商用車集團2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

商用車集團（納斯達克股票代碼：CVGI）周二舉行了第二季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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在https://events.q4inc.com/attendee/592968497

商用車集團報告稱，受地域和終端市場多元化努力的推動，所有部門的收入均實現同比增長。

調整后的毛利率提高至12.9%，重點關注運營效率和銷量的增加，有助於盈利能力。

受北美和歐洲、中東和非洲的項目加速推動，電氣系統部門的收入增長了15.8%。

在市場股權計劃和售后回租交易的支持下，債務削減努力使債務總額減少了1，460萬美元。

未來前景樂觀，2026年收入和EBITDA指引將增加，並得到新業務增長和預期市場改善的支持。

該公司正在增加勞動力和資本，以支持增長，特別是在Zoox計劃，該計劃正在轉向商業生產。

SG&A費用增加是由於更高的激勵薪酬，影響了EBITDA利潤率。

管理層強調了在成本控制、現金流產生和進一步去槓桿方面的持續努力。

米歇爾，投資者關係

歡迎大家參加我們2026年第二季度的電話會議。今天與我一起參加電話會議的有總裁兼首席執行官James Ray和臨時首席財務官Angie O ' Leary。今天上午，我們將提供簡短的公司更新以及有關2026年第二季度業績的評論，之后我們將開始提問。請注意，本次電話會議正在進行網絡廣播，我們將在本次電話會議期間參考的2026年第二季度財報電話會議演示可在我們的網站上獲取。

兩者都可能包含前瞻性陳述，包括但不限於對未來時期市場趨勢、成本節約計劃和新產品計劃等的預期。由於某些風險和不確定性，實際結果可能與預期結果不同。這些風險和不確定性可能包括但不限於商用車集團運營市場的經濟狀況、商用車集團作為供應商的車輛產量波動、與在外國和貨幣開展業務相關的財務契約合規性和流動性風險，以及我們提交給SEC的文件中詳細説明的其他風險。我現在將把電話交給詹姆斯，提供我們第二季度業績的一些亮點。

James Ray，總裁兼首席執行官

謝謝你，米歇爾。早上好，感謝所有參加電話會議的人。請將注意力轉向第三張幻燈片開始的補充盈利演示。正如我們在這張幻燈片中強調的那樣，CVG所有三個部門的收入均實現了同比增長。這反映了我們通過地理和終端市場多元化來降低終端市場對周期性北美8級卡車風險的集中度的持續努力。

儘管宏觀經濟仍存在不確定性，但隨着我們的新業務不斷擴大，CVG正在大踏步前進，巧合的是，我們的主要終端市場也在復甦。本季度我們調整后毛利率為12.9%，比去年上升90個基點，比2026年第一季度上升70個基點。盈利能力的持續同比和連續改善再次是由於我們對運營效率提高和我們從銷量增加中看到的運營槓桿的關注。

我們最近強調了電氣系統部門的增長，並且該部門再次加速，本季度部門收入增長了15.8%。這一增長是由前面提到的北美和國際市場計劃（特別是北美的Zoox）以及我們在歐洲、中東和非洲地區關鍵勝利的增加推動的。這種增長對於提高我們墨西哥阿爾達馬和摩洛哥丹吉爾工廠的產能利用率大有幫助。

雖然我們正在增加勞動力來處理額外的產量，但我們繼續看到該部門的利潤率擴張。上季度的另一個亮點是我們持續削減債務和槓桿率。Angie很快就會向您提供更多細節，但我們在本季度宣佈並執行的一部分市場股票計劃不僅具有增值作用，而且為我們提供了額外的能力，以繼續投資未來的增長機會。

Venur設施的市價交易與售后回租交易相結合，為我們提供了現金，我們用來償還自2025年底以來1，460萬美元的總債務，促進淨槓桿率從2025年底的4.1倍降至第二季度末的3.3倍。我們的目標仍然是隨着時間的推移將槓桿率降低到兩倍的水平。展望未來，我們將繼續監控潛在的宏觀經濟不確定性，但隨着我們進入預期的終端市場改善，我們對所有三個部門的增長感到鼓舞。

預計全年8級卡車生產將加速，我們也受益於三個部門新業務的增加。我們專注於嚴格的執行、提高運營效率並定位CVG以進一步推動股東價值。轉向第四張幻燈片，我將提供有關Zoox計劃坡道的更多細節。我相信您已經看到了，Zoox在六月份發佈了一項重大公告。他們已經鎖定了設計並正在轉向商業規模生產。

因此，他們正在準備在加利福尼亞州海沃德工廠進行大規模製造，這將使他們從試驗和測試階段轉向車隊部署。Zoox最近還宣佈，他們已獲得美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）的批准，開始對其機器人出租車服務收費，並將於8月在拉斯維加斯推出。由於Zoox的預期勢頭，我們在第二季度開始增加人員，並繼續在第三季度增加Aldama的人員，以支持產量增長，我們將投資計劃中的增量資本來支持產量增長。

此外，隨着Zoox和其他項目的不斷加強，我們在Aldama和Tangier的生產設施的利用率進一步增加，有助於推動毛利率的擴張。這些最先進的低成本設施使我們能夠支持持續的新業務贏得坡道，並推動全球電氣系統部門在2026年及以后進一步提高利潤率。就此，我想將電話轉給安吉，要求對我們的財務業績進行更詳細的審查。

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

謝謝你，詹姆斯，大家早上好。如果你在聽演示，請翻到幻燈片5。2026年第二季度合併收入為1.952億美元，而去年同期為1.72億美元。收入的增長主要是由於國際市場客户需求的增加，以及我們所有三個部門先前獲得的新業務勝利。在經歷了2024年下半年和整個2025年的挑戰之后，我們感到鼓舞的是，現在我們看到了更好的頂線表現，正如您從詹姆斯幾分鍾后分享的指導中看到的那樣，我們預計這一趨勢將持續下去。第二季度調整后EBITDA為540萬美元，而上年同期為520萬美元。調整后EBITDA利潤率為2.8%，較2025年第二季度調整后EBITDA利潤率3%下降20個基點，原因是SG & A費用上升和外匯阻力抵消了毛利率的改善。SG & A費用同比增加，主要反映了激勵薪酬的提高。我們的長期業績獎勵與股價表現掛鉤，這一點一直很有利，而我們的年度激勵計劃則受益於與上一年相比財務表現的改善。

爲了幫助抵消這些增長，我們繼續嚴格管理可自由支配的SG & A支出。利息費用為290萬美元，而2025年第二季度為230萬美元，原因是我們在2025年第二季度完成的再融資導致利率上升。本季度持續經營業務淨虧損為870萬美元，即稀釋后每股0.25美元，而上年同期淨虧損為410萬美元，即稀釋后每股0.12美元。

本季度GAAP淨虧損包括340萬美元的税前擔保負債重新估值費用。本季度調整后淨虧損為460萬美元，即稀釋后每股虧損0.13美元，而上年同期調整后淨虧損為290萬美元，即稀釋后每股虧損0.09美元。調整后的淨虧損受到銷售額增加和毛利率表現改善的影響，但SG & A和利息費用增加抵消了這一影響。本季度持續經營業務的自由現金流流出140萬美元，而上年同期流入1，730萬美元，反映出運營資本投資增加以支持收入增長。雖然我們對所看到的強勁頂線變化感到鼓舞，但這也需要額外的直接和間接勞動力以及新業務推出的資本支出，以支持收入增長。我們仍然致力於推動運營槓桿和自由現金流產生，但我認為，隨着終端市場復甦，值得注意的是業務的增長要求。二季度末，我們的淨槓桿率為3.3倍，低於2025年末的4.1倍。

我們將淨槓桿計算為淨債務除以持續經營業務的12個月調整后EBITDA，這一改善表明我們在實現約兩倍的長期目標方面取得了有意義的進展。轉向幻燈片6，我想強調我們在第二季度看到的同比和連續調整后的毛利率改善。我們降低成本、減輕宏觀經濟和地緣政治發展的暫時影響以及為業務定位以應對我們各個部門目前出現的終端市場復甦的行動已開始顯現成果。

這些努力使我們能夠支持更高的產量，同時提高利潤率。隨后，我們在過去兩個季度擴大了利潤率，導致本季度調整后毛利率為12.9%，同比上升90個基點，環比上升70個基點。隨着銷量持續復甦，我們仍然專注於通過嚴格的執行和運營改進來推動額外的運營槓桿。轉向幻燈片7，我想強調我們在去槓桿化工作方面的持續進展。

如前所述，2026年第二季度末，淨債務與調整后EBITDA之比為3.3倍，低於2025年底的4.1倍。這一改善得到了第一季度宣佈的售后回租交易和最近宣佈的市場股權計劃的支持。本季度，我們從ATM計劃中產生了1160萬美元的淨收益。結合我們的售后回租收益，這些行動使自2025年底以來償還了1，460萬美元的債務總額，並證明了我們對現金生成和去槓桿化的承諾。

它們還提供了更好的資產負債表靈活性，以支持未來的增長和股東價值。這一點很重要，因為與之前的定期貸款相比，我們2025年6月的再融資顯着提高了我們的平均利率。通過減少利息費用，我們今年迄今償還2，620萬美元定期貸款的能力得到了增強。由於ATM收益是在本季度末收到的，因此相關的定期貸款償還將進一步減少未來的利息支出。

轉向分部業績，從幻燈片8開始，我們的全球座椅分部實現收入8000萬美元，較上年同期增長7.5%，這一增長主要是由國際市場客户需求增加推動的，再次顯示了我們地理多元化的好處。調整后的營業收入為400萬美元，比2025年第二季度增加了90萬美元，因為我們在本季度銷量增加的情況下實現了利潤率擴大。

我們還從最近在亞太地區的足跡整合工作中看到了好處。請參閱幻燈片9，我們的全球電氣系統部門第二季度收入為6200萬美元，較上年同期增長15.8%，主要是由於之前在北美和國際上獲得的新業務收益增加。第二季度調整后的營業收入為170萬美元，比上年同期增加50萬美元，主要歸因於銷量和產品結構。

隨着2026年產量在Zoox機器人出租車計劃和全球範圍內更多勝利的推動下繼續增長，我們仍然有能力在2026年下半年加速整體分部收入增長。轉到幻燈片10，由於北美客户需求增加導致銷量增加，我們第二季度的裝飾系統和零部件收入較上年同期增長21.1%，達到5，320萬美元。

正如我們之前提到的，該細分市場僅服務於北美市場，並且受到8級產量的最直接影響，根據ACT數據，第二季度的產量同比下降6%。儘管出現了這種下降，但在產品組合改善的推動下，我們實現了強勁的年同比增長。第二季度調整后的營業利潤為220萬美元，而去年同期為30萬美元。這一增長主要歸因於成交量槓桿的提高。

總而言之，我們本季度實現了強勁的收入增長和毛利率擴張。我們正在擴大新業務的勝利，並開始看到終端市場的改善。雖然我們正在投資以支持短期的增長和運營資本，但我們對商用車集團未來的機遇感到鼓舞。我的財務概覽評論到此結束。我現在將把電話轉回詹姆斯，以涵蓋我們的終端市場前景，關鍵戰略行動以及對我們2026年指導的審查。

James Ray，總裁兼首席執行官

謝謝你，安吉。我將從幻燈片11上的關鍵終端市場展望開始。根據ACT的8級重型卡車產量預測，2026年的估計繼續意味着產量同比增長9%。自上季度以來的最大變化是，ACT現在預測2027年將再增長9%，而之前預計將下降2%。他們目前預計2028年將強勁增長13%，與前幾個季度相似。我們正在向您展示季度ACT數據和前景的更詳細的瞭解。

2026年第二季度產量目前估計為68，000輛，預計第三季度和第四季度將進一步上升。關於建築市場前景，根據客户最近的評論和展望，我們預計建築市場將在個位數百分比的中間範圍內上漲，這主要是受2026年工業生產強勁和財政刺激計劃的推動。最后，我們納入了本季度新的地理收入細分圖表。

該圖表凸顯了我們在平衡周期性北美8級卡車市場的風險以及通過客户多元化和新業務勝利捕捉全球增長機會方面所取得的成功。我們對8級卡車市場銷量的增加感到興奮，並期待在我們的8級客户發展業務的過程中為他們提供支持。轉向幻燈片12，我將分享對我們更新的2026年展望的一些想法。

一如既往，我們的指導範圍基於當前的宏觀經濟趨勢、預測的8級卡車建造率、建築市場的需求水平以及新業務的增長。基於上半年穩健的業績，以及新業務的持續增長和終端市場需求的復甦，我們正在增加收入並調整EBITDA指導範圍。對於2026年，我們將收入指導範圍提高到7.25億美元至7.55億美元，現在比2025年中期業績增長約14%。

這仍然受到所有三個業務部門強勁增長的支持。我們將調整后的EBITDA指導範圍提高到2600萬美元至3100萬美元，比2025年業績增長約60%，反映了隨着終端市場復甦，毛利率線上的經營槓桿，被我們在SG&A中看到的費用壓力所抵消。最后，我們繼續預計2026年將產生正的自由現金流，本季度我們的股票ATM計劃收益進一步支持。

正如我們最近的行動所證明的那樣，我們繼續優先考慮自由現金流用於債務償還，減少利息支出，並將淨槓桿率推向兩倍的目標槓桿率。在結束之前，我想強調我們為推動額外毛利率擴張、控制成本和推動現金流而做出的持續努力。我們看到繼續有機會進一步提高整個業務的運營效率，特別是在我們的新業務坡道推動設施利用率提高的情況下。

我們正在利用價格和組合管理來推動收入，同時收回與關税、運費、燃油附加費和材料成本相關的成本。我們仍然專注於嚴格管理工資和可自由支配的支出。在季度末之后，我們對弗吉尼亞州都柏林的設施進行了售后回租交易，產生了380萬美元的淨收益，用於第三季度的定期貸款，進一步減少了利息支出。

最后，我要感謝商用車集團的所有員工，感謝他們每天為推動股東價值而不斷努力。説完，我現在將電話轉回接線員並打開電話詢問。接線員，

操作員（操作員）

我們現在開始問答環節。如果你想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請再次按星號1。我們要求您在提問時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住取消靜音您的設備。請在我們編制問答名單時待命。第一個問題來自John Franzrub與Sidoti and Company的關係。

您的線路現已開通。請繼續。

John Franzreb，分析師

大家早上好，感謝大家回答問題。我想從收入指南開始。同比有不錯的進步。我有點好奇，哪些板塊上調幅度最大？

James Ray，總裁兼首席執行官

好吧，如果你看看我們與上一年的百分比，修剪系統和零部件的百分比增幅最大。隨着我們看到的國際需求、新計劃和其他國際終端市場，我們的全球座椅業務也同比有了可觀的增長。然后是電氣，同比增長16%，這對該業務來説非常重要。因此，他們也為同比增長做出了重大貢獻。

如您所知，當您查看我們的未來指南時，您會發現這三個人都提出了類似的觀點。

John Franzreb，分析師

好吧，所以你將上半年的增長速度應用到所有三個部門的下半年，或者可能將第二季度應用到今年剩余時間。詹姆斯，我就是這麼讀的嗎？

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

這是安吉。是的，我認為我們正在根據對下半場的期望來看待上半場。您知道，我們確實看到第二季度的增長幅度有所擴大，但您會記得，第四季度對我們來説往往會稍微寬松一點，只是生產天數較少。

John Franzreb，分析師

好吧，很公平。在收入指南中，它大約增加了6000萬美元。但是，你知道，我想增量EBITDA的下降可能並沒有像我想象的那樣嚴重。有什麼特別的原因嗎？

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

我認為，在EBITDA方面，正如我們在電話會議上提到的那樣，我們仍然看到SG & A方面的一些阻力，特別是我們的激勵薪酬支出同比增長。我們的長期績效獎勵與股價表現直接掛鉤，以協調我們的管理團隊和股東。因此，隨着我們繼續看到下半場的表現，我們將繼續看到費用略有上升。我認為，從SG & A銷售百分比的角度來看，今年我們可能會略高於11%，全年可能會達到11.5%。

James Ray，總裁兼首席執行官

約翰，我還想補充的另一件事是，我們將繼續挖掘毛利率的機會，以抵消部分SG & A的增長，然后從長遠來看，我們的重點是在接下來的幾年中達到10%。這是我們的長期目標，進一步擴大毛利率。你知道，我們認為這種失敗將歸結為EBITDA。約翰，我還想提到的另一件事是，相對於市場復甦的波動性和不確定性以及外部地緣政治因素，我們有些謹慎，因為事情變化非常頻繁。

從受限的海運集裝箱到運輸貨物，這讓你加快速度，還有關税，還有燃油附加費。因此，我們對息税折舊攤銷前利潤線持謹慎態度，因為事情會來回變化，而就復甦而言，這確實是滯后的。因此，當我們對我們的投入成本產生影響時（我剛纔提到的那些領域），我們會從客户那里獲得回收，這會產生滯后效應，通常是四分之一。因此，我們也將其融入到這一前景中。

John Franzreb，分析師

明白詹姆斯，既然你提出了這一點，你在閉幕詞中提到了毛利率的提高，並且有一張專門介紹這一點的幻燈片。我認為，在演講中，你還強調了四個關鍵驅動因素。其中哪一個驅動因素將在短期內產生最直接的影響？

James Ray，總裁兼首席執行官

我想説運營槓桿是因為我們在過去幾個季度和過去幾年中所做的成本結構變化。因此，當我們看到成交量的增加時，我們預計固定資產會變薄。另一項是產品組合。特別是在我們的Trim業務中，我們擁有更高的收入項目組合。然后是新業務的推出、新業務的推出的定價影響以及傳統業務的定價和產品組合，以及我們具有更大價格靈活性的領域，例如售后市場業務，與OEM業務相比，我們有更多的促銷定價。

因此定價是一個重要因素。產品組合是一個重要因素。銷量槓桿，然后是物質經濟的復甦--燃油附加費、關税--以及這些項目額外增加了毛利率擴張的更多機會。

John Franzreb，分析師

明白了。安吉，我不想問最后一個問題，但你能再告訴我們一遍納税線上發生了什麼嗎？

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

當然.從税收角度來看，我們對美國遞延所得税資產享有全額估值津貼，因此我們不會因繳納外國税款而獲得任何好處。因此，就我們在國際司法管轄區賺錢而言，我們為該收入支付約25%的税率。所以我們只是得不到聯邦層面的好處。這就是為什麼我們認為這筆費用相當於淨損失。

John Franzreb，分析師

好的，感謝您回答我的問題。

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

當然.我只是想説，這與我們2025年關於税收的10-K披露非常一致。

John Franzreb，分析師

明白了。再次感謝。感激

操作員（操作員）

下一個問題來自Noble Capital的Joe Gomez。您的線路現已開通。請繼續。

喬·戈麥斯，Noble Capital分析師

早上好.謝謝你回答我的問題。

James Ray，總裁兼首席執行官

早上好，喬。

喬·戈麥斯，Noble Capital分析師

所以我有點想跟進指南中約翰的問題。上個季度，你知道，詹姆斯，你談到過，你知道，如果8級預測如預期那樣，你將處於之前範圍的高端，你知道，該範圍是7億美元和3000萬美元的調整后EBITDA。你知道，至少對26年的預測根本沒有改變。是的，我們看到27年8班的人數比上一屆有所增加。但也許您可以向我們詳細介紹一下您所看到的情況，這將導致您將預測提高到與26年剩余時間相同的水平。

James Ray，總裁兼首席執行官

是的，這是一個很好的觀點，喬。它主要是由非8級增長（即國際座椅業務）推動的。如果你看看北美8級卡車銷量下降的同比增長，你會發現它相當可觀。第二季度Trim Systems業務大幅增長，這是我們贏得的、已經推出的、正在推出的、處於當前加速階段的產品組合、新業務。然后，在我們的電氣系統業務中，我們的EMEA業務實際上取得了相當顯着的增長。

Zoox現在開始加速發展。他們似乎正在進行批量生產的計劃。之前，我們對新客户、新車、新終端市場的展望有些謹慎。但現在我們看到所有領先指標都指向他們實現了每周增加100輛汽車的計劃。我們與所有主要客户保持持續對話。我們的8類客户推動了我們的大部分業務，他們預計第三季度開始的增長將超過第二季度。

這反映在ACT的前景上，也反映在我們的日程安排上。同樣，ACT是我們用於前景的路標，但我們的一些特定於某些型號和某些客户的客户計劃表可能會比ACT總體預測的增長更高。

喬·戈麥斯，Noble Capital分析師

好的太好了謝了我很感激。就新業務而言，也許您可以談談現在新獎項的環境。不僅增加您之前贏得的獎項，還包括第二季度的商業周期和獎項周期，以及您在第三和第四季度看到的新業務方面的情況，並希望獲得獎項並贏得獎項。

James Ray，總裁兼首席執行官

是的，我們的目標是平均每年約1億美元的新業務收益。顯然，車輛周期和採購周期，你知道，無論哪種方式都可能上升或下降。我要説的是，今年上半年，根據我們目前的預訂情況以及我們已經引用的待定獎項的角度來看，我們的前景正在步入正軌。然后還有我們管理的額外機會漏斗。喬，這在本質上變得越來越全球化。

我們在歐洲、中東和非洲有一些相當大的機會，尤其是在我們的座椅業務方面。在北美，我們的Trim Systems業務正在擴展到8級以外，並在動力運動型和非8級車輛方面取得更多勝利。所以那里有多元化。因此，根據我們對業務的展望以及我們的渠道中的內容，隨着這些項目開始生產並在未來幾年開始擴大，我們將繼續看到進一步的多元化。

因此，就業務多元化而言，目前的前景是相當平衡的，無論是區域性的，還是從終端市場的角度來看，以及整個業務部門。因此，我們對我們現在正在建立的勢頭感到積極。顯然，關鍵是管理我們在整個市場上看到的不確定性、波動性和變異性。隨着更加多元化，您需要跟蹤的元素更多。然后，你知道，最困難的部分是對你的業務進行調整--不僅是你目前正在生產的產品，還有你如何規劃未來的業務。

因此，對庫存等流動資本的投資和應收賬款的支付條款的管理，消耗了我們的一些現金產生。但我們仍然預計今年會出現積極的情況，我們正在管理所有這些因素，以最大限度地提高我們的正自由現金流，償還額外的債務，降低到兩倍的水平。因此，這仍然是業務的一個關鍵焦點，實現這一目標的最佳方法是通過多元化和新業務獲勝。

如您所知，定價彈性在新勝利的第一部分中更具優勢。你知道，一些公司管理或衡量活力，他們期望新業務中有一部分業務，即收入來源，因為你有更多的定價靈活性。因此，這是我們更加關注的另一個領域，這也將幫助我們在未來幾年內實現青少年中期毛利率目標水平。

喬·戈麥斯，Noble Capital分析師

好的，然后給我最后一個。你們在專注於減少債務方面做得很好。您提到了ATM機的收益如何在本季度末進入，並且您剛剛從最近的售后回租中又支付了380萬美元。鑑於此，您認為利息支出的季度運行利率現在是多少？

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

是的，謝謝你。是的，我們繼續專注於自由現金流的產生和償還債務。所以我們很高興在本季度完成這一任務。我們的運營成本一直在350萬美元至近400萬美元之間。我認為下半年，我們每季度的利息費用將達到2至250萬美元。正如你提到的，僅僅因為我們剛剛在都柏林完成的交易，我們的價格可能會低於250萬美元。

關於自由現金流話題，儘管我們投資了自由現金流，但我們繼續看到我們在這方面的效率提高了一點。因此，儘管有投資，但效率卻逐年上升。目前約為18.5%，而去年約為21%。這給了我們一些鼓勵，也給了我們進入下半場的機會。

喬·戈麥斯，Noble Capital分析師

好的，太好了，謝謝。我會回去排隊的。再次感謝

James Ray，總裁兼首席執行官

謝謝，喬。

操作員（操作員）

下一個問題來自Barrington Research的Gary Prestopino。您的線路現已開通。請繼續。

加里·普雷斯頓皮諾（Gary Prestopino），巴林頓研究公司分析師

早上好，詹姆斯和安吉。對不起，有幾個問題。首先，詹姆斯，我沒聽錯吧，Zoox項目的數量達到了預期？我想你説過在2026年你會有大約2,500個，到7,500個，然后在2028年有10,000個。我沒聽錯吧？

James Ray，總裁兼首席執行官

是的，沒錯。

加里·普雷斯頓皮諾（Gary Prestopino），巴林頓研究公司分析師

好吧，所以這沒有變化。好吧

詹姆斯·雷，總裁兼首席執行官

我説，根據我們所知道的情況，這不是一個明顯的變化。顯然，他們的生產車輛生產計劃日復一日、每周都在波動。但目的是我們之前披露的數字，他們已經告訴所有供應基地進行計劃。

加里·普雷斯頓皮諾（Gary Prestopino），巴林頓研究公司分析師

是啊好吧話又說回來，我不想談論指導，但考慮到您預計的銷售額增長以及EBITDA的流動性非常小。我知道您不會將股票補償重新納入EBITDA計算中，但看起來您六個月的股票補償是250萬美元比170萬美元。因此，如果增加，我的意思是它無法解釋低流通量。所以我想我要問的問題是，在今年下半年，鑑於新業務的勝利以及您與Zeus正在做的事情，SG & A系列的增長投資是否增加了什麼樣的，以適應您正在關注的銷售額增長？

詹姆斯·雷，總裁兼首席執行官

是的，我會承擔其中的投資部分。從SG & A的角度來看，我們預計不會與新業務的推出相關的員工人數大幅增加，因為它與SG & A主管有關。我們正在增加毛利率線上的直接勞動力和間接勞動力主管。但銷售、工程、商業、採購、IT、所有后台SG & A成本以及業務中的SG & A成本，我們並沒有真正考慮任何顯着增長來實現增長的預測前景以及推出新業務。

我們的計劃中有資本支出計劃，我們的計劃中有一些增量，以實現我們最近贏得的國際地區的一些業務，這些業務對我們的前景有更多的短期影響，這也是，你知道，去年這個時候和今年早些時候真正增加的。我們最近贏得的一些項目已經在12個月內開始生產，這對我們的業務來説是相當快的。

從與員工相關的SG & A/CapEx的角度來看，這就是我們的情況，我會讓Angie談論另一部分。

Angie O ' Leary（臨時首席財務官）

當然.所以基於股票的薪酬線，沒錯。迄今為止，這是250萬。我之前提到的實際上是我們的，我們也有基於現金的長期獎勵，這些獎勵是負債分類，我們必須每季度按市值計價，這也與股票表現有關。因此，這可能是更大的一面，您在我們的財務數據中沒有看到這一點，但它正在推動一些有意義的同比增長，以及年度計劃，因為您可能還記得，去年的表現顯然並不足以證明年度計劃結果。

加里·普雷斯頓皮諾（Gary Prestopino），巴林頓研究公司分析師

好的謝謝

操作員（操作員）

提醒，如果您想問問題，請按星1。如果您想撤回您的問題，請按星1。同樣，目前沒有進一步的問題。問答環節已經結束。我現在將把電話轉回詹姆斯·雷先生，請他發表閉幕詞。

詹姆斯·雷，總裁兼首席執行官

感謝大家參加今天的電話會議。我們繼續執行和交付。我們在所有三個部門都恢復了收入增長，並實現了又一個季度的毛利率擴張。我們對終端市場多元化和改善收入結構的關注正在推動增長。隨着終端市場的改善和新業務的增加，我們有能力進一步推動運營槓桿。我們期待向您通報商用車集團下季度的最新進展。

謝謝

操作員（操作員）

今天的通話到此結束。感謝您的出席。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。