WisdomTree 2026年第二季度財報：營收增長57.3%，運營利潤率升至40.5%

WisdomTree（NYSE：WT）2026年第二季度營收為1.772億美元，同比增長57.3%；稀釋每股收益為0.28美元，上年同期為0.17美元。期末管理資產規模（AUM）升至1629億美元，收入增速超過費用增速，推動GAAP運營利潤率提高至40.5%。

核心業績數據

平均AUM上升、Atlantic House和Ceres收購帶來的收入，以及歐洲上市ETP的其他收入增長，共同推動本季度營收增加。同期運營費用同比增長35.1%，低於營收增幅，因此運營利潤和利潤率均明顯提高。

調整后淨利潤為4810萬美元，調整后稀釋EPS為0.31美元。調整后口徑主要剔除了無形資產攤銷及收購相關成本。

環比來看，非GAAP毛利率下降1.5個百分點，主要因為費用增加，包括為計劃推出新基金產生的支出。不過，GAAP和調整后運營利潤率均環比提高3.3個百分點，反映收入增長和上季度季節性薪酬費用較高的影響。

業務與資產規模表現

期末AUM為1629億美元，環比增長6.7%，已連續第六個季度創下新高。本季度AUM增加來自31億美元淨流入、31.5億美元市場升值，以及Atlantic House收購帶來的41.37億美元資產。

美國上市ETF期末資產為990.14億美元，本季度淨流入10.79億美元；歐洲上市ETP期末資產為611.06億美元，淨流入20.88億美元，並納入Atlantic House資產。數字資產業務淨流出1.10億美元，期末資產降至7.61億美元。

按產品類別看，資金流入主要集中在商品與貨幣、國際發達市場股票及美國股票產品；槓桿與反向產品、數字資產和新興市場股票產品則出現淨流出。

商品與貨幣產品雖然取得18.90億美元淨流入，但市場貶值影響達到46.14億美元，導致該類別期末資產仍低於季度初。相比之下，美國股票和國際發達市場股票同時受益於淨流入及市場升值。

盈利能力與資本配置

本季度運營費用為1.053億美元，同比增長35.1%。增長主要來自激勵薪酬、員工人數增加、基金管理與行政費用、第三方分銷費用，以及Ceres和Atlantic House收購帶來的無形資產攤銷。季度末員工人數為414人，上年同期為321人。

儘管運營槓桿改善，融資成本對利潤仍有影響。本季度利息費用為1490萬美元，同比增加170.5%，原因是債務余額和利率上升；公司還因回購本金5190萬美元的2029年可轉換票據確認660萬美元損失。其他收益淨額為640萬美元，其中包括為完成Atlantic House收購而持有的英鎊產生的440萬美元重估收益。

公司披露已償還本金合計1.269億美元的可轉換優先票據，現金對價合計2.075億美元。此外，公司回購約150萬股普通股，支出2590萬美元，平均回購價格為每股17.40美元，並宣佈每股0.03美元的季度股息。

管理層觀點

總裁兼首席運營官Jarrett Lilien表示，AUM增長覆蓋不同地區、資產類別和客户群體，並非依賴單一產品或市場。管理層認為，這種業務廣度與運營紀律的結合，有助於繼續推動有機增長和利潤率擴張。

管理層還將Atlantic House收購視為擴大產品能力、分銷範圍和模型投資組合佈局的一部分。該公司專注於確定結果型和衍生品驅動策略，收購完成時管理資產約為41億英鎊。

近期內部交易

過去六個月的數據將股票授予等事項也歸入「Purchases」，因此不能直接等同於公開市場買入。該期間共記錄298,920股Purchases和175,000股Sales，淨增加123,920股；內部人士合計持有約1408萬股。

近期明確披露金額的兩筆交易均為出售。以下金額和每股價格沿用輸入資料，其幣種未註明。

投資者需要關注的風險

• AUM對市場波動敏感： 商品與貨幣產品本季度雖有較多資金流入，但市場貶值超過流入規模，顯示資產價格變化可能抵消有機流入。
• 收購整合和費用壓力： Ceres及Atlantic House帶來新增收入和AUM，同時推高員工人數、基金管理費用及無形資產攤銷。若新增收入未能持續覆蓋成本，利潤率擴張可能放緩。
• 債務和利息費用上升： 本季度利息費用同比增加170.5%，可轉換票據回購也產生損失，融資成本仍會影響運營利潤向淨利潤的轉化。
• 資金流向存在分化： 槓桿與反向產品、數字資產及新興市場股票產品均出現淨流出，整體有機增長仍依賴其他類別的資金流入。
• 新產品前期投入： 公司表示計劃推出新基金產生的費用是毛利率環比下降的原因之一，后續需觀察這些投入能否轉化為AUM和收入。

總結

WisdomTree第二季度的核心變化是AUM擴張及收購貢獻推動營收快速增長，而費用增速低於收入增速，帶動運營利潤率提高。后續重點在於淨流入能否保持廣泛分佈、Atlantic House整合能否持續貢獻收入，以及債務成本和新產品投入是否會限制利潤率進一步改善。