Arcosa 2026年第二季度財報：利潤率改善，季度現金流轉負

2026-08-05 22:10

Arcosa（NYSE：ACA）2026年第二季度營收為6.587億美元，同比增長2%；持續經營業務攤薄EPS為1.03美元，與上年同期持平。調整后EBITDA增長5%且利潤率提高60個基點，但營運資金佔用和資本支出增加令季度經營現金流及自由現金流轉負。

核心業績數據

本季度收入增長有限，公用事業結構業務的增長被風塔計劃性減產以及建築材料業務遭遇的強降雨部分抵消。持續經營淨利潤僅增長1%，但調整后淨利潤、調整后EPS和調整后EBITDA均增長5%，顯示主營業務的調整后盈利能力有所改善。

以下數據均為2026年第二季度數據；除特別註明外，利潤和現金流採用持續經營口徑，調整后指標屬於非GAAP指標。

銷售、一般及管理費用由7000萬美元升至8910萬美元，其中收購和剝離相關費用達到1450萬美元，上年同期僅為50萬美元。另一方面，利息支出減少540萬美元至2310萬美元，主要因為未償債務同比下降。

建築產品分部營收增長1%至3.570億美元。溝槽支護銷量增加及近期骨料收購帶來貢獻，但得州強降雨壓低了有機骨料和瀝青業務收入；分部調整后EBITDA約持平於1.002億美元，利潤率由28.3%降至28.1%。

骨料銷量下降2%，其中有機銷量因得州降雨增加而出現中個位數降幅。儘管能源成本同比上升，單位成本下降3%，推動骨料調整后現金毛利率提高190個基點至48.1%，每噸調整后現金毛利潤增長5%。這部分改善被瀝青銷量下降及瀝青鋪設項目組合轉弱抵消。

工程結構分部營收增長3%至3.017億美元，調整后分部EBITDA增長13%至6140萬美元，利潤率提高180個基點至20.4%。分部內部表現分化明顯：公用事業及相關結構收入增長12%至2.306億美元，而風塔收入因計劃性減產下降19%至7110萬美元。

公用事業及相關結構期末訂單積壓達到創紀錄的6.481億美元，較年初增長49%，公司預計其中71%將在2026年確認。風塔訂單積壓為5.374億美元，預計28%在2026年確認、66%在2027年確認。

Arcosa於2026年4月1日完成駁船業務出售，因此當期及可比期間均將該業務列為終止經營。公司本季度整體淨利潤達到3.285億美元，明顯高於持續經營淨利潤5090萬美元，主要因為終止經營貢獻淨利潤2.776億美元，其中包含出售駁船業務產生的3.597億美元税前收益。

該交易帶來約4.299億美元交割淨現金，公司隨后使用8300萬美元提前償還部分定期貸款。由於出售收益屬於一次性事項，判斷現有業務盈利趨勢時，應重點觀察持續經營及調整后指標，而非整體淨利潤和整體EPS。

經營現金流由上年同期的3800萬美元降至-2470萬美元，主要原因是營運資金現金佔用增加5550萬美元。工程結構業務應收賬款上升是主要拖累，部分影響被預收賬款和應計負債增加抵消。

資本支出同比增加3180萬美元至5880萬美元，反映公司加大對核心增長平臺的投入，季度自由現金流因此降至-5100萬美元。不過，上半年持續經營自由現金流為-2980萬美元，較上年同期的-3230萬美元略有改善。

截至季度末，公司持有4.321億美元現金及現金等價物，債務為14.290億美元，過去12個月淨債務與調整后EBITDA之比為1.9倍；7億美元循環信貸額度沒有借款。本季度公司還以合計2490萬美元完成兩項建築產品業務收購。

Arcosa已與CRH簽訂合併協議，CRH擬以每股150美元現金收購Arcosa全部股份，交易預計於2027年第一季度完成，但仍需股東批准和監管許可等條件。公司已安排於2026年9月4日召開特別股東大會審議該交易。

由於合併交易尚待完成，Arcosa本季度未召開財報電話會議，並暫停提供財務指引。因此，后續除經營數據外，還需關注股東表決、監管審批以及交易能否按計劃完成。

Arcosa第二季度依靠公用事業結構業務增長和骨料單位盈利改善，實現調整后EBITDA增長及利潤率擴張，但風塔減產、惡劣天氣和營運資金佔用限制了整體表現，季度自由現金流轉負。后續重點在於公用事業訂單積壓的兑現、應收賬款與現金流改善，以及CRH收購所需審批的進展。