完整成績單：ReNew Energy Glb 2027年第一季度盈利電話會議

ReNew Energy Glb（納斯達克股票代碼：RNW）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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ReNew Energy Glb報告其運營組合同比增長26%，本財年調試量超過1 GW，承諾投資組合爲20.5 GW。

該公司調整后EBITDA增長12%，達到304億印度盧比，27財年第一季度稅后利潤增長16%，達到60億印度盧比。

ReNew Energy Glb宣佈與CPPIB和Soman Sina進行私有化交易，向非財團股東提出每股7美元的現金收購要約。

戰略舉措包括資本回收，資產出售預計將產生1.9億美元，以及C & I部門的擴張，特別是以大型科技公司為客户。

該公司繼續其可持續發展努力，實現大幅減少温室氣體排放並保持較高的ESG評級，並目標是在強勁的運營執行和財務業績的支持下實現持續增長。

27財年的指引包括調整后的EBITDA為1，030億至1，090億印度盧比，預計建設1.6至2.4吉瓦，併產生180億至220億印度盧比的股本現金流。

操作者

感謝您的支持，歡迎參加ReNew Energy Glb 27財年第一季度財報電話會議。所有參與者均處於僅限收件箱模式。將進行演講，然后進行問答環節。如果您想問問題，您需要按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字1。我現在想把會議交給Anunesh Shahi。謝謝你，交給你了。

Anunesh Shahi，投資者關係

謝謝大家早上好，感謝大家今天加入我們。我們發佈了新聞稿，宣佈了2027財年第一季度的業績。該新聞稿和財報的副本可在ReNew Energy Glb網站www.renew.com的IR部分找到。今天和我在一起的有我們的創始人、董事長兼首席執行官Sumant Sinha、我們的首席財務官Kailash Vaswani以及可持續發展聯合創始人兼主席Vaishali Nigam Sinha。

準備好的發言（我們預計需要20至25分鍾）后，我們將開始提問。請注意，我們的安全港聲明包含在我們的新聞稿、演示材料和我們網站上提供的材料中。這些陳述是我們所有言論的重要組成部分。存在風險和不確定性，可能導致我們的結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。

因此，我們鼓勵您查看我們網站上的新聞稿和演示文稿，以獲得更完整的描述。我們的新聞稿、演示材料和年度報告中還包含某些非IFRS指標，我們將其與最具可比性的IFRS指標進行了調節，這些調節也可在我們網站上的新聞稿、演示材料和年度報告中查看。至此，我現在很高興將其移交給我們的創始人、董事長兼首席執行官蘇曼特。

交給你了，蘇曼特。

Sumant Sinha，創始人、董事長兼首席執行官

是的，謝謝你，阿努什。大家早上好，下午好，晚上好，我很高興大家參加我們截至2027年3月的財年第一季度的財報電話會議。在經歷了出色的2026財年，我們報告了有史以來最高的EBITDA和Mat，儘管全球宏觀經濟形勢不確定以及印度面臨的電網相關挑戰，但我們仍繼續兑現盈利增長的承諾。我們還繼續嚴格遵守明智使用資本並將資本僅分配給最高回報機會的方法。

關於本季度的亮點，我們繼續專注於大規模執行，我們的運營組合同比增長了26%。到目前為止，我們在當前財年已調試超過1 GW，其中第一季度本身就超過600兆瓦。我們的總體承諾投資組合目前為20.5 GW，其中包括1.7 GW BESS，我們的管道總規模約為27 GW。我們還繼續執行我們的資本回收計劃。

2026年6月，我們完成了泰米爾納德邦100兆瓦太陽能資產的出售，並收到了收益。2026年8月，我們還簽署了出售超過1千兆瓦資產的最終文件，預計交易結束時將產生1.9億美元的現金流。這些交易凸顯了我們資產基礎的質量以及我們以有吸引力的估值不斷尋找買家的能力。此外，我們目前還擁有6.5吉瓦的模塊和2.5吉瓦的電池容量，以及一座4吉瓦的TOPCon電池設施，預計將在本財年結束前全面投入運營。

我們還提交了2026財年的20-F表格，併發布了第三份綜合報告，主題為「超越脱碳價值鏈，根據國際報告標準大規模提供氣候價值」。就本季度的財務業績而言，我們的調整后EBITDA增長約12%，調整后EBITDA為304億印度盧比，其中製造業務貢獻57億印度盧比。我們的稅后利潤同比增長16%，2027財年第一季度為60億印度盧比，CFE為128億印度盧比。

隨着我們擴大投資組合，我們的DSO繼續減少，遺留問題繼續得到解決。本季度末后，我們從安得拉邦迪斯科舞廳收到了570億印度盧比，使我們截至7月底的DSO天數達到54天，比27財年第一季度的DSO天數71天低17天。現在讓我交給Kailash，帶我們閲讀接下來的七頁。

Kailash Vaswani，首席財務官

謝謝你，蘇曼特。在談到我們的經營業績之前，我想簡單談談2026年8月11日宣佈的私有化交易。ReNew Energy Glb與CPPIB和Soman Sina組成的財團就ReNew Energy Glb的擬議私有化達成了一項具有約束力的交易協議。擬議的收購預計將通過英國安排計劃實施，並將由非財團股東投票表決。

非財團股東可以通過將股份轉讓給CPPIB Investments或其指定附屬公司來獲得每股7美元的現金，或者在某些條件下，選擇展期並繼續成為股東。該特別委員會由獨立董事組成，已接待羅斯柴爾德公司。認為現金要約從財務角度對非財團股東是公平的，認為現金要約和交易協議公平合理，並打算一致建議股東投票支持該計劃。

有關該計劃時間的更多細節將在適當的時候公佈。回到幻燈片13中關於行業背景的演示，電力需求的增長繼續支持可再生能源的增長。27財年第一季度，可再生能源貢獻了總發電容量的86%，新增可再生能源容量14吉瓦。其中包括12吉瓦的太陽能發電以及1吉瓦的風能和水力發電。在需求方面，27財年的峰值需求已達到約271吉瓦。

2026年7月總體電力需求同比增長11%，4月至6月期間同比增長9%。非太陽能工作時間的需求也在增加，這支持了更高的電池安裝。截至26年6月30日，包括大型水力發電在內的可再生能源裝機容量為289吉瓦。其中包括162吉瓦的太陽能和57吉瓦的風能。我們相信這強化了印度可再生能源的持續結構性增長。

此外，第一季度工業生產增長數據也強勁，受行業各部門需求增加的推動。事實上，6月份工業生產總體指數增長約7.3%。此外，盧比兑美元小幅升值，因為政府的外幣非居民計劃（即FCNR計劃）產生了超過520億美元的新流入。話雖如此，電網建設仍然拖累整個行業，某些項目，包括我們的項目，特別是在拉賈斯坦邦，臨時連接面臨着限電挑戰。

我們希望，加上拉賈斯坦邦某些線路的建設和中央政府的一些支持，這些問題將在未來幾個月內得到解決。請參閱幻燈片14中有關項目執行的業務更新，我們的交付仍然處於低風險狀態並步入正軌。我們已在年內交付了超過1吉瓦的調試兆瓦，並且有望交付將在年內交付的項目。就太陽能而言，除了迄今為止調試的兆瓦外，還已安裝超過250兆瓦的太陽能，並處於調試的最后階段。

27財年剩余時間執行平衡所需的50%以上模塊已在現場，平衡通過內部生產來確保。白銀定價風險也在27財年進行對衝;對於BESS，100%的定價以有吸引力的價格鎖定，約25%已到達項目地點。對於風能，今年所需的風力渦輪機100%鎖定在預算水平內。土地也大部分被佔用或收購以滿足未來12個月的執行要求。

轉向幻燈片15上的C & I業務的更新，我們對我們在印度的C & I業務感到非常興奮，並將繼續擴大我們在印度的C & I業務。我們的C & I投資組合目前為2.9吉瓦，其中包括五個州2.6吉瓦的調試容量，迄今為止，我們的C & I部門每年調試了330兆瓦。我們也有能力參與新的業務機會，例如向數據中心供應。我們的業務集中在大型項目上，並且我們與科技公司和超大規模企業建立了良好的關係。

例如，亞馬遜、微軟和谷歌總共佔我們C & I業務合同承付款的一半左右。您可能還記得，LeapFrog領導的財團已向我們的C & I業務投資了9500萬美元的股權，持有11.3%的股份。轉向幻燈片16上的製造業務，在製造業方面，我們擁有印度綜合能力最高的企業之一。我們的製造業務在本財年也繼續盈利，外部訂單量約為1.1吉瓦。

請注意，我們以公平定價向IPP業務出售約40%至60%的股份，這不會反映在我們的整體財務狀況中，因為我們對它們進行了整合。27財年第一季度，模塊和電池的外部銷售收入為164億盧比，調整后的外部銷售EBITDA為57億盧比，調整后EBITDA利潤率接近34%。我們預計，隨着額外電池容量的上線，今年下半年可能會出現一些正常化。

在4千兆瓦的TOPCon電池工廠上，土木和P & S工程已進入最后階段; TSB和無塵室工作進展順利;印刷線已安裝;第一個電池預計將在本日曆年年底前生產。我們在安得拉邦的錠和晶圓廠也進展順利，預計將於2028年初投產。翻到第18頁，我們的第一季度業績反映了強勁的運營執行、盈利持續增長和嚴格的資本配置。

截至2026年6月30日，我們的總投資組合約為20.5吉瓦，其中包括1.7吉瓦基礎。運營容量為13.5吉瓦，經資產出售調整后，同比增長46%，淨增長22%。其中包括5.6千兆瓦的風能、7.8千兆瓦的太陽能、99兆瓦的水力發電和100兆瓦或250兆瓦時的BESS。我們還擁有6.9吉瓦的承諾容量，包括1.1吉瓦風能、4.2吉瓦太陽能和1.6吉瓦BESS。

在過去的12個月里，我們已調試了約2.8吉瓦的發電量，其中包括超過2吉瓦的太陽能、0.6吉瓦的風能和25兆瓦的BESS。27財年迄今為止，我們已在風能和太陽能之間投入了1吉瓦的容量。綜合經營業績方面，收入同比增長14%，調整后EBITDA同比增長12%，稅后利潤同比增長16%。27財年第一季度，總收入為479億美元，收入為44.6億美元，EBITDA為304億美元，税前利潤近83億美元左右。

調整后的總收入為460億盧比，其中290億盧比來自IPP業務，166億盧比來自外部製造業銷售。調整后EBITDA為300億盧比，其中24.7億盧比來自IPP業務，57億盧比來自外部製造業銷售。IPP業務的調整后EBITDA利潤率為86%，製造業為34%，綜合利潤率為66.1%。翻到第19頁，我們在資本配置方面仍然保持紀律，運營項目的淨債務/過去12個月調整后EBITDA為5.7倍。

運營一年以上的項目（即全年EBITDA貢獻）的槓桿水平進一步降低。我們繼續致力於降低整體槓桿率，為此，我們一直在持續執行資本回收，預計部分此類收益將降低我們的整體槓桿率。例如，我們最近簽署了最終協議，出售超過10億瓦的容量，預計這將在收盤時產生1.9億美元的現金流入，其中包括一些與法律變更收益相關的或有金額。

在營運資金方面，截至2026年30月6日，IPP未償銷售天數為71天，同比改善3天，兩年內改善12天。此外，正如蘇曼特之前提到的那樣，本季度末后，我們於2026年7月從安得拉邦收到了57億盧比。因此，到7月底，DSO改善到54天左右。製造DSO約為5天。我們的資產負債表仍然穩健且得到良好支持。

截至2026年6月30日，現金和現金等值物，包括銀行余額和投資以及短期投資，為890億盧比。截至同一天，總債務為7860億盧比，淨債務約為6710億盧比。我現在將向Vaishali轉交ESG和可持續發展最新消息的電話。

Vaishali Nigam Sinha，首席可持續發展官

謝謝，凱拉什。現在，轉向幻燈片21。隨着ReNew在增長和影響方面不斷實現新的里程碑，我們對可持續發展仍然是我們業務和價值創造模式的核心感到非常自豪。藉此，我很高興向您提交我們2025-26財年的第三份年度綜合報告，名為《超越脱碳：大規模實現氣候價值的價值鏈》。本報告反映了我們可持續發展之旅的演變和在能源轉型領域的領導地位，將我們的重點從運營擴展到更廣泛的價值鏈。

它展示了ReNew Energy Glb如何通過透明度、問責制和集體行動來擴大氣候價值。讓我首先談談我們環境績效的一些關鍵亮點。我們將範圍1和範圍2的温室氣體排放量較基線減少了25.6%，實現了84%的可再生電力組合，並連續第六年保持範圍1和範圍2的碳中和。我們繼續為社區、員工和合作夥伴創造有意義的價值。

迄今為止，我們的社會經濟計劃已對超過195萬人的生活產生了積極影響。目前，女性佔我們員工總數的18%，佔STEM職位的15%。我們連續第三年完成了對100%關鍵供應商的ESG風險評估，並擴大了範圍，將二級供應商也納入其中，進一步加強了我們的可持續供應鏈。我們實現了100%本地採購風塔板鋼材。在治理方面，我們的董事會保持了55%的獨立代表性。

我們通過獨立評估進一步加強了企業風險管理框架，並通過制定27個組織範圍內的ESG目標和8個特定製造業的ESG目標來繼續嵌入問責制。現在轉向第22張幻燈片，我們的第三份綜合報告反映了又一年的穩步進展，並進行了多項增強措施，增強了透明度並更緊密地與全球標準保持一致。我們過渡到混合報告結構（結合支柱和資本），以提供與領先的全球標準一致的更綜合的可持續發展敍述。

我們完成了雙重重要性評估的更新，重新調整了重要主題的優先順序，以反映不斷變化的利益相關者和業務優先事項。我們發佈了首本ESG數據書，為各業務部門的ESG績效創建了統一且更透明的視圖。我們通過將下游範圍3排放納入進來，擴大了排放問責制，反映了我們太陽能組件和電池製造業務的增長。這些增強共同反映了對持續改進、透明度和卓越報告的承諾。

現在，我們的ESG目標已下滑23，繼續將雄心轉化為可衡量的成果，使我們堅定地實現2030年和2040年的承諾。讓我從環境開始，我們對氣候行動的關注繼續取得切實成果。與2022財年基線相比，我們實現了範圍1和範圍2排放量減少25.6%，超出了我們的目標，並推進了我們與SBTI一致的淨零道路。我們在2025-26財年節省了超過617，000立方米的水，其中通過機器人清潔節省了超過5，000立方米的水。

我們對人民和社區的承諾仍然堅定不移，我們繼續通過我們之前談到的Surya項目投資於人才、包容性和可持續社區發展。僅在第一季度，我們就繼續培養綠色技能，就有166名女性接受了技術人員培訓，還有更多女性通過高級培訓項目取得了進步。我們對卓越的承諾繼續體現在強大的外部認可和績效中。

我們在主要ESG評級和指數中取得了行業領先的成績，包括標準普爾全球CSA評分為84分、氣候變化和供應商參與度的DPP A名單狀態、MSCI AAA級以及可持續低風險評分（11.6分）。雖然我們仍然為這些成就感到自豪，但我們仍然認識到，展望未來，這一旅程非常重要。我們仍然專注於鞏固這一勢頭，推進我們的關鍵承諾，並繼續將可持續發展作為我們業務的核心。

我現在將把它交給Kailash，帶我們瞭解指導。

Kailash Vaswani，首席財務官

謝謝你，瓦伊沙利。轉向第24頁的指引，我們重申27財年合併調整后EBITDA指引為103億至1090億印度盧比。其中包括100至120億印度盧比用於製造業，10至20億印度盧比用於資產出售。我們繼續預計27財年將建設1.6至2.4吉瓦的發電量，併爲我們的合同可再生能源投資組合總額產生180至220億印度盧比的股權現金流，該組合在本季度略有增加。

我們預計運行率調整后的息税折舊攤銷前利潤為1340億至1400億盧比，運行率現金流為320億至360億盧比，假設正常的天氣模式，不包括我們製造業務的貢獻，為一個完整的可再生能源組合約20.5千兆瓦，其中包括1.7千兆瓦的BESS。請注意，這包括出售的1千兆瓦資產，如您所知，我們已經簽署了最終協議，但尚未完成。

因此，一旦關閉發生，我們將調整這些數字。這樣，我們很樂意回答任何問題。

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話上的Star 1並等待您的姓名公佈。如果您想取消請求，請按Star 2。如果您使用免提電話，請拿起手機詢問您的問題。您的第一個問題來自Roth Capital Partners的Justin Claire。請繼續。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析師

嗨，感謝抽出時間。我想從私有化交易開始。想知道您是否能讓我們瞭解從此時到完成私有化的預期時間軸，然后您認為剩余的關鍵里程碑是什麼，以及您是否可以分享哪些批准或條件可能會帶來最有意義的不確定性。就時間而言。

Kailash Vaswani，首席財務官

謝謝Justin的提問。根據交易協議，我們預計該計劃將於2027年第一季度生效。該計劃文件將在我們完成SEC審查程序后，並在法院批准召開法院會議的命令之日起10個工作日內，在合理可行的情況下儘快公佈。計劃文件通常在法院會議日期前四周公佈。

然后，在採取上述行動的同時，還將尋求一些監管機構的批准，這也需要大約三到四個月的時間才能獲得。因此，交易的最后截止日期是完成，即計劃通函發佈后95天，即2027年3月31日。我們必須強調，這不是指導。如您所知，我們無法給出監管過程的確切時間表，但這總體上是從現在開始的過程可能是什麼的指示性範圍。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析師

明白了。好的，這很有幫助。然后也許只是轉向第一財年第一季度的太陽能PLF下降，我認為同比下降了220個基點。只是想知道，與任何電網削減相比，這種下降有多少可能僅歸因於本季度的太陽能資源。那麼，如果減產是一個因素，那麼這個問題是否會持續到第二季度或其他季度？

Kailash Vaswani，首席財務官

因此，我們一直面臨太陽能方面的限電，因此這肯定對PLF的下降做出了合理的貢獻。這再次是我們看到的影響。但我們也在努力看看，通過倡導，我們是否可以因傳輸網絡的不可用而獲得補償。所以這是我們將要追求的事情。然后，顯然，與天氣有關，我們還看到了一些額外的影響，因為與去年相比，陰天更多。

這也做出了貢獻。我想説，兩者之間的分歧可能是減產和天氣模式之間的一半。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析師

明白了。好的。然后再介紹一下這里的指導。因此，第一季度製造業的貢獻相當強勁，因此為56.5億印度盧比，而全年製造業的指導為100至120億印度盧比。因此，這意味着全年剩余時間的貢獻按季度大幅下降。想知道這是否只是保守的，或者您是否預計那里的盈利能力會大幅下降？

Kailash Vaswani，首席財務官

我的意思是，我們預計不會有有意義的讓步，但利潤率已經有所下降，而且就單元實施ALMM而言，也獲得了延期，這發生在第一季度完成后。因此，目前市場在利潤率方面存在一些不確定性，而且還有額外的產能即將上線。因此，由於這些因素的結合，我們決定謹慎行事，而不是真正改變指導數字。

顯然，由於我們看到下一季度的業績將持續強勁，那麼當我們宣佈第二季度業績時，我們可以再次重新審視利潤率方面的數據。所以去年第一季度為40%。今年這一比例為34%。因此，利潤率已經出現了一些收縮。然后，隨着更多供應的到來，這種情況也可能會持續下去。因此，我們必須看看在這個ALMM的背景下，細胞延長至12月31日的趨勢如何發展。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析師

好的，非常感謝。

Kailash Vaswani，首席財務官

謝謝

操作者

下一個問題來自普尼特·古拉蒂。請繼續。

Puneet Gulati，分析師

是的，非常感謝，並祝賀你的表現。我的第一個問題是關於您對減產補償的評論。您是否應該獲得補償，是否存在混淆的余地？我認為這是與T-GNA的直接交叉。如果你能在這里澄清一點的話。

Sumant Sinha，創始人、董事長兼首席執行官

是的，我很高興

Kailash Vaswani，首席財務官

拿着

Sumant Sinha，創始人、董事長兼首席執行官

不，不，繼續。不，我只是説，普尼特，正如你所知，我們會得到補償。對於任何其他T-GNA削減，沒有特定的補償機制。話雖如此，我們現在正在與MOP討論是否可以讓某些東西發揮作用。這些討論正在進行中，因此目前尚未得出任何形式的結論。因此，人們無法確定補償將採取什麼形式（如果有的話）。我們當然在努力，因為這種削減的發生並非我們的過錯，這就是我們提出的觀點，政府也承認了這一點。

但我們必須拭目以待，看看這些討論最終會怎樣。我不這麼認為--但看看我們能得到多少並不困惑？不，沒有混亂。是的，但垃圾傾倒部分的數字也要小得多。與正在發生的T-GNA削減相比，這個數字要小得多。

Puneet Gulati，分析師

其次，您對基地有什麼看法？目前的裝機容量有多少？是否有計劃在原始一側建造一些東西？

Sumant Sinha，創始人、董事長兼首席執行官

我們現在可能有幾百兆瓦時，很快就會到來。你知道，建立長期的商業BESS有點困難，因為你不知道在五到七年的時間內市場會如何發展，這是計算回報應該是多少的最低要求。但我們將要做的是，在我們正在做的一些項目中，在我們需要的範圍內，你知道，這些項目正在委託，讓我們説兩年或三年后。

其中一些BESS項目將更早地委託，在較短的時間內作為商業工廠運營，因為我們知道，在短期內，也許在未來一到兩年內，白天和晚上價格之間可能會出現合理的套利。因此，我們希望在一到兩年的時間內創造這一價值，然后將這些BESS項目納入我們現有的PPA中。隨着這些項目的委託，然后，你知道，我們將這些BESS項目轉移到那些項目中。

Puneet Gulati，分析師

此次調試的目標是在27財年或28財年？

Sumant Sinha，創始人、董事長兼首席執行官

今年我們還沒有確定目標。這看起來有點不太可能，因為顯然今年，你知道，我們還沒有--我們還沒有達到今年能夠委託任何東西的地步，但肯定到明年，我們希望委託一些金額。但是，你知道，一旦這些計劃最終確定，我們就會通知你們。

Puneet Gulati，分析師

明白這非常有幫助。最后，如果可以的話，關於您最近向Purva出售了數千筆資產，您能談談您從中獲得了多少EBITDA倍數嗎？

Kailash Vaswani，首席財務官

所以，普尼特，關於這一點，你知道，我們，你知道，一旦成交，你知道，我們將同意，你知道，買家，你想共同披露什麼，然后談論它。現在我們處於保密協議下。

Puneet Gulati，分析師

明白明白還有一個。還有傳言説你試圖出售水力發電廠。這是否也應該被視為潛在的可出售資產？

Kailash Vaswani，首席財務官

所以，同樣，作為我們資產回收的一部分，你知道，我們確實評估了各種資產的銷售。所以，你知道，這可能是你可能聽説過的此類討論的一部分。

Puneet Gulati，分析師

好吧好吧這都是我的。非常感謝，一切順利。

Kailash Vaswani，首席財務官

謝謝

操作者

再次感謝。如果您想問問題，請按手機上的星號1並等待您的姓名公佈。目前沒有進一步的問題。今天的會議到此結束。感謝您的參與，您現在可以斷開連接。謝謝謝謝謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。