DigitalOcean 2026年第二季度財報：營收增長29%，AI客户ARR增長212%

DigitalOcean（NYSE：DOCN）2026年第二季度營收為2.81億美元，同比增長29%；GAAP稀釋每股收益為0.29美元。AI客户ARR同比增長212%至2.34億美元，大客户貢獻繼續上升，但GAAP營業利潤和淨利潤分別同比下降18%和4%。本季度截至2026年6月30日，財報於8月4日發佈。

核心業績數據

營收增速達到29%，調整后EBITDA也增長27%；不過，GAAP營業利潤和淨利潤沒有隨營收增長，反映不同利潤口徑之間出現明顯分化。經營現金流和調整后自由現金流金額均增加，但對應利潤率分別下降3個和4個百分點。

非GAAP稀釋EPS為0.45美元。公司對非GAAP指標的調整項目包括股權激勵、收購相關成本、無形資產攤銷及重組費用等，但本次資料沒有列出各項目對季度利潤的具體影響。

業務與分部表現

季度末ARR達到11.25億美元，同比增長29%；本季度新增ARR創下9300萬美元的紀錄，同比增長191%。其中，AI客户ARR達到2.34億美元，同比增長212%，成為增長加速的重要來源。需要注意的是，該指標包括使用AI產品客户在公司IaaS及PaaS/SaaS服務上的收入，並不等同於單獨的AI產品收入。

增長明顯集中於較高消費客户。百萬美元以上客户ARR同比增長214%至2.59億美元；不同客户層級的數量增速也顯著低於其收入增速，説明單個大客户的消費規模正在擴大。

上述客户類別存在包含關係，因此收入佔比不能相加。公司還簽署了首批年度金額達到九位數的客户承諾，使加權平均合同期限由1.6年延長至超過3年。

剩余履約義務（RPO）從上年同期的7100萬美元升至8.94億美元，其中3.66億美元預計在未來12個月確認。RPO增長同時受到長期合同以及客户由按使用量付費轉向承諾式協議的影響，因此不能直接等同於未來收入增量。

盈利能力、現金流與資產負債表

本季度經營現金流和調整后自由現金流分別增加至1.10億美元和6100萬美元，但增長速度低於營收，導致現金流利潤率下降。尤其是調整后自由現金流利潤率由26%降至22%，顯示業務擴張帶來的現金投入仍需關注。

截至6月30日，公司擁有7.67億美元現金及現金等價物，高於2025年末的2.54億美元。流動與長期債務合計約9.21億美元，低於2025年末的約12.96億美元。公司近期回購了約4.72億美元、2030年到期的0%可轉換優先票據，資金來自同步進行的註冊直接發行，並計劃回購約50萬股股票。

與此同時，融資租賃和設備融資義務合計由2025年末的約1.31億美元升至約5.78億美元，物業及設備淨額也由5.89億美元增至10.49億美元。公司正在擴大數據中心和計算資源，新增20MW承諾容量預計於2027年至2028年上線，使承諾總容量達到約155MW。

大客户與AI拉動收入，但GAAP利潤未同步增長

本季度最重要的變化是收入結構向AI客户和高消費客户傾斜。AI客户ARR增長212%，百萬美元以上客户相關收入增長214%，推動整體營收增速升至29%。管理層還表示，早期Inference Engine客户在最近60天內的Token總消耗量增長約30倍，且85%的AI客户ARR已來自推理和核心雲服務，而非裸金屬業務。

不過，收入增長尚未轉化為同等幅度的GAAP利潤增長：營業利潤下降18%，淨利潤下降4%，調整后營業利潤也僅增長9%。相比之下，調整后EBITDA增長27%，接近營收增速。由於財報沒有披露各項調整費用的具體金額，現有資料不足以判斷GAAP利潤下降由哪一項成本主導，但利潤口徑分化將是后續季度需要持續觀察的問題。

業績指引

DigitalOcean上調了2026年營收展望，預計全年營收增長30%至31%。資料沒有提供此前的具體指引區間，因此無法量化本次上調幅度。公司同時首次提供2026年第三季度量化指引。

全年調整后自由現金流利潤率指引明顯低於第二季度的22%，后續容量建設、設備投入及現金支出將影響全年現金轉化水平。公司未提供前瞻性非GAAP指標與GAAP指標之間的量化調節表。

管理層觀點

CEO Paddy Srinivasan將增長加速歸因於高消費客户和AI原生客户，並表示容量交付保持按計劃或提前完成。管理層預計2026年第四季度營收增速達到35%或以上，並表達了對2027年增速超過50%的信心；后者屬於管理層展望，並非本次正式量化指引的一部分。

投資者需要關注的風險

• GAAP盈利能力落后於營收增長： 營收增長29%的同時，GAAP營業利潤和淨利潤分別下降18%和4%；若相關費用持續增長，收入擴張可能無法同步改善GAAP利潤率。
• 收入增長更依賴大客户： 年消費10萬美元以上客户貢獻35%的總營收，九位數年度承諾也提高了單一大型合同的重要性，客户使用量和合同執行情況對增長的影響隨之上升。
• RPO不能直接視為確定收入： RPO受合同期限、續約時間以及客户轉向承諾式協議影響，客户實際消費時間和超出承諾容量的使用量仍存在不確定性。
• 擴容增加資本與融資需求： 物業設備和融資租賃義務均明顯上升，公司還計劃繼續增加數據中心及GPU容量。全年自由現金流利潤率指引低於本季度水平，説明擴張期間的現金投入需要持續跟蹤。

總結

DigitalOcean第二季度的增長主要由AI客户和高消費客户推動，新增ARR、AI客户ARR及RPO均明顯增加，公司也因此上調全年營收展望。不過，GAAP利潤下降、現金流利潤率收窄以及擴容相關融資義務上升，説明增長與盈利轉化之間仍有落差。后續重點是AI使用量能否持續轉化為收入、長期合同能否按計劃確認，以及容量投資對GAAP利潤和自由現金流的影響。