Nexa 2026年第二季度盈利：礦業業績好轉，調整后EBITDA上漲78%

Nexa Resources（紐約證券交易所代碼：NEXA）報告2026年第二季度淨收入為9.08億美元，同比增長28%，淨利潤為9800萬美元，而2025年第二季度為1300萬美元。調整后EBITDA增長78%至2.86億美元，原因是鋅價格上漲、副產品貢獻增加、內部來源的精礦增多、運營成本下降以及祕魯業務的復甦抵消了冶煉量的疲軟。

儘管淨利潤從2026年第一季度的1.18億美元開始下降，但盈利的同比改善是廣泛的。Nexa在提供的新聞稿中沒有披露季度每股收益、現金流或利潤率數據。

祕魯採礦業務繼續從第一季度的挫折中恢復，處理礦石量環比增長11%。鋅價格上漲和運營成本下降也支撐了盈利能力，而Nexa自有礦山精礦的使用增加減少了其面臨困難的商品冶煉條件的風險。

本季度採礦業和冶煉業向不同方向發展。鋅產量受益於更高的品位，但在5月份的火災暫時暫停Cajamarquilla冶煉廠的運營后，鋅金屬和氧化物產量下降。

銅產量是採礦業的主要弱點，由於Cerro Lindo和Aripuanä的錘頭品位較低，銅產量下降。隨着祕魯業務的復甦，白銀產量較第一季度增長了17%，而白銀含量銷售的強勁反映了Cajamarquilla的復甦改善以及Juiz de Fora使用了較高的白銀鹼液庫存。

Cajamarquilla於6月恢復正常運營水平，修復工作期間鋅陰極生產繼續進行。Nexa預計將在2026年下半年恢復受影響的銷量。

在運營過程中，Aripuanä調試了第四個尾礦過濾器，截至6月份，平均產能利用率為86%。Cerro Lindo在本季度末開始了大塊崩落作業，並於7月進入正常運營; Nexa預計該方法將降低單位成本，改善對更高品位銅礦區域的訪問，並隨着崩落足跡的擴大減少人員暴露。

淨槓桿率從2026年第一季度的1.59倍和去年同期的2.28倍下降至1.40倍。這一改善主要反映了過去12個月調整后的EBITDA為10.6億美元;淨債務環比基本持平，同比下降3%。

季度資本支出環比增長24%，達到8900萬美元，主要是因為礦山開發支出增加和項目支出加快。支出集中在礦山開發和尾礦儲存設施上，其中包括Cerro Pasco一體化項目第一階段的900萬美元。

股東還批准於2026年8月11日支付給截至7月28日在冊股東的1，750萬美元股份溢價補償，相當於每股0.132136美元。

緊張的鋅精礦市場對Nexa的綜合投資組合產生了截然不同的影響。中國負面的現貨處理費給商業冶煉廠帶來壓力，但Nexa的採礦業務受益於這些市場條件，而內部採購的飼料和副產品信貸為冶煉業務提供了一些保護。第二季度，Nexa的礦山供應了54%的冶煉廠原料。

Cerro Lindo發生了另一項結構性變化，Nexa在那里達到了銀流協議下的交付門檻。5月份，白銀產量的流媒體份額從65%下降至25%，使Nexa能夠在無需額外資本投資的情況下保留更大一部分未來與白銀相關的現金產生。該公司沒有量化這一變化對第二季度的財務貢獻。

Nexa維持了2026年採礦生產、冶煉銷售、成本、資本支出、勘探、項目評估和其他費用的指導。然而，Cerro Pasco一體化項目的總估計成本有所增加，其尾礦泵送系統的完工時間推迟到2027年。

在Nexa修改了尾礦和廢物儲存設施的開發順序並添加了土工膜襯里后，項目估計增加了。對阿塔科查露天礦經濟可行開採面積的重新評估也支持更長的預期運營期。Cerro Pasco 2026年的項目支出保持不變，額外投資分配到2027年及以后年份。

Nexa 2026年第二季度業績受益於鋅價格上漲、祕魯採礦業務改善、成本下降、副產品貢獻更大以及更多地使用內部生產的精礦。冶煉量仍然受到卡哈馬奎拉火災的限制，但6月份運營正常化，而較低的槓桿率和Cerro Lindo Silver Stream的縮減提供了財務支持。主要后續點是下半年銷量復甦、銅品位、成本更高的Cerro Pasco項目的執行以及潛在股權交易的不確定性。