CRO公司「博納西亞」二次遞表，興證國際、工銀國際聯席保薦

來源丨招股書、LiveReport大數據

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2026年8月20日，來自浙江杭州的博納西亞第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為興證國際、工銀國際。

公司是臨牀合同研究組織（CRO），2025年收入近3.36億元人民幣，淨利潤約0.52億元人民幣；2026年前六個月收入同比增長約13.66%至2.04億元人民幣，淨利潤約0.22億元人民幣。

LiveReport獲悉，博納西亞（杭州）醫藥科技股份有限公司PANACRO (Hangzhou) Pharmaceutical Consulting Co., Ltd.（簡稱「博納西亞」）於2026年8月20日第二次遞表港交所，上一次遞表時間為2026年2月11日。

公司是總部位於杭州的臨牀合同研究組織（CRO），致力於通過數字化技術賦能臨牀研究全流程，為國內外製藥及生物技術公司提供高效、合規的臨牀試驗服務，加速化學藥物和生物製品的研發及商業化進程。

公司核心服務覆蓋臨牀開發全周期，包括IND申報、I-IV期臨牀研究、NDA註冊申報、FSP（功能性服務提供商）服務等，下游應用聚焦腫瘤、自身免疫疾病等高價值治療領域，服務網絡覆蓋全國20余個核心城市及美國、澳大利亞等海外市場，可支持國際多中心臨牀試驗開展。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度、2025及2026年前6個月：

收入分別約為人民幣元3.71億、3.40億、3.36億、1.79億、2.04億，2026年前6月同比+13.66%；

毛利分別約為人民幣元1.24億、1.30億、1.31億、0.64億、0.71億，2026年前6月同比+10.84%；

淨利分別約為人民幣元0.47億、0.58億、0.52億、0.28億、0.22億，2026年前6月同比-20.84%；

毛利率分別約為33.55%、38.30%、38.89%、35.90%、35.02%；

淨利率分別約為12.73%、16.91%、15.40%、15.67%、10.92%。

截至2026年6月底，公司賬上現金約1.30億元，2025年經營現金流約0.12億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2025年，全球臨牀CRO服務的市場規模為622億美元，預計到2030年及2034年將分別達到933億美元及1,283億美元，2020年至2025年的複合年增長率為8.3%，而2025年至2034年的複合年增長率將為8.4%。

2025年，中國臨牀CRO服務的市場規模為人民幣480億元，預計到2030年及2034年將分別達到人民幣910億元及人民幣1,404億元，2020年至2025年的複合年增長率為12.8%，而2025年至2034年的複合年增長率將為12.7%。

就2025年來自臨牀CRO服務的收入而言，公司在總部位於中國的市場參與者中排名第14位，市場份額為0.7%。

可比公司

同行業IPO可比公司：方達控股(1521.HK)、昭衍新葯(6127.HK)、泰格醫藥(3347.HK)。

董事高管

董事會由七名董事組成，包括三名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中，趙敏直接持股57.28%，並通過員工激勵平臺博達創新、博華創新間接控制16.93%，合計控制74.21%。

其他主要股東包括和達大健康、淄博新太格百年股權投資等機構投資者，持股比例均低於6%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，博納西亞中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現不理想；公司律師共計2家，綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）