MDU Resources 2026年第二季度盈利：公用事業收益提升淨利潤55.5%

MDU Resources Group（紐約證券交易所代碼：MDU）報告2026年第二季度營業收入為3.752億美元，較3.512億美元增長約6.8%，而稀釋后每股收益增長42.9%，從0.07美元增至0.10美元。淨利潤增長55.5%，達到2130萬美元，原因是電力公用事業盈利增加和天然氣分銷業務季節性虧損縮小，部分被管道盈利下降和利息費用上升所抵消。

截至6月30日的季度，收入增加了2400萬美元，而運營費用僅增加了650萬美元。營業收入擴大至4，790萬美元，營業利潤率提高約4.1個百分點。

淨利潤的總體增長還包括停止業務的有利變化，該業務貢獻了200萬美元，而去年同期虧損40萬美元。持續經營收入的增長速度較慢，但仍顯着，約為36.9%。

受監管的公用事業業務帶來了本季度的盈利改善。電力公用事業收入和利潤增加，而天然氣分銷則減少了正常季節性損失。管道收入幾乎沒有變化，但由於其他收入下降和折舊率上升，盈利下降。

電力零售銷量增長8.2%，主要客户類別均有所增長，數據中心需求也做出了額外貢獻。獾風電場為季度收益貢獻了330萬美元，而蒙大拿州的中期利率和懷俄明州的新利率也支持了業績。

這些收益部分被與資本投資相關的利息支出增加以及折舊和運營成本增加所抵消，包括與Badger風電場相關的費用。

MDU還與Applied Digital就北達科他州的Polaris Forge 3 AI設施達成了電力服務協議。該園區將需要430兆瓦的全容量，但該協議和相關文件仍有待監管機構批准。

該部門的季節性損失減少了350萬美元。愛達荷州、華盛頓州、蒙大拿州和懷俄明州的新利率、零售額增長6.7%和客户增長1.6%推動了這一改善。與長期債務余額增加相關的利息支出增加吸收了部分收益。

由於對短期運輸合同和可中斷存儲服務的需求持續，管道收入小幅上升。然而，其他收入的減少和投入使用的增長項目的折舊增加使部門淨利潤減少了100萬美元。

擬建的巴肯東管道仍然是主要的長期項目。MDU已簽署先例協議，涵蓋每天近12億立方英尺的固定運輸能力，並繼續設計每天14億立方英尺的系統。預計最終投資決定將在計劃中的FERC申請之前做出，目前預計將在2026年第四季度提交。

該項目的估計成本為27億至32億美元，第一階段計劃在2029年底進行，第二階段計劃在2030年底進行。MDU繼續評估融資和合作夥伴替代方案。另外，32號線擴建工程仍計劃於2028年底投入使用，但須獲得監管機構批准。

儘管季度運營盈利能力有所改善，但融資成本持續上升。利息支出從2，540萬美元增加到3，150萬美元，增長約24%，反映出用於為資本投資提供資金的債務余額增加。

提供了截至6月30日的六個月的現金流數據，而不是僅提供本季度的現金流數據。經營現金流同比下降，而投資現金流出和債務總額增加。

MDU估計2026年資本支出為5.29億美元，2026年至2030年資本支出總額為30.77億美元。這些數字不包括對擬議的巴肯東管道的投資，使項目融資成為現有資本計劃之外的重要考慮因素。

本季度顯示了受監管的基礎設施投資的預期盈利效應：獾風電場的復甦、新費率和更高的客户量幫助營業收入增長速度大大快於收入。天然氣分銷業務也受益，因為批准的利率和銷量增長改善了季節性疲軟季度的經濟狀況。

與此同時，債務總額同比增加3.95億美元，季度利息支出增加610萬美元。這一融資負擔已經抵消了部分公用事業收益，擬議的巴肯東項目將需要MDU現有五年支出計劃之外的額外資本。因此，新基礎設施產生的收益與融資成本之間的平衡仍然是未來業績的核心。

MDU重申了其2026年稀釋后的每股收益指引，而不是提高或降低該範圍。前景假設天氣和運營條件正常、客户持續增長、批准的資本計劃的執行以及建設性的監管結果。

所提供的交易詳細信息識別了董事在報告日期前六個月內進行的一次購買。該交易的提交沒有就內部人士對公司的看法得出結論。

最近報告的交易包括股票獎勵，而不是購買或出售。

MDU Resources第二季度的改善主要是由受監管的公用事業運營推動的，包括新費率、Badger風電場的復甦和零售量的增加。這些增長擴大了營業利潤率，並抵消了管道盈利的小幅下降，儘管利息費用上升和六個月營業現金流疲軟表明了該公司資本密集型增長戰略的成本。投資者的下一個焦點將是監管決策、Bakken East的融資以及公用事業盈利是否繼續超過折舊和利息成本的上升。