Tuya（TUYA）2026年第二季度財報電話會議：PaSaaS增長導致收入增長16%

截至第二季度末，PaSaaS優質客户總數為318家。他們貢獻了PaSaaS收入的約89.5%，這表明他們擁有穩定的核心客户群。

家電增長得到了客户推出智能型號、地域擴張以及海外品牌項目從傳統系統遷移到Tuya解決方案的支持。智能門鎖需求受益於音頻視頻和低功耗Wi-Fi解決方案的廣泛採用。

電動汽車充電器、智能配電、計量和家庭能源管理等能源相關產品保持穩健增長。Tuya正在將其人工智能能源能力擴展到動態電價管理和用户授權的設備協調。

智能家居及機器人產品收入增長23.2%，主要受智能安防、能源及其他差異化產品需求推動。管理層計劃增加高價值產品的貢獻，並加強其與軟件和增值服務的整合。

人工智能應用及其他收入增長3.9%，主要得益於視頻雲存儲等雲存儲服務。管理層將細分市場增長放緩歸因於對勞動密集型B2B定製項目的重視減少。第二季度消費者經常性服務收入增長22%。

截至季度末，Tuya擁有超過209萬註冊開發者。CoBuilder於第二季度推出，使用自然語言指令來支持產品定義、用戶界面、嵌入式硬件、人工智能代理、工作流程、設備閃爍和調試。

管理層預計2026年下半年最終需求和內部業務勢頭將保持在預期範圍內，但強調復甦將是漸進的而不是立即的。

在歐洲，該公司繼續看到對能源相關產品和家庭管理解決方案的強勁需求。東南亞和拉丁美洲正在受益於正在走向商業化和規模化的電信運營商合作伙伴關係。在中國，管理層看到了智能家電升級和人工智能伴侶等新興人工智能原生類別的機會。

該公司預計，在建立庫存和成本緩衝后，上游材料成本將在未來兩到三個季度變得更加穩定。管理層的目標是穩定毛利率，並通過高價值技術和產品能力潛在地提高毛利率。

對於人工智能應用，管理層將毛利率確定為70%以上作為當前目標，並表示打算隨着時間的推移向75%至80%邁進。計劃的推動因素包括基於雲的消費者服務做出更大貢獻、減少定製項目以及提高管理雲和大型語言模型成本的技術效率。

分析師重點關注下半年需求、毛利率壓力、CoBuilder的採用以及人工智能應用收入的放緩。

根據需求，管理層將歐洲能源部門描述為主要的實力來源，並將電信運營商渠道視為東南亞和拉丁美洲的增長動力。它還表示，北美正在進行產品結構調整，以解決價格敏感性問題。

在利潤率方面，管理層表示，大多數第二季度產品定價反映了更高投入成本的轉嫁，優先考慮維持毛利潤，而不是維持固定毛利率。該公司預計未來幾個季度的成本穩定性將更大。

在CoBuilder上，管理層將該平臺定位為未來硬件開發的默認門户。它希望該工具能夠降低開發障礙、擴大Tuya的開發人員基礎並提高客户研發效率。

在人工智能應用方面，管理層表示，該部門正在從利潤率較低的B2B定製工作轉向重複性的、基於雲的消費者服務。這一轉變減緩了報告收入增長，但支持了更高質量的經常性收入組合。

女士們先生們，早上好，晚上好。感謝您的支持，歡迎來到Tuya Inc。2026年第二季度盈利電話會議。[操作員説明]請注意，今天的會議正在錄製中。

我現在將電話轉給今天的第一位演講者，Tuya投資者關係副總監Regina Wang女士。請繼續。

謝謝接線員。大家好歡迎參加我們的2026年第二季度財報電話會議。今天加入我們的有我們的創始人兼首席執行官Jerry Wang先生;以及我們的聯合創始人兼首席財務官Alex Yang先生。我們的結果和電話會議網絡廣播可在ir.tuya.com上獲取。幾小時后，我們的IR網站上也將提供此次通話的重播。

在我們繼續之前，我想向您推薦我們的收益新聞稿中的安全港聲明，該聲明適用於本次電話會議，因為我們將做出前瞻性聲明。

至此，我現在將電話轉給我們的創始人兼首席執行官王致遠先生。傑瑞，拜託？

大家好，感謝大家參加Tuya 2026年第二季度財報電話會議。儘管全球運營環境持續複雜，圖雅在本季度保持了穩健的增長勢頭。總收入達到9290萬美元，同比增長16%，增速較一季度加快。其中，我們核心PaSaaS業務的收入同比增長16.9%。這些結果反映了智能產品滲透率的持續上升，包括穩定的家用電器需求、智能門鎖等差異化解決方案的採用增加以及對新興人工智能產品類別的需求不斷增長，也凸顯了我們平臺業務在不同地區和產品類別中的彈性。

在戰略執行方面，我們繼續推進人工智能驅動的發展戰略，將我們的人工智能能力從基礎模型和獨立功能擴展到平臺化、產品化和基於場景的部署。

第二季度，人工智能配套產品解決方案的出貨量繼續擴大，消費者對新形式人工智能硬件的接受度開始得到驗證。與此同時，我們推出了Tuya CoBuilder，將編碼應用於人工智能硬件開發，使開發人員能夠使用自然語言覆蓋從產品概念到物理設備驗證的核心開發流程，進一步縮短人工智能硬件開發周期。這一發展進一步強化了人工智能從僅僅的對話工具演變為在真實物理環境中運行並參與感知、理解和執行的技術。

展望未來，我們將深化關注以下3個重點領域：一是圍繞人工智能家居、人工智能能源、人工智能機器人等高潛力場景，繼續推進人工智能原生應用和產品創新。我們將推動人工智能在更廣泛的物理設備上大規模採用。

其次，我們將繼續增強人工智能開發工具，例如人工智能編碼、代理編排和雲邊緣設備協作，進一步縮短人工智能硬件從構思和開發到在物理設備上部署的周期。

第三，我們將推進成熟解決方案的全球擴展，同時進一步加強我們的開發生態系統和行業合作伙伴關係，共同探索人工智能應用市場的長期機遇。

現在，讓我將電話轉給我們的聯合創始人兼首席財務官Alex Yang，他將分享有關我們財務業績和業務進展的更多詳細信息。

大家好這是亞歷克斯。我現在將簡要概述第二季度業績。請注意，除非另有説明，所有數字均以美元計算，所有比較均為同比。2026年第二季度，我們實現總收入約9，290萬美元，同比增長16%，較第一季度8.3%的增長有所加快。我們的PaSaaS業務保持強勁增長，智能家居和機器人產品部門的收入也以兩位數增長。

在我們的總收入中，PaSaaS業務實現收入約6，790萬美元，同比增長16.9%，是本季度的重要增長動力。

截至第二季度末，過去12個月的PaSaaS優質客户數量達到318家，貢獻了PaSaaS收入的約89.5%，我們的核心客户群保持穩定。人工智能應用程序及其他部門實現收入約1，150萬美元，同比增長3.9%，主要受到視頻雲存儲等雲存儲收入增長的推動。我們繼續推進增值服務，包括視頻和人工智能驅動的節能等，並利用人工智能支持的應用能力，同時逐步加強我們的新的和重複性服務能力。

智能家居和機器人產品收入約為1，350萬美元，同比增長23.2%，主要受智能安全、能源和其他差異化智能產品客户需求不斷增長的推動。繼續加大高附加值產品的貢獻度，加強其與軟件和增值服務的融合。

查看PaSaaS增長的具體驅動力。家電、智能門鎖、電子和能源產品以及人工智能配套產品解決方案在本季度表現相對良好。家電領域的增長主要受到客户推出智能型號、擴大地理覆蓋範圍、智能產品的更高貢獻以及某些海外品牌項目從客户的傳統解決方案遷移到Tuya的推動。智能門鎖的增長主要是由音頻視頻和低功耗Wi-Fi解決方案的採用增加推動的。

相比之下，傳統照明和IP攝像機等類別的需求復甦相對緩慢，反映出產品和地區之間的表現持續分化。在人工智能配套產品中，由我們的解決方案驅動的設備的出貨量繼續擴大。在中國6月18日購物節期間，基於Tuya解決方案的Fuzozo在天貓AI玩具類別中排名第一，而其他一些生態系統產品也在主要電子商務平臺上取得了強勁的排名和銷售業績。

這為消費者的接受度和新型人工智能設備的商業化潛力提供了早期驗證。除了基本的語音交互之外，我們還建立了多模式感知、角色和記憶、內容服務和用户參與方面的能力，幫助客户加速人工智能原生消費硬件的開發和大規模生產。

在能源領域，包括電動汽車充電器、智能配電、計量和家庭能源管理在內的解決方案保持穩健增長。我們正在擴大我們的人工智能能源能力，從電力消耗，分析，異常警報和個性化建議到動態電費管理和用户授權的自動化設備協調。

在智能家居生態系統中，客户在電子產品、照明和氣候控制等類別中對基於物質的解決方案的採用持續增加。同時，我們增強了本地控制、多協議互操作性和第三方生態系統兼容性。

在利潤率方面，我們本季度的混合毛利率為46.3%。分細分來看，PaSaaS毛利率為46.8%，人工智能應用及其他毛利率為72%，智能家居和機器人產品毛利率為21.9%。毛利率波動主要受上游半導體成本波動和業務結構符合預期的變化推動。儘管如此，毛利潤同比增長11.1%，至約4300萬美元。

在費用方面，我們保持了嚴格的費用管理，同時繼續投資人工智能研發和平臺能力。本季度GAAP運營費用約為3，370萬美元，同比下降10.4%，主要是由於基於股票的薪酬費用下降。在盈利能力方面，我們的GAAP運營利潤約為930萬美元，GAAP運營利潤率為10%。非GAAP運營利潤約為960萬美元，同比增長11.7%，而非GAAP運營利潤率保持在兩位數，為10.3%。在實現收入增長的同時，我們保持了相對穩定的核心運營盈利能力。

本季度淨利潤約為1，860萬美元，非GAAP淨利潤約為1，890萬美元。非GAAP淨利潤同比下降主要是由於財務收入和外匯損失下降，而核心營業利潤持續增長。在現金流方面，本季度經營活動產生的淨現金為620萬美元，並且保持正值。

截至第二季度末，該公司的流動資產總額（包括現金及現金等值物、定期存款和國債）約為9.76億美元，繼續提供充足的資源來支持人工智能能力的發展、全球業務擴張以及應對外部不確定性的能力和長期戰略投資。

接下來，我將向您簡要介紹我們在人工智能開發者生態系統中的進展。截至2026年第二季度末，我們平臺上的註冊開發者數量超過209萬。Tuya CoBuilder於第二季度推出，充當Tuya開發者平臺的人工智能開發者門户，將人工智能編碼應用於人工智能硬件開發。通過用自然語言描述需求，開發人員可以在一處完成產品定義、添加用戶界面、嵌入式硬件、AI代理和工作流程開發，然后直接進行設備刷新和調試。這涵蓋了從產品概念到物理設備驗證的核心開發過程，並有助於縮短人工智能硬件開發周期。

推出僅一個多月時間，Tuya CoBuilder的人工智能面板生成能力已擴展至覆蓋30個產品類別，單個面板的平均生成時間僅縮短至約190秒。這一進展表明，我們正在將我們的開發人員工具從開發援助轉向端到端交付能力，涵蓋產品定義、軟件生成和物理設備上的部署。在應用層，我們繼續增強Hey Tuya的設備任務執行能力、控制可靠性和響應效率，同時探索跨人工智能驅動節能、寵物護理和視頻理解等場景的訂閲和增值服務。

某些情況已經開始產生提前付款和續訂。我們將繼續專注於高頻用例和長期用户價值。從更廣泛的角度來看，人工智能能力正在逐步擴展到單一模型集成之外，並擴展到緊湊的設備感知、上下文理解、存儲、代理編排和設備端執行。我們將繼續利用我們平臺、設備生態系統和全球開發人員基礎的優勢，將人工智能能力轉化為更廣泛現實世界場景中可擴展的商業價值。

總而言之，2026年第二季度，我們的收入增長加速，PaSaaS業務繼續成為主要增長引擎。與此同時，我們的人工智能能力正在多個路徑上並行商業化，包括PaSaaS、智能產品和人工智能應用。儘管半導體供應鏈價格波動和業務結構變化對毛利率產生影響，但我們保持了穩定的經營盈利能力和充足的財務資源。展望未來，我們將繼續專注於人工智能原生應用、物理人工智能場景和開發者平臺能力，並繼續推進人工智能技術從工具級能力向有形且可擴展的商業價值的轉變。謝謝大家接線員，現在我們可以開始問答了。

[操作員説明]我們現在從摩根士丹利的劉洋這一行回答我們的第一個問題。

祝賀您的收入穩定。我的問題是關於未來需求前景。根據您與主要客户的討論，在當前環境下，2026年下半年的增長或需求前景如何？如果您能按地理位置提供更多詳細信息，那就更好了，比如美國、歐洲和東盟等的需求概況。

好吧謝謝你劉所以現在我們看到最終需求和內部動力仍然在我們的預期之內。因此，當我們在今年年初談到整個客户和消費者方面時，他們仍然期待着消費更多並將更多傳統設備和解決方案轉移到我們提供的新人工智能設備中。所以這種勢頭仍在繼續。因此，我們看到需求側正在加速再平衡。所以這將是總體觀點。因此我們看到復甦不會在一夜之間到來。所以它正在逐漸攀升。我們在這里發現，這種勢頭仍然在繼續，特別是基於這種來自最終用户方面的積極--非常積極的銷售反饋。這是第一個。

如果我細分為地理區域，就會發現不同類型的需求驅動因素。歐洲在需求方面仍然表現出非常強勁，特別是在所有類型的能源相關領域。因此，包括新的人工智能HMS，家庭管理解決方案，我們作為整體解決方案提供或包括不同類型的能源效率改進單個設備。無論我們作為PaSaaS提供，還是作為家庭和機器人產品一起提供解決方案。這表明需求仍然非常強勁。這是第一個。

在東南亞和拉丁美洲，推動力主要來自於我們在電信運營商中強大的渠道。因此，大約2.5年前，我們試圖與他們建立戰略合作伙伴關係，並且開始擴大這一部分的規模和商業化。因此通過自己的渠道為物聯網領域的用户提供一些全面的整體解決方案。這是一個非常強大的潛力，也是一個非常有希望的潛力，因為他們正在B2B周期上運行。到了最后，這是一個B2C，但他們運行的是非常強大的B2B周期，而不是零售方面。他們正在為此進行競選活動。這是針對東南亞和拉丁美洲的。

由於第二季度發生的軍事衝突，中東目前仍處於停頓狀態。所以現在，我們還在觀望。客户仍然在那里，客户仍在做大量準備，包括產品開發以及新的概念定義和類型。但現在，我認為總體而言，業務還沒有恢復。我們期待着有更好的場景，也許是在第三季度或第四季度結束時。我們期待着為那些衝突國家達成一些協議，然后我們就能夠滿足需求。總體而言是這樣。

北美地區的銷售仍然存在，但一些價格敏感，特別是低價類型的設備，顯示出某種波動，並且存在來自供應鏈方面的定價風險。因此，我們與客户一起構建了此類產品組合，並在今年下半年實現更好的銷售。所以我認為這將是總體的。

對於中國來説，現在，我們看到了一些非常有前途的類別，包括部分家用電器。但我們可以發現，最近，主要品牌現在，他們正在加快從傳統類型的設備到智能設備的轉型。從第一代物聯網類型的智能設備到AI設備。因此，我們正在抓住轉型趨勢，並幫助許多中國品牌做到這一點。第二個是在中國，因此一些人工智能原生類別開始像人工智能伴侶一樣蓬勃發展。所以我們開始突破的第一個市場是來自中國的人工智能伴侶類別。所以這就是為什麼在天貓上[看不清]。因此，我們看到，基於中國龐大的目標消費者規模，我們找到了合適的應用類型，並擁有非常活躍的客户群，我們將努力在中國的新型創新中尋找更多潛力。

我們現在來回答高盛的Timothy Zhao的下一個問題。

恭喜你取得了非常好的成績。我的問題是關於你們的毛利率。我注意到，第二季度，物聯網PaSaaS利潤率雖然環比穩定，但同比下降，而你的智能手機和機器人產品利潤率實際上環比下降。只是想知道您是否可以分享更多關於利潤背后的驅動因素的內容。您對這兩個部門今年第三季度和剩余時間的利潤率前景如何？

好吧是的首先，衆所周知，全球上游成本波動在兩個季度內開始增加。由於購買力，我們是最后一個受到影響的國家。因此，在第二季度，我們正在做的是我們剛剛通過的主要產品進行了成本上漲。這意味着我們保持毛利潤，但我們不會堅持毛利率。而且--但到目前為止，我們確實為現在和未來的庫存和成本平衡建立了非常好的緩衝。在接下來的兩個或三個季度，當我們有信心能夠解決我們所需的主要材料類型的更穩定的成本水平時。

因此，我們正在尋求穩定毛利率，並找出通過提供新功能、新技術來提高整體毛利率的任何或所有可能性。所以差不多就是這樣。所以對於客户方面，我們真的表現出我們的善意，我們最好通過成本。但在未來，嗯，任何事情都會發生，所以我們不會-我們正在尋找最積極的方式來幫助公司運營-繼續運營業務。因此，我們不應拘泥於成本，而應更多地注重我們為客户提供的價值和能力，以幫助他們度過難關。

現在我們將回答中金公司肖凱的下一個問題。

這是凱我有兩個問題，一個是關於你在季度中提到的Tuya CoBuilder。我想知道Tuya CoBuilder目前的採用情況如何，公司的媒介是什麼。

好吧所以CoBuilder是我們必須在幾個季度內完成的事情。所以從去年下半年開始，圖雅研發中心的一些部門將真正開始做AI編碼，提高我們自己的編碼效率，也為研發帶來更多的ROI。所以我們開始這樣做，是它的主要用户。雖然我們有足夠的經驗，我們將如何能夠使用它，並提供正確的投資回報率，並能夠知道如何管理。我們開始考慮我們需要複製我們的經驗，並向我們的客户開放。因此，在今年年初，我們將開始構建CoBuilder，我們很高興在第二季度推出它。

因此，我們相信這將成為未來許多開發人員的新型默認網關，甚至不僅僅是設備開發人員，許多開發人員都將降低門檻。就像現在一樣包括我，包括我的財務部門。他們中的很多人一生都不知道編碼，但他們正在嘗試編寫自己的代理來改進自己的工作流程，提高自己的個人效率。我相信你們中的一些人也這樣做了。因此，CoBuilder將確定在哪里--如何-我的意思是，門檻可以達到多低，以及那些理想的開發人員將多麼容易地提出一些創新想法，他們可以很快地驗證創新並驗證這些瘋狂的想法是否對一些用户有意義，並構建演示並獲得一些試點用户並開始運行，包括[難以辨認]並擴展它。所以我們相信CoBuilder將成為硬件世界中的一種動力，就像，哇，你可能在一年前就有了[雲]代碼。

我們相信這將是默認門户。因此，我們繼續將其帶到第二季度，嗯，在我們推出它之后，然后我們繼續為這些開發人員進行大量網絡研討會培訓，即使他們不知道編碼意味着什麼以及如何處理它，我們正在開始培訓很多開發人員。與此同時，我們將使用這個工具來吸引那些目前不是開發人員，但他們更多地被視為產品經理，也許在一些硬件公司。在過去，這些類型的人才的實力或能力、用户洞察力、產品定義和界面設計和心理理解。

所以現在，我們為他們提供了一個更好的工具，他們可以在允許或不允許任何工程師的情況下轉移該部分，他們將能夠自己繪製出草圖。是的因此，我們相信這將是CoBuilder的價值。因此，我們可以利用這一點通過建立更好的目標來擴大整個開發人員基礎，並能夠從長遠來看提高客户的研發效率。

現在我們將從傑富瑞的馬特·馬（Matt Ma）的系列中回答下一個問題。

我有一個關於人工智能應用領域的問題。因此，第二季度的收入增長似乎比第一季度的17%有所放緩。我只是好奇這背后的原因是什麼？我算了算，看來Q2增長只有3%。什麼才能讓這條線恢復兩位數的增長呢？在第一季度的電話會議上，你指出，從第二季度開始，設備使用的季節性反彈將有助於你增加這一細分市場的利潤率，但似乎還沒有實現。您能否向我們介紹一下本季度或未來幾個季度可能發生的實際情況，以幫助該細分市場的利潤率復甦？

好吧馬特，對不起，我輸了第二個問題。那麼利潤是哪個細分的呢？你是説家和機器人嗎？

人工智能應用。

好吧人工智能應用。明白了。所以第一個是謝謝你的問題。因此，對於人工智能應用程序來説，目前增長放緩主要來自我的產品組合。因此，您可能知道，在該細分市場中，他們涵蓋2個優惠。一個是B2B，特別是我們為關鍵客户提供的一些基於項目的定製服務。第二部分是B2C，因此我們為消費者（即設備的用户）提供直接服務。所以他們通過訂閲激活了我的增值服務。因此，增長主要是我們仍然在逐漸放緩，我們不想長時間處理這種B2B項目。因此，B2B項目使收入和增長放緩。但實際上，CN生長良好。因此，我的CN服務在第二季度的經常性收入增長是22%。我們很高興看到這種變化，因為我們希望他們在B2C中的細分市場能夠覆蓋該細分市場越來越多的部分，因為我們相信這將是一個更好的價值。這就是第一個問題。

第二個問題是關於--利潤在應用程序部分，對吧？你要求保證金.

是的

是的因此，對於這一點來説，我們希望擁有更多基於雲和基於AI能力的細分市場。這將是一個更高的價值。因此，70%的增長是該細分市場的目標利潤率。所以現在，我們會達到這個目標。所以將來，我們希望達到75%到80%之間。這是我解釋的第一個驅動因素，所以我們不想讓這種基於項目和定製的服務佔據更大的比例，因為這是一種更加以勞動力為中心和利潤率較低的服務類型。我們正在試圖降低整個部分。因此，通過增加越來越多的基於B2C端的雲計算。而在B2C方面，不僅擴大收入貢獻率。但與此同時，我們還可以擴展服務並能夠在技術方面改進越來越高效的架構。因此，從長遠來看，我們將能夠找到更好的方法來管理成本和LLM職能。因此，我們將能夠將基於雲的服務利潤率從70%提高到75%和80%。

目前沒有進一步的問題。我現在請管理團隊做總結發言。

謝謝接線員，再次感謝大家今天加入我們。如果您還有任何問題，請隨時聯繫Tuya的IR團隊。再見，下個季度見。

感謝您參加今天的會議。這確實結束了該計劃。你現在可以斷開通話了。