Alpha買入：聰明人正在買入的5只能源股

每個季度，我都會瀏覽13 F文件，尋找一些在現代投資中顯然已經變得非常不流行的東西。

好主意。不是交易系統。不是便士股票奇蹟。

這並不是2034年左右收入將增加6，000%的最新人工智能股票。

不是一個專有的指標正在出售的紳士誰聲稱贏得了93%的他的交易，但出於某種神祕的原因，仍然需要你的199美元一個月。

我正在尋找非常成功的專業投資者實際上用真錢購買的股票。

有區別。

我多年來一直在敲這個鼓，因為13 F文件可能是世界上最大的免費投資研究部門。每個季度，機構投資經理都必須向我們展示他們擁有的很大一部分資產。我們可以查看投資組合，將其與上一季度進行比較，並確定成功的經理將額外資本投入到哪里。

這不是完美的信息。

它被推迟了。我們沒有看到空頭頭寸。我們不知道完整的投資論點。我們並不能總是準確地判斷本季度股票的購買時間。

這一切都沒有讓我很困擾。

我並不是想複製某人的投資組合。

我正在竊取研究想法。

兩者之間存在巨大差異。

當一位投資經理花了幾十年的時間在某個特定行業發展專業知識，並突然購買了該行業價值數百萬美元的股票時，我想知道為什麼。

然后我就可以自己做功課了。

顯然，這種方法對一些投資者來説還不夠令人興奮。

他們寧願追逐獨角獸。

他們寧願吸食大麻，同時尋找下一隻能在感恩節前將5，000美元變成500萬美元的股票。

他們寧願發現獲勝率為87%、沒有損失月份、回報會讓Renaissance Technology高管質疑他們的職業選擇的交易策略。

祝你好運

我將繼續閲讀這些文件。

對於Alpha Buying時事通訊來説，最新一批13 F中最有趣的經理之一是Electronic Capital Partners。

Electron正是我想在這些文件中找到的投資公司類型，因為它在市場的一個專業角落運營，並且積累了數十年的經驗。

該公司是一家總部位於紐約的投資顧問公司，成立於2005年。Electron專注於全球清潔能源、基礎設施和公用事業，採用多空股權策略，旨在無論大盤走向如何，都能產生風險調整回報。該公司的投資流程基於在能源生產和消費重大結構性變化的背景下進行的基本面、自下而上的研究。

專業化很重要。

如果我想聽聽某人對一家地區性銀行的看法，我寧願聽一位花了25年時間研究銀行的投資者的意見，也不願聽一位上周二才發現該行業的投資者的意見。

同樣的原則也適用於能源基礎設施。

大約二十年來，Electron一直在研究電力市場、公用事業、能源基礎設施和全球電力系統的轉型。該公司表示，其投資過程首先要識別結構性變化，然后研究這些變化如何影響個別公司、行業和地理市場。

這現在特別有趣。

電力需求正在上升。數據中心和人工智能正在增加對發電和傳輸容量的需求。公用事業公司正在進行鉅額資本投資。儘管經濟和政治格局變得更加複雜，但可再生能源仍在繼續擴張。傳統的碳氫化合物仍然至關重要，而地熱和其他新興技術正試圖增強商業競爭力。

有很多活動部分。

電子有人的全職工作就是弄清楚它們。

該公司表示，其投資專業人士每年與企業管理團隊、監管機構和行業顧問共同舉行1，000多次會議。Electron將這一過程描述為「集體狩獵」，分析師和投資組合經理在一個資本池中共享信息，而不是在內部爭奪個人頭寸。

這聽起來是一個相當不錯的研究部門。

我們每個季度都可以免費窺視他們的肩膀。

Electronic由James「Jos」Shaver創立，他至今仍然是創始合夥人和高級顧問。周然在Electronic工作了20年，現任管理合夥人兼首席投資官。Neil Choi是合夥人兼投資組合經理，Jeff Zheng是參與特殊項目和交易的合夥人。該公司的四位高級投資合作伙伴平均擁有約25年的行業經驗。

在謝弗退出日常管理后，周接任了投資業務的領導權。這種轉變很有趣，因為電子並沒有重塑自己。該公司的重點仍然是圍繞電力、基礎設施和不斷變化的能源消費模式進行專業的基本面股票選擇。周在2025年的一次採訪中表示，Electronic的大部分歷史收益來自於早期發現結構性變化並持有足夠長的投資以使這些變化發揮作用。

這與每11分鍾檢查一次手機以查看股票是否突破17分鍾移動平均線幾乎相反。

Electronic最新的13 F提供了一個有用的視角，瞭解了研究過程在哪里尋找機會。該文件報告了46個頭寸約25億美元的證券，整個投資組合的活動相當活躍。

五件購買引起了我的注意。

Primoris Services、XPLR Infrastructure、PG & E、Fermo Energy和Transocean是截然不同的公司。

他們有一個共同的特點。

它們中的每一個都位於日益重要的基礎設施和能源生態系統的某個地方。

所以值得仔細觀察。

Primoris也許是最容易理解的一個。

它是一家基礎設施承包商。

該公司為美國和加拿大的公用事業、能源和可再生能源客户提供工程、建築和維護服務。其工作人員建造和維護現代經濟迫切需要的許多東西，包括電力基礎設施、通信基礎設施和能源相關的建設項目。

當每個人都發現電力並不會神奇地從牆上的插座中出現時，這是一項突然變得更加有趣的業務。

我們可以建立我們想要的所有人工智能數據中心。仍然需要有人建造變電站、輸電連接、電力基礎設施和相關設施，以允許這些巨大的芯片集合運行。

Primoris是從事這項工作的公司之一。

經營勢頭強勁。2026年第二季度，該公司報告了超過39億美元的新項目獎勵以及創紀錄的預訂和積壓。

截至6月30日，電子在第二季度對Primoris進行了新頭寸，購買了約415，000股股票，價值約4100萬美元。

這正是我讀13 F的原因。

也許PRIM在今天的估值上是有吸引力的。

也許不是。

然而，當一位擁有20年經驗的專業基礎設施投資者在現代歷史上最大的電力建設周期之一期間在一家基礎設施承包商中建立了4100萬美元的頭寸時，這隻股票就在我的研究名單上。

XPLR基礎設施是一個非常不同的情況。

年長的讀者可能記得這家公司是NextEra Energy Partners。它於2025年更名為XPLR Infrastructure。

該合作伙伴關係擁有承包清潔能源基礎設施資產，主要是旨在產生長期現金流的可再生能源項目。管理層表示，其目標是通過分配這些資產產生的現金來創造價值，同時使公司從美國電力市場的長期增長中受益。

這個故事並非沒有痛苦。

遠非如此。

2025年初，XPLR無限期暫停發行，作為對其資本配置計劃重大重組的一部分。隨着收益投資者紛紛退出，該股受到重創。

你知道幾乎每個討厭一隻股票的人都賣掉了它后偶爾會發生什麼嗎？

股票變得有趣。

電子在第二季度建立了新的XPLR頭寸，截至6月30日，擁有約343，000台，價值約400萬美元。

這並不是Electron最大的賭注之一。

這仍然值得注意。

當資產負債表和融資問題開始朝着正確的方向發展時，擁有寶貴基礎設施的陷入困境的證券可能會變得非常有趣。這並不意味着XIFR自動足夠便宜即可購買。

這意味着一位經驗豐富的專家顯然認為這種情況值得資本。

這為我們贏得了一些研究時間。

PG & E更出名。

PG & E擁有太平洋天然氣和電力公司，該公司是一家受監管的公用事業公司，為加州北部和中部超過1600萬人提供服務。該公司在約70，000平方英里的土地上提供電力和天然氣，為數百萬電力和天然氣客户提供服務。

它也是美國最複雜的主要公用事業之一。

多年來，野火責任、監管、破產和加州政治給投資者帶來了足夠的麻煩，足以支持幾家製藥公司。

這段歷史正是該股偶爾會變得有趣的原因。

PG & E今天正在實施一項龐大的資本投資計劃，旨在提高安全性、加固電網並擴大容量。該公司報告稱，2026年第二季度普通股股東可獲得的收入為7.33億美元，即稀釋后每股收益0.33美元，而上年同期分別為5.21億美元和0.24美元。

與該名單上的其他新職位不同，PG & E已經在Electronic的投資組合中。該公司在本季度增加了頭寸，截至6月30日，其持股量達到約368萬股，價值近6200萬美元。

我再次注意。

公用事業投資是Electron的主場。

如果那些一生都在研究電力公司的人決定增加他們對PG&E的接觸，我想調查他們可能的原因。

其次是Fervo Energy。

這可能是名單上最吸引人的公司。

Fervo正試圖利用石油和天然氣鑽探行業開發的技術，並將其用於改造地熱發電。

傳統的地熱開發在很大程度上依賴於尋找天然存在的地下地質構造，這些地質構造包含熱量，水和滲透性的正確組合。

Fervo的方法使用先進的鑽探技術，在更多的地點創造或獲取地熱資源。

這個目標非常有吸引力。

地熱發電可以每天24小時提供無碳電力。

這消除了與風能和太陽能發電相關的最大缺點之一。

太陽偶爾會做出不體貼的日落行為。

風有時會停止吹。

地球仍然很熱。

Fervo於5月完成首次公開募股，以27美元的價格出售了7000萬股股票，並籌集了約18.9億美元。

該公司正在使用該資本的很大一部分來開發猶他州的Cape Station和其他地熱項目。Fervo還與谷歌建立了一個開發框架，涵蓋到2033年開發多達3千兆瓦地熱發電能力的潛在開發。

這不是一個成熟的、產生現金的公用事業公司。

Fervo報告第二季度運營虧損2，870萬美元，淨虧損5，590萬美元，資本項目支出2.265億美元。

換句話説，這是一項新興技術投資。

這帶來了更大的風險。

儘管如此，電子在第二節建立了一個新的位置。文件顯示，截至6月30日，Fervo有459，840股股票，價值約1，340萬美元。

這一點立即進入了我的觀察名單。

Fervo處於幾個巨大趨勢的交叉點：

電力需求上升。

數據中心建設。

能源安全

先進的鑽探技術。

尋求不取決於天氣的可靠發電。

有前途的技術和有利可圖的投資之間還有很長的路要走。

我們永遠不應該混淆這兩者。

儘管如此，在這種情況下，讓經驗豐富的專業投資者在我們面前進行研究是極其有價值的。

最后，電子在Transocean建立了新職位。

Transocean運營着世界領先的海上鑽探船隊之一，專門從事超深水和惡劣環境鑽探。其浮動鑽井平臺和鑽探船旨在在地球上一些最困難的海上環境中工作。

這絕對不是大多數人聽到「能源轉型」這個詞時所想象的。

這就是為什麼它很有趣。

全球能源消費的轉變並不是通過周二下午關閉所有油井來實現的。

石油和天然氣仍然是全球能源系統的重要組成部分。

海上石油生產也具有一些有吸引力的特徵。大型發現可以在多年內產生大量產量，而當勘探和開發支出最終上升時，多年來海上鑽井能力投資不足可以創造有利的經濟效益。

Transocean具有高度周期性。

它具有巨大的財務槓桿。

其業務取決於海上鑽探需求、日費率以及主要能源公司向長期海上項目投入數十億美元的意願。

任何人都不應該將RIG誤認為是寡婦和孤兒的公用事業股。

電子顯然看到了一些值得探索的東西。

該公司在第二季度建立了約465萬股Transocean股票的新頭寸，截至6月30日價值約2270萬美元。

這次購買可能是整個集團中最有趣的信號。

一位主要以研究公用事業、基礎設施和電力系統演變而聞名的投資經理願意向世界上主要的海上鑽探承包商之一分配資本。

這讓我們想起了一些重要的事情。

能源轉型將會很複雜。

從碳氫化合物到太陽能電池板不會是一條直線。

世界需要更多的電力、更多的輸電、更多的天然氣、更多的儲存、更多的傳統發電、更多的可再生發電，可能還有更多的地熱發電。

同時可能需要對石油生產進行大量持續投資。

這為整個能源基礎設施生態系統創造了機會。

Electron的購買提供了一個非常有用的開始列表。

PRIM讓我們瞭解實體建設基礎設施的公司。

PCG為我們提供了監管公用事業公司滿足巨大的電網投資要求的風險。

XIFR提供了遭受重創的清潔能源基礎設施情況。

FRVO為我們講述了一個新興的地熱技術故事。

RIG使我們能夠接觸到越來越有價值的先進海上鑽井設備供應。

我不想讓你買五個。

我告訴你，這五個都值得調查。

這就是使用13 F的全部意義。

我們不會盲目追隨其他投資者。

我們利用他們的工作成為更高效的研究人員。

Electronic Capital聘請了一支專業團隊，該團隊花了大約二十年的時間研究這些行業。其專業人員不斷與企業高管、監管機構和顧問會面。他們分析世界各地的電力市場。他們研究供應、需求、技術和監管的結構性變化。

然后，每個季度，SEC都會讓他們向我們展示一部分結果。

免費語言.

我仍然感到驚訝的是，越來越多的投資者沒有利用這一點。

人們會花幾個小時瀏覽社交媒體，尋找主要投資資格似乎擁有昂貴麥克風的個人的股票提示。

他們將追逐廉價股。

他們將購買交易課程。

他們將獵殺獨角獸。

與此同時，世界上一些最好的專業投資者正在向美國證券交易委員會提交購物清單。

我知道我更喜歡哪種方法。

在投資任何一隻股票之前，我們都會進行自己的研究。

但讓Chemical Capital Partners縮小能源和基礎設施領域對我們來説是一個很好的起點。

竊取好想法是完全合法的。

當證券交易委員會每季度為我們組織入室盜竊時，不參與是不禮貌的。