，這是一個挑戰，但我們對自己在整個財年完成這一任務的能力感到非常好。

Quinn Patterson，Baird分析師

謝謝.然后在移動，第一個適合，無論是越野和公路，似乎指導將意味着沒有收入美元加速從去年下半年。這是保守主義嗎？也許您也可以討論一下您對農業復甦的預期。這會很有幫助，謝謝。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

是啊因此，如果我們將其保留在Mobile中的首選方，我將帶您瞭解所有終端市場。我們看到採礦業和建築業表現出相當廣泛的實力，而且我們看到這種加速確實來自上財年第三季度和第四季度的假期期間。這種情況將持續到下一財年，即27財年，而且範圍相當廣泛。我們在所有地區都看到了這種情況，而且我們在絕大多數客户群中都看到了這種情況。

卡車運輸業的復甦正如預期的那樣實現。我們看到卡車製造率急劇上升，特別是在美國。我們預計這種情況將持續到本日曆年剩余時間，並可能持續到下一年上半年。我認為，當我們進入下一年下半年以及情況將如何發展時，可能存在一些不確定性，但所有跡象都表明那里將出現良好的復甦，至少目前是這樣。正如你在《銀》上提到的那樣，我們之前看到的確實是非常孤立的萌芽。

我們開始看到該市場出現更廣泛的改善，儘管規模低於其他市場。我想説，整個產品細分和客户群的結果範圍更廣泛。但我們開始看到銀牙出現了萌芽，希望全年情況繼續改善。

Quinn Patterson，Baird分析師

非常感謝

操作者

下一個問題來自勞倫斯·亞歷山大和傑弗里斯的觀點。請繼續。

勞倫斯·亞歷山大，傑富瑞分析師

那麼，您能否更詳細地介紹一下生命科學前景的潛在趨勢，以及這將如何為2028年和2029年做好準備？我的意思是，我們是否應該將其視為一種穩定的節奏，或者是否有機會在未來（比如三年、四年）內改變您的市場份額地位？其次，你能談談Power Gen嗎？鑑於我們在OEM上看到燃氣渦輪機產能的擴大，您能否提醒我們首次安裝和更換之間的動態關係？

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

是啊早上好.那麼讓我們從你的生命科學問題開始。總的來説，如果您考慮生命科學，該領域最大的兩個業務是我們的磁盤驅動器業務和過程過濾業務。我們看到雙方的需求前景都非常強勁。如果您考慮磁盤驅動器業務，它實際上是份額和定價的結合;技術轉向HAMR，這是一種下一代技術，為我們提供的每個驅動器的內容要多得多;最后，它實際上是圍繞着持續的銷量增長。所以這實際上是這三者的食譜。從我們的前景來看，這將持續到2027財年之后。我們認為這將在一段時間內保持穩定的增長軌跡，我們對我們為該市場帶來的技術以及我們繼續持有和佔據份額的能力感到非常樂觀。Food & Bev業務、過程過濾是微電子和我們歷史悠久的Food & Bev的結合。

這實際上是新產品發佈和我們的團隊在商業上執行得很好的結合。由於數據中心人工智能的建設以及我們在該業務內部看到的一些液體冷卻，微電子業務正在遇到一些相當強大的順風。但我想説，支持製藥、Food & Bev的基礎業務繼續表現良好。因此，我們對這兩項業務都持樂觀態度。然后在Power Gen上--如果我在這里有點偏離，布拉德可以糾正我的數字--但我認為我們談論的是50%的第一次適應，50%的售后市場，大約。

這支首發球隊顯然表現得非常非常強大。因此，我們正在相當積極地擴大安裝基礎，並且將在相當長的一段時間內繼續這樣做，然后隨着這些替換零件過濾器在幾年內開始使用，這將轉化為額外的售后收入。但總體而言，Power Gen --我們本財年大部分時間的產能都已滿，我們預計到2028年我們的產能將完全負荷。

勞倫斯·亞歷山大，傑富瑞分析師

謝謝

操作者

下一個問題來自亞當·法利（Adam Farley）和斯蒂菲爾（Stifel）的臺詞。亞當，您的線路現在開通了。

Adam Farley，Stifel分析師

大家早上好。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

早上好，亞當。

Adam Farley，Stifel分析師

也許接下來是生命科學的問題--我們應該如何看待這項業務的利潤率？或者換一種方式問，我們應該對這項業務的增量利潤率有什麼期望？

布拉德·波格爾斯（首席財務官）

我覺得亞當如果你覺得

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

關於業務，我們將其分為新收購和傳統業務，傳統業務對唐納森來説是領先的利潤率。因此，從利潤率來看，考慮高於公司平均水平，最終我們預計整個業務將顯着高於我們公司平均水平。因此，隨着時間的推移，我們將繼續進行收購，它們在產品和商業滲透方面都有非常明確的里程碑。

我想説，在接下來的18個月里，你可以思考這些產品和其中一些商業里程碑將達到一些非常重要的里程碑。因此，隨着這些業務的不斷成熟，您可以認為這項業務的利潤率高於公司平均利潤率。

Adam Farley，Stifel分析師

好吧然后只是轉向IFS，也許除塵業務會更加色彩。在這方面，你知道，第一個合適的業務表現如何？您知道，整個季度和八月的訂單趨勢如何。您是否看到客户部署資本的意願有所增加？我把它放在那里，謝謝。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

是的，亞當，我會把一些其他的非發電IFS業務。顯然灰塵收集是其中最大的一塊，但它們都以一種非常非常相似的方式發展。我們所看到的是，自從我們上次談話以來，我們第四季度的訂單加速增長。我想説，這與我們在其他一些終端市場看到的水平不同，但它們是積極的趨勢。因此，去年上半年，需求方面的業務相當低迷，我們看到第三季度的情況開始改善，第四季度的情況有所加速。

所以我想説非數據中心人工智能CapEx正在提高，但我們當然還沒有達到頂峰，但我們受到鼓舞。我們對上漲感到鼓舞，之前美國也承受了很大的壓力，我們開始看到我們一直在研究的一些報價變成了訂單。因此，F27出現了良好的信號，我們將繼續監控這一點，並隨着時間的推移保持敏捷。

布拉德·波格爾斯（首席財務官）

亞當，這是布拉德。我只強調一點。該業務的一個重要部分是，大約一半來自經常性收入，並且一直保持良好，而不是像我們在移動解決方案中看到的那樣增長。但重要的是要注意，正如里奇所説，當資本支出稍微軟一點時，我們有持久的一面來支持我們。

Adam Farley，Stifel分析師

謝謝你。謝謝我的問題。

操作者

目前沒有進一步的問題。我現在將電話轉回里奇·劉易斯，請他發表閉幕詞。

Rich Lewis，總裁兼首席執行官

我要感謝唐納森在世界各地的所有員工的不懈承諾、我們的客户的信任以及我們的股東的持續支持。感謝您今天加入我們。我們感謝您對唐納森的興趣，並期待着下季度向您通報我們的進展情況。謝謝

操作者

今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

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