加拿大威脅特朗普的工業阿基里斯之踵

美國總統特朗普決定對價值約200億美元的加拿大汽車、汽車零部件和鋼鐵徵收50%的關税，這在北美貿易戰中開闢了一條新戰線。

加拿大總理馬克·卡尼（Mark Carney）表示，將從9月8日開始進行美元對美元的報復，這表明危機將蔓延到美國風險敞口更大的行業。

安大略省省長道格·福特警告説，如果華盛頓加大對加拿大工業的壓力，該省可能會限制電力出口和礦產准入。

「一切都擺在桌面上了。我會不惜一切代價，」福特告訴美聯社，這再次引發了今年早些時候市場在很大程度上視為政治言論的威脅。

升級的時機再糟糕不過了。加拿大的報復威脅着中西部地區--特朗普在中期選舉前的重要投票基地。這也削弱了他的供應鏈努力。

華盛頓一直試圖通過減少對中國的依賴來降低國防和清潔技術供應鏈的風險。但與加拿大（其最大、最一體化的礦產合作伙伴）的長期衝突可能會在國內替代方案准備就緒之前縮短這一戰略。

根據加拿大自然資源部的數據，2025年加拿大向美國出口了價值288億美元的關鍵礦產，約佔加拿大關鍵礦產出口總額的57%。

更糟糕的是，安大略省處於這些行動的中心。薩德伯里盆地，主要業務來自Vale SA (NYSE：WAE）和嘉能可公司（OTC：GLCNF）是全球主要的鎳中心之一。高級鎳對於電動汽車電池、不鏽鋼和國防應用（包括飛機和海軍平臺）至關重要。福特一直明確表示壓力點。

「如果沒有我們運往美國的高品位鎳，他們會怎麼辦？」他質疑道。

鈾是另一個戰略關鍵點。卡米科公司。' s（紐約證券交易所代碼：CCJ）安大略省北部的Blind River礦場是世界上最大的商業鈾精煉廠，而火環地區擁有大量未開發的鈷、銅、鈦和鉑族元素礦牀。

能源聯繫是一個直接的風險。安大略省和密歇根州之間的四條跨境輸電線路容量約為2 GW，供應該州約6%的電力，為約150萬戶家庭和企業提供支持。

福特已經測試了壓力，此前對電力出口徵收25%的附加費。法律架構給了他足夠的迴旋余地，因為加拿大憲法賦予各省對自然資源的控制權。

華盛頓正在採取行動消除這些漏洞，但時間表仍然很長。國防工業基礎財團已就用於戰鬥機、裝甲、傳感器和電子產品的銦、錳、鎂和鈦材料尋求國內項目提案。

融資也在增加。美國進出口銀行已為艾芬豪電氣在亞利桑那州的聖克魯斯銅礦項目提出了一項潛在的11億美元債務計劃，特朗普公開支持此舉。

然而，建設時間表凸顯了政策雄心與工業現實之間的不匹配。聖克魯斯預計每年生產72，000噸銅，但第一個陰極產量的目標是2029年上半年。隧道鑽探預計將於2027年開始，衰退開發和工廠建設將持續到2028年。

這一時間軸提供了一個教科書式的例子，說明了多年缺口，在此期間，美國先進製造業仍然依賴進口--其中許多是加拿大的。

如果報復從關税轉向實體供應限制，華盛頓可能會在新的國內礦山和加工資產上線幾年前面臨中斷。

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