超級聯賽（SL）2026年第二季度盈利電話：利潤率隨着管道擴張而提高

與第一季度相比，超級聯賽將專門用於可計費客户工作的實施團隊能力份額增加了約30%。管理層表示，這一改進反映了將現有資源用於創收活動的努力。

該公司於5月份完成了對Misfits Ads資產的收購。Misfits增加了程序性廣告、交鑰匙媒體功能和現有的機會管道。管理層表示，這些產品通常需要更少的運營工作，並且利潤率更高。

超級聯賽還推出了一個青少年和家庭市場，通過程序化購買或託管服務提供兒童安全遊戲媒體的訪問權限。管理層預計計劃性庫存將產生更可預測的收入流，但它澄清説，這不應被視為類似訂閲的經常性收入。

此期間商業活動加強。迄今為止，超級聯賽在第二季度和第三季度獲得了六名首次客户，其中包括道奇的首個Fortnite計劃。續訂的客户包括USGA、羅技、GoGo squeZ和Regal Cinemas。

該公司在新任收入執行副總裁安東尼·亞歷山大（Anthony Alexander）的領導下重建了收入組織，並在洛杉磯、紐約和芝加哥增加了銷售商。管理層表示，這些投資是在保持成本結構基本持平的情況下進行的。

超級聯賽將其產品定位為跨渠道解決方案，涵蓋互聯電視、移動、PC、遊戲機、網絡、Roblox、YouTube、TikTok、Discord和創作者平臺。據管理層稱，其連接電視遊戲應用程序庫存可供1億美國家庭使用。

第二季度資產負債表進一步簡化。在上一年消除債務后，超級聯賽不再有發行優先股。管理層表示，現有的流動性應為可預見的未來的運營提供資金，並且預計不會籌集額外資本來支持運營業務。

管理層重申了在2026年第四季度實現調整后EBITDA盈利能力的目標。該路徑主要取決於將更大的銷售渠道轉化為收入，提高收入質量和利潤率，並維持當前的成本結構。

該公司相信，其現有的團隊和基礎設施可以在不大幅增加成本的情況下支持所需的收入增長。管理層將運營費用描述為接近必要的基線，儘管將更多員工能力轉向可計費活動可能會進一步提高效率。

在2026年剩余時間里，超級聯賽將優先考慮管道轉換、利潤率提高、成本紀律和進一步利用Misfits Ads能力。該公司還繼續評估數字資產機會，但表示其方法仍然謹慎且嚴格。

管理層將每個賣家加權渠道的增加歸因於三個因素：新的銷售領導地位、更廣泛的產品組合以及通過Misfits交易繼承的機會。

關於第四季度調整后的EBITDA目標，管理層表示，額外的成本削減並不是主要驅動因素。核心要求是將擴大的機會轉化為收入，同時保持現有成本基礎基本穩定。

關於程序性廣告，管理層表示，可以每天購買庫存並調整預算，從而減少對宂長的徵求提案流程的依賴。有效的活動可能會成為客户媒體支出的常規組成部分，從而支持更可預測的收入。

管理層還表示，超級聯賽正在不再銷售孤立的產品。它越來越多地設計基於受眾的活動，根據每個廣告商的目標將移動、Roblox、聯網電視、網頁遊戲和YouTube影響者等渠道結合起來。

大家好，歡迎參加超級聯賽2026年第二季度電話會議。請注意，本次會議正在錄製中。

在我們開始之前，我想警告聽眾，管理層在這次電話會議期間發表的評論可能包括適用證券法含義內的前瞻性陳述。這些陳述涉及重大風險和不確定性，由於多種因素，實際結果可能與任何前瞻性陳述中的預測結果不同。有關這些因素的描述--有關這些風險和不確定性的描述，請參閱截至2026年6月30日的2026年第二季度超級聯賽財務報表和MD & A，可在EDGAR上獲取。有關前瞻性陳述的重要資格也包含在今天上午早些時候發佈的超級聯賽財報中，該財報也可在EDGAR上獲取。

此外，此次電話會議的內容包含僅截至2026年8月14日今天的時間敏感信息。超級聯賽沒有義務修改或以其他方式更新任何聲明以反映本次電話會議之后的事件或情況。

我現在想將電話會議交給總裁兼首席執行官馬特·埃德爾曼（Matt Edelman）。馬特，請繼續。

早上好，感謝您加入我們。我很高興分享我們2026年第二季度的財務業績和業務更新，以及我們對超級聯賽媒體和廣告業務繼續取得進展的看法。

當我們進入今年時，我們説過2026年將是關於執行的。儘管更廣泛的廣告環境在此期間提出了一些挑戰，但我們第二季度的業績反映了這一優先事項的持續進展。

總收入約為300萬美元，同比和環比基本持平，總體符合分析師預期。雖然我們對收入持平並不滿意，但我們相信，當廣告預算和品牌優先事項受到多個宏觀因素影響時，我們的收入穩定性在一個季度表現出了彈性，包括世界盃周圍的鉅額支出、圍繞關税的不確定性和伊朗戰爭等地緣政治事件，以及影響某些品牌激活的影響。更重要的是，我們繼續在對業務健康和可擴展性至關重要的領域取得進展。

儘管總收入基本持平，但淨收入環比增長16%，從第一季度的108萬美元增至約124萬美元。毛利率從第一季度的36%提高至41%。調整后EBITDA同比增長約20%，虧損約170萬美元，而上一季度虧損約210萬美元。環比來看，我們的預計現金制經營業績也持續改善。

這些結果反映了我們對收入質量、運營效率和成本結構的嚴格管理的持續關注。一個例子是我們在實施團隊利用率方面取得的進展。第二季度，我們專門用於計費客户活動的貨物成本相關團隊能力的百分比較第一季度增加了約30%。我們的重點是確保我們現有的資源得到有效部署，用於創收工作。

該紀律已延伸到今年5月收購的Misfits Ads資產的整合。我們在第二季度初完成了收購，併成功整合了Misfits團隊，而不增加超級聯賽的整體成本基礎。事實上，今天的公司總人數仍低於收購前的水平。

同樣重要的是，Misfits為超級聯賽帶來的不僅僅是技術和增量能力。該團隊增添了強大的商業活力、有吸引力的機會管道，並進一步強化了我們的創造力、執行力和問責制文化。此次收購還擴大了我們可以向品牌合作伙伴提供的服務的廣度。我們現在擁有程序性廣告和交鑰匙媒體解決方案，這些解決方案的運營提升率較低，利潤率通常較高，並且有可能成為更可預測的收入來源。

在這方面，我們最近推出了一個青少年和家庭市場，為廣告商提供了一個訪問遊戲渠道中兒童安全媒體的單一訪問點，買家可以或通過我們的託管服務團隊以編程方式訪問這些媒體。這些能力代表了有意的收入多元化，激發了Misfits交易，並且已經使我們能夠在遊戲和數字媒體中實現更廣泛的廣告商目標。

我們也看到了來自我們更廣泛的商業組織的令人鼓舞的信號。截至第二季度末，每個賣家的加權管道增加至約280萬美元，高於我們報告第一季度業績時的約178萬美元。

與客户的勝率也在提高，我們的續訂業務仍然強勁。最近的例子包括USGA、羅技、GoGo squeZ和Regal Cinemas。我們與這些合作伙伴以及越來越多的合作伙伴取得的成功植根於我們如何讓他們進入遊戲領域。我們創造了他們可以建立的存在。起點成為證明點，證明點成為我們可以擴大的機會。

迄今為止，第二季度和第三季度我們還關閉了6名首次客户。最近的一個例子是道奇，該公司選擇超級聯賽作為《堡壘之夜》內一個項目的創始合作伙伴。我們相信，這樣的勝利表明了遊戲環境對主要消費品牌的持續相關性，以及超級聯賽幫助廣告商在其中激活的能力。

與我們最近的增長計劃一致，我們繼續增加新的業務和庫存合作伙伴，進一步擴大我們在互聯電視，移動，PC，控制檯，網絡以及創作者和社區平臺（包括YouTube，TikTok和Discord）的目標受眾。我們的客户解決方案變得更加廣泛和精確。我們比以往任何時候都更有能力通過設計優化廣告客户結果的跨渠道計劃，並通過與Solsten的合作，部署由心理學見解和人工智能見解驅動的遊戲智能引擎，來揭開分散的遊戲格局的神祕面紗。

支持所有這些是對我們商業組織的有意義的升級。從第二季度末開始，在新任收入執行副總裁安東尼·亞歷山大（Anthony Alexander）的領導下，我們大幅重建了收入團隊。安東尼在遊戲媒體方面擁有約15年的高級收入領導經驗，包括程序化廣告、數據驅動的銷售策略和建設能夠擴大收入的團隊方面的深厚專業知識。

我們還在洛杉磯、紐約和芝加哥增加了經驗豐富的賣家，加強了我們在3個重要市場的影響力。正如剛纔提到的那樣，我們在採取這些舉措的同時保持了基本持平的成本結構。

早期指標令人鼓舞。我們一周又一周地收到更多的RFPs，我們相信我們現在擁有一支更強大的團隊來將這些機會轉化為收入。

我們的財務狀況仍然是重要的實力來源。第二季度末，我們的現金和投資約為670萬美元，而去年6月30日為約475，000美元。此外，我們在本季度繼續簡化資本結構。超級聯賽幾年來首次不再有任何優先股。

結合去年消除的債務以及我們為簡化資產負債表而採取的其他措施，我們相信超級聯賽的財務基礎比一年前要強大得多。重要的是，我們仍然相信，我們現有的流動性足以為可預見的未來的持續運營提供資金，並且預計不需要籌集額外資本來支持運營業務。

展望2026年剩余時間，我們的優先事項很簡單。首先，將不斷增長的商業管道轉化為收入。其次，繼續提高收入的質量和利潤率。第三，保持將收入增長轉化為財務業績改善所需的成本紀律和運營槓桿。第四，繼續整合和利用我們通過Misfits Ads資產和我們在整個業務中進行的投資增加的功能。

我們仍然專注於在第四季度實現調整后的EBITDA盈利能力，並相信我們在利潤率、運營效率和商業活動方面看到的增長將繼續支持這一目標。我們還將繼續關注數字資產領域的發展。我們的方法仍然有分寸和紀律，當我們相信機會可以為股東創造有意義的價值時，我們將探索機會。

我們進入2026年，重點已經從穩定轉向執行。年過了一半，這正是我們關注的地方。我們還有更多工作要做，特別是在將我們正在建立的商業勢頭轉化為持續的收入增長方面，但我們相信基礎業務正在變得越來越強大，我們的能力更廣泛，我們的財務基礎更健康，我們的組織越來越有能力提供我們一直在努力的運營槓桿。謝謝

説完我就把它轉回給運營商進行問答。

[操作員説明]我們的第一個問題來自Water Tower Research的James Kisner。

因此，每個賣家的加權管道躍升57%似乎有點。這一進步背后是什麼？與更廣泛的產品集相比，新的銷售領導力有多少？

詹姆斯，很高興和你交談。我認為這實際上是3件事，你談到了其中2件事。第一，領導層確實進來了，開闢了很多新的機會。其次，我們確實擁有更廣泛的產品集，這使我們有機會與更多潛在品牌合作伙伴談論更多機會。第三，通過與Misfits的交易，我們確實繼承了一個有吸引力的管道，帶來了更多的機會。

這很有幫助。很高興看到您在第四季度重申調整EBITDA盈利能力的目標。什麼能讓你到達那里？這僅僅是來自管道的收入轉換，還是進一步的利潤率增長，成本紀律，所有這些？比如路線圖是什麼？

我們當然會維持成本紀律。我們必須保持相當鎖定在我們所在的地方，並相信我們有團隊成員和基礎設施，現在支持的收入增長，可以使我們目前的成本結構成功地支持調整后的EBITDA盈利能力的道路。因此，它正在轉換機會的數量和更廣泛的產品組合，並依靠升級的銷售和戰略團隊根據我們帶來的機會提供收入。

太好了這很有幫助。我希望您能提供有關CTV廣告遊戲庫存合作伙伴關係的最新情況，目前情況以及何時可能出現在管道或收入中？

這是一個重要的問題。我們的CTV庫存位於一個遊戲應用程序中，該應用程序適用於1億個家庭（美國1億個家庭）。它是一個允許在電視上玩遊戲並觀看遊戲內容（主要來自YouTube）的應用程序，該內容位於應用程序中。我們可以將大量令人興奮的標準媒體庫存以及定製廣告機會帶入該應用程序中。

它正在成為許多節目中真正非常受歡迎的功能，特別是對於許多公司希望人們下載並在其連接電視上使用的流媒體和娛樂應用程序。因此，通過吸引遊戲玩家並且只需點擊一次即可獲得內容，這是一個很好的調整機會。

我們的下一個問題來自宙斯盾資本的隆美爾·迪奧尼西奧（Rommel Dionisio）。

馬特，在你的評論中，你談到了Misfits --Misfits的整合帶來了更可預測的，或者我認為是經常性的收入來源。您能向我們介紹一下這方面的思考過程嗎？顯然，我理解交叉銷售的協同效應。但您如何看待未來客户群的粘性？您能否向我們介紹一下這將如何轉化為更經常性或可預測的收入來源？也許你可以添加一兩個關於你過去是否成功的軼事。

是的，當然。當然了所以我認為「可預測」這個詞比「重複」更好，因為它與訂閲或這種性質的業務不相似。

但程序化廣告解決方案的機會是，有一個穩定的廣告庫存量，可供買家每天，而不是總是工作在一個請求的建議和響應動態，你要來回的討論了幾輪。該庫存可以由買方或我們的團隊代表買方非常容易地購買，並且可以在任何一天設置或更改預算。

所以它允許更無縫的收入流，它是非常有針對性的庫存。因此，如果它開始發揮作用，它就會成為客户的主食。因此，我們確實收購了一些使用該庫存的合作伙伴，並且我們正在擴大該庫存的廣度以及該庫存對更廣泛品牌的適用性。我們確實預計程序性購買和程序性庫存的託管服務購買將成為未來非常健康的收入來源。

我們的下一個問題來自馬克西姆集團的傑克·科德拉。

考慮到這種行業環境，你對你開始看到改善的特定頻道有什麼評論嗎？你對這些有什麼期望嗎--或者在一個高層次上，有什麼目標讓這些貢獻佔收入的很大比例嗎？

傑克，這是一個重要的問題，因為我們的業務近年來經歷了一個時期，我們的單一渠道要麼在收入組合方面變得特別主導，要麼我們引入了這個渠道來圍繞這種主導地位進行多元化。

過去6到9個月，特別是在我們引入Misfits Ads資產之后，業務發展方式的有趣之處在於，我們現在可以幫助我們的品牌合作伙伴設計一個根據受眾和目標在多個渠道中專門優化的計劃。

因此，我們開始看到買家信任我們的專業知識，並將我們視為單點解決方案，幫助他們優化移動設備上的程序，該程序可以與Roblox結合，Roblox可以與CTV結合，可以與網頁遊戲結合，可以與YouTube上的影響者結合，旨在吸引與觀眾相匹配的遊戲玩家，並提供他們想要的營銷結果。

因此，我們不再像過去那樣推銷特定的產品，而是在推銷特定的受眾。因此，我們確實認為我們的產品將會同步增長，因為在任何特定的活動中，激活最重要的可能是一種或另一種產品或渠道。

好吧是的，這非常有幫助。然后我又進行了一次后續調查。考慮到關於明智地對待成本的評論，您對運營支出水平有何期望，這是未來基線嗎？或者您期望任何彈性？我認為本季度GAAP OpEx為500萬美元。這是一種新的基準嗎？或者你希望它也會下降一點？

我們從未停止尋找降低運營成本的方法。我們認為我們可能已經接近基線了。我們可能有機會提高效率的主要領域是，隨着創收機會數量的增長，我們認為我們可以將更多的資源轉移到支持創收活動上，並將更多的資源納入計費時間中，這可能適合商品成本，而不是運營支出。

這纔是我們的目標，是最大限度地利用我們團隊的可計費活動。因此那里可能還有一些額外的機會。但除此之外，我認為我們可能已經非常接近支持調整后EBITDA盈虧平衡和盈利能力所需的基線。

問答環節已經結束。就此，我想將電話發回給馬特·埃德爾曼，請他發表總結意見。

再次感謝大家抽出時間和提問。

退一步説，我認為第二季度最好理解為一個季度的彈性和持續的運營進展。儘管廣告環境充滿挑戰，收入仍保持穩定。淨收入和毛利率依次改善。調整后EBITDA同比改善。我們整合了Misfits Ads資產，而不會增加整體成本基礎。我們重建並加強了我們的商業組織。我們保持了強勁的流動性狀況，同時繼續簡化我們的資本結構。

隨着我們進入2026年下半年，我們的優先事項仍然明確：將不斷增長的管道轉化為收入、繼續改善業務經濟、維護財務紀律以及執行我們的盈利之路。我們相信過去幾個季度完成的工作為超級聯賽奠定了堅實的基礎。現在的機會是將更堅實的基礎轉化為持續的財務改善。

我們期待着下季度向您通報我們的進展情況。祝你星期五愉快。

女士們先生們，非常感謝。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。此時您可以斷開線路，享受接下來的一天。