flyExclusive（FLY）2026年第二季度盈利電話會議：第三季度調整后EBITDA指導為500萬-700萬美元

flyExclusive（FLY X）報告稱，2026年第二季度收入更強勁、毛利率更高，並且調整后EBITDA連續第三個季度實現正增長。管理層表示，該公司正在通過增加機隊、部分所有權和MRO擴張從運營重組轉向增長。

飛機生產率持續提高。flyExclusive憑藉81架創收飛機創造了超過1.11億美元的季度收入，而2025年第二季度有86架飛機創造了約9100萬美元，2024年第二季度有96架飛機創造了約7900萬美元。

該公司在季度末還剩三架性能不佳的飛機，全部按照合同出售。管理層表示，與最初37架表現不佳的飛機相關的每月運營損失已從2024年初的超過300萬美元下降到不到30萬美元。

車隊現代化仍然是主要的盈利驅動力。該公司在季度末運營了10架挑戰者飛機，收入同比增長900萬美元。CJ3輕型噴氣式飛機產生了3200萬美元的收入，增長了36%。

批發收入增長35%，達到約6，310萬美元。管理層將批發描述為一種收益率管理工具，用於圍繞合同承諾的零售需求將產能貨幣化。

部分股票銷售和飛行基金總計1，460萬美元，增長34%。GAAP部分銷售收入增長約51%，達到280萬美元。Jet Club零售額增長13%，達到約3000萬美元，貢獻會員額增長5%，達到997名。

外部MRO收入增長52%，達到約440萬美元。維護成本由2025年上半年的每飛行小時876元下降至2026年上半年的723元。該公司還運營着14個移動服務部門，並宣佈與北卡羅來納州合作提供3000萬美元的贈款，以增加超過10萬平方英尺的機庫容量。

flyExclusive大約一半的收入現在是合同承諾的。管理層的長期目標約為70%。

Jet.AI交易於7月13日結束。該公司新增了三架輕型噴氣式飛機，預計將於2026年第四季度開始為利潤做出貢獻，其中包括預計於2027年第一季度為三架新CJ 3+飛機提供的410萬美元押金。收購的資產還包括約530萬美元的現金和約580萬美元的SpaceX股權，flyExclusive打算清算這些股權，為增長計劃提供資金。

管理層預計2026年第三季度調整后EBITDA約為500萬至700萬美元。該公司還預計2026年下半年將繼續其同比改善的模式，儘管它沒有提供第四季度的指導。

隨着時間的推移，管理層相信，在調度可用性、利用率、SG&A槓桿、部分所有權、Jet Club和MRO方面的進一步收益可能會支持兩位數的調整后EBITDA利潤率機會。該公司還認為，調度可用性最終將超過70%。

管理層表示，它擁有多份條款表，可以提供高達5000萬美元的額外流動性，並相信它有足夠的能力為計劃的增長提供資金。資本配置將繼續重點關注具有增值單位經濟性的飛機，同時考慮稀釋、融資成本、盈利能力和自由現金流。

Jet A燃油達到每加侖7.33美元的季度峰值，而2026年第一季度的平均價格約為5美元。管理層表示，該公司將更高的成本轉嫁給了批發和零售客户。這一增長對報告毛利率造成了壓力，但其對盈利能力的影響被描述為微不足道，沒有明顯的需求影響。

截至6月30日，現金連續下降至1，430萬美元，反映了債務償還、機隊現代化支出以及Jet.AI關閉的時間。管理層表示，該交易后季度后流動性有所改善。

GAAP業績包括約550萬美元的季度折舊，主要與飛機相關。管理層強調，該會計費用反映了歷史成本分配，而不是飛機市場價值的季度變化。

女士們先生們，下午好。歡迎參加2026年第二季度獨家盈利電話會議。[操作員説明]請注意，此事件正在記錄中。

我現在將把會議交給漢娜·羅斯。女士，請繼續。

謝謝接線員。下午好，感謝大家參加flyExclusive 2026年第二季度盈利電話會議。

今天與我一起參加電話會議的還有FlyExclusive創始人兼首席執行官Jim Seggrave;以及我們的首席財務官Brad Garner。今天早上，我們在市場開盤前公佈了第二季度財務業績，以及截至2026年6月30日的3個月和6個月的10-Q表格。

我們將在今天的討論中提供某些非GAAP信息。有關該信息的重要披露以及非GAAP信息與可比GAAP信息的對賬包含在我們向SEC提交的10-Q表格中，並可在我們的投資者關係網站上查看。

此外，此討論可能包括前瞻性陳述。由於多種原因，實際結果可能會出現重大差異，包括我們10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告以及涵蓋前瞻性陳述的新聞稿中描述的風險因素。我們不會重新閲讀這些信息，而是將其通過引用納入我們準備好的評論中。

説完，讓我把電話轉給吉姆。

謝謝你，漢娜，也感謝今天下午加入我們的所有人。

第二季度是flyExclusive的又一個重要里程碑，我相信，這清楚地證明了該業務在過去兩年中發生了多麼根本性的變化。我們在本季度創造了約1.11億美元的收入，同比增長22%。毛利潤增長65%至約2300萬美元，毛利率增長超過500個基點至約20%。更重要的是，最重要的是，我們產生了420萬美元的調整后EBITDA。這比去年第二季度增加了940萬美元，標誌着我們連續第三個季度實現調整后的EBITDA為正。

在過去的兩年里，我們非常清楚flyExclusive需要改變什麼。我們需要淘汰低效的飛機，實現機隊現代化，大幅提高調度可用性和飛機利用率，降低我們的企業成本結構並創造運營槓桿。我們逐季度執行了該計劃，我相信現在的結果表明，flyExclusive不再是一個扭虧為盈的故事。

看待這一轉型的最明確方法之一是將我們運營的飛機數量與我們產生的收入進行比較。2024年第二季度，我們通過96架創收飛機創造了約7900萬美元的收入。2025年第二季度，收入增加至約9100萬美元，而飛機數量下降至86架。本季度，我們僅使用81架創收飛機，就創造了超過1.11億美元的收入。兩年來，我們第二季度收入增加了40%以上，同時將產生收入所需的飛機數量減少了約15%。這就是flyExclusive從數字上看的轉變。

上半場的比較同樣引人注目。收入從2024年上半年的約1.59億美元增加到今年的超過2.07億美元。同期，創收飛機從96架減少到81架，總飛行時數從33，000小時增加到38，000多小時。我們只是從機隊中的每架飛機上獲得了顯着更高的生產力。車隊本身的轉型是一個主要驅動因素。2024年初，我們有37架表現不佳的飛機。這些飛機消耗了維護資源、飛行員資源和流動資金，同時產生了不可接受的財務回報。如今，只剩下3架性能不佳的飛機，其中3架現已簽訂出售合同。與這37架表現不佳的飛機相關的運營損失已從2024年初的每月超過300萬美元下降到今天的每月不到30萬美元。我們即將完成兩年前開始的轉型中最大、最困難的部分之一。

與此同時，我們大幅升級了機隊的生產部分。我們在沒有挑戰者飛機的情況下進入了這一轉變。今天，我們經營着10個挑戰賽，我們預計這個數字將繼續增長。這些飛機比它們所取代的任何傳統飛機都更可靠，產生更多的收入，併產生更好的經濟效益。這種轉變在調度可用性方面表現得很明顯。調度可用性同比提高超過1，000個基點，從48%提高到58%。我們相信，通過持續的機隊現代化和垂直集成平臺的效率，我們最終可以使調度可用性遠高於70%。

這種改善的經濟效益是顯着的。按照我們目前的機隊規模，每增加1個百分點的額外派單可用性代表每月超過20萬美元或每年約250萬美元。利用率也在提高。儘管運營的創收飛機比一年前減少了6%，但飛行時數仍突破20，000小時，增長了8%。核心機隊利用率增加了約14%。同樣，我們正在用更少的資源生產更多的產品。我們的運營規模也越來越大。據Argus稱，在第二季度，從航班數量和飛行小時數來看，flyExclusive都是北美最大的Part 135包機運營商。我們的企業基礎設施正在發生同樣的轉變。

SG & A員工的人均收入從2024年上半年的約668，000美元增加到今年上半年的超過100萬美元，增長了50%。與此同時，SG & A佔收入的比例從約29%下降到今天的約18%。因此，我們不僅僅是削減成本來創造盈利能力。我們的收入不斷增長，同時車隊和企業基礎設施的生產力也大幅提高。這種經營槓桿直接體現在我們的財務業績中。

毛利潤從2024年上半年的約1200萬美元增加到今年迄今為止的近4200萬美元。EBITDA的進步甚至更加顯着。上半年經調整EBITDA由2024年的虧損約35，000，000元改善至2025年的虧損約12，000，000元，再至今年上半年的正4，400，000元。這是近4000萬美元的上半年EBITDA改善在2年。

自2024年第一季度以來，我們的調整后EBITDA平均每季度增加約250萬美元。2025年第四季度，我們實現了正的調整后EBITDA，並在2026年第一季度保持正值，儘管該季度歷史上是我們最困難的季節性季度，並且本季度我們又創造了420萬美元。這使我們連續3個季度調整后EBITDA均為正值。這不再是偶爾的好季度。我們正在展示持續的績效和盈利能力。

我還認為，將我們的GAAP結果置於我們飛機資產的基本經濟背景下也很重要。我們目前每個季度的折舊約為550萬美元，其中大部分與飛機資產相關。這是合法的GAAP費用，但GAAP折舊是歷史成本在估計使用壽命內的分配。這不是反映我們飛機每個季度實際價值的按市值調整。

在過去的幾年里，我們運營的飛機的市場價值總體上保持穩定，在許多情況下實際上還在增加。因此，雖然每季度約550萬美元的折舊會減少我們報告的GAAP收益，但我們飛機經歷的實際經濟折舊卻要少得多。我認為，在評估我們報告的業績和業務的基本經濟性時，這種區別非常重要。

根據我們今天看到的經營趨勢，我們預計EBITDA的正增長將繼續下去。我們預計第三季度調整后EBITDA約為500萬至700萬美元。如果我們按預期實現這一結果，第三季度將代表我們連續第四個季度調整后EBITDA實現正增長。我們現在距離完成全年持續季度調整EBITDA盈利能力大約還有45天的時間。第三季度一結束，我們就進入了歷史上最強勁的一個季度。

我們不會提供第四季度指導，但根據業務方向，我們完全預計2026年下半年將延續過去兩年每個季度都表現出的同比改善的一致趨勢。這讓我想到了我認為是FlyExclusive故事中最重要的變化。投資者不應再將flyExclusive視為一家轉型中的公司。到第四季度，我們預計將拆除所有表現不佳的飛機。我們極大地提高了調度可用性和利用率。我們大幅提高了企業基礎設施的生產力，現在我們正在實現持續的正調整EBITDA。

問題不再是flyExclusive能否盈利。問題是，隨着我們的不斷發展，這個平臺能產生多少盈利能力。我們最大的機會之一是部分所有權。第二季度部分零售額同比增長約34%，上半年增長約29%。更重要的是，部分飛機產生更好的經濟效益，飛獨家比可比租賃飛機。隨着分數成為我們車隊的更大比例，我們可以增加收入，同時改善車隊的經濟狀況。我們看到對該產品的強勁需求，我們現在有更多的飛機庫存進入該業務以支持這一增長。

我們在過去兩年中所做的事情和接下來要做的事情之間有一個重要的區別。兩年來，我們一直在減少飛機，同時增加收入。現在，我們有機會開始將飛機重新添加到一個效率更高的操作平臺中。我們不會增加我們刪除的相同飛機。我們正在增加高生產率的CJ 3、XLS和挑戰者飛機，其調度可靠性、利用率和收入預期均顯着提高。CJ 3和XLS級飛機各將產生約500萬美元的年收入。挑戰者每年可以產生約1000萬美元的收入。

因此，當今機隊增長的經濟效益與幾年前有了根本性的不同。我們已經擁有大規模運營所需的試點、維護基礎設施、銷售組織、技術和企業平臺。增量飛機可以產生重大貢獻，而不需要相應增加企業基礎設施。這就是我們過去兩年創造的運營槓桿變得特別強大的地方。我們最近完成的Jet.AI交易就是一個很好的例子。我們於7月13日完成了交易。它立即在我們的平臺中增加了3架輕型噴氣式飛機，這將在第四季度開始為我們的利潤做出貢獻，其中包括預計將於2027年初交付的另外3架新CJ 3+飛機的押金。這些飛機幾乎不會增加任何增量企業基礎設施或管理費用。

該交易還提供了支持我們分數計劃的持續擴展的資源。我們認為Jet.AI是一個加速增長的機會，而此時底層flyExclusive平臺的效率、可擴展性和盈利能力已顯着提高。我們的核心零售產品Jet Club也繼續表現良好。第二季度Jet Club銷售額同比增長約13%，零售會員數量增長約5%。更廣泛地説，我們大約一半的收入現在是通過合同承諾的，長期目標是--我們的長期目標是大約70%。隨着我們的發展，這會帶來更大的可見性、客户保留率和可預測性。

談到增長和保留率，根據私人Jet Card 2026年年度調查，我們現在在首次客户中排名第二，在表示已與當前提供商續訂的訂户中排名第一。我們在整個領域進行私人Jet Card比較的活躍用户比例也增加至16.2%。這些統計數據證明了我們提供的服務水平。我們的維護組織是運營和增長故事中另一個日益重要的部分。

第二季度外部MRO收入同比增長約52%，2026年上半年同比增長38%。我們繼續看到有意義的機會，可以利用最初為支持我們自己的機隊而建造的基礎設施來增加外部MRO收入，但其戰略價值遠遠超出了外部收入。控制內部維護是我們能夠提高調度員可用性、減少飛機停機時間、降低維護成本並高效運營我們規模的機隊的主要原因。2025年上半年，我們的維護成本為每飛行小時876美元，2026年上半年降至每飛行小時723美元。這意味着每飛行小時節省超過150美元，並根據我們每季度飛行的約20，000個飛行小時轉化為近300萬美元的季度底線改善，我們相信未來有更多的機會繼續降低我們的維護成本。

我們現在運營着14個移動服務單位，戰略性地位於全國各地，使我們能夠在飛機所在的地方進行更多維護，而不是將它們重新部署到喀布爾。這直接增加了收件箱和調度可用性。我們在加強資產負債表方面也取得了重大進展。長期應付票據從2024年上半年末的約2.32億美元下降至一年前的約1.5億美元，並降至今天的約1.38億美元。這相當於短短兩年內削減約9400萬美元和40%的債務。

第三季度初完成的Jet.AI交易也改善了我們的資產負債表，提供了約1200萬美元的流動性。此外，我們手頭有多份條款表，可以提供高達5000萬美元的額外流動性。這筆融資將提供比我們目前預測的增長資本所需更多的資本。

自第二季度末以來，我們的現金狀況大幅改善，我們相信我們有能力為計劃的增長提供資金。因此，在轉型機隊和投資業務的同時，我們也在積極地對資產負債表進行去槓桿化。隨着我們進入下一個增長階段，我們將對資本配置和飛機融資方式保持嚴格的紀律。

我想以一個想法結束。兩年前，我們的挑戰是修復運營模式。我們花了這段時間消除了非生產性產能，實現了機隊現代化，提高了調度可用性和利用率，提高了我們人員和基礎設施的生產力，並大幅改善了我們的財務業績。結果現在是可衡量的，收入增加、飛機減少、利用率提高、SG & A降低、利潤率擴大和EBITDA持續正調整。下一階段有所不同。這是爲了利用這個生產率更高的平臺並智能地發展它，添加合適的飛機，增加部分所有權，增加合同承諾的收入，繼續改善調度和利用率，並允許增量收入通過顯着更高效的成本結構流動。

flyExclusive的問題不再是簡單地我們能否實現盈利。我們現在正在實現持續的正調整EBITDA。現在的機會是展示隨着我們的規模擴大，這個平臺可以產生多大的盈利能力。我對我們團隊所取得的成就感到非常自豪，我相信我們仍處於實現我們所建立業務價值的早期階段。

説完，我就把電話轉給布拉德。

謝謝

正如Jim強調的那樣，2026年第二季度是端到端重建平臺的結果，現在開始實現效率和規模，並持續推動可衡量的成果。現在這是一個平臺故事，而不是扭虧為盈的故事。我將向您介紹的一切都是這一點的財務證據。我將在收入項目、利潤率、資產負債表和資本配置中看到的結構改進和運營槓桿背后添加一些細節。

flyExclusive第二季度的合併收入為1.111億美元，比2025年第二季度的9130萬美元增長了22%。收入增長基礎廣泛，我們的每個收入項目都對這種增長做出了重大貢獻。我們的核心業務、包機或航班收入（包括批發業務、Jet Club業務、合作伙伴業務和部分飛行業務）總計約1.039億美元，同比增長20%。正如吉姆所強調的那樣，這一增長不僅得益於更高的利用率，而且得益於更健康的機隊組合和客户群全面增長的需求。

第二季度的飛行小時比2025年第二季度增加了8%，總計20，040個飛行小時。這一數量是公司歷史上第二高季度的航班活動，在2025年第四季度之后有所收窄。我們的機隊比一年前減少了6%，實現了這一銷量。我們的核心機隊利用率（定義為每架飛機每月飛行時數）增加至81小時，比上年增加14%。我們利用率的持續增加凸顯了我們垂直集成平臺的運營槓桿。

第二季度我們的機隊結構繼續改善。挑戰者機隊在季度末共有10架飛機，與25年第二季度相比，收入增加了900萬美元，並繼續實現增值機組經濟性，並強化了我們針對挑戰者飛機的機隊現代化工作的論點。我們的輕型噴氣式飛機CJ 3本季度的收入為3200萬美元，比上年增長36%。對我們輕型類別的需求凸顯了我們在Jet.AI交易中收購的資產的戰略價值，即410萬美元的押金，該押金確保了3架新CJ 3飛機在2027年第一季度交付。

在收入組合方面，我們的部分計劃、Jet Club計劃和合作夥伴計劃的合同承諾需求仍然強勁。我們的戰略重點是繼續轉向更高的合同承諾收入，這提高了需求的可見性，增強了維護資源的部署和分配，以積極影響調度可用性並提高盈利能力的可見性。

我們的批發業務仍然是關鍵的槓桿和增長動力。然而，批發並不能替代我們合同承諾的零售需求。它是一個重要的收益管理工具，使我們能夠圍繞該需求將可用飛機運力貨幣化。第二季度，批發收入與2025年第二季度相比增長了35%，達到約6，310萬美元。

本季度按GAAP計算的部分銷售收入同比增長約51%，達到280萬美元。正如我們之前所説，GAAP部分收入反映了合同期內活動的攤銷收益，而不反映特定季度的活動。零售部分銷售和飛行基金部署清楚地反映了特定季度的活動情況。由於挑戰者部分發行的需求和速度增加，本季度部分股票銷售和飛行基金總額為1，460萬美元，同比增長34%。我們相信，2026年下半年的增長速度將繼續超過2025年，就像我們今年上半年的表現一樣。

第二季度，我們推出了新的Jet Club計劃JC 26，這是一項簡化的全包定價計劃，更緊密地符合客户實際使用私人航空的方式。這一新優惠推動了我們基石會員計劃的需求和渠道的增加。Jet Club第二季度零售額總計約3000萬美元，較2025年第二季度增長13%。Jet Club會員在第二季度貢獻了997名，同比增長約5%。

最后，Jim強調的外部MRO收入按GAAP計算約為440萬美元，同比增長52%。我們最近宣佈與北卡羅來納州合作撥款3000萬美元，通過增加超過100，000平方英尺的機庫空間來擴大我們的MRO業務範圍，這將顯着擴大MRO業務的容量。這項重大投資和由此產生的產能擴張，加上Starlink經銷商、最先進的油漆店和室內運營積壓不斷增加，使MRO成為一個利潤率高、資本支出低的重要增長渠道。

轉向盈利能力。該季度毛利潤約為2，270萬美元，同比增長約65%，第二季度毛利率擴大至20.4%，較25年第二季度提高約539個基點，較24年第二季度提高1，250個基點。這種擴張反映了吉姆剛纔描述的相同結構性改進的複合效益。

首先，調度可用性的持續提高，正如我們提到的，每提高1%就代表每年增加250萬美元的貢獻，這直接計入利潤。其次，我們不斷改進的機隊結構、較新的CJ 3、XLS和挑戰者飛機的計劃外維護成本比它們取代的傳統飛機明顯降低。第三，我們垂直集成的MRO和MSU網絡的持續優勢，它繼續減少對第三方維護的依賴並降低我們每飛行小時的維護成本。最后，提高了核心機隊利用率。我們正在固定成本基礎上分配大量收入。

我還想直接解決燃油成本環境及其對我們業務的影響，特別是考慮到與中東衝突相關的定價上漲。本季度，Jet A燃油價格達到每加侖7.33美元的峰值，高於2026年第一季度的平均每加侖5美元左右。我們能夠有效地將燃料成本上漲轉嫁到我們的批發和零售渠道。雖然燃油價格上漲對本季度報告的毛利率造成了一些壓力，但我們轉嫁這些成本的能力意味着對盈利能力的影響並不重大。重要的是，我們沒有看到對客户需求的明顯影響。隨着燃油成本正常化，我們預計這種動態將成為毛利率的温和順風，而不是逆風。

正如Jim提到的那樣，我們連續第三個季度實現了正調整后的EBITDA。第二季度，調整后EBITDA約為420萬美元，而2025年第二季度虧損約為520萬美元，同比改善超過940萬美元。調整后EBITDA利潤率約為3.8%，同比提高約954個基點。連續三個季度的調整后EBITDA為正，證明flyExclusive不再是一個關於達到正調整后EBITDA的故事。這是一個關於這個平臺可以產生的盈利能力的故事。

本季度SG & A費用約為2，230萬美元，佔收入的21.1%，較2025年第二季度提高了217個基點。本季度每個SG & A員工的收入（衡量有效性和效率的指標）約為529，000美元，比去年第二季度增長約12%。我們的管理費用更精簡，我們相信隨着我們的持續增長，這將繼續產生進一步的運營槓桿。

轉向資產負債表和流動性。第二季度末我們的現金及現金等值物約為1，430萬美元，而第一季度末為1，870萬美元，一年前為1，580萬美元，這是我想直接解決的同比小幅下降問題。我們現金余額的小幅下降反映了三個因素：持續的債務償還、與我們的現代化計劃相關的持續機隊資本支出以及Jet.AI交易的時間（該交易在季度結束后結束）。出於這些原因，我們認為6月30日的現金余額本身並不能完整反映我們當前的流動性狀況。

我們在季度結束后不久完成了與Jet.AI的合併交易，這導致了約1500萬美元的收購資產、約530萬美元的現金、約580萬美元的SpaceX股權以及410萬美元的保證金，以確保未來CJ 3+交付。我們的目的是清算SpaceX股票，以繼續為我們的增長計劃提供資本。這些押金將在2027年第一季度CJ 3+飛機交付時提供福利。

憑藉Jet.AI收盤產生的額外季度末后流動性，加上Jim提到的額外資本選擇，我們相信我們有能力為我們的計劃增長提供資金，同時保持對稀釋和總體資本成本的紀律。更廣泛地説，我們的資本配置方法仍然嚴格。我們優先考慮具有增值單位經濟性的飛機收購，隨着時間的推移擴大自由現金流產生，這與吉姆描述的以回報為中心的方法一致，而不是爲了自己而持有現金。我們評估所有融資和資本替代方案對股東稀釋、總體資本成本以及對盈利能力和自由現金流產生的影響，我們打算僅在條款增加時採取行動。

在資產負債表的負債方面，自2024年以來，我們已將長期應付票據減少了約9400萬美元，其中1，240萬美元，僅今年上半年就減少了約8%，總額降至約1.379億美元。我們專注於繼續完善資產負債表，同時平衡擴大機隊的持續投資。

在展望方面，吉姆剛纔滿足了我們對第三季度的預期，我們對今年下半年的短期持續增長充滿信心。至於長期機會，我想準確地説明我們的立場。我們的投資者演示文稿包括一個框架，列出了我們認為推動調整后EBITDA利潤率的主要槓桿、持續的SG & A槓桿、隨着我們繼續通過額外的CJ 3+和Challenger收購實現機隊現代化，機隊利用率和調度可用性的進一步提高，利用Starlink授權經銷商和美元，我們的分數和Jet Club計劃的增長以及MRO的持續擴張來自北卡羅來納州的3000萬贈款。隨着時間的推移，該框架指出，隨着這些槓桿的作用，調整后的EBITDA利潤率將達到兩位數。正如我們的財務業績所證明的那樣，我們已經為繼續創造額外的規模和盈利能力並實現這一長期機會奠定了基礎。

最后，財務證據越來越明確。收入正在增長，利潤率正在擴大，管理費用變得更加高效，資產負債表正在去槓桿化，調整后的EBITDA繼續改善。重要的是，推動這些結果的操作槓桿仍然有很大的發展空間。我們相信，隨着我們的擴張，合併頭寸將繼續擴大盈利能力。

但如果沒有我們的員工，沒有我們的飛行員、維護技術人員和每天提供可靠性的運營專業人員，沒有我們將可靠性轉化為增長的銷售團隊，沒有我們將過去的成本轉化為利潤中心的MRO和移動服務部門團隊，沒有我們的財務、技術和企業團隊，他們構建了基礎設施以擴展所有基礎設施。謝謝。你們共同建立的東西現在已經用數字說明了一切。

再次感謝大家。現在我將把它轉回給接線員。

謝謝你先生女士們先生們，本次活動到此結束。感謝各位的參與，現在可以斷開通話了。