文字記錄：Ceragon Networks 2026年第二季度盈利電話會議

Ceragon Networks（納斯達克股票代碼：CRNT）發佈了第二季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

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Ceragon Networks Ltd報告2026年第二季度收入為9，390萬美元，同比增長14%，非GAAP每股收益為0.02美元。

印度和北美的預訂量強勁，大量訂單支持4G和5G擴展，特別是來自印度運營商的訂單。

供應鏈管理面臨的挑戰持續存在，影響零部件可用性和成本壓力，導致2026年毛利率指引下調。

戰略重點是擴大專用網絡解決方案和託管服務，並在墨西哥和亞太地區獲得了重要合同。

管理層對未來的增長仍然持樂觀態度，理由是技術領先地位以及傳統和新興市場的強勁機會管道。

操作者

女士們，先生們，感謝您的支持，歡迎參加Ceragon Networks Ltd的2026年第二季度財報電話會議。我們今天的演示結束后將進行問答環節，屆時，如果您想提出問題，您需要使用移動或桌面應用程序舉手，或者按電話鍵盤上的star-9鍵，等待您的名字被宣佈。我必須提醒你這通電話今天會被錄音

現在我想把電話轉給今天的第一位演講者，投資者關係主管羅布·芬克。羅伯，請繼續。

Rob Fink，投資者關係主管

謝謝接線員，大家早上好。主持今天電話會議的是Ceragon網絡有限公司首席執行官Doron Arazi和首席財務官Ronen Stein。在我們開始之前，請注意，今天的討論包括經修訂的1933年證券法、1934年證券交易法以及1995年私人證券訴訟改革法的安全港條款含義內的前瞻性陳述。

這些陳述除其他外包括預計的財務業績、未來計劃、業務前景、發展努力和預期結果、時間表和其他事項。前瞻性陳述基於預期和假設，涉及可能導致實際結果存在重大差異的風險和不確定性。這些風險和不確定性包括全球和區域經濟狀況、以色列和該地區的狀況、匯率波動、客户集中度、訂購模式、供應鏈挑戰以及Ceragon Networks Ltd最近的20-F表格年度報告和其他文件中進一步詳細説明的其他事項。提交給美國證券交易委員會。前瞻性陳述僅在做出之日起準確，Ceragon Networks Ltd不承擔更新這些陳述的義務。Ceragon Networks Ltd的公開文件可在美國證券交易委員會網站SEC.gov和Ceragon Networks Ltd的網站ceragon.com上查看。此外，今天的電話會議將包括某些非GAAP措施。

有關GAAP和非GAAP業績之間的對賬，請參閱今天早些時候發佈的新聞稿所附的表格，該表格發佈在Ceragon Networks Ltd網站的投資者關係部分。説完，我現在將把電話轉給多倫。多倫，這是你的決定。

Doron Arazi，首席執行官

謝謝你，羅布，大家早上好。Ceragon Networks Ltd第二季度業績強勁，因為最近推出的技術和解決方案正在創造明顯的競爭優勢並推動關鍵市場的需求，其中印度的執行力尤其強勁。第二季度收入為9，390萬美元，同比增長14%，非GAAP每股收益為0.02美元。第二季度的預訂量達到2024年第一季度以來的最高水平。

2026年上半年的預訂量和書票比是過去10年上半年以來最高的。這表明了Ceragon Networks Ltd所建立的強大競爭地位，特別是在我們市場增長最快的領域。此外，最近競爭格局的變化為我們創造了更多機會。我們認為，兩個重要競爭對手沒有明顯的技術連續性，可能會被視為實際上退出了市場，而第三個競爭對手對市場的未來承諾不確定。

隨后，客户正在尋找Ceragon Networks Ltd等成熟的技術領導者來填補這一空白。鑑於這些動態，我們正在抓住更多機會，與潛在新客户進行RFP，並被要求對涉及新用例的項目進行投標。印度的需求、我們E-Band產品的持續採用以及專用網絡的勝利推動了我們的業績。隨着客户不斷投資於容量、網絡現代化和新的連接應用程序，我們的投資組合越來越與這些投資保持一致。

與此同時，我們繼續擴大為客户提供服務的方式，超出傳統無線傳輸業務，包括端到端專用網絡解決方案和託管服務。客户對我們最新產品和解決方案的興趣和需求令人鼓舞。概念驗證項目的積極結果有助於推動現有客户和許多潛在新客户對已驗證和許多新用例的興趣。

我將從印度開始，這是一個需求持續強勁的地區。正如我們最近宣佈的那樣，截至7月底，我們已從印度運營商預訂了約1.2億美元的訂單。這些訂單主要由該國兩家領先的移動運營商推動，支持全國4G和5G傳輸網絡的擴展和現代化。固定無線接入仍然是這項活動的重要驅動力。隨着運營商擴大寬帶覆蓋範圍並解決快速增長的數據消耗問題，他們需要能夠快速、經濟地部署的更高容量的傳輸。

我們的新IP-50 EX平臺和多頻段解決方案正在為我們贏得這項業務，因為它們非常適合印度市場的要求。總的來説，對我們創新的E頻段產品組合的需求非常強勁。這與我們上季度討論的趨勢一致，因為客户越來越認識到E-Band是一種具有吸引力的方式，可以提供類似光纖的容量，同時加速部署並降低總擁有成本。鑑於印度上半年的預訂量異常強勁，並根據我們今年剩余時間的可見性，2026年有可能成為印度相當一段時間內預訂量最強勁的年份之一。至於北美，對於Ceragon Networks Ltd.來説，該市場仍然強勁且活躍。我們現有主要一級運營商客户的收入略高於我們本季度的預期。我們克服了上次電話會議中討論的一些供應鏈時機問題，但他們的部分收入已如預期的那樣從第二季度轉移到第三季度。更重要的是，該客户的潛在需求環境在整個北美仍然健康。

更廣泛地説，圍繞我們之前討論的許多主題，CSC和ISP的參與度都很高，包括更高容量的網絡架構（即使是光纖冗余），以及可以以有吸引力的部署經濟性提供額外容量的下一代無線傳輸解決方案。我們相信Ceragon Networks Ltd的技術和不斷擴大的產品組合使我們在這些領域處於非常有利的地位。我們為北美一家新的一級運營商使用5G FR 2解決方案進行了概念驗證現場試驗，現在我們正在與這個潛在的新客户進行商業化討論。

我們還認識到人們對LEO連接技術的興趣不斷增加，在SpaceX IPO后，這種興趣進一步增長。我們相信，此類基於衞星的技術對於全球互聯互通和數字化趨勢非常重要。然而，我們認為這些技術是地面技術的補充，而不是替代品。我們相信無線回程（例如Ceragon Networks Ltd提供的）將仍然是大容量連接的主導解決方案。

有趣的是，我們還提醒投資者SpaceX最近宣佈，強調了其在美國建立地面網絡的意圖。如果這種情況發生，這可能會成為我們的另一個機會。北美的專用網絡業務尤其令人鼓舞，預訂量創歷史新高。總的來説，專用網絡機會正在全球加速增長，我們最近推出的功能符合這一細分市場的需求。

最近宣佈的交易證明了我們有能力服務於專用網絡內的各種用例。我們對該領域的持續投資正在取得成果感到鼓舞。特別令人鼓舞的是這些機會的多樣性。我們越來越多地爭奪更廣泛的端到端項目，這些項目將先進的無線傳輸與專用5G和LTE等技術相結合，實現物聯網連接、自動化和其他關鍵任務應用。

這些機會反映了行業估計，預計未來四年專用網絡的複合年增長率將超過30%。我們相信，儘管與傳統運營商業務相比，銷售周期本身就更長，但我們已經處於有利的位置，以實現該領域的顯着增長。預計增長不會呈直線，但我們的渠道正在擴大，用例範圍正在擴大，我們看到機會更大地轉化為預訂。

我們相信，隨着時間的推移，這將成為Ceragon Networks Ltd日益有意義的貢獻者。我們的勢頭還超越了推動第二季度大部分收入的業務和地區。在託管服務方面，我們最近與墨西哥一家主要移動運營商獲得了一份為期兩年、價值340萬美元的合同。這是一個重要的勝利，因為它展示了將Ceragon Networks Ltd與客户的關係擴展到設備之外的更廣泛、長期的服務參與的機會。

託管和專業服務仍然是我們戰略的重要組成部分，旨在增加為客户提供的價值，同時建立更加多元化的收入基礎。我們最近還與亞太地區的一家一級移動運營商達成了一項價值高達7000萬美元的額外五年協議。我們相信，這種合作的持續時間和規模驗證了我們與主要運營商建立長期戰略關係的能力，並隨着其網絡的發展擴大我們的作用。

在歐洲、中東和非洲，我們已經開始看到最近領導層變動和投資的回報。該地區第二季度的預訂量為近三年來的最高水平，我們將繼續尋找新的機會，幫助我們延續這一勢頭。在拉丁美洲和亞太地區其他地區，我已經提到了最近宣佈的新託管服務交易以及與一級運營商續簽五年合同所取得的顯着成功。

總的來説，我們繼續在這些地區採取選擇性的方法。當我回顧2026年上半年時，我對Ceragon Networks Ltd.的廣泛勢頭感到高興。印度的表現非常好。北美仍然是我們傳統運營商業務的強大市場，而專用網絡繼續獲得吸引力。我們正在建立更大、持續時間更長的託管服務關係，隨着競爭格局的發展，我們看到了歐洲、中東和非洲地區的新興機會。

總而言之，這些事態發展強化了我們的觀點，即Ceragon Networks Ltd解決方案的潛在需求環境仍然強勁。與此同時，正如上季度討論的那樣，供應鏈環境仍然面臨成本和交貨時間的挑戰。這些趨勢並不是Ceragon Networks Ltd獨有的，因為我們的觀察與更廣泛的電信和科技行業的評論一致。然而，我們將繼續在採購、產品設計和供應鏈中實施緩解措施，以最大限度地減少對我們的業務、轉化、收入和盈利能力的影響。

2026年上半年的強勁預訂以及現有和新客户對MPS和ISP領域以及專用網絡的興趣不斷增加，這是我們卓越技術和解決方案的強烈信號。隨着我們新任首席技術官的上任以及我們在中長期引入新技術和產品的內部計劃，我們對Ceragon Networks Ltd長期成功的信心只會越來越大。至此，我將致電Ronen，以更詳細地審查我們的財務業績。

羅南，首席財務官

謝謝你，多倫，大家早上好。按非GAAP計算，2026年第二季度是另一個盈利的季度，運營和投資活動產生了正的自由現金流。爲了幫助您瞭解結果，我將主要指的是非GAAP財務。有關我們使用非GAAP財務措施（包括這些措施的對賬）的更多信息，請投資者參閱今天的新聞稿。現在讓我回顧一下第二季度的業績。

第二季度的收入為9390萬美元，比2025年第二季度的8230萬美元增長14.2%。本季度收入最強勁的地區是印度和北美，分別為4500萬美元和2100萬美元。我們在第二季度有兩個客户貢獻了我們10%以上的收入。第二季度非GAAP毛利潤為3030萬美元，較2025年第二季度的2900萬美元增長4.4%。我們的非GAAP毛利率為32.2%，而2025年第二季度為35.2%。

毛利率受到地理和產品組合以及一些成本壓力的負面影響。正如多倫之前提到的那樣，鑑於成本壓力的規模和廣度，我們目前預計我們的緩解措施不會在短期內明顯抵消壓力。因此，我們預計這些零部件成本和供應鏈挑戰將在2026年剩余時間繼續對毛利潤率構成壓力。作為應對當前挑戰的另一項緩解計劃，我們還專注於增加軟件銷售。

至於運營費用，按非GAAP計算，第二季度的研發費用為820萬美元，高於2025年第二季度的720萬美元。就收入的百分比而言，我們的非GAAP研發費用第二季度為8.7%，而去年第二季度為8.8%。按非GAAP計算，第二季度的銷售和營銷費用為1，230萬美元，高於2025年第二季度的1，110萬美元。按非GAAP計算，第二季度銷售和營銷費用佔收入的百分比為13.1%，而去年第二季度為13.5%。

第二季度非GAAP基礎上的一般和行政費用為570萬美元，而2025年第二季度為590萬美元。作為收入的百分比，非GAAP G&A費用在第二季度為6.1%，而去年第二季度為7.2%。第二季度非GAAP營業收入為400萬美元，而2025年第二季度為470萬美元。按收入的百分比計算，第二季度非GAAP營業收入為4.2%，而去年第二季度為5.7%。

值得注意的是，由於以色列謝克爾外幣變動不利，營業收入也相對於2025年受到了負面影響。按非GAAP計算，第二季度的財務和其他費用為160萬美元，而去年第二季度為170萬美元。本季度外匯狀況趨於穩定。我們第二季度的持續税收費用為70萬美元。第二季度持續淨利潤為170萬美元，即稀釋后每股收益0.02美元，而2025年第二季度淨利潤為250萬美元，即稀釋后每股收益0.03美元。

至於我們的資產負債表，第二季度末的現金狀況為3，480萬美元，而2025年底為3，840萬美元。2026年第二季度末的短期貸款為1200萬美元，而2025年底為1900萬美元。因此，第二季度末，我們的淨現金頭寸約為2，280萬美元，而2025年底的淨現金頭寸約為1，940萬美元。我們相信我們擁有足夠的現金和設施滿足我們的運營和流動資金需求。

我們第二季度末的庫存為5，950萬美元，低於2025年底的6，160萬美元。我們第二季度末的貿易應收賬款為1.013億美元，高於2025年底的9，970萬美元。我們的DSO目前為107天。就現金流而言，第二季度運營和投資活動產生的淨現金為30萬美元，而2025年第二季度約為560萬美元。經營活動提供的淨現金為510萬美元，投資活動使用的淨現金為480萬美元，而2025年第二季度分別為1，080萬美元和510萬美元。

談到2026年的指引，我們重申2026年的收入指引為3.55億美元至3.85億美元。鑑於基本業務實力和2026年下半年的預期成本挑戰，我們現在預計2026年全年未來毛利率將在33.5%至34.5%之間，而之前為35.5%，營業利潤率將在5%至6%之間，而之前為6.5%至7.5%，兩者均處於我們提供的2026年收入範圍的中點。

非GAAP毛利率的下降反映了我們目前對預期成本壓力全年影響的看法。我準備好的講話到此結束，我現在想將電話發回多倫，徵求剩余的評論。

Doron Arazi，首席執行官

謝謝，羅恩。我們的業務每個季度都會有變化，今天的變化包括零部件、成本、供應、可用性和地理組合。但對我們的長期前景最重要的基本面仍然令人鼓舞。對我們的技術和解決方案的需求正在增加，我們的潛在市場正在擴大，我們正在將更多這些機會轉化為有意義的預訂和長期客户關係。

好了，現在開始提問。

操作者

要提出問題，請使用您的移動或桌面應用程序舉手，或按電話鍵盤上的star-9鍵，等待您的名字被宣佈。我們的第一個問題將來自Roth Capital的Scott Searle。斯科特，請繼續。請繼續。斯科特你能解除靜音嗎好的，我們將從尼達姆轉到瑞安·庫恩斯。瑞安，請-哦，對不起。好的，繼續。

Scott Searle，Roth Capital分析師

是的，謝謝，早上好，下午好。感謝您回答問題。我為我在那里的困惑道歉。嘿，多倫，也許只是想深入研究一下。我不確定我是否聽到了從書本到賬單的數字，但我很好奇你是否有這個數字。然后，考慮到2026年重申的指導，考慮到第二季度低端的表現，這將意味着你下半年與上半年相比有點平淡。考慮到你在印度看到的強勁勢頭，考慮到你在印度看到的預訂量，聽起來即使是北美第三季度的復甦勢頭也意味着數字高於我認為的上半年持平。所以我有點想知道你的思維過程是什麼，以及讓你從範圍的低端到範圍的高端的擺動因素。

Doron Arazi，首席執行官

謝謝你的問題斯科特問題不在於需求。問題不在於能見度。問題在於供應鏈和獲取零部件的時間軸的中斷。我們不要忘記，人工智能的爆炸已經在許多行業的芯片和主動元件領域掀起了一場完美風暴。雖然這些組件的交付時間表正在拖延，並且對滿足時間表的信心水平也有所降低，但我們更願意採取將收入指導保持在此框架內的方法，因為這是我們面臨的主要可見性問題。

總而言之，這與需求無關;這與及時交付組件並將這些大訂單轉化為收入的能力有關。

Scott Searle，Roth Capital分析師

很好，很有幫助。如果我可以跟進我的后續問題，特別是在北美-這是一個有點弱本季度-這聽起來像你的一級下滑出貨量從第二季度到第三季度。但我想知道，在私人網絡方面，從3月到6月，這是如何順序進展的？聽起來你有一個很好的積壓業務，所以從北美的能見度可能到今年下半年。

既然你談到了這一點，Starlink，我想知道你是否真的看到了從那里創造的任何機會，是否有任何正在進行的討論，或者如果在這一點上，它基本上只是一種猜測，如果他們開始建立一個地面網絡。

Doron Arazi，首席執行官

謝謝.所以，謝謝。我先從第二個問題開始。聽着，我們可能都在不久前的電話會議上聽到了同樣的信息。他們沒有指出任何更具體的內容，例如架構是什麼或有關這個新地面網絡架構的更多細節等等。因此，我認為現在評估這一情況將如何發展還為時過早。但如果我試圖從那次通話中獲取消息，他們肯定會想要建立一個可以非常快地構建的網絡，同時，可以與現有的傳統網絡具有相當競爭力。

在這種情況下，特別是當他們開始在現有天線中聚合更多數據時，回程將成為架構中非常重要的元素。我認為目前該技術還無法承載如此大量的數據。即使從長遠來看，我也不確定它是否能夠承載如此大量的數據，但這是我們可以省略的事情。因此，基於所有這些假設，我認為毫米波和微波領域的參與者可能有機會幫助他們快速構建網絡，並提供可以與現有公司競爭的服務水平。

現在來回答你的第一個問題。看，北美看起來不錯。我們預計第二部分（主要是第三季度）對我們來説會更好，因為我們在第一季度業績發佈會中已經描述了所有原因。所以基本上，我們對第二季度感到有點驚訝，但總體軌跡是我們已經討論過的，這表明我們相信下半場會好得多。關於專用網絡，是的，業務正在增長，而且增長勢頭良好。

我只是想提醒您，專用網絡項目轉化為收入比僅僅將我們的設備發送給T1運營商並在同一季度內對其進行識別要慢得多。因此，我認為短期內專用網絡預訂和積壓方面的影響不會那麼大。但總而言之，北美的底線是積極的。我們相信今年下半年可能會比上半年更強勁。

Scott Searle，Roth Capital分析師

非常感謝我會回到隊列中。

操作者

下一個問題來自李約瑟的Ryan Koons。瑞安，請繼續。瑞安，請繼續好的，我們來回答下一個問題。

Ryan Koons，Needham分析師

你能聽到我説話嗎？哦太好了好吧不好意思Super.關於印度，您在組合和用例方面看到了什麼變化？很高興聽到印度的力量。這主要是針對農村覆蓋嗎？您是否正在考慮城市地區的FWA？或者你在印度看到了什麼樣的用例，讓你在這里充滿信心和預訂，這對你的產品組合有什麼影響？

Doron Arazi，首席執行官

是的，所以我認為印度的業務是由兩個主要的，可以説，現象驅動的。一是仍有運營商甚至到4G都沒有完成網絡升級。這是企業實力的一部分。另一部分，那是給更高級的操作員的。在5G時代，印度的運營商正在尋求擴大業務，主要是將連接帶到住宅區和企業，這意味着更多的固定無線接入用例。

您正在談論回程所需的更高容量。在這些情況下，他們使用我們的ICSA產品或多頻段，可以確保最低水平的連接性，平均容量要大得多。這是推動需求的兩個主要現象。

Ryan Koons，Needham分析師

太好了，這很有幫助。然后也許在美國方面，聽起來像是你試圖加入的新一級，你實際上只是在完成運營流程，也許是商業流程。我認為你仍然有機會看到27的一些股票上漲。

Doron Arazi，首席執行官

是的，我想説，與這家新T1運營商的加強關係將在2027年開始為我們帶來有意義的收入。我確實相信我們，而且我想我在之前的電話會議中也提到了，我確實相信我們很快就會開始獲得訂單，甚至可能在第三季度，但就對收入的影響而言，這將在2027年變得有意義。

Ryan Koons，Needham分析師

太好了，這很有幫助。最后，也許是關於低地軌道的影響，這很有趣，我聽到了你在Starlink上所説的，如果他們建造這個，將給他們時間上市，你知道，微波爐的密度和更多的城市區域。你知道，我假設其他LEO，即AST SpaceMobile及其與美國現有移動運營商的合作，就他們在27歲及以后的想法而言，目前你不會看到農村建設出現任何放緩。

Doron Arazi，首席執行官

我們沒有看到任何放緩。鑑於我們所知道的情況，我需要重申主要的觀察。我不知道我不知道什麼。但根據所有公開公告，包括有關技術和當前能力的一些公告和討論，根本限制是區域光譜效率，這意味着每平方公里的比特數。在這方面，如果您需要非常高的容量，至少目前LEO不是一個很好的解決方案。

LEO是一個了不起的解決方案，可以增加覆蓋範圍，主要是移動性，因為你知道，一旦你開始進入房屋等等，信號就無法穿過牆壁之類的東西。因此，我看待世界的方式是，這是OPO和LEO參與者之間的一次偉大合作，旨在從根本上提高OPO的服務水平，並覆蓋這些他們沒有覆蓋的農村地區。

OPCO投資更多（可以説）基礎技術是沒有意義的。這就是我們看到這種合作的原因。這是關於覆蓋範圍，而不是容量。

Ryan Koons，Needham分析師

這很有幫助非常感謝這就是我所擁有的一切。

操作者

我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Tyler Burmeister。泰勒，請繼續。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析師

謝謝.你們聽到了嗎？好吧也許首先我想知道你是否可以告訴我們，到目前為止，印度的1.2億預訂量中有多少是你希望今年轉化為收入的？然后，聽起來下半年毛利率的影響很大程度上或所有零部件供應鏈相關。但我只是想知道，印度市場的強勁組合是否也會產生任何潛在的影響，至少比你今年早些時候的預期要好？

羅南，首席財務官

所以，早上好。預計1.2億美元大部分將在今年轉換--大部分是在今年。這就是期望。其中一些已經被轉換了。我提醒一下，1.2億是今年迄今為止的預訂量，截至7月底宣佈的。

Doron Arazi，首席執行官

我只想就你關於毛利率的問題補充一下Ronen的觀點。我們應該如何看待毛利率？因此，讓我們不要忘記，當我們接受我之前的評論時，當我預計（顯然受到供應鏈挑戰）時，北美地區的收入將在今年下半年強於上半年，而且印度繼續強勁，我們看到北美的貢獻幫助我們提高毛利率。

但底線是，羅南實際上已經表明了今年的毛利率將如何在他的評論。這基本上是基於今年下半年北美和印度之間更好的組合。我認為，總而言之，根據準備好的評論，你可以預測今年下半年的毛利率。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析師

太好了，我很感激。然后也許只是毛利率方面的后續行動：隨着您更新的供應鏈時間表、零部件時間表，我們是否預計毛利率會定向反彈至Q-您是否預計其中一些挑戰將持續到27年？任何關於這些組件挑戰的改進時間軸的更新都是很好的。謝謝.

羅南，首席財務官

所以我不能每季度進行指導，但H2，正如多倫剛剛提到並完成了我準備好的演講，這應該已經涵蓋了。因此，成本方面--我們認為2026年下半年成本方面不會有太大改善。正如我在準備好的講話中所評論的那樣，在混合方面，無論是區域還是產品，並試圖銷售更多軟件，我們預計利潤率將逐年精簡，正如我剛纔提到的那樣。對於明年和未來，我們將繼續採取更多舉措，這些舉措只需要一些時間，無論是成本舉措，還是一旦與客户的協議續簽或類似的事情，我們將繼續推動更高的價格，因為這已經討論過不僅我們一方，而且市場上的其他參與者。我想大家都明白，如果成本繼續上漲，目前的價格就無法持續下去。

Doron Arazi，首席執行官

作為一般性評論，我認為我們確實處於一場完美風暴中，這種情況在很長一段時間內無法持續。因此，我們相信我們將在2027年開始看到逐步改善。而且正如Ronen所暗示的，可能會從不同的角度出發，從BOM成本和重新設計方面打造更高效的產品開始，我們在準備好的評論中已經提到了這方面的一些評論，但也有從價格上漲的角度出發--這是一個全行業的問題。

雖然今天我們可能有一些我們正在履行的合同，但顯然許多合同和一些訂單總是或幾乎總是每年開放。這也將給我們另一個機會，也討論定價與我們的客户，所以我們不吸收一切在我們的行業。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析師

感激好吧，我就這麼辦了，夥計們。謝謝.

操作者

下一個問題來自Craig Holland的Ben Textile。本，請繼續。是的，請繼續。

Craig Holland分析師Ben Textile

嘿，你們能聽到我説話嗎？我在找克里斯蒂安·施瓦布。我的很多問題都得到了解答。我只是想知道更廣泛一點，這種需求環境是如何形成的，在過去幾年？那麼也許如果你能配合一下，你對27的最初想法是什麼？我知道也許你不能給出一個數字，但你能把它們聯繫在一起嗎？那會非常有幫助。

Doron Arazi，首席執行官

我想説以下幾點。在不對2027年及以后的情況提供任何具體指導的情況下，我們在分析中繼續假設收入的單一高位數增長是一個合理的假設。顯然，如果我們能夠加快執行我們在專用網絡方面的新戰略，可以説，它可以成為更高增長的驅動力。在CSP、ISP和所有這些公共網絡的傳統業務方面，我們的假設是，一方面，我們有新的機會，因為競爭環境一般來説是稀釋的，使我們在獲得新客户方面的生活變得更容易。

如果這對我們來説變得更大，它也可能超過這部分業務預期的個位數低個位數增長。總而言之，當我審視我們的戰略時，我們正在做兩件事。首先，我們正在增加我們的TOM，而不僅僅是向專用網絡或公共網絡銷售點對點產品，而這本身就是增加我們的TOM。由於我們正在將業務轉向端到端的專用網絡，預計該網絡將以相對較高的速度增長，因此我們認為，目前在沒有進行非常深入的分析的情況下，未來幾年保持個位數的高增長是謹慎且有意義的。

Craig Holland分析師Ben Textile

完美了我就這麼多了。我很感激

操作者

我們的下一個問題來自Hills Research的西奧多·奧尼爾。西奧多，請繼續。

西奧多·奧尼爾（Theodore O ' Neill），Hills Research分析師

你好祝賀本季度。我想回顧一下SpaceX關於他們將如何處理地面網絡的討論。埃隆·馬斯克（Elon Musk）曾談到--我猜是在上周早些時候--他們正在試圖創建一個地面網絡，該網絡將在獲得的EchoStar頻率上運行，我認為，該頻率將與主要運營商現在使用的頻率完全不同。如果他們決定這樣做，您是否可以參與其中，或者您只需要解決微波回程部分？

Doron Arazi，首席執行官

我們主要解決任何網絡的回程或傳輸部分，這是我們在這方面的主要競爭力。假設他們會以一種非常好的方式使用這個頻譜，我問自己的問題，我認為許多其他人都是：好吧，那太棒了。在您能夠提供更多訂閲服務之后，聚合點會發生什麼？您將如何從聚合點開始管理您的網絡架構？

我不認為他們提供了關於建築的信息，或者至少我沒有接觸到這些信息。這是我在評論中的重點。我相信，如果他們想快速行動，其中一個挑戰將是：好吧，我有更多的訂閲，我有更多的客户要服務，我實際上在訪問中獲得了更多的流量。我如何規劃傳輸部分，以便我的網絡可以像傳統的地面網絡一樣高效和良好？

操作者

好的，非常感謝。沒有其他問題了。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。