Murphy Oil 2026財年第二季度財報：淨利潤增至2.32億美元

Murphy Oil（NYSE: MUR）2026財年第二季度生產收入為9.263億美元，同比增長35.6%；稀釋EPS為1.59美元，上年同期為0.16美元。歸屬於公司的淨利潤增至2.322億美元，總產量約16.9萬桶油當量/日，商品價格上漲和運營表現優於預期共同推動利潤增長。公司同時擴大勘探與開發投入，將全年資本支出指引中點由12.5億美元提高至15.5億美元。

核心業績數據

本季度收入增長的同時，持續經營業務總成本及費用由上年同期的6.034億美元降至5.736億美元。其中，租賃運營費用從2.156億美元降至1.437億美元，抵消了勘探費用增加等影響，推動持續經營營業利潤升至3.547億美元。

按總收入及其他收入計算，持續經營營業利潤率約為38.2%，上年同期約為13.3%。調整后業績同樣改善，調整后稀釋EPS由0.27美元升至1.55美元。

GAAP合併財務報表包含MP Gulf of Mexico的20%非控股權益；公司披露的大部分經營指標則排除了非控股權益。

業務與分部表現

Murphy Oil第二季度淨產量為168,995桶油當量/日，處於公司季度指引區間上端，主要得益於Tupper Montney油井持續表現良好。陸上業務產量約10.38萬桶油當量/日，佔總產量的主要部分；海上業務產量約6.50萬桶油當量/日，且液體產品佔比達到88%。

勘探與開發方面，公司在科特迪瓦Bubale-1X井發現石油，兩個儲層合計遇到100英尺淨油層，並已在季后開鑽Bubale West-1X評價井。越南Lac Da Vang項目完成管道安裝和浮式儲卸油裝置下水，管理層仍預計該項目將在2026年第四季度實現首油。

並非所有勘探活動均取得成功。越南Hai Su Vang-4X評價井被列為乾井並計入費用，導致本季度勘探費用由上年同期的1,040萬美元增至3,930萬美元。

盈利能力、現金流與資產負債表

持續經營經營現金流達到6.560億美元，剔除營運資本變動后的經營現金流為5.884億美元。公司當季資本支出為4.760億美元，非GAAP自由現金流為1.100億美元，顯示經營活動能夠覆蓋當季投資，但擴大的全年資本計劃將繼續佔用現金。

截至2026年6月30日，公司擁有約24.8億美元流動性，包括未提取的20億美元無擔保信貸額度和約4.80億美元現金及現金等價物。總債務為15.5億美元，全部由長期固定利率票據構成，加權平均期限為8.7年，加權平均票息為6.3%。

公司第二季度支付了5,000萬美元股息，沒有回購股票；截至季末，現有回購授權仍剩余5.50億美元。未實施回購並不代表管理層對估值作出特定判斷。

業績指引

公司將2026年全年資本支出指引提高至15億至16億美元，中點為15.5億美元，較此前12.5億美元的中點增加3億美元、約24%。增加的預算將用於推進高影響力評價和開發機會，這意味着公司在產量增長與項目推進方面投入更多資金，同時提高了執行和現金需求。

第三季度產量指引中點為17.5萬桶油當量/日，高於第二季度實際產量。Chinook #8預計於第四季度投產，預期初始總產量約1.5萬桶油當量/日；Lac Da Vang也計劃於第四季度實現首油，這兩項工程的進度將影響年末產量表現。

管理層觀點

首席執行官Eric M. Hambly將下半年的重點放在勘探項目擴展和開發項目落地。管理層認為，Bubale-1X發現擴大了公司的項目選擇範圍，Hai Su Vang已從評價階段轉入開發規劃，而Lac Da Vang正接近首油階段。

這一表態與資本支出上調相呼應：公司正在利用現有資產組合推進更多評價和開發機會，但項目價值最終仍取決於后續評價結果、建設進度和投產表現。

近期內部交易

提供的匯總數據顯示，最近六個月內部人士完成16筆買入、合計240,974股，以及2筆賣出、合計55,928股，淨買入185,046股。近期有明確金額的交易包括兩筆直接持股賣出，另有兩筆零價格股票贈與；這些記錄本身不足以判斷內部人士對公司前景的態度。

投資者需要關注的風險

• 商品價格波動： 管理層明確表示本季度利潤增長部分來自商品價格上漲。若油氣價格回落，收入、利潤和經營現金流可能同步承壓。
• 資本支出提高： 全年資本支出中點上調約24%，而第二季度自由現金流為1.10億美元。若項目成本增加或投產推迟，更高投資可能壓縮可用於股息、回購或降低債務的現金。
• 勘探結果不確定： Hai Su Vang-4X被確認爲乾井，公司第三季度指引還包含1億美元假設乾井費用，表明高影響力勘探機會同時伴隨較高費用風險。
• 第四季度項目執行： Chinook #8投產和Lac Da Vang首油均計劃在第四季度實現，工程進度和初期產量將影響全年產量目標及后續現金回報。

總結

Murphy Oil第二季度受益於商品價格改善、產量達到指引上端以及運營費用下降，收入、利潤和經營現金流均同比增長。接下來需要關注的重點已從本季度盈利改善轉向資本支出擴張后的項目執行，包括Bubale評價結果、Lac Da Vang與Chinook #8能否按期投產，以及更高投資對自由現金流和資產負債表的影響。