DICK'S Sporting Goods（DKS）2026年第二季度財報電話會議：足部壓力削減前景

DICK ' s Sporting Goods（DKS）報告稱，2026年第二財年，其核心DICK ' s業務的可比銷售額強勁，但Foot Inbox虧損和更具促銷性的運動鞋市場導致綜合利潤率下降，全年盈利指引大幅下調。

該公司本季度收到了約5900萬美元的關税退款。其中，2100萬美元包含在非GAAP業績中，3800萬美元被排除為與上一年關税費用相關的一次性福利。

DICK ' s仍然是投資組合中實力較強的部分。管理層表示，其多元化的品類和品牌組合有助於抵消傳統鞋類和服裝特許經營權的疲軟。團隊運動、授權產品、跑鞋、户外品類和新興服裝品牌表現良好。

與世界盃相關的銷售和營銷對本季度做出了貢獻。管理層預計該賽事將支持美國足球參與度和需求的長期增長，儘管該公司沒有量化銷售貢獻。

DICK ' s在第二季度開設了五家House of Sport門店和八家Field House門店。預計全年將開設約14個體育之家和20個Field House地點。管理層表示，這兩種格式繼續表現良好。

該公司還重新推出了其記分卡忠誠度計劃，該計劃將DICK'S與約3000萬活躍客户聯繫起來。更新后的計劃包括一個付費等級，每年定價99美元。GameChanger和DICK'S Media Network繼續支持盈利多元化和毛利率。

Foot Footwear仍面臨壓力，因為其對傳統生活方式鞋類、推出產品和復古風格的接觸率較高。管理層表示，高性能運動鞋仍然健康，而老年人的生活方式輪廓面臨更大的折扣。由於庫存增加、促銷活動積極、地緣政治不確定性和消費者需求謹慎，EMEA地區尤其具有挑戰性。

該公司超額完成了在全球開設約250家Fast Break商店的返校目標。管理層表示，Fast Break商店的表現優於傳統的Foot Buttons門店，並表示到年底全球門店數量應達到約300-350家門店以北。

管理層預計，由於促銷以及燃油和供應鏈成本上升，DICK的全年毛利率將略有下降。預計第三季度毛利率壓力最大。預計SG & A今年也將去槓桿化，其中第三季度中點時去槓桿化約50個基點。

預計較高的預計税率將使全年非GAAP每股收益減少約0.35美元。資本支出仍約為DICK ' s的70%，Foot Buttons的30%。

該公司重申，預計中期內收購Foot Buttons將產生1億至1.25億美元的成本協同效應。該公司還預計税前清理和整合費用總額將高達7.5億美元，其中5.16億美元已確認。

管理層將前景的急劇變化主要歸因於品牌主導的促銷活動加速、行業庫存過剩以及傳統鞋類放緩速度快於預期。它將疲軟描述為產品和庫存重置，而不是鞋類需求的廣泛下降。

高管們表示，性能跑和其他運動類別仍然健康。耐克、阿迪達斯、On和HOKA的新產品，以及對UGG和Birkenstock的強勁需求，正在幫助抵消老式生活鞋履的疲軟。

DICK ' s計劃保持價格競爭力，而不是以犧牲市場份額為代價來保護近期利潤率。管理層表示，該公司正在參與促銷活動，但並未帶頭降價。

在Foot Break，自助措施包括增加服裝，確保更多的高需求全價產品的分配，擴大Fast Break商店，並投資於COLORS品牌活動和商店員工。管理層還確認，可能有機會通過門店優化或資產貨幣化來提高Foot的盈利能力，但沒有提供具體的計劃。

該公司沒有實質性地改變春季的正常訂單管理流程。管理層表示，正在根據產品、風格和顏色性能調整選定的訂單，這與其一貫做法一致。

大家好感謝您加入我們，歡迎來到迪克體育用品公司。2026年第二季度盈利電話會議。[操作員説明]

我現在將會議交給投資者關係副總裁Nate Gilch。請繼續。

大家早上好，感謝大家加入我們討論我們2026年第二季度的業績。今天的電話會議將包括我們的執行主席Ed Stack;我們的總裁兼首席執行官Lauren Hobart;和我們的首席財務官Navdeep Gupta。今天通話的回放將在我們的投資者關係網站investors.dicks.com上存檔約12個月。

提醒您，我們將做出前瞻性陳述，這些陳述受到各種風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與這些陳述存在重大差異。任何此類聲明都應與我們的收益發布中的警告聲明以及我們向SEC提交的文件中的風險因素討論一起考慮，包括我們關於10-K表格的上一份年度報告以及這次電話會議期間做出的警告聲明。我們沒有義務更新任何這些前瞻性陳述或信息。請參閱我們的投資者關係網站，查找今天電話會議中提到的非GAAP財務措施的對賬。

我還想指出幾個管理項目。首先，快速提醒一下我們的可比銷售報告。Foot Buttons將從2026年第四季度開始納入我們的季度薪酬計算中，這將標誌着其收購后第14個完整月運營的開始。最后，出於未來日程安排的考慮，我們初步計劃於2026年11月24日公佈2026年第三季度財報。

説完，我現在將把電話轉給艾德。

謝謝，內特。大家早上好從銷售角度來看，第二季度表現強勁，尤其是DIK ' S業務，該業務實現了近5%的銷售增長。我們繼續擴大市場份額，並在投資組合中看到了許多優勢領域。

我們也對世界盃投資的反應感到鼓舞，我們相信這將使我們從長期增加足球參與度中受益。雖然DICK ' s業務實現了我們預期的銷售額和盈利能力，但隨着本季度的進展，很明顯，該行業各個部分的庫存水平正在增加，從而導致了更具促銷性的環境。這給我們公司的整體收益帶來了壓力。消費者的偏好正在發生變化，運動員越來越多地對新奇，創新和更廣泛的品牌做出反應。隨着本季度需求的持續變化，部分行業的庫存增加，特別是某些傳統鞋類輪廓和服裝特許經營權的庫存，這些產品根本不再像以前那樣產生共鳴。整個行業供應鏈和整個零售市場的庫存不斷增加，導致了日益激進的促銷環境。

爲了應對市場的這些變化，我們認為保持具有競爭力的價格以保護我們的領導地位很重要。我們一直在為我們的業務做長期的管理。我們相信，保護我們的領導地位將創造長期價值，我們將今天進行的定價投資視為對我們業務未來實力的投資。這些挑戰影響了DICK ' s和Foot Buttons，但程度不同。

在DICK ' S，我們多元化的業務模式、廣泛的品類組合和平衡的品牌組合幫助我們應對了大部分壓力。DICK的許多業務領域，例如團隊體育和許可證，都特別強勁。新興服裝品牌產生了強勁的乙烯參與度，户外類別中的跑步車隊等鞋類類別保持健康。雖然促銷環境給利潤率帶來了壓力，但我們繼續贏得份額並實現強勁的銷售增長。正如您所料，鑑於Foot Buttons更多地接觸到許多傳統鞋類輪廓，其影響對Foot Buttons更為顯着。

此外，Foot Buttons更依賴發佈和復古產品。第二季度的發佈量不僅減少了，而且我們確實看到發佈量的表現低於行業和我們的預期。這對足部縫合器業務的業績產生了有意義的影響。我們正在採取行動將組合轉向需求旺盛的品牌。雖然我們預計今年下半年的發佈日曆將更加有利，但這些發佈的質量將至關重要。我們預計更廣泛的宣傳環境，尤其是圍繞傳統輪廓的宣傳環境至少在第四季度仍然具有挑戰性。此外，歐洲、中東和非洲的腳墊業務比預期更具挑戰性。雖然我們的扭虧為盈努力正在進行中，但我們一直預計歐洲、中東和非洲的復甦之路將比北美更長。EMEA的促銷環境仍然非常積極。由於地緣政治環境，該行業庫存過多，消費者比預期更加謹慎。歐洲、中東和非洲地區的疲軟和這些市場動態的結合推迟了我們預期的腳墊業務的改善步伐。

總體而言，宏觀經濟和地緣政治擔憂也影響了本季度的盈利能力以及燃料、供應鏈、醫療保健和其他成本的影響。加上我們討論過的市場壓力，這導致我們修改了對今年剩余時間的預期。Navdeep將在他的講話中提供有關我們更新的2026年展望的更多細節。

但讓我明確一點，我們相信迪克的業務仍然強勁，這一切都不會改變我們對長期機會的信心。我們仍處於Foot Buttons轉變的早期階段。我們將繼續投資以長期加強業務。這包括通過十多年來的首次重大品牌活動投資Foot Buttons品牌，該活動受到了非常廣泛的歡迎，以及投資我們的脫衣舞娘，這些脫衣舞娘仍然是消費者體驗的核心，也是該品牌的關鍵差異化因素。

我們還在Fast Break方面繼續取得進展。我們超額完成了在全球開設約250家Fast Break商店的返校目標，並將在假期前繼續擴展到更多地點。我們對Fast Break的機會仍然非常有信心。我們的品牌合作伙伴繼續高度支持DICK ' S和Foot Buttons業務，我們相信他們將我們視為全球運動生態系統中最重要的參與者。體育與文化之間的聯繫從未如此緊密。我們每天都在我們的業務中看到這種情況，從《體育之家》到GameChanger上播放的更多少年聯賽比賽，再到讓數百萬人聚集在一起的世界盃等時刻。沒有人比我們將DICK ' S、Foot Buttons和GameChanger組合更有能力利用這些機會。

雖然目前市場變得更具挑戰性，但我們的領導地位仍然清晰。我們將繼續投資於我們認為將推動長期價值的增長機會，包括House of Sport、Field House、GameChanger和Foot Buttons的扭虧為盈。我們還在刻意進行價格投資，以保護和發展我們的領導地位。我們以前曾經歷過這樣的環境，我們對我們的戰略、DICK ' S、Foot Buttons和GameChanger的競爭地位和未來的長期機會仍然充滿信心。

在我把它交給勞倫之前，我要感謝全球超過100，000名隊友，感謝他們每天的奉獻和執行。這樣，我就把它交給Lauren，讓他在DICK ' s上分享更多信息。

謝謝你，艾德，大家早上好。正如Ed提到的那樣，DIK ' s業務的廣度和多樣性使我們能夠實現又一個強勁的季度。我們再次展示了我們戰略和執行力的力量。我們的團隊繼續致力於將我們的四大戰略支柱付諸實踐：令人信服的全渠道運動員體驗、差異化的流行產品組合、與DIK ' S品牌的深度參與以及我們隊友和文化的力量。

第二季度，我們DICK ' S業務的總銷售額增長了5.6%，補償銷售額增長了4.9%。重要的是，我們的增長速度超過整個行業近200個基點，增強了我們加強領導地位和獲得市場份額的能力。我們的公司受到平均門票和交易量增長的推動，並且鞋類、服裝和強硬派領域的廣泛增長。迪克的業務在本季度也實現了毛利率的增長。DICK的媒體網絡和GameChanger等增長型業務繼續產生強勁的回報，並進一步使我們的盈利來源多樣化。總之，這些企業的貢獻加上本季度確認的關税退款有助於抵消我們在運動鞋和服裝市場部分地區看到的促銷壓力。

正如埃德所討論的那樣，我們深思熟慮地決定投資價格，以保護和發展我們的領導地位。世界盃是我們如何在美國領先體育零售的另一個很好的例子。我們主要通過與阿迪達斯的合作伙伴關係在賽事的營銷上進行了大量投資，我們的團隊取得了出色的業績。我對我們的隊友如何為全國各地的運動員實現我們的願景感到非常自豪。我們相信世界盃將成為美國足球參與度、球迷參與度和消費者需求長期增長的催化劑。我們相信，通過強大的品牌合作伙伴關係、全國足跡、與運動員和家庭的聯繫以及青少年體育領域的領導地位，我們完全有能力從這種增長中受益。推動長期增長的同樣承諾也反映在我們對House of Sport和Field House的持續擴張中，這兩家公司的表現仍然非常出色。

在第二季度，我們開設了5個House of Sport門店和8個Field House門店。今年，我們預計將開設約14個House of Sport門店和20個Field House門店。在House of Sport內部，引人入勝的新體驗，包括Collectors Clubhouse和我們[難以辨認]的合作伙伴關係，正在推動運動員的參與度並推動銷售增長。這些商店讓我們可以使用該國一些最好的房地產，包括Cerritos、Tysons Corner和Palm Beach Gardens，我們相信它們代表了體育零售的未來。這些概念不僅創造了差異化的體驗，還幫助我們為運動員提供最相關的產品和品牌。

更廣泛地説，我們的運動員繼續響應創新，差異化產品和整個市場的新興趨勢。體育之家和Field House的經驗使我們能夠以差異化的方式將這些趨勢帶入生活。這些概念加強了我們與老牌行業領導者和新品牌的合作伙伴關係，使我們能夠提供獨特的產品組合，使DICK ' s在市場上脫穎而出，我們相信代表了有意義的競爭優勢。我們識別和應對趨勢的能力得到了另一個重要競爭優勢的支持，即我們與運動員的關係。我們的ScoreCard忠誠度計劃是DIK業務中最強大的資產之一，將我們與大約3000萬現役運動員聯繫起來。它使我們能夠更好地瞭解我們的運動員，與他們進行更親自的互動，並提供更相關的產品、服務和體驗。

在本季度，我們重新推出了ScoreCard，以提供更大的價值、更高的靈活性和更有意義的會員福利。作為重新推出的一部分，我們推出了ScoreCards，這是一種付費等級，專為我們最敬業的運動員設計，他們每年將支付99美元的會員資格並提高忠誠度。隨着時間的推移，我們相信這些增強將提高參與度，推動更高的購買頻率、強度和忠誠度，並進一步加強我們的競爭地位。我們還將繼續利用技術來建立對運動員的瞭解，並改善他們的數字和店內體驗。早些時候，我提到GameChanger已成為我們日益重要的資產，貢獻了強勁的財務業績並提供有意義的數據和運動員參與度。GameChanger繼續取得出色的成績。有了它，我們就擁有了該國最全面的使用體育生態系統之一。這為我們提供了強大的優勢，因為我們不斷加深與運動員、家庭、教練和球隊的聯繫。

它還有助於推動我們更廣泛的業務，包括我們的DICK ' S Media網絡，讓我們更好地瞭解和服務青少年體育界。正如Ed所討論的那樣，雖然我們在第二季度推動了鞋類和服裝的積極競爭，但隨着季度的進展，該行業的部分內容變得更具挑戰性，我們調整了我們的預期，以納入我們對今年剩余時間這些持續動態的假設。也就是説，我們沒有看到任何事情改變我們的戰略或我們對DICK ' s業務的信心，我們的銷售預期保持不變。DIK的業務實力、我們在公司許多領域看到的勢頭以及未來的機遇讓我們感到鼓舞。我們以前經歷過市場轉型，每次我們都加強了我們的競爭地位。我們相信，我們差異化的運動員體驗、強大的品牌合作伙伴關係、嚴格的執行和長期投資將使我們能夠再次做到這一點。

至此，我將把它交給Navdeep，以分享有關我們財務業績和2026年展望的更多細節。納夫迪普，交給你了。

謝謝勞倫，大家早上好。讓我們開始回顧第二季度業績。

受Foot Buttons業務貢獻17.4億美元以及DIK ' S業務利潤增長4.9%的推動，合併淨銷售額增長53.2%至55.9億美元。DICK ' s的業務狀況反映出，鞋類、服裝和強硬派的廣泛增長，包括世界盃的強勁業績，平均門票增長了3.6%，交易額增長了1.3%。2年和3年期內，DICK ' s業務的業績分別增長了9.9%和14.4%。本季度腳墊業務的預計業績下降了3.6%，反映了北美和國際業務的下滑。結果受到運動鞋市場充滿挑戰的條件以及本季度推出數量減少以及消費者對關鍵推出的反應減弱的影響。

從利潤率角度來看，非GAAP綜合毛利潤為19億美元，佔淨銷售額的34.06%，比去年下降300個基點。同比下降是由Foot Paddle業務的綜合影響推動的。在DICK ' s業務中，毛利率較去年擴大了79個基點。這一改善的推動力來自DICK ' S Media Network和GameChanger的強勁增長以及本季度確認的資費退款的好處。這些好處有助於抵消由於促銷市場（特別是運動鞋和服裝）、產品組合以及更高的燃料和供應鏈成本而增加的定價投資。

第二季度，我們收到了約5900萬美元的關税退款，其中5700萬美元與DICK ' S業務相關，200萬美元與Foot Buttons業務相關。在總額中，約2100萬美元的福利包含在我們第二季度的非GAAP業績中，3800萬美元被排除為一次性福利，因為它與上一年確認的關税費用有關。我們的非GAAP業績中包含的2100萬美元包括DIK ' s業務商品利潤率的1900萬美元收益和Foot Buttons業務商品利潤率的200萬美元收益。我們已將這些好處重新投資到業務中，以保持價格競爭力，並幫助抵消持續的燃料、供應鏈和其他通脹成本壓力。

轉向費用。在非GAAP基礎上，合併SG & A費用增加了65%，即5.62億美元，達到14.3億美元，與去年的非GAAP業績相比，去槓桿化了183個基點。SG & A增加中約4.77億美元歸因於Foot Buttons業務的增加。正如預期的那樣，由於我們對世界盃營銷的大力投資以及對數字和店內體驗的持續投資，SG & A降低了96個基點。此外，我們還面臨着更高的隊友醫療保健費用。正如預期的那樣，由於新店開業的時間，開業前費用為2，350萬美元，比上一年增加了1，120萬美元。正如勞倫提到的那樣，這支持了第二季度5個新的體育之家和8個Field House地點的開業。

合併非GAAP營業收入為4.533億美元，佔淨銷售額的8.11%，而去年為4.75億美元，佔淨銷售額的13.02%。其中包括DICK業務的營業收入4.852億美元，佔淨銷售額的12.6%，以及足部縫合器業務的營業虧損3190萬美元。Foot Buttons的業績反映了我們之前討論過的具有挑戰性的促銷環境，以及我們繼續投資該業務的決定，包括旨在支持長期扭虧為盈的品牌營銷計劃。

向下移動損益。合併非GAAP所得税費用為1.243億美元，税率為28.1%。我們本季度的有效税率由我們在外國司法管轄區的收入組合決定。總體而言，我們本季度的合併非GAAP每股稀釋收益為3.53美元，其中包括與Foot Buttons收購相關發行的960萬股股票的稀釋影響。相比之下，去年非GAAP稀釋每股收益為4.38美元。

按GAAP計算，我們的每股稀釋收益為3.50美元。其中包括與關税退款相關的約4000萬美元税前收入以及約2900萬美元的税前Foot Inbox收購相關成本。其中還包括與重新設計DICK ' S業務商店勞動力模式相關的約1500萬美元成本。有關更多詳細信息，您可以參閱我們今天上午發佈的新聞稿中的非GAAP對賬表。現在看看我們的資產負債表。本季度末，我們擁有約9.14億美元的現金和現金等值物，20億美元的無擔保信貸安排沒有借款。庫存為55.7億美元，反映了腳墊業務的增加。DICK ' s業務的庫存增長了6%，與我們的總銷售額增長保持一致。

轉向本季度資本配置。淨資本支出為3.25億美元，股息為1.11億美元。在我轉向展望之前，我想簡要介紹有關Foot Buttons收購的最新預期。首先，作為我們清理車庫行動和更廣泛的合併和整合工作的一部分，我們預計税前總費用高達7.5億美元。迄今為止，我們已確認其中5.16億美元。剩余的税前費用將在2026年和中期內完成這項工作時產生。我們繼續預計2026年將有約2億美元的收購相關費用，這些費用已被排除在今天的非GAAP每股收益展望之外。其次，我們仍然有信心在中期內實現之前宣佈的1億至1.25億美元的成本協同效應，主要來自採購和直接採購效率。這些協同效應的一部分預計將在2026年實現，並反映在我們的前景中。

現在轉向我們對2026年的展望。我先從迪克的生意開始。雖然第二季度業績符合我們的預期，並且我們相信基本趨勢仍然健康，但考慮到第二季度看到的市場狀況，我們對今年下半年持更加謹慎的看法。雖然我們繼續預計全年公司銷售額增長在2.5%至4%之間，但我們現在預計營業利潤率在10.6%至10.9%之間，而我們之前的預期為11%至11.4%。對於全年，我們現在預計毛利率將略有下降。這反映了我們對今年剩余時間市場促銷活動的預期，以及更高的預期燃料價格和供應鏈費用。在節奏方面，我們預計毛利率壓力將在第三季度最為明顯。我們還預計全年SG&A費用將減少，其中包括第三季度減少近50個基點，主要反映了我們討論過的投資和成本壓力。

現在轉向足部縫合器業務。我們正在下調全年展望，以反映同樣的鞋類市場壓力，這對足部磨損以及歐洲、中東和非洲地區的持續挑戰產生了更顯着的影響。我們現在預計全年預計利潤銷售額將在負2%至持平範圍內，而我們之前預期的增長為1.5%至3%。我們現在預計足部縫合器業務的運營虧損在8000萬美元至4000萬美元之間，而我們之前預期的利潤為1.1億美元至1.5億美元。在合併公司層面，我們現在預計全年非GAAP稀釋每股收益在11至12美元之間，而之前的範圍為13.50至14.50美元。我們的盈利指引基於約9000萬股平均稀釋已發行股票，其中包括與Foot Buttons收購相關發行的960萬股股票的稀釋影響。

我們現在預計全年合併公司有效税率約為29%。這比我們之前的預期高出約200個基點，因為當前的市場狀況（特別是歐洲、中東和非洲）預計將持續到今年年底。税率的提高對我們全年的非GAAP每股收益指引產生不利影響約0.35美元，幷包含在我們更新的展望中。最后，從資本配置的角度來看，我們將繼續投資我們的業務，以加強我們的領導地位，推動DIK ' S業務的盈利有機增長，並支持Foot Buttons的扭虧為盈。我們繼續預計今年的淨資本支出約為14億美元，其中DICK ' S和Foot Buttons業務約佔70-30。對於DICK的業務，我們的投資仍然集中在商店增長、商店搬遷、現有商店的改進以及對技術和供應鏈能力的持續增強上。對於Foot Buttons業務，我們的投資重點是重振我們的商店隊伍，包括我們的Fast Break計劃並支持業務的長期扭虧為盈。

最后，我們更新的前景反映了我們今天看到的壓力以及我們預計今年剩余時間將出現更具促銷性的環境。雖然這些動態正在創造一個短期的挑戰，我們的信心，迪克的業務和長期的機會，在腳上保持不變。我們準備好的講話到此結束。感謝您對迪克體育用品感興趣。接線員，您現在可以開通提問熱線了。

[操作員説明]您的第一個問題來自摩根士丹利的Simeon Gutman。

我想第一個問題只是，自從90天前我們坐在這里以來，發生了什麼變化，你提出了指導並非常樂觀地談論了DICK ' s和Foot Buttons。

謝謝你的電話，西蒙，也感謝你如此直接。首先，我們繼續對我們的業務感到非常興奮，我認為每個人都應該知道這一點。DICK ' s商店的利潤率為4.9%。我們並沒有降低DICK ' s方面的銷售預期。我們預計利潤率將面臨壓力，因為市場主要在運動鞋領域變得更加促銷。但DICK ' s的業務繼續表現出色。

許多品牌變得非常--變化的是，越來越多的品牌在其網站上進行了非常促銷，這些促銷活動蔓延到了更廣泛的市場。不幸的是，我們預計這種情況將持續到今年剩余時間。但在DICK ' s方面，我們擁有非常廣泛的類別投資組合。DICK ' s對鞋類業務的依賴程度遠不像Foot Inbox那麼高。由於利潤率壓力和宏觀地緣政治環境，我們將每股收益小幅下降，但總體而言，DIK ' s的業務非常好，本季度的業績為4.9%，而我們沒有采取--我們沒有從銷售角度降低我們的預期。我們確實參與了並希望參與這個促銷環境，我們真的相信，我們在這個業務中能做的最好的投資之一就是保持領導地位，而不是給予市場份額，因為這種情況會在某個時候消退，當事情開始好轉時，我們會保留這個市場份額。

但我們認為，在那里的促銷環境中，我們需要參與其中，這是我們可以對業務進行的最佳投資之一。從Foot Buttons的角度來看，我們仍然對Foot Buttons的長期機會感到非常興奮。隨着其中幾個品牌爲了清理庫存而加大促銷力度，和Foot Buttons的利潤率壓力遠大於DICK ' s。衆所周知，鞋類是腳墊業務的絕大多數。Foot Buttons更依賴於那些已經放慢速度的傳統輪廓。他們更依賴發佈產品。第二季度推出的產品在市場上令人失望，不僅對我們來説，而且對整個市場來説。

從Foot Finder的角度來看，另一件事是歐洲、中東和非洲。對歐洲、中東和非洲的影響比美國的影響要大得多。這是一個競爭更激烈的市場。考慮到燃油成本，這是一個比美國更具促銷性的市場，消費者在歐洲、中東和非洲地區更加謹慎。過剩的庫存確實造成了真正的利潤率壓力。您已經從歐洲其他一些零售商那里看到了這一點，他們談論了市場的促銷程度以及消費者的困難程度。

但總的來説，從Foot Buttons的角度來看，我希望每個人都能理解我們正在建立和已經與我們有業務往來的品牌建立的合作伙伴關係，這些品牌正在尋找一個全球合作伙伴，從發佈的角度、輪廓的角度在全球範圍內合作。我們在這里發展的合作伙伴關係將在未來產生巨大的紅利。現在可能有點困難，這個行業正在經歷一段轉變。但我們對Foot Buttons所做的絕對是長期正確的決定。儘管現在，我確信你們中的一些人有點摸不着頭腦，但我們絕對相信長期是正確的做法。

因此，作為后續行動，Ed、Lauren和團隊，如果你看看這兩個類別，鞋類和服裝，你會發現這聽起來是市場挑戰的中心。您能談談您對鞋類的看法嗎？如果這是鞋類疲勞，那麼市場一直強勁，人們有多套鞋並且他們正在放緩消費？或者這是一個供應商或2個供應商必須清理舊庫存，這正在創建臨時雲，並且同樣的邏輯問題也適用於服裝，市場上有很多運動員服裝，現在市場需要清理它？或者是供應商還是製造壓力？

嗯，我認為那里有一些供應商。有幾家供應商擁有一些庫存，他們在自己的網站上進行了促銷，並溢出到了市場。我認為從鞋類的角度來看，這不是未來的需求問題。我會談談鞋類，然后我會談談服裝。我不認為這是一個需求問題。消費者正在尋找新的，創新的產品，在市場上不同的和一些舊的傳統輪廓和專營權，做得很好，已經放緩和放緩相對較快。

但當我們經歷這一切時，我認為一切都會好起來的。市場上有一些東西效果非常好，無論是來自Nike Mind鞋，還是Nike Running結構都很棒。阿迪達斯在Print & Patterns中的女裝產品表現非常出色。但我認為這是暫時的。我們必須度過這個難關--從宣傳的角度來看，我們將在這里忍受痛苦，但我們會以非常好的狀態離開另一邊。

從服裝的角度來看，從服裝的角度來看，這是一些相同的事情。其中一些遺留輪廓剛剛放緩。它們已經被更廣泛地分佈，這些產品已經放緩。一些傳統品牌推出的新產品Nike Solo羊毛衫表現非常好。你看看Gymshark，我們現在商店里的表現非常好，自由人運動也非常好。所以有些口袋的表現非常好，這就是為什麼我們沒有記錄DICK ' s方面的銷售數字，但我認為這是暫時的。我們將經歷一點痛苦。但當我們從另一邊走出來時，我認為我們會--我認為這個行業會很好，DICK ' s將處於非常有利的位置。

您的下一個問題來自摩根大通的Christopher Horvers。

我還對鞋類周期進行了后續調查。我想，你能談談與跑步相關的休閒和時尚嗎？回想過去4年，兩個大品牌的出現，與市場上的品牌有着截然不同的輪廓。您認為隨着創新水平放緩，鞋類周期是否會出現某種宿醉，也許創新水平放緩，我們開始沒有那麼多新鮮事物進入市場，這對Cortex商店的流量產生了某種影響？

克里斯，謝謝你的問題。我認為我們現在有宿醉。我們正在通過這些傳統輪廓來經歷各個品牌推出的新款式鞋子，無論是耐克，無論是adi，無論是On，HOKA，我們現在正在經歷重置。正如我所説，從耐克的角度來看，一些表現非常好的產品，心靈鞋很棒。跑步輪廓和耐克改變了跑步輪廓。他們確實重新定義了整個業務類別。他們在Vomero和Peg上表現得非常好，尤其是這兩個，做得非常好。

我們從耐克籃球界的朋友那里看到了什麼，我們對他們與[模糊]、凱特琳、亞洲的合作感到非常興奮，整個籃球類別我們真的對未來感到非常興奮。我認為去年的NBA季后賽是多麼令人興奮--接下來的比賽將給籃球帶來一點[難以捉摸]的感覺，而耐克最有能力利用這一點。我們談論的其他品牌，無論是On、阿迪達斯和HOKA，都有一些我們感到非常興奮的創新。這就是為什麼我認為我們現在正在經歷宿醉，因為一些即將上市的新輪廓表現良好。從更隨意的角度來看，UGG和Birkenstock的進展。我們對這些款式的鞋子感到非常高興。我們已經獲得了更多的機會和更多的分配。我們建立了良好的合作伙伴關係。他們很適合一起工作。我們對此感到非常興奮。

因此，至少到今年年底，我們將經歷一些痛苦，但我們對未來仍然充滿熱情。

如果我可以建立，我想，克里斯，你關於宿醉的問題與2大品牌。我確實認為，正如埃德所説，這不是問題所在，因為跑步類別本身和所有性能都做得很好。所以我真的相信這是集中在生活方式的遺產剪影，沒有做得很好。該類別的性能方面以及我提到的一些新內容繼續表現出色。

如果我能對這些傳統輪廓再補充一點的話，品牌已經開始在這些具有不同材料和圖案的輪廓中進行創新的一些傳統輪廓，已經通過這些輪廓展現了一些活力。但基本輪廓更加困難。但就像我所説的那樣，他們對這些輪廓所做的帶有印花和圖案色彩的修改確實對我們有幫助。市場上沒有足夠的此類產品來抵消傳統產品的影響，無論如何，目前還沒有。

明白然后，您能否談談您對Foot Buttons后半部分的頂線和利潤率的看法，您提到了年底之前的促銷活動，但您也將其集中在第三季度。那麼，我想，你是如何思考的，比如，第三節相對於第四節的利潤壓力有多深，以及Foot Buttons的頂線也有多深？

我們認為第四季度的第三季度會稍微困難一些，但我們不會討論我們對第四季度的想法。我認為市場將在今年剩余時間繼續促銷。我正在與其中一個品牌交談，他的評論是，我從未見過專業的分銷渠道，在我的職業生涯中如此促銷。而且該專業頻道的促銷性非常強。您在我們的一位競爭對手身上看到了這一點以及他們如何談論這一點。

但同樣，我確實認為，一旦庫存得到清理，它就會恢復到更正常的狀態。我們繼續對鞋類業務充滿熱情。我們確實相信鞋子是拉動火車的引擎。我們從鞋類的角度來看看孩子們需要什麼。我們真正考慮的是，你大約需要5雙鞋子。你需要一雙你要穿的鞋子來參加這項運動，無論是足球、籃球、棒球、足球還是其他任何運動，你都需要一雙鞋子。從訓練的角度來看，您需要一雙跑鞋。今天，你已經得到了一些從舉重角度來看真正專業的東西。你需要一雙恢復鞋。然后你需要穿的生活鞋，上面寫着「嘿，我是一名足球運動員，我是一名籃球運動員，我是一名你最感興趣的運動或從生活方式的角度來看，我是你最感興趣的運動」。

因此鞋類業務不會消失。鞋類業務將繼續是極其重要的，這個行業和迪克的體育用品和足部。我們會經歷一些痛苦。每隔一段時間，一個行業必須經歷一點痛苦才能重新開始，我們現在正在經歷，但我們會從另一邊走出來，這個行業和迪克公司。比我們所經歷的更強大

Chris，我還想補充一句，關於DICK ' s方面，您詢問了Foot Buttons，但重要的是要聽聽Navdeep準備好的關於第三季度與第四季度的評論，而且DICK ' s方面的利潤和SG ' A投資也將在第三季度而不是第四季度更加激進。

您的下一個問題來自高盛的凱特·麥克肖恩（Kate McShane）。

我們想詢問Fast Break商店和傳統Foot Buttons商店之間的表現差異。您如何看待商店中的品類變化（我認為這種變化是從八月份開始發生的）以及消費者的反應如何？然后您能否給我們一個您認為到今年年底Fast Break商店數量的最終數字？

當然.所以Fast Break商店的表現肯定優於傳統的傳統商店。我們認為，根據我們在那里獲得的產品，這種情況將繼續下去。傳統商店也有這一點--Fast Break商店仍然保留着一些引入的傳統輪廓。所以它們還不完美。他們需要新的產品種類，我們將在那里得到它。但Fast Break商店的表現絕對優於傳統商店。未來我們將繼續投資快速突破。我們不會放棄商店的數量，但到今年年底，全球商店數量將超過300到350家。

有沒有辦法量化今天的利潤率影響或削減有多少是由歐洲、中東和非洲地區與美國正在發生的情況推動的？

所以我們不會具體談論這個，但歐洲、中東和非洲地區比美國更有影響力，那里的促銷力度更大。這是一個競爭更加激烈的環境。而且更具促銷性。

您的下一個問題來自巴克萊銀行的Adrienne Yih。

艾德，感謝更高層次的顏色，他仍在努力理解勞倫所説的，那就是運動表現繼續表現良好。這聽起來更像是一個生活方式運動問題。您能談談這樣一個事實嗎？漸進式的轉變可能是向非運動趨勢轉變，就像您所説的那樣，UGG、Birk等等。你看到這種情況了嗎？如果是這樣，在我們等待運動員迴歸的同時，你如何才能更大規模地參與其中？

然后結束這一切，你談論了這個--直到今年年底。但當我們聽到品牌的聲音時，他們會談論創新、新鮮感，以及明年將重返校園的新周期。那麼，當您想到今年下半年時，您是否正在取消訂單？您的春季購物計劃正在做什麼？只是上面的一些顏色。

謝謝，艾德麗安。我會試着回答所有這些問題。沒事的運動性能是--我們覺得運動性能鞋繼續表現得很好。生活方式已經成為一個更大的問題，但是--所以我説過，正如我所説，品牌開始推出更多生活方式鞋子，比如Nike Mind鞋子。他們正在將Print & Pattern融入一些更傳統的生活方式鞋子中。你可以看到Mike對Pattern Leather所做的事情，阿迪達斯對Print & Pattern所做的事情。所以我們--我們認為，一切都會好起來的。這隻需要一點時間。

我確實認為，無論是UGG還是Birkenstock，都在向棕色鞋子傾斜，我們都會繼續參與其中。這些企業對我們來説確實火了。他們的增長顯着。我們還在考慮引入其他幾個品牌。因此，隨着體育業務經歷過渡期，他們將有助於抵消這一影響。因此，我們--尤其是在DICK ' s方面，我們認為4業務將在今年下半年在DICK ' s方面實現積極的盈利，儘管會存在一些利潤率壓力。再説一次，我認為我們參與這種利潤率壓力以確保我們保持市場份額是正確的做法。我們認為這對我們的業務來説是一項巨大的投資。我們一直在説，我們不會對我們的業務進行一兩個季度的投資。我們確實希望進行一生的投資，我們認為從價格角度來看，這是一項非常重要的投資，以保持市場份額。

關於明年新周期的另一個問題是，我們正在這里和那里修改一些訂單，但當我們看看正在銷售或不銷售的款式、顏色或市場變化時，我們通常會做的事情並沒有什麼特別的。因此，我們並沒有做任何與通常情況有意義的不同的事情。一些品牌正在談論通過返校進行創新。我們看到一些創新現在正在發生，並將持續到明年。我不會重複我們談論過的一些事情。

您的下一個問題來自美國銀行的Lorraine Hutchinson。

我想問一下足部縫合邊緣，是否可以採取任何自助措施來穩定邊緣，而后半場的對比仍然很弱？

我不確定從自助的角度來看，我們是否正在盡最大努力幫助自己。但在市場上，如果一隻鞋在市場上處於一定的價格，那麼我們就覺得我們需要具有競爭力的價格。因此，我們並沒有領導這種利潤率侵蝕。我們正在必要的地方參與其中，以確保我們保持市場份額。但我們並不是--我們絕不是在這里領導價格問題。

我還想補充一點，服裝，將服裝帶入Foot Buttons商店將有助於實現這一目標，以及您提到的一些我們在下半年感到非常興奮的新產品的分配。

正確.是的，一些品牌為我們提供了額外的產品，即更高熱量的產品，我們可以以全價出售，以幫助抵消部分利潤。但我們已經盡力了。

您的下一個問題來自富國銀行的Ike Boruchow。

我想知道你是否可以評論一下你回到學校的早期信號，特別是在腳上，但也核心迪克的。然后在Foot的利潤指南上，這只是--令人驚訝的是，2億美元的收入削減導致了2億美元的利潤削減。因此，也許只是一些更明確的商品利潤率或毛利率預期在下半年的第三季度的英尺英寸以及將是有益的。

當然.利潤率--我的意思是，根據市場發生的情況，你的銷售額有所削減。然后你就有了利潤率，利潤率的變化是驅動因素--或者是驅動因素的兩個因素，而且還有我們從營銷的角度對Foot Buttons所做的事情。因此，我們再次從長遠的角度進行投資，以瞭解我們將如何處理Foot Buttons。

大約自2013年以來，Foot Buttons就沒有制定過户外營銷計劃，大致是2013年。之前的管理團隊沒有采取任何措施從漏斗頂部的角度營銷業務，以真正建立品牌。我們正在解決這個問題，以增加對Foot Buttons的考慮並重建該品牌。我們最近推出的新營銷活動名為COLORS，它將運動鞋文化從一開始發展到今天。得到了很大的反響。我們認為從商業角度來看，這將有助於未來的銷售。但我們正在投入大量資金用於營銷。我們還增加了罷工者的工資。我們增加了脫衣舞娘的工資，這也是其中的一部分。再次，希望對我們的業務進行長期投資。這就是盈利能力削減的原因。但我們仍然對Foot Buttons感到興奮，我認為這是--從長遠來看，這對我們的業務來説是正確的事情。

回到學校嗎？

我們不會提供任何關於返校情況的跨季度指導。但我們--返校指導已融入我們的全年指導中。而且--但來自--我們現在不會評論重返學校，這是我們的--這一直是我們的過程。

你的下一個問題來自瑞銀的邁克爾·拉瑟。

當我們進入2027年時，我們應該如何看待該業務的經濟學、藝術經濟學，特別是當DIK ' s的核心業務現在必須趕上世界盃、尼克斯隊獲勝以及一些與關税相關的好處時。如果這些具有挑戰性的條件持續到明年，那麼企業的經濟狀況會如何，特別是考慮到市場可能只會將下半年的核心前景推斷到明年？

邁克爾，謝謝你的問題。我認為需要指出的一件事是，DIK ' s業務在第二季度的4.9%利潤確實包括世界盃。但即使不包括世界盃，我們的投資組合確實有所增長。儘管面臨所有挑戰，我們看到強硬派以及服裝和鞋類的增長。儘管我們所面對的市場環境充滿挑戰。因此，當我們展望27年時，顯然，我們不會給出任何指導，但我們確實從頂部的角度來看，我們有很多令人興奮的事情正在發生，並且我們將繼續投資於業務的長期健康。

我會把它轉向Navdeep來談論其他方面。

是的，邁克爾，根據勞倫所説的，正如你可以想象的那樣，我們不會給出2027年的指導。但如果您更深入地研究我們第二季度盈利能力的驅動因素，您會發現我們過去幾年談論的一些主題，例如DICK ' s Media Network和GameChanger，它們也將開始成為商品利潤率擴張的更大推動力。這就是您在第三季度看到的情況。我們的商品利潤率擴大了近150個基點，其中包括關税的好處，但如果可以量化關税的好處是什麼。

但即使你放棄了這一點，我們也很高興我們不僅能夠通過這些新功能推動利潤率擴張，而且抵消了我們不僅從鞋類和服裝市場看到的促銷壓力，而且還從更高的燃料成本中看到的。因此，我們覺得我們談論的能夠繼續推動毛利率擴張並進行適當水平的投資的規則磚是正確的框架，我們將在進入27年時繼續利用這一點。

好吧我的后續問題是，是否有機會通過優化商店陣容或將更廣泛的足部縫合傘中的一些資產貨幣化，從足部縫合器業務中設計出更高的企業盈利能力？您需要看到什麼樣的市場條件才能從改進--試圖提高業務績效到調整組織規模？

邁克爾，我們不會詳細説明，但你的問題的答案是肯定的。

邁克爾，我將以埃德所説的為基礎，即我們重申了對1億至1.25億美元協同效應的信心，這也是我們所有人都感到有信心的標題中更大的部分。

您的下一個問題來自花旗銀行的Paul Lejuez。

想知道您在更具挑戰性的體育市場中運營的這段時期將如何管理SG & A嗎？具體來説，您如何看待下半年的SG & A增長？然后是第二部分，我對投資感到好奇，特別是在腳邊。聽起來你已經迎來了一場大規模的營銷活動，但對在商店和商品種類可能不是你希望的時候進行這項投資的思維過程感到好奇？

我會談談營銷投資，我會讓勞倫談談SG & A的文章。但從營銷的角度來看，我認為現在是這樣做的最佳時機，因為從營銷的角度來看，市場處於一點動盪之中，以獲得更多的市場份額。當事情從另一邊出來時，我們將擁有市場份額作為我們投資組合的一部分，我們可以在其中發展業務。

所以我認為，其他人可能會縮減規模，我認為，這是我們從營銷角度進行投資的好時機，特別是因為營銷Foot Footwear多年來除了數字營銷之外幾乎沒有營銷，只是讓品牌的觀點萎縮，我們覺得我們進行這些投資非常重要。我覺得現在是最好的時機。

是的基於Ed所説的，我們總是着眼於長遠，這是我們在Foot & s業務以及過去幾年我們在DICK & A方面為推動技術、推動GameChanger、推動DICK & s媒體網絡而進行的一些投資確實是其中之一--除了體育之家和Field House之外，我們在那里進行的資本投資是推動我們增長、盈利能力以及正如Navdeep所説，特別是毛利率的一些核心因素。因此，它實際上有助於抵消我們在市場上的一些壓力。我們正在這里建立一個完整的生態系統，它們是其中的重要組成部分。所以絕對不會考慮放慢速度。

那麼，下半年以及明年我們應該考慮的SG & A增長是多少？

因此，在我們的迪克方面，我們預計SG&A將在第三季度壓力最大的情況下全年去槓桿，我在準備好的評論中指出，下半年的壓力將達到約50個基點。然后，當我們開始重複我們在第四季度進行的投資時，我們預計SG&A將發揮槓桿作用。

你的最后一個問題來自BTIG的Bob Drbul。

我只是想知道您是否可以就交易卡業務以及該業務在DICK ' S核心業務中的表現和趨勢發表更多評論。

謝謝，鮑勃。收藏品行業的交易卡業務一直很好。我們對此非常熱情。我們正在建設收藏家俱樂部和所有的體育商店前進之家。我們要把它移到幾個地方。這對我們來説是一個非常大的增長機會。我認為我們與邁克爾·魯賓和他的公司在交易卡和收藏品方面建立的合作伙伴關係對我們雙方來説真的很棒。交易卡業務有很多增長機會。您會開始看到我們比過去更加積極地營銷交易卡業務。我們確實相信我們可以成為這些卡片的主要分銷點之一，這些卡片現在非常流行且令人興奮。

我的意思是，如果你是一名收藏家，翻閲這些卡片並看看你得到了什麼是非常令人興奮的。它已經成為一項家庭活動，有父親和兒子、母親、女兒、兒子，我的意思是，它已經成為一項偉大的家庭活動，對於我們和DICK ' s業務中的狂熱分子來説都非常令人興奮。

我們的問答環節就此結束。我現在將致電總裁兼首席執行官勞倫·霍巴特（Lauren Hobart）發表閉幕詞。

好吧，感謝大家對DICK ' s的興趣，也感謝我們的100，000名隊友，我們下季度見。

今天的通話到此結束。感謝大家的出席。您現在可以斷開連接。