NuScale 2026年第二季度財報：營收降至7.5萬美元，淨虧損擴大

NuScale Power（NYSE：SMR）2026年第二季度營收為7.5萬美元，較上年同期805.4萬美元下降約99.1%；基本及稀釋每股虧損為0.13美元，與上年同期持平。RoPower項目第二階段前端工程設計服務已於2025年末完成，導致本季度缺少可比項目收入，而研發、管理及商業化準備支出增加，使淨虧損擴大至5006.3萬美元。

核心業績數據

截至2026年6月30日的季度內，NuScale收入幾乎降至零，銷售成本雖然同步下降，但仍高於收入，造成15.2萬美元毛損。研發、管理和其他費用均上升，營業虧損同比擴大約48.6%；投資收益增加至1394萬美元，只能部分抵消費用壓力。

營收減少主要因為支持羅馬尼亞RoPower項目的Fluor第二階段前端工程設計服務已於2025年末完成，2026年沒有可比活動。銷售成本也因此同比減少約600萬美元，但收入下降幅度更大。

商業項目與供應鏈進展

NuScale的商業化進展仍集中於美國和羅馬尼亞兩個潛在部署項目，但本季度披露的進展尚未轉化為顯著收入。

在美國，獨家全球戰略合作伙伴ENTRA1 Energy繼續與田納西河谷管理局（TVA）討論最終購電協議。公司將其描述為可能成為美國曆史上規模最大的核電部署計劃，但披露內容仍處於協議討論階段。

在羅馬尼亞，NuScale正與Nuclearelectrica和RoPower合作，以滿足Nuclearelectrica股東投票所附帶的項目推進條件。該項目計劃在Doicești一處原燃煤電廠場址部署六個NuScale Power Module，目前仍需完成相關條件。

供應鏈方面，NuScale向Paragon授予合同，以完成高度集成保護系統（HIPS）的最終設計開發。公司表示，該系統是模塊供應鏈準備工作中的關鍵環節。

盈利能力、現金流與資產負債表

本季度研發費用為1842.9萬美元，同比增加約56.2%，主要因為推進模塊組件技術準備度和設計成熟度的成本增加710萬美元；較低的監管費用抵消了其中一部分增幅。管理費用增至2687.5萬美元，主要受到人員與股權薪酬以及組織成本上升影響。

其他費用為1854.7萬美元，同比增加約76.0%。公司解釋稱，工程師和項目人員參與的商業項目減少，使部分成本無法像上年同期那樣計入銷售成本；與此同時，為供應鏈準備和未來項目交付配置的資源也有所增加。

現金流數據僅披露半年口徑。2026年上半年經營活動使用現金3.7286億美元，明顯高於上年同期的5611萬美元，其中應付賬款及應計費用減少2.6820億美元是主要影響因素。同期公司通過發行普通股獲得淨融資9.8448億美元，為現金消耗和投資配置提供了資金來源。

截至2026年6月30日，公司現金、現金等價物及短期和長期投資合計約19億美元。主要資產負債表數據如下：

融資擴充流動性，但虧損與股份稀釋同步上升

NuScale本季度最突出的財務關係，是淨虧損擴大而每股虧損保持不變。原因並非盈利改善，而是計算稀釋EPS的A類普通股加權平均股數由上年同期1.334億股升至3.645億股，攤薄了每股虧損。

截至2026年6月末，A類普通股流通股數為4.104億股，高於2025年末的3.185億股。新增股權融資幫助公司建立約19億美元流動性，但投資者仍需同時觀察股份數量增長以及持續經營現金消耗。

管理層觀點

首席執行官John Hopkins表示，公司已完成大量支持近期部署的準備工作，並強調NuScale擁有美國核管理委員會設計認證、可獲得的成熟燃料方案，以及由60多家專業合作伙伴構成的供應鏈，其中已簽署超過30項協議。

管理層的表述重點在於技術和供應鏈準備度，但本季度財務數據表明，項目準備活動尚未形成可觀收入，商業合同落地和項目執行仍是將技術進展轉化為經營成果的關鍵。

近期內部交易

所提供數據稱，最近六個月內部人士買入605,308股、賣出111,643,648股，淨賣出111,038,341股；該匯總不能單獨用於判斷內部人士對公司前景的態度。最新記錄中，首席財務官Robert Ramsey Hamady於2026年6月30日進行了一筆出售及一筆衍生證券行權轉換。

其余最新記錄主要是董事獲得零價格股票獎勵，披露價值為零，不能視為公開市場買入。

投資者需要關注的風險

• 項目收入缺乏連續性： RoPower前端工程設計服務完成后，本季度營收降至7.5萬美元，顯示收入仍高度依賴少數項目及其執行階段。
• 費用增長快於商業收入： 研發、管理和其他費用均同比上升，營業虧損擴大至6400.3萬美元；若項目合同和收入確認進度較慢，虧損可能繼續承壓。
• 經營現金消耗較高： 2026年上半年經營活動使用現金3.7286億美元，雖然當前流動性較充足，但商業化準備仍需要持續資金投入。
• 股份稀釋： 普通股融資顯著增強現金儲備，同時推高流通股和加權平均股數，可能繼續影響每股財務指標。
• 項目落地仍有條件： TVA相關購電協議仍在討論，羅馬尼亞項目也需滿足股東投票附帶條件；這些事項的進度將直接影響未來商業收入。

總結

NuScale 2026年第二季度的核心變化，是既有工程服務結束后營收降至極低水平，而研發、組織和供應鏈準備支出繼續增加，推動營業和淨虧損擴大。公司依靠大額股權融資建立了約19億美元流動性，短期資金基礎得到加強，但后續重點仍是TVA和羅馬尼亞項目能否完成協議及相關條件，並進一步轉化為可持續收入。