MSCI中國指數大換血：33股新晉、32股出局，AI與半導體成最大贏家

8月12日，MSCI公佈了2026年8月指數系列審議結果，相關調整將於8月31日收盤后正式生效。本次調整中，MSCI中國指數納入33只個股，剔出32只個股，具體包括：

MSCI中國：納入2只港股【智譜、建滔集團】、31只A股【鼎泰高科、松發股份等】，剔出7只港股【中國電力、金蝶國際、中國儒意、小馬智行-W、協鑫科技、禾賽-W、信義光能】、25只A股【宏橋控股、萬科A等】。

MSCI中國小盤：納入11只港股【復宏漢霖、珍酒李渡、金蝶國際、中國儒意、小馬智行-W、德康農牧等】，剔出26只港股【百奧賽圖-B、寶濟藥業-B、醫脈通、新特能源、多點數智、有贊等】、2只B股【金橋B股、南玻B】。

MSCI中國指數：智譜、建滔集團獲納入，金蝶國際、小馬智行被剔出

本次調整中，MSCI中國指數納入33只個股，其中港股2只，A股31只；剔出32只個股，其中港股7只，A股25只。

納入個股：智譜、建滔集團、鼎泰高科、松發股份、宏和科技、中船特氣、國際復材、大族激光、銅冠銅箔、燕東微、華峰測控、鼎龍股份、雅克科技、芯源微、普冉股份、精測電子、凱萊英、恆逸石化、江海股份、深科技、綠的諧波、江豐電子、南亞新材、昊華科技、金安國紀富創精密、興森科技、傑華特、國瓷材料、桐昆股份、德福科技、風華高科、廣鋼氣體。

剔出個股：中國電力、金蝶國際、中國儒意、小馬智行-W、協鑫科技、禾賽-W、信義光能、宏橋控股、廣汽集團、萬科A、萬泰生物、大全能源、金力永磁、國城礦業、智飛生物、偉明環保、天合光能、長春高新、北汽藍谷、芒果超媒、盛屯礦業、永輝超市、中科星圖、常山藥業、大金重工、利歐股份、華菱鋼鐵、星宇股份、供銷大集、海格通信、晶澳科技、三星電氣。

本次標準指數的調整呈現鮮明的「科技製造進、傳統周期退」特徵：

納入的32只標的近一年平均漲幅高達269%，且集中於半導體（12家）、硬件設備（10家） 兩大賽道，合計佔比近七成，代表國產替代與AI硬科技浪潮。其中智譜、鼎泰高科等均有數倍漲幅，顯示資金對前沿技術的極致追逐。

剔除的30只標的近一年平均跌幅約24%，行業散落於醫藥、地產、汽車、光伏及傳媒，多為傳統龍頭或周期低谷標的。萬科、廣汽、大全能源等跌幅超30%，反映地產鏈出清、新能源遇冷及消費疲弱壓力。

MSCI中國小指：寶濟藥業、醫脈通、多點數智等多隻次新被剔出

MSCI中國小盤股指數納入11只個股，全部為港股；剔出28只個股，其中港股26只。

納入個股：復宏漢霖、珍酒李渡、金蝶國際、中國儒意、小馬智行-W、德康農牧、協鑫科技、禾賽-W、信義光能、福萊特玻璃、新天綠色能源。

剔出個股：建滔集團、百奧賽圖-B、北京汽車、金橋B股、金隅集團、寶濟藥業-B、醫脈通、新特能源、多點數智、連連數字、同仁堂科技、南玻B、亞信科技、海昌海洋公園、網龍、加科思-B、瑞安房地產、聯易融科技-W、中國秦發、新疆新鑫礦業、博安生物、明源雲、有贊、趣致集團、經緯天地等。

小盤股調整與標準指數形成鏡像對照，本質是標準指數剔除標的的"下沉池"：

納入小盤股的11只中，有9只均為標準指數剔除名單成員，屬於"降級"調入。這批標的市值介於23.7億~40.2億美元，近一年平均跌幅高達-35%，其中小馬智行跌61%、金蝶國際跌57%。

剔除的28只則呈現"兩極出清"：一方面，建滔集團（+122%）、百奧賽圖（+147%）因市值膨脹超小盤上限被升出；另一方面，26只標的普遍遭遇深跌，軟件服務（6只）、醫藥生物（5只）、電氣設備（3只）為剔除重災區，如趣致集團（-93%）、經緯天地（-90%）、連連數字（-69%）等，其中不少是次新股。

另外，MSCI香港小盤股指數納入了1只港股，為英矽智能；剔出6只港股，為KLN、長江生命科技、JS環球生活、非凡領越、來凱醫藥-B、京信通信。

MSCI納入門檻：標準指數81.38億美元，小指6.17億美元

根據MSCI全球可投資市場指數方法，截至2026年7月20日，MSCI新興市場大/中/小盤股的全球最小規模閾值約為269.39億/81.38億/6.17億美元。

相比於上期，此次調整中新興市場在標準指數和小盤股指數納入門檻君提高了3%以上。

不過，從調整的具體標的看，本次標準指數納入市值最低約為68億美元，實際上比上一期更低（上次納入最低市值超過80億美元）。

而小盤股指數的隱形門檻則似有顯着上升，本期納入最低市值近18億美元，而上期只有約10億美元。由此可見，處於小指達標的腰部公司正在明顯增多，其本就不多的資金可能被更多個股分散。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）