Sandisk收益超過ETF上市前20%的打擊

在存儲芯片製造商Sandisk Corp.發佈最新財報后，跟蹤Sandisk Corp.（納斯達克股票代碼：SNDK）的槓桿ETFs大幅下跌，凸顯了當投資者的高預期與謹慎指引發生衝突時，單一股票槓桿基金的下行風險。

Leverage Shares 2X Long SNDK Daily ETF（BATS：SNDG）周三下跌10.8%，周四盤前交易時段暴跌逾20%。T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF（BATS：SNDu）和Tradr 2X Long SNDK Daily ETF（BATS：SNXX）也呼應了拋售，隨着Sandisk股價延續盈利后跌幅，這兩個基金也大幅下跌。

此舉標誌着ETF的戲劇性逆轉，ETF仍然對標的股票的每日波動高度敏感。

Sandisk第四財季業績強勁，調整后每股收益為39.25美元，比分析師預期的34.45美元高出近14%。收入飆升至89.7億美元，超過了83.9億美元的共識預期，也高於去年同期的19億美元。

該公司將優異的表現歸因於更高的定價和更豐富的客户結構。數據中心收入同比猛增437%。

儘管頭條新聞出現波動，但投資者仍關注前景。Sandisk預計2027財年第一季度收入為103億至108億美元，調整后每股收益為44至46美元。儘管盈利前景超出了共識，但在該股大幅上漲后，收入指引幾乎沒有帶來任何上漲，促使投資者鎖定收益。

除了季度數據之外，管理層的評論也加劇了謹慎情緒。

Sandisk首席執行官David Goeckeler表示，隨着消費電子產品市場的調整，預計今年PC和智能手機出貨量將出現十幾歲左右的下滑。儘管每台設備存儲容量的上升預計將緩衝影響，並且該公司預計2027年與非（ND）需求將恢復增長，但近期前景加劇了人們對終端市場需求放緩的擔憂。

分析師還質疑該行業卓越的盈利能力是否能夠持續。Susquehanna的Mehdi Hosseini表示，隨着人工智能支出從模型訓練轉向推理，投資者現在關注的是，內存製造商是否能夠維持接近80%的毛利率。雖然他相信推論最終可能支持與非（NADA）需求，但利潤率仍然是市場最大的問題。

Monetary Matters主持人傑克·法利（Jack Farley）將業績描述為「巨大的節拍」，但稱第一季度的指引「meh」，這反映了市場對預期變得異常高的看法。

SNDG、SNTU和SNXX的大幅下跌說明了單一股票槓桿ETF的雙刃本質。這些基金的設計初衷是Sandisk股票的每日表現的大約兩倍，可以在反彈期間產生巨大的收益。然而，當情緒轉變時，它們會放大損失。

由於Sandisk人工智能驅動的增長故事仍然完好無損，但投資者正在重新評估未來盈利和利潤率擴張的速度，該股的波動已導致其槓桿ETF的波動更加劇烈。對於押注存儲器行業持續勢頭的交易員來説，最新的暴跌提醒人們，在槓桿產品中，當預期的定價已經達到完美水平時，即使是盈利的超越也不總是足夠的。

SanDisk首席執行官David Goeckeler表示，隨着業務轉向「高度戰略性」，其最大的客户不再談論價格

照片：TK Kurikawa在Shutterstock上