邁克生物：7月31日召開分析師會議，光大證券、鵬華基金等多家機構參與

證券之星消息，2026年8月2日邁克生物（300463）發佈公告稱公司於2026年7月31日召開分析師會議，光大證券、鵬華基金、上海慎知資產管理合夥企業(有限合夥)、天風證券、天治基金、文多資產、銀河基金、浙江益恆投資管理有限公司、中金嶺南、中泰證券、中信資管、國金證券、國聯民生證券、國泰海通證券、華強金控、華源證券、匯安基金、匯豐晉信基金、嘉實基金參與。

具體內容如下：
問：2026年 Q2，從試劑種類來看，發光、臨檢這兩個板塊的收入及對應增速分別是多少？從檢測量的角度來看，2026年 Q2免疫、臨檢的檢測量同比 2025年Q2和環比 2026年Q1大概是怎麼樣的增長情況？從價格的角度來看，免疫、臨檢 Q2的單機市場價格和 Q1的同比變化趨勢？
答：（1）免疫試劑Q2收入同比下降不到 1%，環比增長 26%；測試量同比增長約 5%，環比增長 27%；Q2 均價同比下降 5%以上，但環比與Q1持平。
（2）臨檢試劑Q2收入同比下降 18%，環比增長 18%；測試量同比增長 9%，環比增長 14%；Q2均價同比略有下降，但環比增長 4%。

問：2026 年上半年整個免疫行業的測試量變化大概是怎樣的？目前公司在免疫領域的市佔率如何，以及集採推行后大概會發生怎樣的變化？未來 2-3年市佔率的升目標？
答：整個行業受 DRG/DIP影響，測試量相對穩定或下降，但頭部企業都有一定的增長，市場集中度在提升，短期內行業不會有大幅增長。政策的邊際影響減弱，目前不會特別激進的收緊，《檢驗類醫療服務價格項目立項指南（徵求意見稿）》涉及的項目總數從第一稿的 573項到第二稿的628 項，未來的影響如何暫時無法做出明確的評估。關於市佔率，由於市場處於快速變化階段，各公司策略不同，目前不太好給出明確數字。

問：智慧化實驗室累計簽約 78 家、交付 51 家，其中多少已完成驗收並開始穩定採購試劑？從簽約到穩定產出通常需要多久？
答：公司對智慧實驗室交付有一系列的管理規程和交付順序，也配備了專項的交付和運營保障團隊，其交付節點嚴格遵循在檢測系統完成安裝調試並經客户驗收后和出具首份有效檢測報告兩項要素確認，故已交付的51家就是已經完成驗收並開始穩定供應試劑的。因智慧實驗室涉及場地測量、設計溝通、基建改造、設備進場安裝、調試培訓等多個環節，通常從簽約到穩定產出會有 6個月或更長的時間。

問：項目合作中，醫院或經銷商是否承諾最低試劑採購額、合作期限及前退出補償？如果醫院檢測量下降或回款不及預期，公司如何避免前期設備、裝修及軟件投入出現損失？
答：項目合作中，公司與經銷商簽署項目合作協議，會對經銷商的最低試劑採購額、合作期限及提前退出補償進行明確約定，如果醫院檢測量下降導致的經銷商採購額不達預期，公司會要求經銷商進行相關補充措施，包括補充採購試劑或買斷設備殘值等；同時，公司對經銷商有嚴格的信用賬期和信用額度管理，如款不達預期，會進行停止發貨、延迟款承諾、法務發函或訴訟等保障措施，避免出現設備投資損失。

問：公司 2026年上半年傳染病、腫瘤、甲功的收入佔比和同比增速情況如何？
答：公司在 2026年上半年傳染病、腫瘤、甲功的收入佔比分別為 28%、13%、13%；收入同比變動分別為-18%、-16%、-5%，測試量同比變動分別為-2%、14%、8%。

問：AD（阿爾茨海默病）檢測目前的收入貢獻、后續放量預期？
答：D檢測試劑目前收入貢獻不大，公司在該領域已取得 3項註冊證，主要還在市場推廣階段，預計公司將在明年取得該領域所有註冊證，我們對未來 D 產品的市場判斷認為還是很有前景的。檢測產品本身也隨着藥物進入市場視線，目前在行業里能做檢測及擁有註冊證的廠家數量偏少，其中羅氏以腦脊液檢測為主，公司是基於血液的 D檢測，市場尚處教育階段。

問：公司賬上現金比較充足，近期 IVD行業整合較多，公司后續有無收購或投資的計劃？
答：處於行業的整合窗口期，公司秉持開放且謹慎的態度，公司始終關注能補齊智慧化實驗室生態關鍵能力的標的，目前沒有應披露的收購計劃。相較於併購/收購，公司目前更傾向於通過生態合作的方式補充能力，可以避免併購風險和商譽壓力。對打通全鏈條而言，如有合適項目，我們在充分評估后也會根據法規執行決策流程，並依法依規進行披露。

問：公司目前仍在代理的是哪些產品，后續是否也將逐步終止代理？
答：目前代理產品收入佔比維持在 10%~15%，較去年同期下降 16%。現有代理主要是梅里埃的微生物以及日立的儀器和消耗品，短期內不會終止合作，也不會有更多單項新增代理產品。公司保持持續合作開放生態，主要也是爲了配合公司智慧化實驗室的推進，更多考慮的是產品補齊與生態合作。

問：上半年出庫大型儀器 1,856台、新增流水線 110條，其中多少已完成安裝驗收並開始貢獻試劑收入？現有免疫儀器和流水線的活躍率、平均單機試劑產出及設備利用率如何？
答：單機出庫后很快能完成驗收並貢獻收入。流水線上半年出庫 141條，安裝 110 條，安裝周期約 2-3 個月。現有免疫儀器和流水線在客户端的使用狀況較好，公司工程服務部門會定期巡檢並確認設備使用情況，免疫單機平均試劑產出在 20萬左右，流水線平均試劑產出超過 100萬，大型流水線平均試劑產出可達到 150萬。

問：集採政策、DRG/DIP、結果互認推進之后，整個 IVD行業集中度是否會進一步升？對公司會有怎樣的影響？
答：行業集中度提升是確定性趨勢，已在發生。證據包括①IVD企業數量從 2019 年的 2,600余家降至 1,800 家左右；②頭部與尾部分化極其明顯；③併購整合潮已啟動。對企業而言，只有成本控制得住、產品線豐富、具備系統化能力的頭部才能扛住壓力。
政策對用户端（醫院）的影響也在日漸加深，醫院成為成本中心后對成本下降的訴求倒逼供應商供貨成本的下降，對智慧化實驗室這類整體解決方案的需求越來越高，這種高壁壘的產品形態將進一步催化行業集中度快速提升，行業競爭格局不再是過往的跑馬圈地，未來只有具有系統化業務能力，且海外與國內業務並駕齊驅的企業才能走得更長遠。

問：銷售、管理和財務費用均有所增加，下半年費用壓力能否緩解？
答：2026年上半年銷售、管理費用增加，主要系隨智慧化實驗室解決方案的交付增加以及公司生物城產業園投入使用，固定資產折舊費用增加帶來銷售費用和管理費用同比增長；而財務費用增加主要系公司持有美元外幣存款因美元匯率變化帶來的匯兌損益波動。在公司其他運營費用均作有效控制前提下，這幾項費用的增加系公司為后續業務增長及規模提升承擔的必要開支，未來公司會持續關注費用控制及收益跟進，將下半年費用控制在合理範圍內。

問：上半年海外收入中，儀器銷售和試劑耗材分別佔多少？到的「12+1」的重點國家和地區能稍微展開一下嗎？海外目前的戰略、實踐情況和中遠期規劃是怎樣的？
答：在 2026 年上半年海外銷售收入中，儀器和試劑耗材佔比分別為57%、43%，儀器佔比較去年同期有所降低，説明前期的裝機帶來了持續的試劑復購和產出保障。海外收入貢獻仍然集中在 12+1重點區域，佔比 65%左右。戰略上採用設備與試劑出口雙驅動，大力推動儀器覆蓋。公司對組織架構進行了調整，順應現在出海的戰略目標設立國際事業部，累計已成立 7家境外子公司。近年來公司持續推進產品註冊的工作，能力逐步提升，為未來的市場發展奠定堅實基礎，未來公司將根據海外市場增長情況或者地緣政治的影響因素，考慮本土化的合作或生產，並將流水線及智慧實驗室方案向海外滲透與推進。

邁克生物（300463）主營業務：專注於體外診斷產品的研發、生產、銷售和相關服務,堅持以自主研發為主、以客户需求為導向、以滿足臨牀應用為己任,以專業化產品和優質的服務為醫學實驗室提供整體解決方案。

邁克生物2026年中報顯示，上半年度公司主營收入10.34億元，同比下降3.82%；歸母淨利潤3425.7萬元，同比上升0.63%；扣非淨利潤3294.08萬元，同比下降47.76%；其中2026年第二季度，公司單季度主營收入5.59億元，同比下降1.07%；單季度歸母淨利潤2527.09萬元，同比上升151.13%；單季度扣非淨利潤2305.58萬元，同比下降0.75%；負債率18.99%，投資收益83.38萬元，財務費用1923.68萬元，毛利率57.29%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

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