Interface 2026財年第二季度財報：關税退税推動毛利率達到45%

Interface（NASDAQ: TILE）公佈2026財年第二季度淨銷售額為3.957億美元，同比增長5.4%；GAAP稀釋后每股收益從0.55美元增至0.88美元。在截至7月5日的財季中，得益於有利的價格和產品組合、銷量增長、製造效率提升以及1560萬美元的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關税退税提升了利潤率，盈利增速快於營收增速；按固定匯率計算的訂單增長了5.4%。

核心盈利數據

報告的銷售額增長包含了有利的匯率影響，按固定匯率計算，淨銷售額增長3.8%至3.899億美元。盈利能力增幅遠超銷售額增幅：GAAP營業利潤增長43.9%，調整后EBITDA增長35.2%。

調整后銷售、一般及行政費用（SG&A）增長10.4%至1.031億美元，這反映了銷售佣金增加、與銷售額和利潤增長掛鉤的可變薪酬增加以及外匯差異。毛利率的改善幅度巨大，足以完全抵消該項費用的增長。

業務及部門業績

兩個部門的銷售額和調整后營業利潤均有所增長。EAAA部門錄得更快的報告銷售額增速，且調整后營業利潤幾乎翻了一番，儘管匯率變動貢獻了其部分營收增長。

按固定匯率計算，AMS的訂單增長了4.8%，EAAA的訂單增長了6.4%。按終端市場劃分，全球醫療保健業務的開票金額以19%的增速領跑，而教育和公司辦公室業務的開票金額各增長5%。管理層表示，這一增長在不同區域和產品類別中都具有廣泛基礎。

盈利能力、 現金流與資產負債表

儘管應收賬款佔用了4700萬美元的營運資金，季度經營活動現金流仍增至3840萬美元。應付賬款和應計費用的增加部分抵消了這一壓力。資本支出從740萬美元增至1220萬美元，留下了約2620萬美元的自由現金流，而去年同期約為2280萬美元。

截至7月5日，現金達到8150萬美元，高於2025財年末的7130萬美元。然而，總債務也從1.816億美元增至2.044億美元，淨債務從1.103億美元增至1.228億美元。淨槓桿率維持在過去12個月經調整EBITDA的0.5倍。在第二季度，Interface還投入了880萬美元用於股份回購，並支付了350萬美元的股息。

關税 退税貢獻了經調整利潤率增幅的約四分之三

經調整毛利率上升524個基點至45.0%。Interface將其中393個基點的改善歸功於1560萬美元的IEEPA關税退税，這相當於總增幅的約四分之三。其余131個基點則代表了與價格和組合、更高的銷量、更低的製造成本以及效率舉措相關的運營改善。

在評估第二季度盈利能力的持續性時，這一區別非常重要。更新后的全年利潤率指引中包含了退税，而第三季度經調整毛利率預期為40.8%，低於第二季度的45.0%，這表明第二季度的利潤率不應被視為指引的短期運行水平。

業績指引

Interface將全年銷售額區間的上下限均上調了500萬美元，並大幅提高了經調整毛利率預期。管理層提到了上半年的業績表現和強勁的積壓訂單，同時也承認全球宏觀經濟環境充滿動態與不確定性。

對於2026財年第三季度，該公司提供了以下大致目標。

近期內部交易

提供的六個月匯總數據顯示，通過14筆交易共買入370,680股，通過5筆交易共賣出134,393股，從而實現淨買入236,287股。據報告，內部人總持股量為143萬股。

在最近的10條個人記錄中，兩筆為直接出售，八筆為董事股票獎勵。數據源提供的是已申報的交易價值，而非個人持股數量。

投資者需要關注的風險

• 毛利率可比性： IEEPA關税退税為調整后毛利率增長貢獻了393個基點，使得第二季度45.0%的毛利率高於第三季度指引的40.8%水平。
• 費用增長： 調整后SG&A費用增長了10.4%，快於報告的銷售額5.4%的增幅。佣金、可變薪酬或匯率相關費用的持續增長可能會降低經營槓桿。
• 宏觀經濟不確定性： 上調業績展望在一定程度上依賴於充裕的積壓訂單，但管理層也強調了不確定的全球宏觀環境可能會影響需求和訂單轉化。
• 外匯風險敞口： 報告的EAAA地區銷售額增長了8.8%，但按固定匯率計算增長了4.5%，這表明匯率對報告的增長產生了顯著影響。
• 淨債務增加： 現金有所增加，但總債務和淨債務也較財年底有所上升。2026財年的資本支出預計仍將總計約6000萬美元。

總結

Interface 2026財年第二季度將中個位數的銷售額增長與大幅加快的利潤增長相結合，這得益於廣泛的業務板塊增長、運營改善以及顯著的關税退税收益。上調后的全年業績展望和訂單增長表明增長勢頭將持續，但投資者應將131個基點的潛在運營利潤率改善與更大的關税退税貢獻區別開來，並密切關注第三季度的利潤率、SG&A費用的增長、積壓訂單的轉化以及淨債務情況。