恆運昌：安聯投資投資者於8月4日調研我司

證券之星消息，2026年8月5日恆運昌（688785）發佈公告稱安聯投資於2026年8月4日調研我司。

具體內容如下：
問：請從技術上看，公司的產品有什麼優勢？
答：經過十多年的持續研發、不斷創新和積累，公司以技術發展、行業需求為雙導向，建立了「基石技術+產品化支撐技術」的技術體系，一方面從測量、控制及架構構建的底層通用的3大基石技術，並基於基石技術，結合半導體設備中應用，特別是先進製程中更快速、更精準、更穩定的應用訴求和實現難點，發展出8大產品化支撐技術，實現了突破高端等離子體射頻電源系統的先進設計、測量和控制等難題，掌握了信號採樣及處理、相位同步鎖定、快速調頻、脈衝控制等等離子體射頻電源系統運行中的關鍵技術。截至2025年年底，公司已授權專利共 296 項，包括發明專利 123 項，實用新型專利 72 項，外觀設計專利 101 項。截至 2025 年年底，公司已累計申請 490 項專利，其中發明專利 262 項，佔比 53.47%。

問：請公司產品的驗證周期大概需要多久時間？
答：半導體行業遵循「一代技術、一代工藝、一代設備」的產業規律，等離子體射頻電源系統等核心部件需要得到半導體設備商及晶圓廠的雙重驗證，需要經歷功能驗證、上機驗證、工藝驗證、晶圓廠生產驗證等多個驗證環節，驗證程序複雜、驗證難度大、驗證周期長。公司早在2018年與拓荊科技率先開展等離子體射頻電源系統的國產化開發及驗證工作，歷經2年多的合作驗證，產品於2020年下半年開始逐步批量交付拓荊科技。近年來，國內晶圓廠及半導體裝備商均加速核心零部件國產化，所有半導體裝備商的驗證周期都在同步壓縮，同一客户其他系列產品的驗證時間也相應減少，公司產品的整體認證周期也逐步縮短。
截至2025年年底，公司第四代等離子體射頻電源系統 Cedar 系列處於驗證狀態，該產品將射頻電源和匹配器整合為一體化平臺，配備多箇中心阻抗應用、可實現快速數據及大數據採集等功能，可支撐更先進製程。

問：請公司的射頻電源和匹配器都是配套出售的嗎？
答：客户可根據自身需求，單獨向公司採購等離子體射頻電源或匹配器，亦可以同時採購等離子體射頻電源和配套的匹配器。此外，公司等離子體射頻電源無需與同系列的匹配器產品配套使用，同系列中的等離子體射頻電源和匹配器亦不會有固定的配套關係。

問：請2026年一季度營收下降原因？
答：2026年一季度，公司實現營業收入1.24 億元，同比下滑的主要原因是半導體行業具有周期波動的特性，下游半導體設備客户的採購量需依據自身承接的晶圓廠訂單數量、產品驗證導入進度及交付驗收節奏動態調整，進而導致對公司的採購呈現波動；公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 1,758.28 萬元，同比下滑的主要原因是公司全面提升公司運營管理，並持續推進研發投入和各類型人才引進，同時政府補助相對去年同期減少，且公司按照會計準則要求計提相應的資產減值損失。截至公司2026年第一季度報告披露日，公司在手訂單共約1.57億元。公司將充分發揮研發和技術優勢，結合市場發展前景和客户需求，加快推動更先進工藝製程等離子體射頻電源系統的產業化應用，為客户提供性能更優、可靠性更高的產品，推進公司長期穩定發展。

問：請2025年研發投入增長的原因？
答：2025年，公司研發費用較上年同期增長 45.01%，研發投入金額達到8,015.92 萬元，主要是因為研發費用中的人工費同比增長61.43%，公司持續加大研發投入力度，提高技術指標要求，推進新產品開發、產品持續升級迭代等，不斷加強產品競爭力。

問：請介紹一下公司目前的產能情況及產能未來佈局
答：2025年公司產能利用率達 98.51%。公司通過多個措施提升產能，包括積極推進子公司恆運昌真空技術（沈陽）有限公司的建設與正式運營，助力其實現從試產到量產的跨越；同時推進深圳產能建設，加速產能落地；公司未來將逐步推進半導體與真空裝備核心零部件智能化生產運營基地項目的建設，這些都將有助於后續產能的釋放，為公司產能持續提升奠定基礎。

恆運昌（688785）主營業務：等離子體射頻電源系統、等離子體激發裝置、等離子體直流電源、各種配件的研發、生產、銷售及技術服務,並引進真空獲得和流體控制等相關的核心零部件,圍繞等離子體工藝提供核心零部件整體解決方案。

恆運昌2026年一季報顯示，一季度公司主營收入1.24億元，同比下降12.08%；歸母淨利潤1758.28萬元，同比下降49.81%；扣非淨利潤1693.05萬元，同比下降44.31%；負債率5.66%，財務費用-42.29萬元，毛利率52.14%。

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1520.25萬，融資余額增加；融券淨流入0.0，融券余額增加。

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