文字記錄：Aebi Schmidt持有2026年第二季度盈利電話會議

周四，Aebi Schmidt Holding（納斯達克股票代碼：AEBI）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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Aebi Schmidt Holding在2026年第二季度報告了強勁的財務業績，訂單量增長了16%，訂單積壓增長了20%，淨銷售額同比增長了9%。

盈利能力顯着改善，調整后EBITDA增長22%，淨利潤比上一年增加1800萬美元。

該公司強調了戰略成就，包括成功整合Shyft Group收購以及發佈更新后的集團戰略2030。

值得注意的運營亮點包括在北美獲得一份價值9600萬美元的合同、皇家唱片服務機構製作以及在歐洲推出新款Aebi Terratrick。

儘管存在地緣政治不確定性和供應鏈中斷等外部挑戰，但未來指引仍然積極，預計盈利能力將持續改善，並確認2026年全年銷售額和EBITDA目標。

操作員（操作員）

你好，感謝您的支持。歡迎參加Aebi Schmidt Holding 2026年第二季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅限工作人員模式。演講者演講結束后，將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要在電話上按星號1。然后您將聽到一條自動消息，建議您舉手。要撤回您的問題，請再次按星號一一。

請注意，今天的會議正在錄製中。現在我想把會議交給今天的第一位演講者、投資者關係總監西蒙·格蘭蒂尼（Simone Grantini）。請繼續。

Simone Grantini，投資者關係總監

謝謝早上好，歡迎參加Aebi Schmidt Holding 2026年第二季度財報電話會議。今天與我一起參加電話會議的有董事長兼集團首席執行官Barend Frojtoff，他將提供第二季度的亮點、展望和總結發言;北美首席執行官Stefan Sheverde和歐洲和世界其他地區首席執行官Henning Schroeder，他們將詳細介紹各自部門的業績;集團首席財務官Marco Borgman，他將提供財務概覽。

今天的評論包括受今天上午新聞稿中包含的安全港語言約束的前瞻性陳述以及Aebi Schmidt Holding向SEC提交的文件。請注意，今天材料中引用的所有2025年比較數據，與2025年7月1日收購之前的所有數據一樣，都是以Aebi Schmidt Holding和被收購的Shyft Group的合併爲基礎列出的。因此，所有同比比較都基於兩家公司2025年的合併財務信息，而不是獨立的歷史業績。

説完，我把電話交給了巴倫德。

Barend Frojtoff，董事長兼集團首席執行官

大家早上好我們的2026年第二季度業績又向前邁出了重大一步，盈利能力顯着提高。如幻燈片5所示，與2025年第二季度相比，訂單量增加了16%，訂單積壓增加了20%，淨銷售額增加了9%。最重要的是，我們的盈利能力大幅提高。調整后EBITDA增長22%，淨利潤同比增長1800萬美元。換句話説，與銷售額相比，盈利能力的增長超出了比例，反映了產量的增長和其他運營效率的提高、收購協同效應的加速實現和嚴格的成本控制。

在幻燈片6中，我想簡要總結我們的一些關鍵成就。首先，我們已經度過了收購Shyft的一周年紀念日，我們對過去12個月取得的成就感到非常自豪。在周年紀念之際，我們發佈了更新后的2030年集團戰略，為我們成為全球特種車領導者的雄心制定了明確的路線圖。在利潤方面，我們在第二季度繼續在所有主要業務領域建立勢頭，包括在北美獲得重要訂單。

我們獲得了一份具有里程碑意義的9600萬美元的步入式廂式貨車框架合同，與我們的服務機構一起在皇家取得了創紀錄的季度業績，並繼續受益於機場和市政的強勁勢頭。在歐洲，我們獲得了一份德國高速公路的重要合同，擴大了我們與領先機場客户的交叉銷售成功，並在我們的農業業務中成功推出了新的Aebi Terratrac。現在轉到幻燈片7，在收購Shyft集團一年后，我對我們的進展感到非常高興。

與收購前后12個月相比，訂單量增加了26%，調整后EBITDA增長了22%，EBITDA利潤率提高了約120個基點。我們成功整合了我們的業務，擴大了我們的美國足跡，簡化了我們的品牌架構，並將我們的協同效應目標提高到年運營率超過4000萬美元。與此同時，我們繼續投資創新，以加強我們在所有業務領域的競爭地位。

這一進展增強了我們對合並后公司長期價值創造潛力的信心。幻燈片8重點介紹了我們在整個集團內的持續創新。我們最近推出了多種新產品和技術，包括Cleango 550緊湊型清掃機、我們的下一代TerratRAC、擴展的電動汽車產品，以及最重要的是新的機場設備解決方案。與此同時，我們與V80 Move合作，繼續為客户開發自動化機場運營解決方案。

這些舉措共同加強了我們的市場領導地位，並支持我們的有機增長。現在我把電話轉給斯蒂芬。

Stefan Sheverde，北美首席執行官

謝謝你，巴倫德，大家早上好。我們在幻燈片10上。北美季度表現強勁，表現爲頂線執行、積壓轉化和超比例盈利能力改善。在機場及底盤方面，訂單勢頭保持強勁。這得到了重大項目獎的支持。我們還通過與Love's Travel Stops的合作，繼續擴大MistasCare服務網絡。在貨物運輸方面，我們與美國戰略客户達成了一份為期七年、價值9600萬美元的重要框架合同。該客户已成為二十多年的合作伙伴。除了步入式貨車外，該協議首次還包括貨車。我們認為這種擴張是信任的明顯標誌，也是對合並投資組合更廣泛能力的驗證。我們的商業業務繼續受益於健康的積壓水平。羅亞爾的季度創下了創紀錄的紀錄。服務業主體產量較歷史平均水平增長超過20%。

在市政方面，我們獲得了多項斯文森獎。此外，我們成功完成了朱麗葉的生產升級，客户交付按計劃進行。總體需求保持健康，我們在所有主要產品類別中的執行力繼續改善。轉向幻燈片11，訂單接收量仍然強勁，您可以看到積壓量同比增加約27%。銷售額同比增長11%。這主要是由於成功的步入式貨車積壓改造推動的。

此外，我們繼續看到機場的強勁發展和市政產出的改善。調整后EBITDA增長約22%，大幅優於銷售增長。這反映了運營效率的提高、完成的升級以及機場和皇家航空的強勁貢獻。總體而言，我們對本季度感到滿意，並對北美的增長前景仍然充滿信心。話雖如此，我把電話交給了我的同事亨寧·施羅德。

亨寧·施羅德，歐洲和世界其他地區首席執行官

謝謝你，斯蒂芬，早上好。歐洲和世界其他地區在訂單增長勢頭和盈利能力持續改善的推動下，又一個強勁的季度。我們的業績反映了我們的市場地位和商業執行力。在機場，一個主要的英國。機場集團選擇Aebi Schmidt Holding作為其冬季維護和機場清掃設備的首選供應商。此外，我們還成功將LADOG車輛交叉銷售到機場細分市場。

這凸顯了滲透新客户群、擴大可定位市場和釋放額外增長機會的潛力。在市政方面，我們獲得了價值1100萬美元的德國高速公路合同，加強了我們在歐洲主要客户之一的地位。與此同時，我們繼續受益於對電動市政車輛不斷增長的需求。在農業領域，新款Aebi Terratrick的推出引起了客户的強烈興趣，並凸顯了我們在整個地區持續的創新領導地位。

我們繼續看到健康的需求水平和強勁的客户參與度。轉向幻燈片14，訂單量與去年相比增加了約20%，這得益於南歐和中歐的強勁需求以及幾項重大合同的勝利。淨銷售額增長約7%，反映出持續的運營紀律和強勁的生產業績。調整后的EBITDA在本季度增長了25%，標誌着我們在盈利能力改善之路上又向前邁出了一步。

主要驅動因素仍然是更高的毛利率、強勁的售后表現和嚴格的成本管理。我為我們的團隊繼續取得的進步感到自豪。我的評論到此結束，我現在將電話轉給馬可。

Marco Borgman，集團首席財務官

謝謝你亨寧大家早上好轉向幻燈片16，與2025年第二季度相比，訂單量增加了16%，達到5.16億美元。這一業績得益於我們兩個部門的增長，特別是在機場和底盤，市政和步入式貨車的持續復甦。訂單積壓同比增加近20%，達到約13億美元，為2026年剩余時間及以后提供了良好的可見性。

轉至幻燈片17，集團淨銷售額達到4.96億美元，與2025年第二季度相比，有機增長9.4%。北美是主要驅動力，銷量比去年增長11%，其中步入式貨車是主要驅動力。除了幾乎全年的增長之外，歐洲和世界其他地區在持續的銷售執行下實現了7%的強勁有機增長，進一步擴大了其本已強勁的市場份額。總體而言，第二季度證明了我們有能力將大量積壓轉化為盈利的收入增長。

從第18張幻燈片的盈利能力來看，第二季度調整后的EBITDA達到4200萬美元，同比增長22%。集團調整后EBITDA利潤率上升至8.5%，反映出改善了約基點。現在，鑑於持續的地緣政治不確定性和持續的貿易關税討論正在引發供應鏈中斷和材料成本通脹，我們在支出方面繼續非常謹慎。

這種嚴格的成本管理使我們能夠減輕毛利率的暫時壓力，並支持本季度實現的調整后EBITDA。展望未來，我們還預計我們最近的銷售價格上漲將提高毛利率，這些上漲很快執行，但由於我們積壓的大量訂單，實現有所延迟。從我們的報告部門來看，北美受益於運營效率的提高、完成的升級和更強的積壓轉化。

歐洲和世界其他地區繼續其盈利軌跡，擴大已實現利潤率。這表明了隨着淨銷售額持續增長，我們平臺的盈利潛力。最后，看看幻燈片19上的資產負債表，儘管銷售額持續強勁增長，但淨運營資本仍同比增加至4.49億美元，反映了持續的效率改進和嚴格的運營資本管理。季度末淨債務相對持平，為4.5億美元，較3月份下降500萬美元，槓桿率為2.7倍，較2025年6月底下降了半個多。

隨着盈利能力和運營資本的提高，我們有望在2026年底實現槓桿率2倍的目標。然而，為確保供應鏈和保護利潤率而進行的臨時投資，包括避免材料成本大幅上漲，將對我們整個年底和2027年第一季度產生輕微影響。因此，我們將2026年底的槓桿率目標從之前的2倍或略低於小幅更新至2026年底的2倍或略高於。

這些臨時投資使我們能夠繼續支持強勁且盈利的增長，同時保留與我們的資本配置策略一致的資產負債表去槓桿化的途徑。我的評論到此結束，我將其交還給沃倫特作為結束語。

Barend Frojtoff，董事長兼集團首席執行官

謝謝你，馬可。轉向幻燈片21。我們對第二季度的業績以及所有業務領域的持續進展感到滿意。訂單勢頭仍然強勁，進一步支撐了本已強勁的訂單積壓。淨銷售額持續增長，有機增長令人印象深刻。調整后的EBITDA增長速度明顯快於收入，這表明了運營改進、實現協同效應和嚴格執行的好處。

基於這一業績，我們確認了2026年全年淨銷售額和調整后EBITDA的指導。我們仍然對實現盈利增長的能力充滿信心，同時推進我們的長期目標，即成為一家收入30億美元、調整后EBITDA利潤率達到青少年中期的公司。與此同時，我們的營運資金管理持續改善，支持現金流和去槓桿化。隨着槓桿率同比下降一半以上，我們預計到2026年底至少會再改善一半。

話雖如此，我們的指導假設地緣政治動盪、關税討論和通脹繼續正常化。正如Marco提到的那樣，由於意外的供應鏈挑戰和材料成本壓力，我們的毛利潤率面臨暫時的壓力。但憑藉我們彈性的業務模式和謹慎的方法，我們能夠通過嚴格的成本管理來彌補這些影響。此外，已執行的提價主要將在年底和2027年初完成。

現在，除了第二季度的更新之外，讓我花點時間總結一下為什麼我們相信Aebi Schmidt Holding在長期價值創造方面具有獨特的地位。如第22頁所示，我們的投資案例基於四個關鍵支柱。首先，我們是特種車輛領域的全球領導者。在領先品牌組合的支持下，我們在兩個本土市場建立了長期的客户關係，並持續專注於加強我們的產品供應。

其次，我們看到了一個引人注目的增長機會。如今，我們的積壓資金已接近13億美元，這使我們具有很強的知名度。與此同時，我們繼續受益於對有吸引力的終端市場的接觸、售后業務的擴張以及通過併購獲得的額外增長機會。第三，我們有多種槓桿來提高盈利能力。我們希望進一步優化我們的製造足跡並提高整個集團的運營效率。

這些舉措支持隨着時間的推移可持續的利潤率擴張。最后，我們擁有彈性的商業模式。我們的本地運營模式、地理多元化的平臺和強大的資產負債表幫助我們應對充滿挑戰的市場環境。這些優勢支持我們2030年的雄心，即通過有機增長、市場復甦和嚴格的併購實現超過30億美元的年銷售額，同時通過協同效應、定價和組合以及持續的運營改進將調整后的EBITDA利潤率提高至13%以上。

我們的演示到此結束。我現在把它交給我們的接線員，以便打開電話詢問。操作符.

操作員（操作員）

謝謝要提出問題，您需要在電話上按星1和星1，然后等待您的名字被宣佈。請僅限一個問題和一個后續行動。要撤回您的問題，請逐個按星號鍵。謝謝我們現在來討論第一個問題，今天的第一個問題來自DA Davidson的Michael Schlitzky。請繼續。

Michael Schlitzky，DA Davidson分析師

你好我早上好，下午好，視情況而定。您在本季度提到的大額訂單，您説這是一份為期七年的訂單，即9600萬美元的訂單。也許截至本季度末，這些都是積壓的嗎？這完全是爲了2026年發貨嗎？9000萬美元以上的訂單有多常見？這是每個季度都會發生的事情，還是這只是一件非常非常不尋常的一次性事情？

Marco Borgman，集團首席財務官

嘿馬克，這是馬可。只是快速重複這個問題。我們的隊伍有點中斷。因此，問題是9600萬美元的框架訂單，到本季度末是否積壓，其中有多少是在2016年實現的，以及如果我沒有看錯的話，它是否是正常規模的訂單。

Stefan Sheverde，北美首席執行官

是的，邁克爾，這是斯特凡。早上好.所以這是--是的，這是一份為期七年的訂單，9600萬美元。我們將在2027年看到首次實現收入。有點不尋常的是，它不是來自大型包裹遞送公司，所以我們正在擴大我們的投資組合。因此，我們基本上--細分市場--我們也看到其他細分市場的訂單輸入有所改善。最重要的是，這不僅僅是步入式貨車，所以還添加了貨車。

因此，我們正在擴大向客户提供的產品組合。

Marco Borgman，集團首席財務官

邁克，在這里補充一點，您還詢問這是否已記入我們的積壓，但事實並非如此。所以我們這里有一個非常謹慎的模型。通常我們不會在積壓中預訂任何框架合同。我們收到PO后才預訂。謝謝.這是我們公司的一般規定。

Michael Schlitzky，DA Davidson分析師

明白了。這是一個非常重要的細節。我真的很感激。然后也許我的后續工作也會在步入式貨車底盤區域。我相信你已經聽説過這個。上周，福特宣佈將大部分步入式貨車底盤業務進行轉型--它仍然是福特動力總成，但未來大部分設計、銷售、組裝將由藍鳥負責。您能在這次電話中分享一下您對該交易的印象嗎？

您能告訴我Aebi Schmidt Holding在您在代步車市場的着裝方式方面可能會發生什麼變化嗎？從您聽到的2027年至2028年過渡計劃來看，您是否希望看到您的代步車業務在轉型時出現任何暫時中斷？

Stefan Sheverde，北美首席執行官

所以首先，非常感謝你提出這個問題。因此，底盤供應仍然是我們行業和我們的一個關鍵話題，我們認為宣佈將福特底盤生產轉移到藍鳥是積極的。它穩定了底盤供應，並消除了與必要的EPA & 27和認證相關的更大供應缺口的風險。因此，我們一直與藍鳥保持密切聯繫，加深了我們的關係，我們將其視為未來的支持。

到目前為止，我們看到的是，我們的一些客户從福特底盤轉向了FCC底盤。因此，我們必須積極關注事態發展，因為他們有一個相當積極的計劃，要在2028年推出新底盤。但總體而言，我們認為這是一個積極的發展，而且我們在底盤市場上仍然有兩家提供商。從我們的角度來看，這就是事實。如您所知，我們在步入式貨車業務方面勢頭相當好，正如我所説，我們看到了向氣候變化框架框架的重大進展。

Michael Schlitzky，DA Davidson分析師

太好了，謝謝這個顏色。我會把它傳遞下去的。

操作員（操作員）

謝謝您今天的下一個問題來自BTIG的Ben Summers。請繼續。

BTIG分析師Ben Summers

嘿，早上好，下午好，謝謝你回答我的問題。所以想問一下你們提出的2030年戰略目標。似乎有一些併購在那里烤。只是好奇你在這個市場上看到了什麼，如果你能談談是什麼在支撐這個假設。

Barend Frojtoff，董事長兼集團首席執行官

好的，非常感謝這個問題。因此，首先，我們的目標顯然是首先取消公司的去槓桿，正如我們在演示中所概述的那樣。然后我們看到了一些可以通過併購進一步發展公司的領域。首先，在歐洲--那里我們仍然有點依賴冬季--所以我們看到了更多的夏季業務機會，正如我們所説的那樣。其次，商業業務仍處於轉型整合階段。

在那里我們看到了一些機會。第三點是我們仍然相信我們應該在美國擁有類似的商業模式，並且我們在清掃機領域也看到了一些機會。

BTIG分析師Ben Summers

超級有用然后只是想詢問一些關於生產或製造能力的信息。你知道，我知道我們提到了愛荷華州的新升級中心，你知道，隨着芝加哥現在全面投入運營，你知道，我們這里的積壓量出現了強勁的增長。那麼，您如何看待未來的製造能力，您知道，北美是否有任何特定的市場？

Stefan Sheverde，北美首席執行官

好吧，本。本，這是斯特凡。因此，Joliet升級中心已投入運營，並且確實非常成功地升級，因此我們的客户交付正在步入正軌。你所説的愛荷華州的那個--我們開始了商業業務，在那里進行商業升級--這是可以運營的。市政將緊隨其后。因此，我們開始越來越多地利用我們的升級中心進行商業和市政綜合基地。儘管存在地理上的白點--我們在之前的電話中詳細說明了這一點--我們正在努力解決這個問題。

我們的運營足跡已經做好了準備。但我想説，在足跡方面，未來可能會有更多合理化和降低成本的潛力。這回答了你的問題嗎？

BTIG分析師Ben Summers

是的超級有幫助。感謝你們回答我的問題。

操作員（操作員）

謝謝您今天的下一個問題來自Roth Capital的Matt Kuranda。請繼續。

Matt Kuranda，Roth Capital分析師

嘿夥計們，謝謝。也許你可以首先解開你正在投資的一些臨時影響，我猜是在供應鏈中，這些影響正在推動年底槓桿目標的輕微轉變？

Marco Borgman，集團首席財務官

當然.我是馬可，馬特。好吧，聽着，我的意思是，我們已經看到供應鏈有點扭曲，而不是像你所看到的那樣，比如説，在大流行時期，東西都不可用-所以事實並非如此。我們已經看到存在高風險，除了高風險之外，還有相當大的成本通脹壓力，這在某種程度上也有點出乎意料，對吧？因此，因為我們之前談論的是鋼鐵、鋁鎖定，所以我們在某些領域基本上還收取了附加費來彌補這一點。

但有些供應商的供應商現在提價，這在毛利率反映中也可以看到。爲了確保那里的地位，我們略微增加了安全庫存。我們有一些元素，我們比通常會批量購買一點，只是爲了獲得更好的折扣之類的東西。因此，這是一系列措施的組合，旨在確保這種壓力得到抵消和減輕。

然而，正如前面提到的，這將導致未來三個季度左右的一些臨時投資--因此到目前為止，我們可以看到基本上要到2027年初。儘管運營資本效率進展順利，但我應該指出，如果你看看運營資本與淨銷售額的比率，一年前我們的這一比率為25.0%。從這個角度來看，現在我們是23.0%。因此，我們在短短一年內就取得了整整兩個百分點的進步。

我還應該補充一下，我們在這里的股票故事中給出的中期目標是在另外兩年、兩年半內達到20%左右。因此我們覺得我們已經走上了這一步。但這只是一個暫時的問題，我們將採取這一問題，以確保盈利能力保持在我們需要的水平。是的，我的意思是，非常好的問題。看，問題是，在單一措施中，是的，部分有一些升級，但總體而言，因為這是多種措施的組合，對吧？這是運營足跡，是售后市場的延伸，是最終協同效應的延續。我還應該增加協同效應，正如我們今天談到的那樣，我們在某種程度上進一步加速了協同效應。我們現在就快完成了。

我們預計到2026年底將達到3700萬，到2027年仍將達到約500萬。如果你把所有這些放在一起，這一切的要點是，不，在接下來的幾個季度和幾年里不會有大的進步，因為這些措施的結合基本上意味着它將幾乎呈線性發展，直到我們給出的13%作為中期指導到2030年。

操作員（操作員）

謝謝您今天的下一個問題來自Stonegate的Dave Staubs。請繼續。

Dave Staubs，Stonegate分析師

感謝你回答我的問題，馬可。我想保留一下最后一條能源評論。看到你確實將這個目標提高到了4000萬以上。您能否幫助我們瞭解這種情況從何而來，在實地情況下應該是什麼樣子，以及這種增加的時間？

Marco Borgman，集團首席財務官

好的當然我的意思是，我們以前討論過這個問題，對吧？所以最初的目標是2500萬到3000萬。我們很快就能夠在2025年增加這一數字。這主要是來自額外的運營支出。因此，我們本質上在組織中發現了額外的潛力，但也只是快速執行的基本運營支出。同樣，這也是幫助我們現在減輕一點毛利率壓力的部分原因。

正如剛纔提到的，我們現在預計到年底將實現3700萬美元。第三季度銷量仍在增加的產品是XP Service Body Pro。這就是我們現在內部生產的服務機構。這是我們合併的關鍵考慮因素。然后我們今天在斯特凡的電話中也聽到了例子。我們看到交叉銷售現在也開始進來。因此，這就是我們最后期望的部分--收入協同效應、交叉銷售協同效應--這需要時間，才能獲得這些新客户，而我們現在是一家全國性的參與者，但它的到來完全符合預期。

這就是我們預計看到的部分，不僅是動力和訂單的到來，而且是2027年的收入和盈利能力作為最后一部分。那麼大約500萬，或者説500萬的很大一部分，是2027年合併協同效應轉變的最終收益。

Dave Staubs，Stonegate分析師

非常有幫助.也許可以轉向指導。我認為它已經很好地闡述了什麼可以讓你處於地緣政治不確定性、關税和通脹壓力之間的低端指導。只是想想你可以在內部控制什麼，你認為哪些最大的槓桿點可能會讓你在今年最后兩個季度處於指導的高端？

Barend Frojtoff，董事長兼集團首席執行官

非常感謝你的提問。所以，你知道，我指的是關税，歸根結底你無法控制。但是，你知道，憑藉我們基於本地對本地模式的彈性商業模式，我的意思是我們沒有受到太大的影響，所以我們只是間接受到影響，你知道，我們的競爭對手也受到了影響。因此，由於積壓大量，我們面臨一些挑戰，這也導致目前毛利率較低。説實話，我們受到的影響更大，因為能源價格上漲，影響了我們的一些材料成本。

與此同時，我們開始提高價格，正如我在演講中提到的，這將在2026年底和2027年初開始。因此，我們肯定會看到毛利率的長期改善。

Dave Staubs，Stonegate分析師

欣賞它的顏色。謝謝

操作員（操作員）

謝謝今天的問答到此結束，我現在將電話發回給西蒙·格蘭蒂尼（Simone Grantini）做閉幕詞。

Simone Grantini，投資者關係總監

謝謝你莎倫我感謝大家參加今天的電話會議以及你們對Aebi Schmidt Holding的興趣。一如既往，如果您有任何后續問題，請聯繫investor.relationsbishmid.com。好了莎倫請掛斷電話

操作員（操作員）

謝謝今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。