風險化（RSKD）2026年第二季度盈利電話會議：收入增長22%，指引上調

Riskified在第二季度以平均價格4.67美元回購了約1，370萬股股票，總對價為6，390萬美元。該交易使流通股總數減少了8%。自回購計劃開始以來，該公司已以3.51億美元回購了約7200萬股股票，導致流通股減少了26%。

管理層將這一加速歸因於欺詐複雜性不斷上升、Riskify平臺的更廣泛採用以及更強的新徽標轉換。欺詐活動正在數字錢包、卡、ACH、點對點和代幣化交易以及退款、退貨和退款糾紛中蔓延。

Riskify的平臺通過共享身份和網絡情報層結合了帳户、結賬、政策和爭議情報。管理層表示，商户越來越喜歡統一的平臺，而不是集成多點解決方案。

數字金融是增長最快的類別，同比增長約180%。增長反映了活動合同和遊戲中商户的入職，以及對現有客户的追加銷售。門票和旅行增長約23%，高於第一季度的18%。時尚和奢侈品增長4%。

包括世界盃和NBA總決賽在內的現場體育賽事支持了票務、賽事合同和遊戲方面的交易量。管理層表示，該管道仍然強勁，美國是最大的貢獻者，整個亞太地區勢頭強勁。

區域賬單增長基礎廣泛：

所有四個地區都添加了新徽標，前十名中有五個總部位於美國以外。Riskify的多產品商户群增長了約50%，支持了額外的追加銷售和保留機會。

該公司的人工智能助手ARIA繼續在整個平臺上獲得採用。它可以幫助欺詐和風險團隊調查活動、識別趨勢並更快地採取行動。riskify還將身份智能從結賬擴展到客户服務、即時退款和動態客户風險概況。

管理層預計第三季度毛利潤增長將與第二季度的13%相似。門票和旅行、數字金融以及時尚和奢侈品預計將佔全年賬單的約80%。預計到2026年剩余時間，數字金融的增長速度將顯着快於公司平均水平。

該公司表示，其指導範圍內的結果將取決於新商户推出和追加銷售的時機和升級、商户保留率以及更廣泛的宏觀經濟環境。

毛利率下降，因為新商户通常以較低的利潤開始並隨着時間的推移而改善。毛利率相對較低的票務業務貢獻較大，也影響了季度組合。

管理層將第二季度較高的收入接受率描述為新業務風險狀況的輸出。預計下半年GMV和收入增長將繼續分化，但可能比第二季度更窄。

外匯仍然是另一個成本考慮因素。管理層表示，按固定匯率計算，非GAAP運營費用將減少410萬美元，主要原因是以色列謝克爾升值。

GAAP淨虧損還受到利息收入下降和其他費用增加的影響，后者主要與貨幣波動有關。

管理層表示，第二季度代表了平臺擴張、欺詐複雜度上升和管道轉換的結合點。各地區和類別的新徽標活動加速，而追加銷售保持健康。Riskifed預計，新的類別和地理位置將以更高的CPD比率開始，隨着商户群體的成熟，該比率會提高。

在身份智能方面，管理層表示該產品支持的不僅僅是欺詐預防。潛在的應用包括即時退款、差異化的客户服務以及更高的可信身份交易或轉移限制。

關於Marqeta合作伙伴關係，Riskify表示，其風險數據可以幫助提高Marqeta發行或處理卡時商户的授權率。Riskification希望通過更強的競爭差異化、更高的商户獲勝率和提高的保留率，而不是通過單獨描述的收入來源，間接將這種關係貨幣化。

管理層還重申了對運營效率的關注，包括利用人工智能功能以更少的資源提供更多成果，同時平衡再投資與公司的增長機會。

你好，感謝您的支持。歡迎來到充滿風險的2026年第二季度盈利電話會議。[操作員説明]請注意，今天的會議正在錄製中。[操作員説明]我現在想將會議交給今天的演講者、投資者關係主管Stefan Schulstein。

早上好，感謝您今天加入我們。我們主持今天的電話會議，討論Riskify 2026年第二季度的財務業績。參加今天電話會議的有Riskify聯合創始人兼首席執行官Eido Gal;以及Riskify首席財務官Aglika Dotcheva。我們今天早些時候發佈了2026年第二季度的業績。我們的盈利材料（包括今天網絡廣播的重播）將在我們的投資者關係網站ir.riskified.com上提供。

今天電話會議上發表的某些陳述將是前瞻性陳述，涉及但不限於我們的經營業績、業務和財務目標、收入前景、毛利潤、毛利率、管道發電量、管道轉換、新商户開業時間、調整后EBITDA盈利能力、調整后EBITDA利潤率、非GAAP運營費用、自由現金流以及對類別和區域增長趨勢的預期，反映了管理層基於當前可用信息的最佳判斷，並且不是未來業績的保證--未來業績。我們希望所有前瞻性陳述都受到1995年《私人證券訴訟改革法案》中包含的安全港條款的約束。這些前瞻性陳述反映了我們截至本次電話會議之日的預期，除非法律要求，否則我們沒有義務因本次電話會議后可能發生的新事態發展而修改此信息。

請參閱我們截至2025年12月31日的年度20-F表格年度報告，以及我們向SEC提交或提供的后續報告，以瞭解有關可能導致實際結果與我們預期存在重大差異的具體因素的更多信息。此外，我們將在電話會議上討論某些非GAAP財務指標和關鍵績效指標。對最直接可比的GAAP財務指標的確認可在我們今天早些時候發佈的盈利稿中找到，也在SEC的6-K表格和我們投資者關係演示文稿的附錄中提供，所有這些都發布在我們的投資者關係網站上。我現在將電話轉給藝東開始。

謝謝斯特凡，大家好。在我開始之前，請允許我歡迎並介紹Stefan Schulstein擔任我們新任投資者關係主管。Stefan是一位經驗豐富的投資者關係主管，他的主要重點將是在我們繼續推動股東價值的同時，在整個投資界建立牢固的關係。我對第二季度的業績感到非常滿意，我們實現了四年多來最強勁的收入增長。收入同比增長22%，達到9870萬美元。非GAAP毛利潤增長13%至4，540萬美元，調整后EBITDA增長84%至390萬美元。鑑於這一勢頭，我們再次上調全年收入預期和調整后EBITDA。我要感謝我們的團隊為我們的客户和股東帶來了這些成果。

我們相信，這種加速增長是欺詐環境日益複雜的結果，這推動了對我們擴展的平臺的更多需求。請允許我詳細説明。我們商户的欺詐風險持續增加。它變得越來越複雜、移動得更快，我們相信代理工具是加速這一過程的一部分。不良行為者正在創建虛假身份進行註冊，劫持真實賬户，並推動數字錢包、卡、ACH、點對點交易、代幣化交易和3D安全流中的欺詐活動。而且不僅限於結賬，同樣的活動還出現在退款和退貨、退款糾紛和友好欺詐中。在這個龐大且日益複雜的表面上，我們看到整個行業的損失率正在上升。這些複雜性導致商家越來越多地尋找更有效的方法來管理欺詐，同時保持領先的客户體驗。

與此同時，商家對將多個點解決方案拼接在一起越來越感到沮喪。瞭解您的客户篩選、身份解析、帳户安全、交易欺詐篩選、運輸和退貨濫用檢測以及爭議表示都是商户需要管理的堆棧的一部分，我們聽到人們明顯傾向於單一平臺，而平臺方法並不簡單。我們相信它表現得更好，因為來自交易生命周期一部分的信號加強了其他所有部分的防禦。這就是我們之前談論過的慣性輪。

轉向我們的平臺。我們的風險情報平臺將來自全球商户網絡、身份圖和人工智能功能的見解應用到電子商務整個過程中，從帳户創建和登錄到結賬，再到購買后退款、退貨和糾紛。該平臺匯集了帳户、結賬、政策和爭議情報，所有這些情報都由共享的網絡情報和身份層提供支持。我們認為，最近推動最大需求的改進是擴大了結賬欺詐覆蓋範圍。隨着非卡支付方式的不斷發展和激增，商户越來越希望我們創建所缺少的底層信任機制。這是一項艱鉅的任務，但一旦成功完成，我們相信將有意義地解決損害採用這些替代支付方式的根本信任問題。

例如，通過ACH，我們建立了一個風險層，可以即時支付，縮小與信用卡的一些差距，允許商户利用低成本融資工具，大幅降低風險。隨着商户繼續提供替代支付方式，我們的平臺允許他們在當地與客户見面。我們相信，我們有能力為非卡支付建立和複製這種信任層，為我們的商户和Riskification創造價值。我們本季度處理的ACH交易的美元價值約為上年第二季度處理的交易價值的19倍。此外，商户越來越多地使用Riskify的身份智能，以改善整個交易生命周期的客户體驗。

我們上個季度分享了我們正在客户服務工作流程內實現實時風險評分，特別是在客户服務向人類和對話人工智能代理的混合發展的情況下。此外，我們現在還幫助我們的一家新商户創建了動態的客户風險概況，這使更安全的客户能夠更快、更高的金額進行交易。我們相信，我們有能力為商户提供額外價值，因為我們的身份數據庫在整個交易生命周期中擁有數十億個節點。我們的人工智能助手ARIA本季度繼續獲得關注。我們在更廣泛的平臺中嵌入了ARIA，為欺詐和風險團隊提供了一個高效的工具，幫助他們調查活動、瞭解新興趨勢並更快地採取行動。

這有助於我們的商户優化工作流程並獲得對其客户的更多見解。我們商户的反饋非常積極。這些結果是通過使用我們的差異化數據資產來實現的，我們相信這使其比無法訪問我們基礎數據的其他解決方案更強大。我們的多產品商户群同比增長約50%。這種一致性是這種平臺戰略正在發揮作用的最明顯證據。商人們不買一個工具。他們正在擴展到更多的網絡，這允許額外的追加銷售機會和驅動器保留。新的商業動力。我剛剛討論的兩個趨勢、更復雜的欺詐和我們平臺的持續改進推動了本季度新業務的顯着加速發展。這項新業務在不同地區以及新的和現有的商户類別中實現多元化。

新徽標收購是本季度的重要貢獻。我們在所有4個地區添加了新徽標，其中前10名中有5個總部位於美國境外，涵蓋5個類別。我們對繼續向該平臺添加商户的速度感到鼓舞，這為未來的擴張機會奠定了基礎。本季度，我們現有商户群的追加銷售活動也很健康，隨着商户繼續擴大對我們產品的使用，增強了我們平臺的持久性。我們的管道很強勁，美國仍然是亞太地區的最大貢獻者和強勁勢頭。從行業角度來看，我們看到旅遊、支付和時尚領域的健康活動，而且隨着我們上季度討論的許多機會轉化為新業務，轉化速度特別強勁。第二季度，我們的競爭獲勝率保持在75%以上，進一步證明了我們的平臺相對於商户評估的替代品的差異。

本季度體育直播是一個值得注意的亮點，包括世界盃和NBA決賽在內的密集全球活動日曆推動了我們業務兩個相關部分的交易量的增加。在門票方面，我們的既定基礎直接受益於這一數量，強化了我們所認為的垂直業務作為持久增長驅動力的作用。在我們的匯款和支付類別中，我們將其重新命名為數字金融，以反映更廣泛的商户類別，同樣的動態帶來了強勁的勢頭，活動合同和遊戲尤其強勁。我們對我們的平臺創新推動了數字金融領域新類別的擴張感到特別高興。

總而言之，這一季度既反映了我們面臨的市場機會的強度，也反映了我們團隊捕捉機會的執行力。欺詐行為變得更加複雜，商家正在聚集在我們花了數年時間構建的統一平臺上。這種結合體現在我們的業績、強勁的收入增長、加速的新業務和不斷深化的多產品基礎上。這就是我們今年第二次提高預期的原因。我們帶着平臺、管道和動力進入下半場，繼續為我們的商家和股東提供服務。

我現在把它交給阿利卡，讓她更深入地瞭解我們的財務狀況。

謝謝你，阿利卡，和大家，參加今天的電話。除非另有説明，本討論將參考非GAAP財務指標。我們在收益發布中提供了GAAP與非GAAP財務指標的對賬。我們第二季度的GMV為4130萬美元，同比增長13%。我們第二季度收入為9870萬美元，同比增長22%，較第一季度7%的增長有所加快，也是四年多來最強勁的同比增長。我們本季度的GMV和收入增長主要是由持續的新商户和追加銷售活動推動的，因為商户繼續認識到我們平臺提供的價值。第二季度所有類別的增長都是廣泛的，其中數字金融、門票和旅行是領先的。

我們的數字金融類別同比增長約180%，主要是由於本季度新增多家商户參與活動合同以及垂直遊戲以及我們現有基礎的追加銷售活動也做出了貢獻。門票和旅行同比增長約23%，高於第一季度的18%。門票是增長的主要驅動力，隨着我們最大的票務商户同店銷售勢頭增強，旅遊業繼續實現增長，儘管同比比較艱難，但仍在繼續實現增長。受新促銷活動以及同店業績的推動，我們的時尚和奢侈品垂直行業同比增長4%。

展望未來，我們繼續預計我們的門票和旅行、數字金融以及時尚和奢侈品類別將佔今年總賬單的80%左右，其中數字金融將顯着超過公司在2026年剩余時間的平均增長率。轉向我們的區域表現。第二季度，所有地區的比林斯都有所增長。我們最大的地區美國同比增長約38%，高於第一季度的10%，反映出門票的持續強勁以及數字金融領域新商户的加入。亞太地區第二季度增長約42%。我們繼續看到該地區健康的基本需求，並預計隨着時間的推移，增長將更加平衡。其他美洲地區同比增長約21%，高於第一季度的11%，主要受新業務活動的推動，印度在旅遊垂直領域實現了約3%的增長，而去年同期增長強勁。我們相信，我們在各個地區的持續增長證明了我們全球擴張戰略的成功。

我們第二季度的毛利潤為4540萬美元，同比增長13%。這一增長主要得益於以我們的數字金融類別為首的新業務的貢獻，我們將繼續向新的垂直領域擴張。這進一步得到了垂直門票中強勁的同店活動的支持，這受益於本季度直播體育活動的增加。我們第二季度的毛利率為46%，這歸因於新商户的增加，這些商户通常一開始利潤率較低，並隨着時間的推移而改善。由於我們對核心機器學習模型的持續增強，我們現有商户群的表現保持健康。由於我們第二季度的業績表現，我們現在將預期的全年毛利潤增長率提高至11%至14%，即中點時的12.5%。我們預計第三季度的毛利潤增長將與第二季度的增長相似。

轉向運營費用。本季度非GAAP運營費用總計4，150萬美元，佔收入的42%，而2025年第二季度這一比例為47%，反映了隨着我們業務規模的持續成本紀律。按固定匯率計算，OpEx將減少410萬美元，約佔收入的39%，主要是由於以色列謝克爾持續升值。我們繼續預計季度非GAAP運營費用將在4200萬美元至4300萬美元之間。我們的調整后EBITDA為390萬美元，與2025年第二季度的210萬美元相比增長了84%，這證明了我們擴展成本結構的效率。按GAAP計算，第二季度淨虧損同比改善22%，虧損910萬美元，而2025年第二季度虧損1，160萬美元。GAAP淨虧損受到利息收入下降和其他費用增加的影響，后者主要與外幣波動有關。

轉向資產負債表。第二季度結束時，我們擁有約2.236億美元的現金、存款和投資，並繼續持有0美元債務。此外，我們繼續維持健康的現金流模式。第二季度，我們實現自由現金流1290萬美元。我們預計2026年的正自由現金流將超過4000萬美元。2026年第二季度，我們以每股4.67美元的平均價格回購了約1，370萬股股票，總對價為6，390萬美元，導致流通股總數減少8%。從回購計劃開始到第二季度末，我們已以總計3.51億美元的價格回購了約7200萬股股票，這導致同期已發行股票總數減少了26%。

我們相信，我們強大的資產負債表和流動性狀況是戰略資產，為我們提供了應對一系列運營環境的靈活性。我們打算在如何部署資本以創造長期股東價值方面保持紀律和深思熟慮。

現在來談談我們的前景。由於我們的持續執行，我們正在提高收入和調整后EBITDA的全年指導範圍。我們現在預計全年收入將在4億美元至4.1億美元之間，即中點為4.05億美元，反映了我們第二季度業績的優異表現以及早期執行和現場活動交易量增加的支持下的知名度的提高。我們預計第三季度收入將增長約27%。我們目前預計調整后EBITDA將在3，300萬美元至3，900萬美元之間，即中點為3，600萬美元，高於我們之前2，800萬美元至3，400萬美元的範圍，中點的利潤率約為9%，高於我們之前指導中暗示的8%。

可能決定我們在每個範圍內的主要因素與我們上季度分享的情況一致。新商户上線和現有商户追加銷售的時機和力度、我們在留住商户方面的成功以及更廣泛的宏觀環境。我們對第二季度業績的強勁表現感到滿意。收入增長加速至四年多來的最快速度，盈利能力也隨之繼續擴大。我們產生了有意義的自由現金流，同時繼續通過回購計劃將資本返還給股東，並且我們今年第二次提高了全年收入指引和調整后EBITDA。憑藉強勁的資產負債表、0債務和有利的市場環境，我們有能力在下半年繼續執行。

接線員，我們準備好回答第一個問題了。

[操作説明]我們的第一個問題來自KBW的Ryan Tomasello。

恭喜你的季度表現不錯。我想，顯然，聽起來越來越複雜的欺詐環境正在推動對該業務的強勁需求。也許只是爲了更好地説明這一點，您能否將新徽標方面看到的勢頭描述為您在過去幾個季度已經觀察到的趨勢的穩定延續？或者，隨着人工智能的擴散開始達到更臨界的規模，上季度和上半年是否代表了管道中更顯着的轉變？另一方面，如果您可以談談您對Riskify繼續保持穩定的CPD比率的能力的信心，就像您承保的欺詐在這里變得更加複雜一樣。

瑞安，當然。很高興接受這個。我認為這是幾個因素的融合。因此，我們在過去的幾個季度里確實在擴大產品平臺，以解決一些較新的欺詐行為，並在全球範圍內和多個類別中創造更多價值。如果您認為我們圍繞身份所做的一些事情並利用身份來創建更智能、更定製的流程。一些關於賬户的工作、圍繞政策的一切、結賬欺詐中的多種支付方法二元性。因此，一方面您擁有這個不斷擴大且獨特的平臺。另一方面，欺詐環境確實有所增加，這可能與代理工具有關，這些工具的複雜性和速度正在明顯增加。

雖然我們在過去幾個季度有積極的勢頭，我們已經喊出來了，我認為這個季度，絕對是一切點擊。你可以看到，在數字和管道，我們一直在建設，我們能夠轉換。我們能夠相對較快地轉換它，看到全球範圍內的良好擴張，看到良好的追加銷售機會，看到許多新標識導致未來的一些追加銷售。所以我確實認為一些基本的問題，有點只是所有調整到良好的時機現在。對於您問題的第二部分，是的，我們仍然對自己解決欺詐問題的能力充滿信心，而且絕對比任何單個商户都更有信心。我認為這是獨特的價值點之一。我們認為我們將繼續看到新的類別和新的地理位置可以從更高的CPD開始，但隨着時間的推移將繼續改善，與之前的隊列類似。

然后也許是Aglika的隱含接受率--本季度GMV的收入接受率，我認為，這推動了街頭模特的強勁表現，因為我認為GMV增長僅略領先於人們建模的水平。也許如果您能幫助我們瞭解那里的驅動因素，以及我們應該如何思考今年下半年GMV與接受率的軌跡，是否有任何混合或調味動態來衡量接受率？然后，在毛利率方面，我認為在混合動態方面，毛利率同比也有相當大的下降。但如果你也可以談談我們應該如何思考毛利率到后半部分的趨勢呢？

謝謝你的問題，瑞安。因此，關於接受率，我總是想説，我們將其視為業務的產出。因此，它不是在任何時間點都可以波動的東西。但具體而言，特別是本季度，這實際上是我們添加的新業務風險較高的一個功能。我確實認為，就本季度而言，這主要是一個時間效應，隨着我們繼續增加更多商户、多元化和增加更多業務，接受率可能會繼續波動，但可能會略低於我們本季度看到的水平。那麼，為什麼我確實預計今年剩余時間的GMV和收入增長將出現分歧，可能利差略低於我們銷售的。同樣，這是模型的輸出。在任何特定季度，業務動態、現有商户的不同增長、追加銷售和新徽標機會都可能會帶來略有不同的結果。然后是你的第二個問題。

這是毛利率。

當然是毛利率。因此，我對本季度市場份額的增長感到非常興奮。能夠加速我們的收入增長並大幅增加毛利潤增長真是令人興奮。這就是我們推動業務的方式。這有點像主要的KPI。當我考慮任何特定季度的毛利率時，它可能會根據組合轉變而波動，我們確實在本季度看到了票務領域的一些活動更多，該領域的毛利率往往略低，而且新業務的權重也顯着更高。但這更多的是本季度的混合轉變。正如Eido在國家開發銀行上分享的那樣，我們看到一些新業務最初的毛利率較低，但這並不存在任何結構性問題。我們確實希望所有群體都能隨着時間的推移而有所改善。

我們的下一個問題來自Truist的Terry Tillman。

這是康納·帕薩雷拉為特里辯護。祝賀本季度取得強勁業績。也許只是爲了開始，您呼籲商家在結賬之外和整個交易生命周期中越來越多地使用風險化身份智能。您能否讓我們瞭解一下您今天在哪里看到了最強烈的需求，以及您是否開始看到智能--身份智能在傳統欺詐組織之外的客户中開闢了全新的預算或買家？

我認為利用身份最有趣的事情之一是您能夠利用您的風險知識為優秀客户創造更好的體驗，對吧？因此，最聰明、最具前瞻性的商家不僅僅是在説，嘿，我們如何才能阻止欺詐，他們還在説，嘿，我們如何才能利用對顧客真實身份的瞭解，為他們提供更好的結賬或購物體驗。這可能是任何事情，從我們如何創建即時退款而不是等待此包裹送達？我們如何確保我們所有的系統（支持系統）、CRM系統瞭解這個身份是誰，以便我們與它們互動時。如果他們值得的話，我們可以為他們提供白手套服務。

我們如何才能從我們並不真正知道這個新客户是誰的位置註冊到真正瞭解它對我們來説是一個非常重要的關係，也許賬户上設置的限制或轉賬或其他限制可以根據身份進行不同設置。因此，我們絕對認為這正在擴大對話，並真正讓人們瞭解一個偉大的風險工具不僅是爲了阻止欺詐，而且還基於對欺詐發生地點的瞭解來創造更好的體驗。

然后也許只是作為后續行動，隨着收入增長加速，您也提高了調整后的EBITDA指引。本季度的表現是否會改變您如何看待更強勁的增長機會背后的再投資與允許增量收入流入利潤率之間的權衡？

聽着，現在，我認為在內部，我們仍然專注於效率，並確保我們能夠利用人工智能能力，以更少的資源實現更多的目標。顯然，我們將在這一點與我們面前的巨大機遇之間取得平衡。我們很高興能夠同時在這兩個方面執行任務。

我們的下一個問題來自克里斯·肯尼迪和威廉·布萊爾。

您談到了業務中的一些宏觀順風和一些強勁的追加銷售活動。您能否向我們提供您對淨美元留存預期的最新看法以及您對未來該指標的可見性？

謝謝你的問題。因此，我們對美元淨保留率的預期仍在105%左右，與之前沒有變化。特別是在本季度，我們看到了來自票務領域的非常強勁的順風，這推動了該領域的良好增長。與此同時，我們看到了某種旅行，同時繼續比今年早些時候看到的稍微温和一些。總而言之，我想説，目前大部分增長是由新業務推動的，這就像我們引導的更高增長率一樣。

然后，當您超出退款保證時，您能否向我們提供更新的新產品對收入貢獻的期望？

就我們目前的項目而言，我們仍然處於今年早些時候分享的大致狀態。這也沒有變化。我們對新商户的不斷增加感到非常高興，這些商户正在繼續增長並使用不止一種產品。

[操作員説明]我們的下一個問題來自瑞銀的Timothy Chiodo。

我想更多地談談您最近宣佈的Marqeta合作伙伴關係。這是Riskify技術在發行方發揮作用的一個很好的例子。我希望您能談談，第一，與此相關的機制以及該技術如何幫助發行銀行。第二，機制或收入模式如何運作，或者我們是否應該將其視為一個分銷渠道，如果有速度分成，任何此類機制都會受到讚賞。

蒂姆，我來接這個。謝謝你的問題。當我們與商户交談時，他們越來越關注我們所説的授權后批准，對吧？您可以在通過授權流發送付款之前或之后查看批准率。顯然，你有商户、交易、像我們這樣的供應商的初始風險決策，然后它需要經過整個支付鏈和渠道。在整個支付鏈和漏斗中，交易可能會在各個點被阻止，並且可能會因為有人輸入錯誤的CPD代碼而被阻止。它可能會因為帳户中沒有足夠的資金而被阻止，或者可能會因為Riskify上游的某人和商户認為此交易可能是欺詐性或風險更高而被阻止。

因為我們真正看到了我們的解決方案，我們的重點是最大限度地為客户實現端到端轉換，我們真的試圖思考，嘿，那麼我們還有什麼其他途徑呢？這不僅是爲了最準確地識別商家欺詐行為，還幫助支付生態系統中的其他合作伙伴做出更明智的決策。因此，與Marqeta的關係為我們提供了共享數據和風險信息的能力，使他們能夠代表我們的商户提高費率，對吧？因此，基本上，如果卡是由Marqeta或那里的處理器發行的，我們預計折扣率會高出幾個百分點。

為Riskification創造的價值是在我們遇到新商户的競爭情況下，它有助於創建更具差異化的產品，對嗎？當我們談論政策等獨特用例或我們談論的身份時，這不僅僅是多產品，它還允許我們向他們展示，在實際產品上，顯然，他們非常關心，我們可以通過這些類型的合作伙伴關係創建差異化的批准期望。因此，我們通過提高獲勝率和更好的保留率，直接通過商户將其貨幣化。

謝謝現在我想將電話發回給Eido Gal，請其發表閉幕詞。

謝謝大家我們對業務的勢頭感到非常興奮，我們期待着向您通報未來季度的最新情況。

謝謝會議就此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。