Transocean 2026年第二季度盈利：儘管鑽探收入下降，但自由現金流仍有所改善

Transocean（紐約證券交易所：RIG）報告2026年第二季度合同鑽探收入為9.66億美元，較上年同期9.88億美元下降2.2%，而稀釋后每股收益為0.04美元，虧損1.06美元。調整后EBITDA下降9.3%至3.12億美元，利潤率收窄至32.2%，但經營現金流上升至2.36億美元，自由現金流達到2.12億美元。連續收入下降主要反映了鑽井平臺利用率的預期下降。

該結果涵蓋截至2026年6月30日的三個月。收入同比減少2200萬美元，較第一季度減少1.15億美元，而運營和維護費用環比保持相對穩定，較上年同期略有增長。

GAAP盈利的變化需要背景。2025年第二季度包括11.4億美元的資產減損損失，而最新季度報告的利息額度反映了與Transocean 2029年可交換債券的分叉交易特徵相關的1.34億美元影響。剔除這一影響，2026年第二季度利息費用為1.14億美元。

調整后的EBITDA、調整后的淨利潤、調整后的每股收益和自由現金流是非GAAP指標。自由現金流代表運營現金流減去資本支出，本季度資本支出為2400萬美元。

Transocean的兩個機隊類別朝着相反的方向發展。在平均每日收入增加的支持下，惡劣環境下的漂浮物收入增加了5400萬美元，而超深水漂浮物收入下降了7600萬美元，抵消了這一增長。

與第一季度相比，車隊利用率從86.7%下降至78.2%。超深水利用率從82.1%下降至72.6%，而惡劣環境利用率從100%下降至94.2%，這解釋了收入預期的連續壓力。

Fleetwide的收入效率仍然很高，為97.0%，而去年同期為96.6%，上一季度為97.3%。惡劣環境的收入效率達到99.5%，而超深水的收入效率為95.7%。

自2026年5月的船隊報告以來，Transocean增加了5個固定裝置，相當於約2.92億美元的增量積壓，加權平均日費率約為461，000美元。截至2026年8月5日，積壓總額約為67億美元。

這一總額不包括與Equinor協議相關的10億美元，涵蓋三艘惡劣環境的半潛式潛水器。該公司只有在獲得許可合作伙伴的批准后纔會將金額添加到積壓中。

收入下降加上運營和維護費用略有增加，調整后EBITDA減少了3200萬美元，利潤率減少了2.7個百分點。一般和行政費用也從4900萬美元增加到5600萬美元，儘管折舊和攤銷從1.75億美元下降到1.48億美元。

現金產生卻朝着相反的方向發展。運營現金流同比增加1.08億美元，自由現金流增加了一倍多，達到2.12億美元。償還3000萬美元的債務后，季度無抵押現金流為1.82億美元。

債務本金總額從第一季度末的51.4億美元和去年同期的66.5億美元下降至51.1億美元。淨債務從45.2億美元連續下降至43.1億美元，淨債務與調整后EBITDA比率從2.9倍提高至2.8倍。

Transocean本季度末擁有5.09億美元現金和現金等值物以及2.86億美元的限制性現金。流動性總額超過13億美元，其中包括未提取的循環信貸安排。2026年前6個月，該公司產生了4億美元的運營現金流，並償還了5.86億美元的債務，使債務削減成為該期間現金的主要用途。

Transocean發佈了2026年第三季度和全年的量化指引。第三季度收入範圍比第二季度業績低約1%至5%，而96.5%的預期收入效率比最近一季度低半個百分點。

儘管收入前景較低，第三季度的運營和維護費用範圍仍接近第二季度的水平。資本支出預計也將從第二季度的2400萬美元增加到4000萬至5000萬美元，使現金轉換成為下一份報告中的重要指標。

首席執行官Keelan Adamson預計未來幾年對Transocean最高規格鑽井平臺的需求將會增加。管理層預計，2027年行業對深水和惡劣環境資產的利用率將大幅提高到90%，並引用挪威、澳大利亞、美國海灣和科特迪瓦最近獲得的獎項作為客户正在確保未來鑽井平臺產能的證據。

提供的六個月內幕摘要顯示，17筆交易中購買了2，730，519股股票，一筆交易中出售了78，370股股票。這產生了2，652，149股淨買入，相當於報告持有的1.0335億股內部股票總數的2.60%。

最新的詳細記錄中有明確的購買或出售説明，包括一項董事購買和一項官員出售。最近的其他條目涉及衍生證券的轉換或行使，而不是明確識別的公開市場交易。

這些交易按報道的方式呈現，其本身並不確定內部人士對Transocean估值或前景的看法。

Transocean的2026年第二季度業績結合了較低的鑽井收入和較窄的調整后EBITDA利潤率，以及更好的現金產生和持續的債務削減。惡劣環境的運營部分抵消了超深水收入的疲軟，而新的固定裝置增加了積壓的可見性。下一份報告將顯示Transocean是否能夠保持其現金表現，因為第三季度的收入，利用效率和資本支出指導指向持續的近期運營壓力。