TBC Medical 2026年第二季度盈利：利潤率擴大，收入重新加速

TBC醫療集團控股公司（納斯達克股票代碼：TBC）報告2026年第二財年收入為4，920萬美元，同比增長13%，而基本和稀釋后每股收益從0.02美元升至0.10美元。在營業利潤率擴大、税收支出下降、服務費增加以及積分業務增長的支持下，TBC Medical的淨利潤增長了335%，達到1，070萬美元。

收入增長轉化為更強的運營槓桿。儘管銷售額增長了13%，但收入成本幾乎沒有變化，毛利率提高了約3.9個百分點，而營業收入增長了約30%，儘管銷售、一般和管理費用增加了10%。

調整后的EBITDA（非GAAP指標）增長快於收入，利潤率達到41%。在經營線以下，外匯收益和較低的所得税費用進一步放大了淨利潤增長。

標有「大約」的利潤率計算基於報告的收入和利潤數據。調整后EBITDA及其利潤率是非GAAP指標。

來自關聯方的收入增長約12%，達到4，370萬美元，而其他收入增長約24%，達到550萬美元。因此，關聯方收入仍然是綜合銷售額的主要來源，約佔本季度總額的89%。

TBC Medical將盈利加速歸因於運營政策變化后積分業務的擴張以及與增強人工智能支持相關的服務費上漲。該公司將人工智能驅動的呼叫中心、營銷和診所站點選擇確定為其支持平臺正在擴展的領域。

受支持的診所網絡的運營活動也有所增加。截至6月底，門店數量達到287家，比去年同期增加34家。截至6月30日的12個月內，患者就診量增加了10%，達到690萬次，而每次就診的平均支出增加了9%，達到287美元。這些數字涵蓋了受支持的合作伙伴網絡，而不僅僅是TBC Medical的合併運營。

營業收入增長約30%，但線下項目使淨利潤的增幅大幅增加。TBC Medical錄得100萬美元的外匯收益，而一年前則虧損80萬美元，創造了約180萬美元的有利波動。所得税費用也從1，110萬美元降至780萬美元，儘管税前收入從1，350萬美元升至1，960萬美元。

僅提供上半年的現金流信息，沒有單獨提供第二季度的現金流信息。上半年營業現金流從640萬美元流出改善至3170萬美元。流動資金流動做出了重大貢獻，包括應付所得税產生的1，120萬美元現金流貢獻和應付賬款產生的660萬美元，部分被關聯方應收賬款中的1，460萬美元現金抵消。

現金及現金等值物從2025年底的1.638億美元增加到6月30日的1.843億美元。流動和非流動銀行及其他借款總額約為3780萬美元，低於4280萬美元。然而，關聯方應收賬款從2750萬美元增至4070萬美元，增加了與關聯交易對手掛鉤的資本金額。

強勁的季度增長與上半年較為低迷的業績形成鮮明對比。前六個月收入增長2%至9，220萬美元，但歸屬於TBC Medical的淨利潤下降8%至2，200萬美元，調整后EBITDA下降4%至3，800萬美元。

影響比較的一個因素是2025年上半年記錄的人壽保險單贖回收益為870萬美元，而2026年沒有相應收益。因此，上半年數據顯示，第二季度改善了公司近期的發展軌跡，但加速需要持續下去，才能完全反映在今年迄今的盈利增長中。

管理層表示，2025年進行的結構性改革已經完成，並將診所擴張、每家診所的平均費用和更廣泛的服務菜單確定為該平臺的主要增長動力。預計，如果這些舉措的全年影響得以實現，五家附屬醫療公司的呼叫中心費用修訂后，再加上Rize Clinic和Gorilla Clinic的單獨費用變化，年度服務費將增加約1500萬美元。這一估計值兑換為1美元158.1日元，並不是全面的公司財務預測。

TBC Medical還計劃擴大國內多品牌美容皮膚科戰略和非美容服務。國際優先事項包括在美國的OrangeTwist合作、以泰國為中心的東南亞擴張以及準備進入長壽市場。

提供的內部數據集列出了過去兩年的七筆交易，其中包括董事長兼首席執行官相川義之（Yoshiyuki Aikawa）在2026年3月和4月的三筆出售，報告總價值約為2720萬美元。同一數據集中的單獨摘要指出，最近六個月內沒有交易，這與下面日期的記錄衝突，應對照基礎監管文件進行檢查。

所報告的交易本身並不能確立內部人士對TBC Medical估值或未來業績的看法。

TBC Medical 2026年第二財年收入增長和運營盈利能力明顯改善，收入成本幾乎持平，支持更廣泛的利潤率，費用調整有助於加速。較低的税收和有利的貨幣波動進一步增加了淨利潤，而上半年經營現金流轉為正值，現金余額有所增長。需要監測的要點是第二季度增長是否能夠提振全年盈利趨勢、預期的費用收益是否實現，以及公司如何在擴大診所網絡和國際業務的同時管理其高關聯方風險敞口。