GrabAGun Digital Hldgs報告2026年第二季度業績：完整收益電話會議記錄

GrabAGun Digital Hldgs（紐約證券交易所代碼：PEW）發佈了第二季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整文字記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/554066853

GrabAGun Digital Hldgs報告稱，第二季度淨收入同比增長9%，達到2300萬美元，槍支銷量增長8%。

在人工智能驅動的定價優化和有利的產品組合的推動下，毛利率從一年前的10.6%提高至13.5%。

皮尤物流（Pew Logistics）是一項新的戰略舉措，有三家制造商參與，處理了超過190萬美元的GMV，為收入多元化做出了貢獻。

運營費用增加至570萬美元，反映了對上市公司基礎設施和擴張工作的投資，導致淨虧損180萬美元。

該公司保持着強勁的資產負債表，現金為9750萬美元，債務最低，支持持續的增長計劃。

未來的指導方針包括繼續擴大皮尤物流、利用現有基礎設施以及為潛在的併購機會進行嚴格的資本配置。

移動參與度上升至流量的71%，表明向數字渠道的轉變以及每筆交易成本的結構性降低。

賈斯汀·希爾蒂（Justin Hilty）宣佈辭去首席財務官職務，YETI的喬納森·特里（Jonathan Terry）被任命為他的繼任者。

操作者

盈利電話會議。參加今天電話會議的有首席執行官Mark Nemati和首席財務官Justin Hilty。本次電話會議的錄音將在本次電話會議結束后不久在GrabAGun Digital Hldgs投資者關係網站上提供。今天準備好的演講結束后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按星-1舉手。我想借此機會提醒您，在電話會議期間我們將做出某些前瞻性陳述。

這包括與我們業務的經營業績、未來財務業績和指導、戰略、長期增長和整體未來前景相關的陳述。我們還可能就監管或合規事宜發表聲明。這些陳述受到已知和未知的風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與本次電話會議期間預測或暗示的結果存在重大差異，特別是公司於2026年3月12日向SEC提交的截至2025年12月31日財年的10-K表格中包含的風險因素中描述的風險因素，以及我們當前業務、市場和全球經濟的不確定性和不可預測性。您不應依賴我們的前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們在本次電話會議上做出的所有前瞻性陳述均基於管理層截至本報告日期的假設和信念，GrabAGun Digital Hldgs不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務，法律要求除外。我們今天的討論將包括非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA。

這些非GAAP指標應作為GAAP結果的補充而不是替代或孤立於GAAP結果。有關我們的非GAAP財務指標的信息，包括我們的非GAAP財務指標與我們最具可比性的歷史GAAP財務指標的對賬，可以在我們今天早些時候向SEC提交的收益發布中找到，該發佈可在公司的投資者關係網站上找到。我現在將電話轉給馬克·內馬蒂。

馬克，請繼續。

Mark Nemati，首席執行官

下午好，感謝您加入我們。第二季度反映了我們過去幾年制定的長期戰略的持續執行。我們領先於行業，有意義地擴大了利潤率，並繼續擴大我們在皮尤物流等新機會中建立的能力，我們相信這將定義槍支商業的下一個時代，同時保持使我們脫穎而出的運營紀律和資產負債表實力。

第二季度，淨收入同比增長9%，達到2300萬美元，槍支銷量增長8%，毛利率擴大至約13.5%。槍支銷售增長主要是由平均訂單價值的增長和產品結構持續轉向更高價位產品的推動，反映了我們客户價值主張的實力。我們對我們提高盈利能力的嚴格方法感到特別滿意。

雖然收入增長了9%，但銷售成本僅增長了6%，導致毛利潤增長了39%，毛利率也從我剛纔提到的10.6%擴大到約13.5%。一年前的10.6%。這些結果反映了我們人工智能驅動的定價優化、有利的產品組合、我們的採購能力以及皮尤物流在我們繼續擴大平臺時的初步貢獻的好處。同樣重要的是我們如何高效地獲取和服務客户。

銷售和營銷費用仍佔淨收入的1%左右，反映出客户獲取情況非常精簡。這種效率反映了多年來對技術、供應商關係和客户信任的投資，創造了我們認為難以複製的競爭優勢。皮尤物流隨着我們擴大多年來建立的能力，繼續取得有意義的進展。這是我們的技術、合規專業知識、履行能力和行業關係的自然延伸，使我們能夠為製造客户提供服務，同時創造另一種長期增長途徑。

截至第二季度末，皮尤物流公司已經處理了超過190萬美元的商品總值。我們最近迎來了第三家制造商Backwoods Suppressors，進一步擴大了我們在不斷增長的產品類別中的影響力。結合我們在全國範圍內的FFL網絡，該網絡將持牌經銷商放置在大約97%的美國人口的15英里範圍內，我們繼續提供快速，合規的客户體驗，平均結賬到交貨時間不到三個工作日。

雖然皮尤物流業務仍處於早期階段，但隨着我們引進新制造商並擴大運營規模，我們所取得的進展增強了我們對未來機遇的信心。我們相信皮尤物流有潛力成為收入多元化的日益有意義的貢獻者，同時受益於資本高效的運營模式和有吸引力的長期利潤率。紀律嚴明的執行和差異化的數字模式的結合繼續為我們的業務創造有意義的運營優勢。

本季度移動參與度保持強勁，佔流量的比例從第一季度的67%上升到71%，佔收入的比例從第一季度的64%上升到67.5%。隨着消費者行為不斷轉向數字渠道，我們的技術平臺可以實現無縫的客户體驗，同時提供與傳統零售相比結構性較低的每筆交易成本或服務成本優勢。在本季度，我們繼續配備新總部以及履行和分銷設施，該設施仍有望在2026年第四季度全面投入運營。

這項投資於2025年第四季度進行，擴大了我們的運營能力，使我們能夠支持核心業務和皮尤物流的持續增長。這是一項長期基礎設施投資，反映了我們對業務發展方向的信念。我們的併購方法仍然嚴格。我們正在密切關注形勢並積極評估可以加速實現我們長期願景的機會。

我們強大的資產負債表和流動性狀況為我們提供了繼續投資業務的靈活性，同時在資本配置方法上保持紀律。我們將保持耐心，只有當正確的機會與我們的戰略一致並創造令人信服的長期價值時才採取行動。回顧一下，第二季度反映了我們業務的持續發展。我們的核心電子商務平臺持續增長，毛利率逐年增加，而我們在過去15年中建立的能力也開始通過皮尤物流創造新的機會。

槍支消費者越來越期待無摩擦的數字原生體驗，我們相信我們的能力、技術、合規專業知識和可擴展的運營模式使我們能夠在當今有效競爭，同時隨着時間的推移創造額外的增長途徑。在技術不斷發展和消費者期望不斷變化的推動下，槍支行業正在進入現代化的重要時期。隨着行業的發展，我們相信技術可以實現更高效的合法購買體驗，同時保留最重要的功能-背景調查和核心合規安全卡，這些仍然是該類別的基礎。

我想在這里測量。任何潛在的變化仍然受制於規則制定過程，我們不會猜測這些規定最終會落在哪里。相反，我們將繼續專注於我們可以控制的事情--投資在美國監管最嚴格的行業之一成功運營所需的技術、合規能力和客户關係。無論規則制定過程最終如何展開，GrabAGun Digital Hldgs都處於有利地位。

15年多來，我們一直在投資在電子商務和監管嚴格的市場的交叉點運營所需的數字基礎設施、合規能力和監管專業知識。如果行業繼續現代化，我們相信很少有公司能更好地準備在合規框架內為客户服務，而我們的準備是我們對技術、合規性和客户關係投資的結果。説完，我將把電話轉給賈斯汀，讓他更詳細地瞭解財務狀況。

Justin Hilty，首席財務官

謝謝你，馬克。我現在將提供有關我們第二季度財務業績的更多詳細信息。第二季度總收入為2，320萬份，比2025財年第二季度的2，120萬份增長9.4%。槍支產品銷量同比增長8.5%，達到1，930萬件，反映出我們人工智能驅動的定價和需求預測能力的持續優勢，使我們能夠更好地為客户服務，同時優化我們的業務績效。

非槍支產品銷量為360萬件，同比增長7%。儘管更廣泛的2A行業彈藥需求持續疲軟，但我們仍然專注於利用我們的差異化能力，包括我們的數據驅動的定價、需求規劃和客户參與方法，使我們能夠駕馭市場條件並有效地推動可持續的長期增長。第二季度毛利潤為310萬英鎊，佔淨銷售額的13.5%，而上年同期毛利潤為220萬英鎊，佔淨銷售額的10.6%。

由於利潤率更高的槍支類別更有利的銷售組合以及我們持續執行定價優化計劃，毛利率提高了約290個基點。我們仍然專注於通過持續的組合優化、定價紀律和擴大皮尤物流等高利潤機會來尋找隨着時間的推移提高毛利率的機會，同時保持我們的競爭地位併爲客户創造價值。

第二季度的運營費用為570萬美元，而上年同期為150萬美元。同比增長反映了支持業務長期增長的投資，包括作為上市公司運營所需的增量資源和基礎設施、對皮尤物流擴張的持續投資，以及與我們的增長計劃保持一致的員工人數。值得注意的是，2025財年第二季度代表了上市前的時期，今年的比較反映了與建立支持業務的能力相關的增量成本。

我們現在已經達到了反映這些增量成本的同比比較的最后一個季度。從下個季度開始，我們的費用比較將更加一致，以更好地瞭解業務的基本業績和成本結構，同時使我們能夠繼續利用我們所做的投資來支持我們的長期增長。第二季度淨虧損為180萬美元，而上年同期淨利潤為80萬美元。

同比變化主要是由上面討論的運營費用增加推動的，包括我剛剛討論的與上市公司運營和支持我們的增長計劃相關的G & A費用增加。第二季度調整后EBITDA虧損170萬，而上年同期調整后EBITDA為900萬。同比變化反映了我們為支持業務長期增長而進行的計劃投資，包括皮尤物流和支持我們增長計劃的增量資源。

這些投資被收入增長和毛利率擴張帶來的毛利潤增加部分抵消。至於資產負債表，本季度末我們的現金為9750萬美元，債務最低。本季度現金減少主要是由流動資金的時機推動的，因為我們在6月底減少了應付賬款。我們的業務模式受益於高效的運營資本配置，因為我們在向供應商付款之前從客户那里收取現金。

然而，這些付款的時間可能會影響季度末現金余額。因此，本季度末庫存為930萬美元，應付賬款為780萬美元。相比之下，第一季度末我們的應付賬款為1300萬美元，第二季度的庫存余額相對相同。我們認為第二季度末的影響與時間相關，預計它不會代表該業務基本運營資本狀況的變化。雖然我們目前的業績繼續受到核心電子商務業務的支撐，但我們認為皮尤物流是進一步多元化收入基礎並隨着時間的推移提高利潤率的重要機會。該業務受益於有吸引力的高利潤率、輕資產運營模式以及隨着平臺擴展利用現有基礎設施和能力的能力。我們相信皮尤物流有潛力成為增長和利潤率擴張的有意義的貢獻者，同時為公司創造額外的長期價值。今年前六個月，我們根據2000萬美元的股票回購授權回購了約240萬股普通股。

我們將繼續評估機會主義股票回購，同時保持嚴格的資本配置方法並保持資產負債表靈活性，以支持我們的長期增長計劃。展望未來，我們的優先事項仍然集中在投資支持長期增長的舉措上。其中包括通過增加新制造商繼續擴大皮尤物流，同時擴大市場份額並加強我們核心電子商務業務的地位。

與此同時，在投資我們相信將創造長期股東價值的機會時，我們仍然致力於嚴格的費用管理和深思熟慮的資本配置。我們強大的資產負債表和審慎的財務方法使我們能夠很好地執行這些戰略優先事項，同時保持追求未來機遇的靈活性。這樣，在我們繼續問答之前，我會把電話轉回給馬克。

Mark Nemati，首席執行官

謝謝你，賈斯汀。在開始問答之前，我想簡單地強調今天討論的一些關鍵主題。我們對整個業務持續取得的進展感到高興。我們的第二季度業績展示了我們平臺的實力，包括我們核心電子商務業務的持續增長以及我們在過去15年中進行的技術投資的好處。隨着我們增加新的製造商並利用現有的基礎設施、技術和關係為長期增長和價值創造額外的途徑，我們仍然對皮尤物流的持續擴張感到興奮。

最后，在進入今天電話會議的問答部分之前，我想花點時間認識一下公司的一次重要領導層轉變。經過超過15年的敬業服務，Justin決定退休，擔任我們的聯合創始人兼首席財務官。多年來，他在我們的成長和演變中發揮了重要作用，我們非常感謝他的領導、承諾以及對GrabAGun Digital Hdgs的許多貢獻。賈斯汀將繼續以顧問身份留在我們身邊，以支持平穩過渡和知識轉移。

我們相信，當我們歡迎新任首席財務官並開始財務領導的下一章時，這種連續性將是寶貴的。我還高興地宣佈，喬納森·特里已被任命為我們的下一任首席財務官。他帶來了寶貴的上市公司經驗和户外消費品方面的深厚背景，最近在YETI擔任高級財務職位。我們相信他的經驗將非常適合我們的業務，我們期待歡迎他加入我們的領導團隊，並讓他在賈斯汀幫助建立的堅實基礎上再接再厲。

我謹代表整個公司和我們的董事會，感謝Justin多年來為GrabAGun Digital Hldgs所做的努力，以及他在建設我們今天的公司方面所發揮的重要作用。我們祝願他退休后一切順利。説完，接線員請開通提問熱線。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請再次按星號1。我們要求您在提問時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自Roth Capital的Matt Karanda。

馬特，您的熱線現在開通了。請繼續。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

嘿夥計們下午好，恭喜賈斯汀。我猜僅根據你給出的槍支銷售評論，同比增長8.5%。您提到AOV增長是其中的一個驅動因素，但您能否將AOV增長與交易或單位數量區分開來？

Mark Nemati，首席執行官

嘿馬是的，謝謝加入。是的，當然。AOV槍支銷量的增長推動了收入的增長。除了通過購買更多商品的購買能力獲得更好的毛利率之外，我們還擁有更高的AOV。因此，我們的很多舉措都是增加籃子的其余部分。因此，AOV作為槍支以及所有添加劑配件的組合也在不斷發展。所以，你知道，我們確實對增長的質量感到滿意，這確實是我們的目標。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧因此，AOV增長評論更多地圍繞着更大的籃子和配件，而我猜是AUR或槍支內的單位定價增長。

Mark Nemati，首席執行官

是兩者的結合。AOV正在增長，但我們也在銷售更高質量、更高價格的槍支。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧好吧，明白了。好吧，酷。然后我想調整后的NICS最近有點尖鋭。只是想聽聽您的意見，您對過去幾個月與調整后的NICS相比，您的份額和相對錶現如何。也許六月和七月會有幫助。

Mark Nemati，首席執行官

是的，我的意思是，七月絕對很有趣。這里的很多東西顯然是第二季度的數字。因此，季節性對我們在行業中發揮着重要作用。因此，在夏季，我們通常會看到NICS和全年總交易量的下降，因為夏季人們在户外。而且現在通常不是槍支的最佳購買時間，正如我們所看到的那樣，第四季度和第一季度在這方面通常更高。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧，明白了。在皮尤物流服務方面，很高興看到它的增長。我想你們説現在有三家制造商簽約了。有沒有什麼方法可以量化未來的機會渠道，我想只是根據可能處於漏斗中的製造商或您所瞄準的潛在GMV的美元來衡量？

Mark Nemati，首席執行官

是啊所以是的，你是對的。我們現在有三個添加到平臺上。而且，您知道，我們確實正在招募新的合作伙伴並優化近期的粒度。因此，我們擁有相當大的管道，而且這些製造商的組合也相當廣泛。正如您注意到的，最近的一家是一家抑制器公司。因此，我們只是想確保將該平臺的所有特性和功能應用到我們製造商提供的產品範圍中。

在量化總管道方面，我的意思是，很明顯，我們在GrabAGun Digital Hldgs方面進行的所有制造商，這些或多或少都是我們的目標，這是大量的製造商，我們將繼續瞄準這些，隨着時間的推移，我們應該看到更多的跡象。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧就註冊進展而言，我認為您可能需要一點時間來向漏斗中一些猶豫不決的客户證明該產品。你認為一些人在做出決定之前需要花多長時間來評估這項服務？

Mark Nemati，首席執行官

是的，這是一種非常新的產品。這對行業來説是非常具有顛覆性的。顯然，這不是針對一般零售的新產品，而是針對槍支領域的新產品。讓製造商擁有直接面向消費者的電子商務平臺是一個新事物。因此，我認為對於瞭解消費者對此的反應有些猶豫。顯然，Kel TEC和Daria現在處於落后狀態，這向行業和其他製造商證明了客户如何欣賞這項服務以及它如何對製造商有利。

我認為，隨着我們與更多的製造商簽約，滾雪球將開始蔓延，越來越多的製造商將越來越多地成為該平臺的成員。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧，明白了。我想，也許就現金流而言，我們應該如何考慮今年剩余時間的流動資金需求？鑑於您的時間評論，我們似乎可以將今年剩余時間的應付賬款正常化。因此，這可能表明我們在下半年從流動資金中獲得一點現金。只是想了解一下今年剩余時間的現金和現金水平。

Justin Hilty，首席財務官

是的，當然。是啊正如我之前評論的那樣，美聯社的時機很大程度上是調整第二季度現金數量的原因，所以我們應該會看到反彈。這一切都取決於時間--取決於季度結束的時間和應付款項的到期時間。所以是的，正如你所説，我們應該在這里看到它反彈。然后在G & A方面，你應該看到這種情況開始正常化，因為我們已經度過了最初的上市公司前期成本，並且隨着時間的推移，這些成本也開始正常化。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

是啊好吧你有點搶先了我對G & A提出的一個問題，你知道，去年我認為第三季度G & A系列中有一些，也許是一些一次性的，因為你的新上市公司成本。所以只是將其與第二季度的運行率進行比較。也許如果您能給我們一些關於我們應該如何考慮未來G & A的季度運行率的一些內容，那將非常有幫助。

Justin Hilty，首席財務官

是的，尤其是與去年相比。肯定會穩定下來。正如我所説，因為上市公司成本。其中還有額外費用，這是加速的一部分，可能會在今年和明年逐步取消。因此，您應該會看到G & A費用適度持平。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

好吧，明白了。最后，我會把它交給任何想在併購方面提出問題的人。我知道我可能每個季度都會問你這個問題，但只是對管道的最新思考。我想象一下你沒有改變的潛在目標，但也許只是短期內完成一些事情的興趣越來越大。在當前環境下，倍數是什麼樣子以及賣家的期望是什麼樣子？

Mark Nemati，首席執行官

是的，不，我很感激你每次都問這個問題，因為併購過程絕對是我們長期增長計劃中令人興奮的部分之一。但正如我之前提到的那樣：我們將嚴格遵守如何部署投資者資本的規定。併購仍然是論文的一部分。我們不斷評估目標，當我們看到機會與我們的長期願景相一致時，我們就會採取行動。你知道，正如我相信你可能意識到的那樣，多家俬營公司無處不在。

但同樣，通過我們紀律嚴明的結構，我們將確保我們不會支付過高的費用，或者再次，不僅僅是爲了達成協議而達成協議，我們將繼續沿着這一路線前進。

Matt Karanda，Roth Capital分析師

清楚我把它留在那里。謝謝大家。

Mark Nemati，首席執行官

謝謝馬特。

操作者

問答環節已經結束。我現在將電話轉回馬克·內馬蒂，請他發表閉幕詞。

Mark Nemati，首席執行官

在我們結束之前，我想再次感謝賈斯汀多年來為公司提供的服務。我還要一如既往地感謝我們的員工，他們的奉獻精神和辛勤工作使我們所做的一切成為可能。我還要感謝我們的股東對GrabAGun Digital Hdgs的持續支持和信心。感謝大家今天抽出時間，我們期待着在下次通話中與您交談。

操作者

今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。